Wirtschaft Aktienmärkte - St.Galler Kantonalbank

11.11.16
Wirtschaft
USA: Erstanträge Arbeitslosenhilfe (5. Nov.)
letzte: 265K; erwartet: 260K; aktuell: 254K
USA: Bezüger Arbeitslosenhilfe (29. Okt.)
letzte: 2023K; erwartet: 2025K; aktuell: 2041K
Erfreuliche Daten wurden gestern Nachmittag
vom US-amerikanischen Arbeitsmarkt publiziert.
Die Zahl der wöchentlichen Neuanträge auf Arbeitslosenhilfe ist in der Woche vor der USPräsidentschaftswahl etwas stärker als erwartet
zurückgeglitten. In der Woche vom 5. November
haben 254‘000 Personen Arbeitslosenhilfe beantragt. Der aussagekräftigere Vierwochenschnitt
stieg dagegen leicht auf 259‘750 Erstanträge an.
Dies ist jedoch kein Grund zur Beunruhigung. Der
Grundtrend bleibt positiv und wir erwarten, dass
sich der US-Arbeitsmarkt weiterhin solide entwickeln wird.
Aktienmärkte
US-Aktienmärkte:
DowJones: +1.17%, S&P500: +0.20%,
Nasdaq: -0.81%
Europäische Aktienmärkte:
EuroStoxx50: -0.32%, DAX: -0.15%,
SMI: +0.39%
Asiatische Märkte:
Nikkei 225: +0.18%, HangSeng: -1.25%,
S&P/ASX 200: +0.79%
An den Aktienmärkten herrscht seit der Wahl von
Donald Trump eine Zweiklassengesellschaft. Zyklische Aktien sind die Profiteure, während defensive
Aktien und Sektoren unter Abgabedruck stehen.
Zentraler Einflussfaktor dieser Sektorenrotation ist
der starke Anstieg der Zinsen. Der Finanzsektor
legte seit der Wahl von Donald Trump deutlich zu,
auch Aktien aus den Bereichen Industrie, Grundstoffe und Gesundheit haben Kursgewinne
verzeichnet. Unter starkem Abgabedruck stehen
hingegen der nichtzyklische Konsum, Telekommunikation, Versorger, Immobilien und
der Technologiesektor. Auffallend ist, dass im
Technologiesektor die Schwergewichte wie Alphabet, Facebook oder aber auch Amazon aus dem
zyklischen Konsumsektor unter Abgabedruck
stehen.
An den amerikanischen Aktienmärkten hat sich
der Trend der Vortage fortgesetzt. Zyklische Aktien gehören weiterhin zu den Gewinnern. Insbesondere die Grossbanken haben gestern erneut an
Wert zugelegt. Der DowJones Industrial schloss
dabei erstmals über der Marke von 18‘800 Punkten und erreichte ein neues Allzeithoch. Der breit
abgestützte S&P500 Index legte ebenfalls zu.
Unter Abgabedruck stand hingegen der technologielastige Index Nasdaq, welcher 0.8% einbüsste.
Gestern nach Börsenschluss präsentierte der Unterhaltungskonzern Disney seine Geschäftszahlen
für das 4. Quartal. Der Umsatz und Gewinn je
Aktie verfehlte dabei die Markterwartungen. Auf
Umsatzebene verfehlte Disney insbesondere im
Bereich Park & Resorts und Consumer & Interactive die Erwartungen. Auch beim operativen Gewinn blieb der Bereich Park & Resorts hinter den
Erwartungen zurück. Disney erwartet für den neu
eröffneten Park in Shanghai ab 2017 eine schwarze Null. Mit Argusaugen wird der umsatzstarke
und für die Gewinnentwicklung wichtige Bereich
Media Networks beobachtet. Disney erfüllte die
Markterwartungen in diesem Bereich. Trotzdem
bleibt die Sparte das Sorgenkind, weil Fernsehsender wie ESPN unter rückläufigen Abonnementen
und tieferen Werbeeinnahme leiden. Die Aktie fiel
nach Börsenschluss in der ersten Reaktion um
rund 3%, erholte sich danach wegen positiven
Aussagen zum Ausblick und notierte rund 3%
fester.
Das Geschäft des Chipherstellers Nvidia brummt.
Das Management hat im abgelaufenen Quartal
einen Rekordumsatz, Rekordmargen und Rekordgewinne eingefahren. Auch der Ausblick für das
nächste Quartal liegt deutlich über den Erwartungen. Zusätzlich erhöht Nvidia das laufende Aktienrückkaufprogramm und die Quartalsdividende. Die
Aktie verteuerte sich gestern nach Börsenschluss
um mehr als 11%.
