情報提供資料 マーケットマンスリー （資産編） －マーケットの現況と今後の⾒通し－ 2016年6⽉2⽇ 商 号 等 ／みずほ投信投資顧問株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第398号 加入協会／一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会 電話番号 0120-324-431 （受付時間：営業日の9：00～17：00） ホームページアドレス http://www.mizuho-am.co.jp/ ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 1/9 国内株式 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『国内株式市場』は上昇しました。 上旬は、円高進行や中国経済統計の伸び悩みが嫌気され、 下落して始まりました。中旬から下旬にかけては、米国の 早期追加利上げ観測の高まりによる円高一服や国内消費 増税の先送り観測の高まりにより、国内景気の落込み懸 念が和らぎ、上昇して終えました。 ⽇経平均株価 （円） 上昇要因 ・国内の経済対策への期待 ・米国経済の底堅いトレンド ・原油など資源価格の下落懸念後退 下落要因 ・米国の利上げペースに対する警戒 ・輸出関連企業の業績見通しに対する不透明感 ・英国など欧州政治動向への懸念 ⾜元ではボックス圏で推移 （2015年5月末～2016年5月末：日次） プラス材料とマイナス材料が拮抗することによりボックス圏 で推移すると想定します。プラス材料としては、国内の経 済対策への期待、米国経済の底堅いトレンドなどを想定し ています。マイナス材料としては、米国の利上げペースに 対する警戒、輸出関連企業の業績見通しに対する不透明 感などに留意が必要と考えています。 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 15年5月 15年9月 16年1月 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 日経平均株価：16,000～17,500円 16年5月 国内債券 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『国内債券市場（10年国債）』は上昇（金利は低下）し ました。 -0.085％で始まった国内長期金利は、日銀の「マイナス金 利付き量的・質的金融緩和」による需給の引き締まり等か らマイナス圏での推移が継続し、-0.120％で月末を迎えま した。 10年国債利回り ・米国利上げへの思惑の高まり 金利の 低下要因 ・日銀の国債買入に伴う需給の引き締まり ⾦利は低位⽔準ながら値動きの荒い展開を⾒込む （2015年5月末～2016年5月末：日次） 米国利上げへの思惑の高まりが金利上昇要因となる一方、 日銀の「マイナス金利付き量的・質的金融緩和」による需 給の引き締まりが金利低下要因になり、金利は低位水準 ながら値動きの荒い展開を見込みます。 （％） 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 -0.1 -0.2 15年5月 金利の 上昇要因 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 10年国債利回り：-0.15～0.05％ 15年9月 16年1月 16年5月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における日経平均株価および10年国債利回りの推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 2/9 ⽶国株式 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『米国株式市場』は上昇しました。 原油を含む商品価格や米国主要企業の決算動向などをに らみながら、値動きの荒い相場展開が続きました。月末に かけては、良好な米国マクロ経済指標が好感されたことな どによって、相場は上昇しました。 上昇要因 ・米景気や企業業績見通しの改善 ・合併・買収（M&A）や自社株買いの継続 ・インフレの低位安定見通し 下落要因 ・米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げペース をめぐる不透明感 ・不安定な中国の金融市場動向 ・テロなど地政学リスクへの警戒感 ・新興国経済の失速懸念 NYダウ⼯業株30種平均 （2015年5月末～2016年5月末：日次） ⽶国の景気や企業業績の改善⾒通しなどを背景に、中 ⻑期的にはじり⾼基調を予想 （米ドル） 19,000 FRBの利上げペースをめぐる不透明感などにより、目先は 値動きの荒い相場展開が続く可能性があります。しかしな がら、今後は米景気や企業業績の改善、M&Aや自社株買 いの継続が見込まれることから、中期的にはじり高基調を 予想します。 18,000 17,000 16,000 15,000 15年5月 15年9月 16年1月 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ NYダウ工業株30種平均：15,900～19,600米ドル 16年5月 ⽶国債券 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『米国債券市場（10年国債）』はほぼ横ばいとなりま した。 