Fondsreport M&G Global Emerging Markets Fund 31. Mai 2015 Euro-Anteilsklasse A Zusammenfassung • Schwellenländeraktien fielen im Mai und schnitten schwächer ab als die Aktienmärkte der Industrieländer. • Der Fonds überflügelte den MSCI Emerging Markets Index. Positive Beiträge leistete vor allem die Titelauswahl in China und im IT-Sektor. Ein positiver Preiseffekt von 62 Basispunkten stärkte ebenfalls das Ergebnis. • Fondsmanager Matthew Vaight baute eine Position in Casetek auf, einem taiwanischen Hersteller von Telefongehäusen. Die gehaltenen Aktien von Petrobras und Shanghai Electric wurden abgestoßen. Wertentwicklung über 5 Jahre Fondsfakten 150,0 Indexiert auf 100 140,0 138,9 132,9 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 Mai 11 Fonds Mai 12 Mai 13 Mai 14 Mai 15 3 Jahre (%) p.a. Seit Übernahme 5 Jahre des Fonds (%) p.a. (%) p.a. Seit Auflegung (%) p.a. Vergleichsindex Wertentwicklung des Fonds 1 Monat 3 Monate (%) (%) Lfd. Jahr (%) 1 Jahr (%) Fonds -0,9 +5,3 +16,8 +13,4 +8,6 +5,9 +16,9 +16,9 Index -1,9 +4,3 +16,8 +24,9 +10,7 +6,8 +16,3 +16,3 Sektor -0,6 +4,3 +15,7 +23,4 +10,5 +6,0 +15,4 +15,4 112/212 64/212 66/211 194/202 129/164 54/118 30/105 30/105 3 2 2 4 4 2 2 2 Rang Quartil Fondsmanager Fondsmanager seit Stellv. Fondsmanager Auflegungsdatum Auflegungsdatum der Anteilsklasse Fondsvolumen (Mio.) Fondstyp Matthew Vaight 5. Februar 2009 Alice de Charmoy 5. Februar 2009 5. Februar 2009 €2.271,48 Im Vereinigten Königreich registrierter OEIC Vergleichsindex MSCI Emerging Markets Index Vergleichssektor Sektor Morningstar Aktien Schwellenländer Anzahl der Positionen 58 Historischer Ertrag 0,52 % Portfolio-Umschlag über 12 Monate 10,9 % Anteilstyp Thes. & Auss. Laufende Kosten 2,01 % Die historische Rendite stellt die erklärten Ausschüttungen der letzten zwölf Monate in Prozent des Mittelkurses zu dem o.g. Datum dar. Sie beinhaltet keine vorläufigen Kosten und die Ausschüttungen der Anleger werden möglicherweise besteuert. Fondsratings Morningstar-Gesamtrating Morningstar Analyst Rating HHH Bronze Quelle: Morningstar, Stand 30. April 2015 Ratings sollten nicht als Empfehlung verstanden werden. Jährliche Wertentwicklung (%) 30,0 20,0 16,8 18,7 16,8 16,8 11,8 10,0 3,0 0,0 (4,3) (10,0) (6,5) (20,0) (16,5) 150615095353 DE A1 GEMS EUR A DE PE 3 0000 2015 (kumuliert) Fonds 2014 2013 2012 (15,4) 2011 Vergleichsindex Der Fonds investiert überwiegend in Gesellschaftsaktien, und es ist daher wahrscheinlich, dass er größeren Preisschwankungen unterliegt als Fonds, die in Obligationen oder Bargeld investieren. 1/3 Risikocharakteristika Übergewichtete Positionen (%) Relative Fonds Index Gewichtung Stand 30.04.15 Alpha: -0,09 Picc Property & Casualty 2,9 0,2 2,7 Information Ratio: -0,02 Hollysys 2,5 0,0 2,5 Sharpe Ratio: 0,37 Standard Chartered 2,4 0,0 2,4 Historischer Tracking Error: 3,72 Prosegur 2,4 0,0 2,4 0,93 E-Mart 2,4 0,1 2,3 Imperial 2,3 0,1 2,2 Beta: 14,28 Standardabweichung: Prognostizierter Tracking Error (Active Risk): 4,42 Active Share 86,93 Alpha: Portfoliorendite abzüglich Benchmarkrendite, annualisiert. Information Ratio: Risikobereinigte relative Rendite, gemessen als das Verhältnis der aktiven Rendite (Unterschied zwischen mittlerer Portfoliorendite und index return) dividiert durch den Tracking Error (Standardabweichung der aktiven Renditen). Sharpe-Ratio: Risikobereinigte absolute Rendite, gemessen als das Verhältnis der PortfolioÜberschussrendite (Unterschied zwischen mittlerer Portfoliorendite und risikolosem Zinssatz) dividiert durch die Standardabweichung