Die Angaben in diesem Dokument und insbesondere die Beschreibung zu einzelnen Wertpapieren stellen weder eine Offerte zum Kauf der Produkte noch eine
Aufforderung zu einer andern Transaktion dar. Sämtliche in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind sorgfältig ausgewählt und stammen aus Quellen, die
vom Investment Center der St.Galler Kantonalbank AG grundsätzlich als verlässlich betrachtet werden. Meinungsäusserungen oder Darstellungen in diesem Dokument können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Es wird keine Garantie oder Verantwortung bezüglich der Genauigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernommen. Die St.Galler Kantonalbank AG ist von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA (Einsteinstrasse 2, 3003 Bern, Schweiz,
www.finma.ch) reguliert und beaufsichtigt.
11.11.16
Die europäischen Aktienmärkte haben die
Kursgewinne zur Eröffnung nicht halten können
und im Tagesverlauf kontinuierlich abgegeben. Per
Handelsschluss notierten die europäischen Aktienmärkte mehrheitlich leicht schwächer.
Der Schweizer Aktienmarkt schloss gestern um
0.4% höher. In einem nervösen Handel mit starken Schwankungen und unter hohem Handelsvolumen zeigte sich ein gemischtes Bild. Defensive
Aktien büssten gestern an Wert ein. Deutliche
Kursverluste mussten Nestlé (-2.2%), Swisscom
(-2.7%) und Givaudan (-5.1%) hinnehmen. Givaudan litt unter einem negativen Analystenkommentar. Dem gegenüber verzeichneten Finanzaktien kräftige Kursgewinne. Die beiden Grossbanken UBS (+8.7%) und Credit Suisse (+4.9%)
führten die Gewinnerliste an. Die steigenden
Zinsen und die laufende Sektorrotation aus defensiven Sektoren hin zu zyklischen Sektoren beflügeln die Aktienkurse der Grossbanken.
Heute Morgen haben die beiden Immobilienunternehmen SPS und PSP die Eckdaten zum
3. Quartal bekanntgegeben.
PSP Swiss Property hat den Liegenschaftsertrag
gehalten und die Profitabilität verbessert. Der
Liegenschaftsertrag konnte um 0.7% und das um
Liegenschaftserfolg bereinigte EBITDA um 5%
gesteigert werden. Die Konsenserwartungen
konnten knapp erfüllt werden. Für das laufende
Jahr gibt sich PSP etwas zuversichtlicher bezüglich
der Leerstandsquote.
SPS hat den Gesamtertrag um 5% gesteigert, die
Mieteinnahmen erhöhten sich dabei um 1.2%.
Der bereinigte operative Gewinn (EBIT) sank vor
Neubewertungseffekten um knapp 7%. Die
Markterwartungen hat SPS mit dem Zahlenset
leicht verfehlt. SPS hat den Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt und erwartet weiterhin eine
tiefere Leerstandsquote.
Rohstoffmärkte
Ölpreis WTI: USD 44.45 pro Fass
Goldpreis: USD 1264.20 pro Unze
Der Ölpreis stand gestern unter Abgabedruck.
Weiterhin im Mittelpunkt des Interesses steht die
Förderpolitik der erdölexportierenden Länder
(Opec). Noch immer bleiben Zweifel, ob die Mitgliedsländer der Opec und Russland die bereits
beschlossene Förderbegrenzung auch wirklich
umsetzen werden.
Ebenfalls leicht nachgegeben hat gestern der
Goldpreis. Bedenkt man jedoch, wie stark die
Zinsen in den letzten Tagen angestiegen sind, hält
sich der Goldpreis verhältnismässig gut.
Kapitalmärkte
Renditen 10 J:
USA: 2.150%; DE: 0.271%; CH: -0.255%
Der Aufwärtstrend bei den Renditen hat sich gestern weiter fortgesetzt. Ein Grund sind sicherlich
die nach der Wahl Trumps überraschend positiven
Aktienmärkte. Dadurch steht einem Zinsschritt der
US-Notenbank Fed im Dezember nichts mehr im
Weg. Derzeit rechnen 84% der Marktteilnehmer
per Ende Jahr mit höheren US-Leitzinsen. Auch wir
gehen von einem Zinsschritt im Dezember aus.
Zudem wird spekuliert, dass die von Trump versprochenen Infrastrukturprojekte und Steuersenkungen die Staatsschulden und die Inflation anheizen werden. Doch erstens kennt man noch
keine genauen Details und zweitens dauert es eine
gewisse Zeit, bis sich das wirklich in den Zahlen
niederschlagen würde.
Währungen
US-Dollar in Franken: 0.9861
Euro in US-Dollar: 1.0908
Euro in Franken: 1.0756
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11.11.16
Nach der Achterbahnfahrt vom Mittwoch ist an
den Devisenmärkten gestern wieder etwas Ruhe
eingekehrt. Auch das Wahrungspaar EUR/CHF
bewegte sich gestern kaum von der Stelle. Die
Devisenhändler der SNB konnten sich gestern
wohl wieder etwas zurücklehnen.
Patrick Häfeli, CFA
Jan Widmer, CIIA
Investment Center
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