月前半は金利は低下しましたが、4月の米連邦公開市場 委員会（FOMC）議事要旨を受け、利上げ時期が早まると の見方が強まったことなどから、月後半は上昇し、前月末 対比ではほぼ横ばいとなりました。 金利の 上昇要因 ・米国景気が徐々に自律的な回復基調をたどる とみられること ・継続的な利上げ期待の高まり 金利の 低下要因 ・中国などの海外経済の減速 ⾦利上昇圧⼒がかかる展開を⾒込む 10年国債利回り （2015年5月末～2016年5月末：日次） 海外経済の減速などが金利低下要因になるものの、米国 景気が徐々に自律的な回復に向かう中、継続的な利上げ 期待が高まりやすいことから、金利上昇圧力がかかる展 開を見込みます。 （％） 2.6 2.4 2.2 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 10年国債利回り：1.75～2.15％ 2.0 1.8 1.6 1.4 15年5月 15年9月 16年1月 16年5月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来におけるNYダウ工業株30種平均および10年国債利回りの推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 3/9 ⽶国ハイイールド債券 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『米国ハイイールド債券市場』は小幅に上昇しました。 月上旬は、資源価格が軒並み軟調に推移したことなどを 背景に下落しました。その後は、原油価格が持ち直す中、 エネルギーセクター主導で反発しました。対米国国債スプ レッドは縮小しました。 ⽶国ハイイールド債券 価格の 上昇要因 ・米国景気の改善 ・相対的に高い利回り水準 価格の 下落要因 ・世界的な商品市場および株式市場の低迷 ・市場環境がリスク回避的となること （2015年5月末～2016年5月末：日次） （％） 指数（左軸） 利回り（右軸） 1,600 11.0 1,500 9.0 1,400 7.0 1,300 15年5月 中⻑期的には底堅い推移を予想 13.0 1,700 15年9月 16年1月 米国経済は、緩やかな拡大基調を維持するとみている一 方、商品市場や株式市場の低迷に伴うリスク回避的な市 場環境には、引き続き留意が必要であると考えます。企業 の財務状態が、一部エネルギー関連企業等を除きおおむ ね健全である中、中長期的には、相対的に高い利回りを 求める投資家需要が一定程度見込まれ、底堅く推移する と予想します。 5.0 16年5月 ※BofAメリルリンチ・US・キャッシュ・ペイ・ハイイールド・インデックスを使用。 出所：BofAメリルリンチ（使用許諾済）が提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における米国ハイイールド債券の価格・利回りの推移を示唆、保証するものではありません。 【本資料で使用している指数について】 エル エル シーが所有する登録商標であり、みずほ投信投資 顧問株式会社に対して利用許諾が与えられています。 • 日経平均株価に関する著作権並びに「日経」および日経平 均株価の表示に対する知的財産権その他一切の権利は、 すべて日本経済新聞社に帰属します。 • JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・ グローバル・ダイバーシファイドは、JPモルガン社が公表して いる指数です。同指数に対する著作権、知的所有権その他 一切の権利はJPモルガン社に帰属します。またJPモルガン 社は、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する 権利を有しています。 • 東証株価指数（TOPIX）および東証REIT指数は、株式会社 東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指 数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべて の権利・ノウハウは、㈱東京証券取引所が有しています。 • MSCIエマージングマーケット指数は、MSCI Inc.が開発した 指数です。同指数に対する著作権、知的財産権その他一切 の権利はMSCI Inc.に帰属します。また、MSCI Inc.は、同指 数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有し ています。 • BofAメリルリンチは同社の配信するインデックスデータを現 状有姿のものとして提供し、関連データを含めて、その適合 性、品質、正確性、適時性、完全性を保証せず、またその使 用においていかなる責任も負いません。またみずほ投信投 資顧問（株）およびそのサービスや商品について、推奨、後 援、保証するものではありません。 • 「Standard & Poor’s®」「S&P®」「スタンダード＆プアーズ」 は、スタンダード＆プアーズ ファイナンシャル サービシーズ ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 4/9 欧州株式 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『欧州株式市場（ドイツDAX指数）』は上昇しました。 月初は原油を含む商品価格の下落などが嫌気されました が、ユーロ安の進行や英国の欧州連合（EU）離脱懸念の 後退が好感されたことなどによって、月末にかけて相場は 上昇しました。 