der Portfoliorenditen. Historischer Tracking Error: Maßzahl für die tatsächliche Abweichung der Portfoliorenditen von den comparative index returns. Diese vier Risiko-Maßzahlen werden unter Verwendung realisierter Fondsrenditen auf gleitender Basis über drei Jahre ermittelt. Beta: Prognostizierte Sensitivität von Portfoliorenditen gegenüber der comparative index. Standardabweichung: Prognostizierte absolute Volatilität von Portfoliorenditen. Prognostizierter Tracking Error (aktives Risiko): Prognostizierte Standardabweichung der Rendite eines Portfolios im Vergleich zu seiner comparative index. Active Share: Summe der gegenüber der Benchmark übergewichteten und untergewichteten Positionen innerhalb des Portfolios, geteilt durch zwei. Diese vier Risikomaßzahlen werden unter Bezugnahme auf die Renditen der zugrunde liegenden Wertpapierportfolios – nicht die Fondsrenditen – ermittelt. Die Angaben basieren auf täglichen Daten aus vier Jahren unter Verwendung eines Zeitraums von 3-6 Monaten. Sektorgewichtung (%) Relative Fonds Index Gewichtung Informationstechnologie 21,5 18,4 3,1 Finanzdienstleistungen -8,9 20,3 29,3 Nicht-Basiskonsumgüter 11,4 9,0 2,3 Energie 1,9 2,3 0,1 2,2 Mindray Medical 2,2 0,0 2,2 Dongfeng Motor Group 2,2 0,1 2,1 Axis Bank 2,1 0,0 2,1 Untergewichtete Positionen (%) Relative Fonds Index Gewichtung Tencent 0,0 2,5 -2,5 China Mobile 0,0 2,0 -2,0 China Construction Bank 0,0 1,8 -1,8 ICBC 0,0 1,6 -1,6 Naspers 0,0 1,4 -1,4 Bank of China 0,0 1,3 -1,3 Hon Hai Precision Industry 0,0 1,0 -1,0 Ping An Insurance Group of China 0,0 1,0 -1,0 China Life Insurance 0,0 0,9 -0,9 America Movil 0,0 0,9 -0,9 Geografische Aufteilung (%) Relative Fonds Index Gewichtung 10,4 8,5 Industrie 9,3 6,9 2,4 China / Hongkong 22,1 25,3 Basiskonsumgüter 7,7 8,0 -0,3 Südkorea 18,3 14,6 3,8 Versorger 7,3 3,3 4,0 Taiwan 10,8 12,9 -2,2 Roh-, Hilfs& Betriebsstoffe Brasilien 9,2 7,4 5,7 7,1 -1,4 Indien 7,1 6,9 0,3 Telekommunikation 2,3 7,2 -4,9 Südafrika 6,1 7,4 -1,3 Gesundheitswesen 2,2 2,3 -0,2 Großbritannien 5,4 0,0 5,4 Russland 3,8 4,0 -0,2 15,3 21,6 -6,3 Barmittel u. hochliquide Anlagen 2,0 0,0 2,0 Sonstige Barmittel u. hochliquide Anlagen Größte Positionen % Relative Fonds Index Gewichtung 150615095353 DE A1 GEMS EUR A DE PE 3 00000 China Resources Power 2,0 0,0 -3,2 1,8 2,0 Marktkapitalisierung (%) Samsung Electronics 4,8 3,7 1,1 Taiwan Semiconductor 3,9 2,9 1,0 Picc Property & Casualty 2,9 0,2 2,7 Hyundai Motor 2,7 0,7 2,0 Mega-Cap (> $50 Mrd.) 14,3 20,2 -5,9 Ambev 2,6 0,7 1,9 Large-Cap ($10-$50 Mrd.) 22,8 31,5 -8,8 SK Hynix 2,5 0,6 1,9 Mid-Cap ($2-$10 Mrd.) 31,1 38,4 -7,4 Hollysys 2,5 0,0 2,5 Standard Chartered 2,4 0,0 2,4 Small-Cap (<$2 Mrd.) 29,9 9,9 20,1 2,0 0,0 2,0 Prosegur 2,4 0,0 2,4 E-Mart 2,4 0,1 2,3 Relative Fonds Index Gewichtung Barmittel u. hochliquide Anlagen Wertentwicklung Schwellenländeraktien rückten im Mai von ihren jüngsten Höchstständen ab und fielen hinter die Aktienmärkte der Industrieländer zurück. Bekannte Themen dämpften die Risikobereitschaft der Anleger, insbesondere der Zeitpunkt von Zinserhöhungen in den USA und schwache Konjunkturdaten aus China. Der US-Dollar begann gegenüber anderen bedeutenden Währungen erneut zu steigen, nachdem er eine kurze Pause eingelegt hatte, und die Währungen von Schwellenländern gaben infolgedessen nach. Indiens Aktienmarkt stieg nach einer Phase der Schwäche. Hintergrund war ein Rückgang der Inflation, der die Erwartung einer Zinssenkung weckte. Auch Indonesiens Börse konnte zulegen. Die größten Einbußen verzeichnete dagegen