インフレとデフレ

インフレとデフレ
06F1221 12月14日
東海林
悠策
はじめに
 政府が先月、日本は徐々にデフレ傾向にあると宣
言したのは記憶に新しいと思う。
デフレとインフレは私たちに身近な問題の一つ
であることが分かる。
今回は少し詳しく調べてみたいと思う。
目次
 インフレーション
 インフレ要因
 ジンバブエ・インフレ
 デフレーション
 デフレ・スパイラル
 日本のデフレ
インフレーション
 インフレーション (inflation) は、物価が持続的に上
昇する経済現象。
 典型的なインフレは、好景気で経済やサービスに
対する需要が増加し、経済全体で見た需要と供給
のバランス（均衡）が崩れて、総需要が総供給を
上回った場合に、これが物価の上昇によって調整
されることで発生する。物価の上昇は貨幣の価値
の低下を同時に意味する。同じ貨幣で買える物が
少なくなるからである。
世界のインフレ率
 紫色：デフレ状態
紺色：０－２％水色：２－５％
緑色：５－１０％黄緑色：１０－１５％
橙色：１５－２５％赤色：２５％
インフレ要因１
 ディマンド・プル・インフレーション
需要（通貨量）が過度に増えることで引き起こ
されるインフレのことで、需要インフレーション
ともいいます。
 通貨量は、景気が好調であるときに拡大します。
好景気で需要が拡大して物価が上昇すると、企業
収益が増えます。すると賃金（所得）が増えて需
要が拡大するという好循環を生み出します。需要
型のインフレは、経済の好循環がもたらすところ
に大きな特徴があります
インフレ要因２
 コスト・プッシュ・インフレーション
供給側の原因（原材料費や賃金の上昇など）で
引き起こされるインフレのこと。
インフレ要因３
 輸出インフレ
輸出の増大により発生する。企業が製品を輸出
に振り向けたことにより、国内市場向けの供給量
が結果的に減って発生する。
 輸入インフレ
他国の輸入を通じて海外のインフレが国内に影
響し発生する。穀物を輸入していた国が、輸出元
の国の内需が増加したり、輸出元が他の需要国へ
輸出を振り分けたりした場合に、穀物の輸入が減
少し穀物価格が上昇する。
インフレ要因４
 構造インフレ
産業によって成長に格差がある場合に、生産性
の低い産業の物価が高くなり発生する。
例えば効率の良い製造業で生産性が上がり賃金
が上昇したとする。これに影響を受けてサービス
業で生産性向上以上に賃金が上昇するとサービス
料を上げざるを得なくなるため、インフレを招く。
インフレ要因５
 財政インフレ
政府の財政支出拡大を原因として、国内の需給
逼迫や政府公債の中央銀行引受による貨幣供給拡
大により発生するインフレ。
 信用インフレ
銀行が過度な貸付や信用保証を行うことにより
発生する。金融部門の信用創造機能が過剰に働く
ことにより、貨幣の流通量が増大する。
インフレの速度別分類
クリーピング・
インフレ
緩やかに進むインフレ。インフレ率
好況期に見られる。
年数％
ギャロッピング・
インフレ
足早に進むインフレ。
馬の速足「ギャロッ
プ」から。
インフレ率
年数十％
ハイパー・イン
フレ
猛烈な勢いで進行する
インフレ。
通貨の信用が失われた
状態。
インフレ率
月率５０％程度から
タイムリーなお話
 ジンバブエのインフレ
2008年3月のインフレ率
３５５，０００％
１年前の物の値段が
約３５５，０００倍
ジンバブエのインフレ原因
 ディマンド・プル
２０００年以降、農産物の生産が激減
主要輸入品目である燃料(ガソリン)や電力(全体使
用料の40％が輸入)が不足
 コスト・プッシュ
賃金(賃上げを要求した結果)や原材料(原油などの輸
入品)の価格が上昇し、それらが製品価格に転化され
製品価格が値上りするため
ジンバブエのインフレ原因
 外貨不足からくるインフレ
外貨の獲得手段である、観光業の減衰や輸出が
減少している
1998年～2002年のコンゴ内戦参加での外貨使用や
IMF(国際通貨基金)へ債務返済での外貨使用などで、
国内の外貨が不足しているため
食糧不足により、ミリミル（トウモロコシの粉）や
小麦粉もかなりの量を輸入し、それらの購入に使われ