欧州株価指数 上昇要因 ・欧州中央銀行（ECB）の金融緩和による景気回 復期待 ・企業業績の改善見通しが強まること ・合併・買収（M&A）や積極的な株主還元の実施 下落要因 ・欧州域内の政治動向への警戒感 ・米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げペース をめぐる不透明感 ・中国の金融市場の混乱、新興国経済の失速懸 念 ・テロなど地政学リスクへの警戒感 （2015年5月末～2016年5月末：日次） 500 16,000 英国（左軸） 14,000 ドイツ（左軸） 欧州（右軸） 12,000 420 10,000 380 8,000 340 6,000 300 4,000 15年5月 15年9月 欧州景気や海外市場動向だけでなく、欧州の政治動向 などを睨みながらの神経質な展開を⾒込む 460 欧州の政治動向などを睨みながらの、神経質な相場展開 を想定します。政治動向への警戒感やFRBの利上げペー スをめぐる不透明感などは残ります。しかしながら、ECBの 金融緩和による景気回復期待や、企業業績の改善見通し などを背景に、中長期的には徐々に上値を追う展開になる と予想します。 260 16年5月 16年1月 ※英国：FT100指数、ドイツ：DAX指数、欧州：ストックス・ヨーロッパ600指数 を使用。 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ ドイツDAX指数：9,000～11,300 欧州債券 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『欧州債券市場（ドイツ10年国債）』は上昇（金利は 低下）しました。 月前半は、欧州株式市場の下落などを背景に金利は低下 しました。月後半は方向感なく推移し、前月末対比では低 下しました。周辺国対独金利格差は、イタリア、スペインで ほぼ横ばいとなりました。 （2015年5月末～2016年5月末：日次） 金利の 低下要因 ・新興国経済の急減速 中期的観点での原油安や大規模な金融緩和による恩恵を 受けた今後の景気回復などを背景に、金利上昇圧力がか かる展開を見込みます。 （％） 3.0 英国 ・中期的観点での原油安の恩恵を受けた景気回 復 ・欧州中央銀行（ECB）の金融緩和による景気回 復 ⾦利上昇圧⼒がかかる展開を⾒込む 10年国債利回り 2.5 金利の 上昇要因 ドイツ 2.0 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ ドイツ10年国債利回り：0.10～0.55％ 1.5 1.0 0.5 0.0 15年5月 15年9月 16年1月 16年5月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来におけるFT100指数、DAX指数、ストックス・ヨーロッパ600指数および英国とドイツの10年国債利回りの推移を示唆、保証するものでは ありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 5/9 エマージング株式 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『エマージング株式市場』は下落しました。 米国の追加利上げ観測の台頭や米ドル高を嫌気し、月初 より相場は軟調になりました。ただし、月末にかけては、相 場はやや値を戻しました。短期的な上昇を受け利益確定 目的とみられる売り圧力が強まったブラジルなどの下落が 目立ちました。 上昇要因 ・構造改革などを通じた中長期的に持続可能な 成長余地の拡大 下落要因 ・米国の利上げペースへの警戒感 ・中国の金融市場・景気に対する懸念 ・不安定な商品市況などによるエマージング諸国 経済の先行き不透明感 エマージング株価指数 （2015年5月末～2016年5月末：日次） 構造改⾰などを通じた持続的な成⻑軌道への回復が課 題 1,100 1,000 米国の利上げペースへの警戒感や中国の金融市場・景気 に対する懸念、その他エマージング諸国経済の先行き不 透明感などから、しばらくは変動の大きい相場展開が続く とみられます。ただし、インドネシアの構造改革期待が高ま るなど明るい材料もあり、中期的には緩やかな上昇相場に 戻ると予想します。 900 800 700 600 15年5月 15年9月 16年1月 16年5月 ※MSCIエマージングマーケット指数を使用。 エマージング債券 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『エマージング債券市場』は小幅に下落しました。 月前半は、ブラジルでルセフ大統領が職務停止となったこ となどから上昇しました。しかし4月の米連邦公開市場委 員会（FOMC）議事要旨が公開されると、米国の早期利上 げ観測が高まり、市場は反落しました。 エマージング債券 価格の 上昇要因 ・構造改革を通じた中長期的に持続可能な成長 余地の拡大 ・先進国に比べて相対的に高い利回り水準 価格の 下落要因 ・米国の利上げペースへの警戒感 ・一部の国における政治的不透明感 ・商品市況の下落懸念 ・中国の金融市場・景気に対する懸念 （2015年5月末～2016年5月末：日次） （％） 800 775 指数（左軸） 利回り（右軸） 7.5 ⼀部の国を除き、底堅い推移を予想 7.0 米国の利上げペースへの警戒感や一部の国における政 治的不透明感などが、今後も市場の値動きの幅を広げる 要因になると思われます。しかし、新興国の一部では引き 続き構造改革の進展が期待されていることや、相対的な 利回りの高さから同債券には根強いニーズが見込まれ、 底堅い値動きになると考えます。 