31. Oktober 2016 Ausgewählte Daten des Tages Aktuelle Marktentwicklung S&P Future 10Y US T-Notes, Tokio Nikkei Hang Seng Öl (Brent-Future) Gold-Future EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY ggü. Vt. 4,00 0,00 -21,39 28,84 -0,34 -0,80 -0,0021 -0,0003 -0,03 2.127,80 1,85 17.425,02 22.983,65 49,37 1.276,00 1,0964 0,90013 115,03 Zeit 10:00 11:00 11:00 11:00 13:30 13:30 13:30 13:30 14:45 Land Indikator EC EZB Monatsbericht IT EC EC US US US US US GE Verbraucherpreisindex (M/M / J/J, in %) CPI-Schätzung BIP (Q/Q / J/J, in %) Persönliche Einkommen (M/M, in %) Persönliche Ausgaben (M/M, in %) PCE Deflator (J/J, in %) PCE Deflator Kernrate (M/M / J/J, in %) Chicago Einkaufsmanagerindex Einzelhandelsumsätze (M/M / J/J, in %) Periode Okt. Okt. Q3 Sep. Sep. Sep. Sep. Okt. Sep. Schätzung letzter k.A. / 0,2 -0,2 / 0,1 0,5 0,4 0,3 / 1,6 0,3 / 1,6 0,4 0,2 0,4 0 1,2 1 0,1 / 1,7 0,18 / 1,69016 54 54,2 0,2 / 1,6 -0,3 / 3,7 Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten) 2J 5J 10J 30J Bunds -0,61 -0,39 0,18 0,82 Treasuries 0,85 (147 bp) 1,32 (171 bp) 1,85 (167 bp) 2,62 (180 bp) Schweiz -0,92 (-31 bp) -0,75 (-36 bp) -0,39 (-56 bp) 0,10 (-72 bp) Gilts 0,29 (90 bp) 0,61 (100 bp) 1,26 (109 bp) 1,90 (108 bp) Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten Themen des Tages und der Woche • US-Daten zum Arbeitsmarkt im Fokus der internationalen Kapitalmärkte • EU-BIP-Daten vermutlich wieder deutlich schwächer als im Winterhalbjahr 4,25 3,75 Marktkommentar 3,25 2,75 2,25 1,75 1,25 0,75 0,25 21-Feb 21-Apr Irland Italien 21-Jun Portugal 21-Aug Spanien 21-Oct 10J Bundesanleihen und T-Notes 2,4 2,0 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 21-Feb 21-Apr 21-Jun 21-Aug 21-Oct -0,4 Bunds 10Y T-Notes Bund Future 170 165 Aus Europa werden heute die Daten zum Wachstum des Bruttoinlandsproduktes des dritten Quartales gemeldet. Wir erwarten einen Zuwachs gegenüber dem Vorquartal von 0,3 %, damit würde sich die zwischenzeitliche Beschleunigung im Winterhalbjahr als temporäre Episode herausstellen. Dies würde ein abermaliges Argument dafür darstellen, dass die EZB ihr QEProgramm verlängert bzw. weiter ausbaut. Einiges Augenmerk dürfte auch auf den Inflationszahlen liegen. Die unbereinigten Daten dürften aufgrund der Preiseffekte bei den Rohstoffpreisen zwar zulegen, die Kernteuerungsrate wird aber weiterhin klar unter 1 verweilen. Zum Wochenbeginn dürfte sich die Konsolidierung beim Bund Future weiter festigen. Dies ergibt auch sich u.E. aus einer fundamentalen Betrachtung der nunmehr erreichten Renditeniveaus. Konkret rechnen wir mit einer volatilen Seitwärtsbewegung bei Indexständen zwischen 161,45 und 163,05 liegen. Die Rendite der 10jährigen US-Treasuries sollte zwischen 1,80 und 1,90% notieren. 160 155 150 145 140 135 130 125 120 Okt. 11 Die neue Datenwoche bringt vor allem weitere wichtige USDaten: Zum Wochenschluss dürfte der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober davon zeugen, dass der hiesige Arbeitsmarkt weiterhin in guter Verfassung ist. Wir rechnen mit einem Anstieg um 180 Tsd. Einheiten und damit im Kern, dass sich der solide Trend der letzten Zeit fortsetzt. Mit Blick auf die Arbeitslosenquote gegen wir bei einer leicht steigenden Partizipationsrate von einer Seitwärtsbewegung aus. Dies gilt auch für die ISM-Indizes, die ihr jeweiliges Niveau in etwa halten können sollten: Getragen wird die US-Konjunktur von der Binnenwirtschaft und vom privaten Konsum, wobei dem Dienstleitungssektor die zentrale Rolle zukommt. Jun. 12 Feb. 13 Okt. 13 Jun. 14 Feb. 15 Okt. 15 Jun. 16 Quelle: Bloomberg, 07:59 Uhr, 07.10.2016 Kontakt Research Dr.rer.oec. Jan Bottermann Tel.: 0201 8115 553 Dirk Gojny, CFA, and CAIA Tel.: 0201 8115 765 email: [email protected] Institutionelle Kundenbetreuung Bernd Andersen Tel.: 0201 8115 120 Marcel Kress Tel.: 0201 8115 122 WICHTIGE INFORMATION: BITTE LESEN! Die in dieser Ausgabe enthaltenen Angaben, verwendeten Zahlen und Informationen beruhen auf eigener Kenntnis und/oder dritten Quellen (Bloomberg, Thomson Reuters, Unternehmen, Börsen-Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Handelsblatt, Finanz und Wirtschaft, Wall Street Journal, Financial Times, Dow Jones Newswire, dpa-afx, IWF, OECD, Eurostat, Statistisches Bundesamt), die wir hinsichtlich der Recherche und Prüfung für verlässlich halten. Die Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben können wir nicht übernehmen. Diese Ausgabe stellt keine Anlageberatung dar, sondern dient ausschließlich dem Zweck, eine Hilfe für die eigene und selbständige Anlageentscheidung zu bieten. Die Meinungsaussagen der Autoren geben deren aktuelle Einschätzung wieder, die sich ohne Ankündigung ändern kann, und stimmen nicht notwendigerweise mit der Auffassung der NATIONAL-BANK AG überein. Angaben zu Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für eine vergleichbare künftige Entwicklung. Aufsichtsbehörde Die NATIONAL-BANK AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn sowie der Europäischen Zentralbank, Sonnemannstraße 20, 60314 Frankfurt am Main. 2
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