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4. 大国マンデル＝フレミングモ
デル
国際金融論Ⅱ
1
概要
1.
2.
3.
4.
5.
6.
今回のねらい
大国マンデル＝フレミング・モデル
政策効果
政策効果シミュレーション分析
国際マクロ経済政策協調
例題
国際金融論Ⅱ
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1. 今回のねらい
• 相互依存関係にある国同士の政策協調の
問題について理解する。
• 大国マンデル＝フレミング・モデルにおけ
る政策効果を理解する。
• 大国の政策効果の国際波及に関する実証
を概観する。
• 政策協調の話題に触れる。
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2. 大国マンデル＝フレミング・モデル
• 前期に学んだMFモデルは
であり、
外国の変数については所与（自国が影響
を与えられない）であった。
• ここでは互いに影響を与える二国を想定し、
大国MFモデルを学ぶ。
• ただし、
を念頭に、
変動相場制と完全な資本移動を仮定する。
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大国マンデル＝フレミング・モデル
i
（自国）
i
*
LM
（外国）
LM*
BP
IS
0
IS*
Y
0
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Y
*
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3. 政策効果
• 小国のケースと異なり、自国の政策発動
は世界金利や
に影響を
及ぼす。
• 為替の変化も自国と外国両方のIS曲線に
影響する。ただし
し、
邦貨減価（増価）は自国のTBを黒字（赤
字）化するとする。
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3-1. 大国の財政政策
（自国）
i
i
（外国）
*
LM
LM*
A
B
E
E*
IS’
IS’’
IS
0
BP’’
BP
B*
IS*
Y
0
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IS*’’
Y
*
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大国の財政政策（続き）
•
•
↓
•
↓
•
•
自国財政拡大、IS右シフト。
TB赤字＜KA黒字、BP黒字。
IS左シフト、IS*右シフト、BP上シフト。
Y、 Y *、i、i*が上昇。
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3-2. 大国の金融政策
（自国）
i
i
（外国）
*
LM
LM*
LM’
BP
E
B
IS’
A
IS*’
IS
0
BP’’
E*
B
Y
0
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IS*
Y
*
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大国の金融政策（続き）
•
•
↓
•
↓
•
•
自国貨幣拡大、LM右シフト。
TB赤字、KA赤字、BP赤字。
IS右シフト、IS*左シフト、BP下シフト。
Y上昇、Y*下落、i、i*下落。
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4. 政策効果のシミュレーション分析
• 政策発動は経済に対して
にど
のような影響を与え得るのか？
• 様々なマクロ経済モデルに基づくシミュ
レーション分析が存在する。
• 参考文献p316、p317の図に基づいて解説。
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財政政策効果のシミュレーション結果
• 自国への影響
– 所得↑、利子率↑、経常収支↓
• 外国への影響
–
• 為替への影響
– 自国通貨増価
• 概ねMFモデルの示唆と整合的。
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金融政策効果のシミュレーション結果
• 自国への影響
–
• 外国への影響
– 所得？、利子率↓、経常収支？
• 為替への影響
– 自国通貨減価
• 自国所得↑に伴う自国輸入↑と、自国通貨減価に
伴う自国輸出↑輸入↓の影響が相殺し合い、外国
所得および経常収支への影響は不明瞭。
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5. 国際マクロ経済政策協調
• 国同士が相互依存関係を持つ世界では、
各国が
が望
ましくないケースがあり得る。
• こうしたケースでは各国が経済政策面で協
調的な行動をとることが正当化され得る。
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「失業の輸出」ゲーム
自国が縮小
自国が拡張
外国が縮小
両国で不況；TB=0
外国に有利なTB
外国が拡張
自国に有利なTB
両国でブーム；TB=0
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非協力均衡の帰結
• ナッシュ均衡では
、
（自国が拡張, 外国が拡張）の方が両国に
とって望ましい。
• 国際的な政策協調によって両国にとってよ
り良い均衡を実現可能（機関車戦略の例）。
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6. 例題
• 大国のマンデル＝フレミングモデルに基づ
いて以下の問いに答えよ。
1. 外国の財政緊縮効果について図を用い
て説明せよ。
2. 外国の金融緩和効果について図を用い
て説明せよ。
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