750 6.5 725 6.0 700 5.5 675 15年5月 15年9月 16年1月 5.0 16年5月 ※JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル・ ダイバーシファイドを使用。 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来におけるエマージング株価指数およびエマージング債券の価格・利回りの推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 6/9 国内リート ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『国内リート市場（東証REIT指数（配当込み））』は下 落しました。 ここ数ヵ月の堅調な指数推移を受け、損益確定売りに押さ れる格好となりました。しかし、オフィスビル空室率の低下 傾向や、国内リート各社の堅調な業績見通し、日銀による 買入れなどが支えとなり、底堅く推移しました。 上昇要因 ・日銀のマイナス金利政策のもと、相対的に高い 配当利回り ・不動産市況の改善 ・賃料上昇に伴う配当金増加期待 ・2014年10月に発表された日銀のJ-REIT買入 増額による需給面での下支え 下落要因 ・損益確定売りに押される懸念 ・断続的な公募増資（資金調達）による需給軟化 懸念 東証REIT指数 （2015年5月末～2016年5月末：日次） 不動産市況の回復期待から、中期的に上昇基調での推 移を予想 4,000 3,500 目先、景況感や経済・金融政策への思惑から、値動きが 一時的に大きくなる可能性があります。ただし、日銀のマイ ナス金利政策のもと、相対的な配当利回りの高さから資金 流入が見込まれることや、不動産市況は改善が継続して おり、保有物件の賃料上昇に伴う配当金増加が想定され ることなどから、中期的に上昇基調で推移する展開を予想 します。 3,000 2,500 東証REIT指数（配当込み） 東証REIT指数 2,000 1,500 1,000 15年5月 15年9月 16年1月 16年5月 海外リート ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 5月の『海外リート市場』は小幅に上昇しました。 月前半は、米国の長期国債利回りが低下したことを好感し て相場は上昇しました。月半ばに米連邦準備制度理事会 （FRB）による利上げ観測が強まると相場は下落しました が、月末にかけては持ち直しました。 海外リート指数 （2015年5月末～2016年5月末：日次） 上昇要因 ・良好な不動産市況を背景とした賃料上昇による 収益性改善 ・相対的に高い配当利回り ・資金調達コストの低さ 下落要因 ・FRBの利上げペースをめぐる不透明感の高ま り ・中国をはじめとする世界景気の先行き不透明 感 ・アジア地域における不動産引き締め策の継続 280 緩やかな景気回復を背景とする賃料上昇がリート市場 の下⽀えに 270 260 短期的には、FRBの利上げペースをめぐる不透明感の高 まりや、中国をはじめとする世界景気の先行き不透明感な どにより、相場の変動幅が大きくなる局面も想定されます。 中期的には、米国の長期国債利回りの上昇や市場の割安 感後退などに注意を要するものの、良好な不動産市況や 相対的な配当利回りの高さを背景に、底堅い相場展開を 見込みます。 250 240 230 220 15年5月 15年9月 16年1月 16年5月 ※S&P先進国REIT指数（除く日本）を使用。 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における東証REIT指数および海外リート指数の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 7/9 市場データ⼀覧 株価指数等 2016年5月末 騰落率 1ヵ月 1年 日経平均株価 TOPIX NYダウ工業株30種平均 ナスダック総合指数 FT100指数 ドイツDAX指数 フランスCAC指数 ストックス・ヨーロッパ600指数 MSCIエマージングマーケット指数 上海総合指数 ムンバイSENSEX30種 ロシアRTS指数 ブラジルボベスパ指数 17,234.98 1,379.80 17,787.20 4,948.06 6,230.79 10,262.74 4,505.62 347.45 807.45 2,916.62 26,667.96 904.33 48,471.71 3.4% 2.9% 0.1% 3.6% -0.2% 2.2% 1.7% 1.7% -3.9% -0.7% 4.1% -4.9% -10.1% -16.2% -17.6% -1.2% -2.4% -10.8% -10.1% -10.0% -13.1% -19.6% -36.8% -4.2% -6.7% -8.1% 東証ＲＥＩＴ指数 東証ＲＥＩＴ指数（配当込み） S&P先進国ＲＥＩＴ指数（除く日本） 1,895.71 3,422.69 259.44 -1.5% -1.2% 0.9% 1.6% 5.1% 3.6% 債券利回りが上昇（低下）すると債券価格は下落（上昇）します。 