IKB-Kapitalmarkt-News – ifo-Index: Positive Rahmenbedingungen sorgen für 25. März 2015 gute Stimmung bei den Unternehmen Dr. Klaus Bauknecht [email protected] Die Konjunkturerholung in der Euro-Zone festigt sich. Der Einkaufsmanagerindex für die Währungsunion ist im März erneut angestiegen und erreicht mit 54,1 Punkten den höchsten Wert seit 46 Monaten. Für den Ausblick der deutschen Wirtschaft ist aber der ifo-Index von vorrangiger Bedeutung. Das ifo-Geschäftsklima hat sich im März ebenfalls weiter aufgehellt – das sogar stärker als erwartet. Während die Einschätzung der aktuellen Lage erwartungsgemäß zulegen konnte, beurteilten die Unternehmen die Geschäftsaussichten deutlich günstiger als im Vormonat. Dieser Teil-Index ist von 102,5 auf 103,9 Punkte angestiegen, die Beurteilung der Geschäftslage von 111,3 auf 112,0. Das ifo-Geschäftsklima hat sich von 106,8 auf 107,9 Punkte verbessert. Die deutschen Unternehmer sind zuversichtlich. Und das, obwohl die Handelsbeziehungen zwischen Deutschland und Russland eingebrochen sind und noch keine Lösung für die griechische Staatsschuldenentwicklung vorliegt. Zudem scheint auch die Gefahr steigender Lohnstückkosten infolge hoher Tarifabschlüsse trotz niedriger Preissteigerungen nicht ins Gewicht zu fallen. Solide Nachfrage aus den USA und China, niedrige Energiekosten, schwacher Euro und weniger Konsolidierungsdruck für die Euro-Staaten verschaffen dem deutschen Exportmodell gute Rahmenbedingungen. Hinzu kommt die robuste Nachfrage der deutschen Konsumenten. Abb. 1: ifo-Geschäftsklima Deutschland - gewerbliche Wirtschaft Index 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Geschäftsklima Beurteilung der Geschäftslage Geschäftserwartungen Quelle: ifo Die guten volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen sollten zum weiteren Anstieg des Index in den kommenden Monaten führen. Das könnte die Wachstumsaussichten für die deutsche Wirtschaft weiter aufhellen. Der ifo-Index ist ein Frühindikator für die deutsche Wirtschaft, der insbesondere für das Wirtschaftswachstum im nächsten Quartal einen hohen Erklärungsbeitrag liefert. Abbildung 2 veranschaulicht die Wachstumsprognosen auf Basis des ifo-Index für das erste und zweite Quartal. Es ist davon auszugehen, dass die deutsche Wirtschaftsleistung nach dem kräftigen Wachstum im vierten Quartal 2014 zum Jahresauftakt etwas moderater zulegen sollte. Für das zweite Quartal lässt der ifo-Index eine erneute Wachstumsbeschleunigung erwarten. Entsprechend ist die deutsche Wirtschaft auf gutem Weg, ein Wirtschaftswachstum von ca. 1,6 % in 2015 zu erreichen. Die Risiken für die Prognose sind dank der EZB-Politik ausgeglichen. Kapitalmarkt News Abb. 2: Wachstumsspanne für das deutsche BIP auf Basis des ifo-Index in % ggb. Vorquartal 1,2 Simulation 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 BIP-Wachstum, historisch und erwartet 2014Q1 2014Q3 2015Q1 Ober- und Untergrenze Quellen: Statistisches Bundesamt; IKB Fazit: Die Konjunktur der Euro-Zone kommt in Fahrt, nicht zuletzt aufgrund der Dynamik in Deutschland. Der ifo-Index für März zeigt, dass die aus dem Ukraine-Konflikt resultierenden Risiken mehr und mehr ins Abseits rücken, die noch Ende 2014 die deutsche Wirtschaft und insbesondere die Investitionsneigung beeinflusst hatten. Die positiven Rahmenbedingungen, die EZB und globale Konjunkturerholung geschaffen haben, sollten auch weiterhin zu ansteigendem Unternehmervertrauen in Deutschland führen, trotz der ungelösten Schuldenkrise Griechenlands. Die IKB erwartet ein deutsches Wirtschaftswachstum von rund 1,6 % in 2015 und von 2,1 % in 2016. Dank der EZB-Politik und wie vom jüngsten ifo-Index bestätigt, ist das Prognoserisiko ausgeglichen. Dies gilt auch für die Euro-Zone, für die die IKB ein BIP-Wachstum von 1,3 % in 2015 erwartet. Kapitalmarkt News Disclaimer: Diese Unterlage und die darin enthaltenen Informationen begründen weder einen Vertrag noch irgendeine Verpflichtung und sind von der IKB Deutsche Industriebank AG ausschließlich für (potenzielle) Kunden mit Sitz und Aufenthaltsort in Deutschland bestimmt, die auf Grund ihres Berufes/ Aufgabenstellung mit Finanzinstrumenten vertraut sind und über gewisse Erfahrungen, Kenntnisse und Sachverstand verfügen, um unter Berücksichtigung der Informationen der IKB Deutsche Industriebank AG ihre Anlage- und Wertpapier(neben)dienstleistungsentscheidungen zu treffen und die damit verbundenen Risiken unter Berücksichtigung der Hinweise der IKB Deutsche Industriebank AG angemessen beurteilen zu können. Außerhalb Deutschlands ist eine Verbreitung untersagt und kann gesetzlich eingeschränkt oder verboten sein. 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