Brasilien, wo die Zuwächse des Vormonats wieder verloren gingen. Konjunktursorgen belasteten die Aktienkurse in Südafrika und Südkorea. Der chinesische Aktienmarkt musste einen Teil der jüngsten Gewinne wieder abgeben. Dahinter standen Befürchtungen der Anleger, die Kurse könnten zu schnell und zu stark gestiegen sein. Im Branchenvergleich zeigten Energie- und Roh/Werkstofftitel eine besonders schwache Performance, während sich Basiskonsum- und Gesundheitswerte am robustesten präsentierten. Bei den Anlagestilen schnitten Wachstumsaktien besser ab als Value-Titel. Vor diesem Hintergrund beendete der Fonds den Monat im Minus, lag jedoch vor dem MSCI Emerging Markets Index. Die Titelauswahl in China und im IT-Sektor erwies sich als vorteilhaft. Auch ein positiver Preiseffekt von 62 Basispunkten kam der Fondsperformance zugute. China Lesso, einer der bedeutendsten Hersteller von Kunststoffrohren in China, leistete den größten positiven Beitrag. Der Titel setzte seinen beeindruckenden Anstieg in diesem Jahr fort. Die potenzielle Nachfrage nach Lessos Produkten durch den laufenden Infrastrukturausbau in China beflügelt die Fantasie der Anleger ebenso wie das Wachstumspotenzial der neuen OnlineBaustoffsparte des Unternehmens. Die Position in Hollysys Automation Technologies, einem chinesischen Anbieter von Automatisierungssystemen, hatte nach der Veröffentlichung erfreulicher Gewinnzahlen ebenfalls einen positiven Effekt. In Südkorea legte die Aktie des Einzelhandelskonzerns E-Mart zu, nachdem durch den Verkauf von Aktien einer Tochtergesellschaft außerhalb des Kerngeschäfts Kapital frei geworden war. Der Speicherchiphersteller SK Hynix leistete ebenfalls einen beachtlichen positiven Beitrag. Als ungünstig erwies sich dagegen die Übergewichtung Brasiliens. Sie kostete den Fonds etwas an Performance, da der Markt vergleichsweise schwach abschnitt. Die Anleger beobachten weiter mit Sorge die schleppende Konjunkturentwicklung in dem Land sowie die hohe Inflation und das Haushaltsdefizit. Während des Monats wurden die Zinsen angehoben, außerdem ergriff die brasilianische Regierung Maßnahmen zur Senkung der Ausgaben und zur Erhöhung der Einnahmen. Die Entscheidung, Finanzunternehmen stärker zu besteuern, setzte Bankaktien unter Druck, und die Position des Fonds in Banco Bradesco schmälerte das Fondsergebnis deutlich. Die Aktien des Stromerzeugers Energias do Brasil (EDP) und des Hausbauers MRV 2/3 Engenharia fielen ebenfalls. Vaight beurteilt die Aussichten für diese Titel weiterhin positiv und hat das Engagement in EDP und MRV verstärkt. Die Positionen in dem südafrikanischen Logistikkonzern Imperial Holdings und dem Energieunternehmen Sasol (ebenfalls Südafrika) wirkten sich negativ aus, da beide Titel zusammen mit dem Markt nachgaben. Die jüngste Schwäche des japanischen Yen hat Südkoreas Exportbranche in Bedrängnis gebracht. Entsprechend zählten der Autobauer Hyundai Motor und der Technologiekonzern Samsung Electronics zu den größten Verlustbringern des Fonds. Vaight nutzte die Kursschwäche zur Aufstockung der Positionen in Sasol und Samsung. Wichtigste Veränderungen Im Monatsverlauf baute Vaight eine kleinere Position in Casetek auf, einem innovativen taiwanischen Unternehmen, das Gehäuse für Tablets und Mobiltelefone produziert. Seiner Ansicht nach hat das Unternehmen attraktive Wachstumsaussichten und ist gut aufgestellt, um die künftige Nachfrage nach anspruchsvollen Handykomponenten zu decken. Überdies baute Vaight die beiden kürzlich initiierten Positionen in dem chinesischen