債券利回り 日本10年国債 米国10年国債 英国10年国債 ドイツ10年国債 米国ハイイールド債券 *1 エマージング債券 *2 2016年5月末 変動幅 1ヵ月 -0.12% 1.85% 1.43% 0.14% 7.55% 5.81% 1年 -0.04% 0.01% -0.17% -0.13% -0.14% 0.09% -0.51% -0.28% -0.38% -0.35% 1.12% 0.30% *1 BofAメリルリンチ・US・キャッシュ・ペイ・ハイイールド・インデックス *2 JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド 為替（ニューヨーク市場） 【 対円】 米ドル ユーロ 英ポンド 豪ドル ブラジルレアル 人民元 100インドネシアルピア 南アフリカランド 【 対米ドル】 ユーロ 英ポンド 豪ドル ブラジルレアル 人民元 インドネシアルピア 南アフリカランド 2016年5月末 騰落率 1ヵ月 1年 110.72円 123.26円 160.37円 80.08円 30.66円 16.83円 0.81円 7.05円 4.0% 1.1% 3.1% -1.1% -1.0% 2.5% 0.7% -5.7% -10.8% -9.6% -15.5% -15.6% -21.5% -16.0% -13.7% -31.0% 1.11米ドル 1.45米ドル 0.72米ドル 3.61レアル 6.58人民元 13,646.00ルピア 15.71ランド -2.8% -0.8% -4.9% -4.9% -1.6% -3.2% -9.4% 1.2% -5.3% -5.4% -12.0% -5.8% -3.2% -22.6% 出所：ブルームバーグ、BofAメリルリンチ（使用許諾済）およびJPモルガンが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記は、将来における各市場データの推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 8/9 ［投資信託のお申込みに際しての⼀般的な留意事項］ ● 投資信託に係るリスクについて 投資信託は、主として国内外の株式、公社債および不動産投資信託証券（リート）などの値動きのある証券等（外貨建資 産に投資する場合には為替変動リスクもあります。）に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。したがって、 投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を大きく割り 込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異な ります。 投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リ スクの内容や性質が異なりますので、お申込みの際は投資信託説明書（交付目論見書）を必ずお読みください。 ● 投資信託に係る費用について みずほ投信投資顧問株式会社が運用する投資信託については、ご投資いただくお客さまに以下の費用をご負担いただ きます。 ■直接ご負担いただく費⽤ 購 入 時 手 数 料 ： 上限3.78％（税抜3.50％） 換 金 時 手 数 料 ： 換金の価額の水準等により変動する場合があるため、あらかじめ上限の料率等を 示すことができません。 信託財産留保額 ： 上限0.5％ ■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費⽤ 運用管理費用（信託報酬）※：上限 年2.16％（税抜2.00％） ※上記は基本的な料率の状況を示したものであり、成功報酬制を採用するファンドについては、成功報酬額 の加算によってご負担いただく費用が上記の上限を超過する場合があります。成功報酬額は基準価額の水 準等により変動するため、あらかじめ上限の額等を示すことができません。 ■その他の費⽤ 上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります。投資信託説明書（交付目論見書）等でご確認く ださい。 ● 投資信託は、預金商品、保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。登録金融 機関が取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が 行います。 《ご注意》 上記に記載しているリスクや費用の項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきま しては、みずほ投信投資顧問株式会社が運用するすべての公募投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用にお ける最高の料率を記載しております。 投資信託をお申込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ、または同時にお渡しいたし ますので、必ずお受け取りになり、投資信託説明書（交付目論見書）の内容をよくお読みいただきご確認のうえ、お客さ まご自身が投資に関してご判断ください。 【本資料のご利⽤にあたっての注意事項等】 本資料は、前月末の状況に基づき、みずほ投信投資顧問（以下、当社といいます。）が投資家の皆さまに情報提供を行う目的で 作成したものであり、投資勧誘を目的に作成されたものではありません。本資料は法令に基づく開示書類ではありません。本資 料の作成にあたり、当社は情報の正確性等について細心の注意を払っておりますが、その正確性、完全性を保証するものではあ りません。本資料に記載した当社の見通し、予測、予想、意見等（以下、見通し等）は、本資料の作成日現在のものであり、今後 予告なしに変更されることがあります。また、本資料に記載した当社の見通し等は、将来の景気や株価等の動きを保証するもの ではありません。 9/9
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