る多額の外貨を流出しているため
デフレーション
 デフレーション(deflation)とは、物価が持続的に下
落していく経済現象を指す。
 物価の下落は同時に貨幣価値の上昇も意味する。
同じ金額の貨幣でより多くのものを買えるように
なるからである。なお、株式や債券、不動産など
資産価格の下落は通常デフレーションの概念に含
まない。
生活への影響
 好影響
物価下落により実質金利(実質利回り)が上昇する。
デフレの局面では物価下落を織り込んだ金利が形成されるため、
市中金利は低下する。そのため国債などの債券保有者は、すで
に保有している(高利回り)債券の価格が上昇し名目資産･実質資
産とも増大する。
制度次第であるが、名目額が固定された収入(年金など)がある場
合、物価の下落により実質的な生活水準が向上する。
 悪影響
住宅ローンなどで債務を抱える家計は、物価の下落によって実
質的な債務が増大する。
名目金利の低下により、市中変動型の債権(普通預金など)の利子
収入は減少する。
名目金利の低下する速度以上の物価の下落が発生している局面
では、実質金利が上昇し投資活動が低下する。
デフレスパイラル
物価下落
個人消費など
の最終需要の
滅少
企業行動の
慎重化
企業の売上
の減少
企業収益
の滅少
デフレ対策
 政策金利や公定歩合の引き下げ
 低所得者への所得保障や最低賃金の引き上げ
 政府保証や政府買い取り制度（金融資産、穀物･
原油など基幹資源など）
 累進課税制度など税制による所得の再分配（ビル
ト・イン・スタビライザー）
 財政出動による総需給ギャップの改善
etc……
バブル崩壊後の日本のデフレ
 急激な利上げと総量規制による貸出の制限でマ
ネーサプライの伸びがマイナスになるほどの引締
め政策でバブル経済が崩壊した1992年以降、ディ
スインフレ（物価上昇率の低下）の傾向を示すよ
うになり、1997年の消費税等の増税・歳出削減な
どの緊縮財政により消費者物価上昇率がマイナス
になり、デフレの様相を呈するようになった。
 1997年に発生したアジア通貨危機やこれに続いた
日本の金融危機も原因として挙げられている。日
銀による2000年のゼロ金利政策解除や2001年の国
債30兆円枠による緊縮財政などの経済政策の失敗
により、デフレ不況がさらに激しくなった。
バブル崩壊後のデフレ
 デフレ期待を解消し停滞を打破するために量的金
融緩和が開始された。この政策には、ゼロ金利の
長期化が予想されることで中長期の金利を低下さ
せる時間軸効果があるとされる。名目金利は0％
までしか下げられず、デフレ下ではそれ以上の金
融緩和ができない
 2006年では、2002年からの緩やかな景気回復によ
り消費者物価指数ベースでのデフレ終了が見込ま
れているが、量的緩和解除が時期尚早でデフレが
終わらない可能性を指摘する人もいる。
 そして2008年の世界金融危機とそれに伴う不況に
より、デフレスパイラルは日本のみならず世界規
模での再来が懸念されている
タイムリーなお話
 政府は２０日に発表した１１月の月例経済報告で、
日本経済は「緩やかなデフレ状況にある」と認定
した。
政府による「デフレ宣言」は、２００６年６月
以来、３年５カ月ぶり。
先行きの景気下押しリスクに「デフレ」を新た
に加え、政府として、持続的な物価下落が景気に
悪影響を与えかねないとして警戒感を強めた。
デフレ宣言
原因
 １）物価の基調判断として重視しているコアコアＣ
ＰＩが６カ月連続で前月比マイナスになったこと
 ２）名目国内総生産（ＧＤＰ）成長率が実質ＧＤＰ成
長率を２四半期連続して下回ったこと
 ３）需給ギャップの大幅なマイナスが続いていると見
込まれること
おわりに
 「インフレとデフレ」といっても、原因は様々あ
ることが分かった。
 なぜデフレになったのか？
なぜインフレになったのか？
この疑問を解決するだけでも、その国の経済が
みえてきてとてもタメになった。
参考文献
 経済のニュースがよく分かる本
著：細野真宏
 ＷＥＢ
ALL ABOUT
２００８年９月６日出版

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