Finanzdienstleister Far East Horizon und dem taiwanischen Hersteller von Computerzubehör und Kameras Chicony Electronics aus. 150615095353 DE A1 GEMS EUR A DE PE 3 00000 Finanziert wurden diese Käufe durch den Verkauf von Aktien einer Reihe chinesischer Firmen, die in letzter Zeit gut gelaufen waren. Darunter war unter anderem China Unicom, die zweitgrößte Mobilfunkgesellschaft des Landes. Die Position in dem Hersteller von Ausrüstungen zur Stromerzeugung Shanghai Electric wurde aufgelöst, da Vaight die Bewertung nach dem steilen Kursanstieg in diesem Jahr für überzogen hielt. Verkauft wurden auch Aktien des in einen Korruptionsskandal verwickelten brasilianischen Ölriesen Petrobras. Nach Vaights Ansicht sind die Perspektiven des Unternehmens zu ungewiss, nicht zuletzt wegen des Ölpreisrückgangs und hoher Schulden. Fondskennzahlen und Gebühren ISIN Euro-Anteilsklasse A Thes. Euro-Anteilsklasse A Auss. Euro-Anteilsklasse C Thes. Euro-Anteilsklasse C Auss. Jährliche Mindest- MindestManagebetrag betrag ment- Laufende für die für weitere Bloomberg gebührKosten Erstanlage Anlagen GB00B3FFXZ60 MGGEMAE LN 1,75 % 2,01 % €1.000 €75 MGGEEAI LN 1,75 % 2,01 % € 1.000 € 75 GB00B3FFY088 MGGEMEC LN 0,75 % 1,00 % €500.000 €50.000 0,75 % 1,00 % € 500.000 € 50.000 GB00BK6MC818 GB00BK6MC925 MGGEECI LN Die oben aufgeführten laufenden Kosten beinhalten direkte Kosten des Fonds, wie die jährliche Managementgebühr, die Depotgebühr sowie die Verwaltungsgebühr. Wichtige Informationen Barmittel und hochliquide Anlagen können als Einlage und/oder in Northern Trust Cash Funds (sogenannten Organismen für gemeinsame Anlagen) und/oder in kurzfristigen Staatsanleihen gehalten werden. Quelle aller Angaben zur Wertentwicklung: Morningstar, Inc., Stand: 31. Mai 2015, Anteile der Euro-Klasse A, bei Wiederanlage des Nettoertrags, Preis-zu-PreisBasis. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Wertentwicklungen. Alle anderen statistischen Angaben stammen von internen M&G-Quellen, Stand 31. Mai 2015, sofern nicht anders angegeben. Bitte beachten Sie, dass die Angaben zu den laufenden Kosten bei Fonds und/oder Anteilsklassen, die noch keine 12 Monate alt sind, eine Schätzung sein können. Aktuelle Änderungen der jährlichen Verwaltungsgebühr des Fonds oder anderer Kosten können sich auf die Zuverlässigkeit dieser Zahl auswirken. Der Wert von Anlagen und die mit ihnen erzielten Erträge können schwanken, wodurch der Fondspreis fallen oder steigen kann und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an Professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. In der Schweiz: Die Weiterteilung dieses Dokuments in oder von der Schweiz aus ist nicht zulässig mit Ausnahme der Weitergabe an Qualifizierte Anleger im Sinne des Schweizerischen Kollektivanlagengesetzes, der Schweizerischen Kollektivanlagenverordnung und des entsprechenden Rundschreibens der Schweizerischen Aufsichtsbehörde („Qualifizierte Anleger“). Ausschließlich für den Gebrauch durch den ursprünglichen Empfänger bestimmt (vorausgesetzt dieser ist ein „Qualifizierter Anleger“). Die in diesem Dokument genannten Organismen für die gemeinsame Anlage (die „OGAW“) sind offene Investmentfonds mit variablem Kapital, die in England und Wales gegründet wurden. Diese Informationen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf von Anteilen an einem der hier erwähnten Fonds zu verstehen. Zeichnungen von Anteilen eines Fonds sollten nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts erfolgen. 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