Rentenmarktbericht 28.04.2016 - National-Bank

28. A pri l 2016
Ausgewählte Daten des Tages
Aktuelle Marktentwicklung
S&P Future
10Y US T-Notes, Tokio
Nikkei
Hang Seng
Öl (Brent-Future)
Gold-Future
EUR / USD
EUR / GBP
EUR / JPY
g g ü. Vt.
-13,20
-0,02
-625,31
73,81
-0,36
1,70
0,0022
0,00068
-2,75
2.077,50
1,83
16.665,18
21.435,41
46,82
1.252,10
1,1344
0,77929
123,47
Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten)
2J
5J
10J
30J
B unds Tre a surie s
Schw e iz
-0,51 0,82 (133 bp) -0,84 (-33 bp)
-0,33 1,32 (164 bp) -0,69 (-37 bp)
0,25 1,85 (160 bp) -0,23 (-47 bp)
1,01 2,70 (169 bp) 0,27 (-74 bp)
Gilts
0,54 (105 bp)
1,00 (133 bp)
1,63 (138 bp)
2,44 (143 bp)
Zeit
9:55
9:55
11:00
11:00
11:00
11:00
14:00
14:30
14:30
14:30
14:30
14:30
Land Indikator
GE Arbeitslosenrate (sa)
GE
EC
EC
EC
EC
GE
US
US
US
US
US
US
EC
Periode Schätzung
Apr.
6,2
Veränderung Arbeitslosenzahl (sa)
Apr.
0
Verbrauchervertrauensindex
Apr.
-9,3
Industrievertrauensindex
Apr.
-4
Wirtschaftsvertrauensindex
Apr.
103,4
Dienstleistungsvertrauensindex
Apr.
10
Verbraucherpreisindex (M/M / J/J, in %)
Apr.
-0,2 / 0,1
Initial Jobless Claims (in Tsd.)
17. KW
259
Continuing Claims (in Tsd.)
16. KW
2136
US-BIP (Q/Q, annualisiert, in %)
Q1
0,6
Privater Konsum (Q/Q, annualisiert, in %)
Q1
1,7
BIP-Deflator (Q/Q, annualisiert, in %)
Q1
0,5
Auktion von 28 Mrd. USD 7 J Notes, 15 Mrd. USD 2 J Floater
IT: 2021/26 Bonds, 2023 Floater, evtl. BE: 7/50 J Bonds
EZB-Redner: Nowotny, Costa, Liikanen
letzter
6,2
0
-9,3
-4,2
103
9,6
0,8 / 0,3
247
2137
1,4
2,4
0,9
Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research
Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten
The m e n de s Ta g e s
 Die Fed hält sich alle Optionen offen, eine Vorbereitung für einen
Zinsschritt im Juni sieht jedoch anders aus.
 BoJ lockert die Geldpolitik nicht weiter.
4,25
3,75
3,25
2,75
2,25
1,75
1,25
0,75
0,25
21-Aug
21-Oct
Irland
21-Dec
Italien
21-Feb
Portugal
21-Apr
Spanien
10J Bundesanleihen und T-Notes
2,6
2,4
2,2
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
21-Aug
21-Oct
21-Dec
Bunds
21-Feb
21-Apr
10Y T-Notes
Bund Future
168
163
158
153
148
143
138
133
128
123
118
Apr. 11
Dez. 11
Aug. 12
Apr. 13
Dez. 13
Aug. 14
Apr. 15
Dez. 15
Quelle: Bloomberg, 07:59 Uhr
Kontakt Research
Dr. rer. oec. Jan Bottermann Tel.: 0201 8115 553
Dirk Gojny, CFA, CAIA
Tel.: 0201 8115 765
email: [email protected]
Institutionelle Kundenbetreuung
Bernd Andersen
Tel.: 0201 8115 120
Marcel Kress
Tel.: 0201 8115 122
Frank Michelkowski
Tel.: 0201 8115 126
M a rk tk om m e nta r
Die US-Notenbanker haben bei einer Gegenstimme die Fund Funds Target Rate unverändert gelassen. Allerdings gab die Erklärung nach der Tagung des FOMC auch nicht viel her. Gut, die positive Entwicklung auf
dem US-Arbeitsmarkt wurde als Aufmacher gewählt, und die Risiken, die
für die US-Wirtschaft aus der Entwicklung im Ausland drohen würden,
wurden nur noch in einem Nebensatz erwähnt. Doch eine Vorbereitung
für einen weiteren Leitzinsschritt im Juni sieht anders aus, denn nun läge
es an den einzelnen US-Notenbankern in den kommenden Wochen diese
Vorbereitung zu leisten. Lässt man die Aussagen der Notenbankvertreter
der ersten vier Monate Revue passieren, so fällt allenfalls ihre Vie lstimmigkeit auf. Sie eint, dass sie sich hinsichtlich der künftigen Geldpolitik
nicht einig sind. Dementsprechend kommt den Auftritten von Janet Yellen in den kommenden Wochen noch mehr Bedeutung zu, als sie sowieso schon haben. Wenn sie tatsächlich eine Zinserhöhung am 15. Juni
will (acht Tage vor dem Referendum in UK, elf Tage vor der Wahl in Spanien), wird sie alsbald eine klare Position dazu beziehen müssen. Ansonsten ist nach den Erfahrungen der letzten vier Monate das Risiko
hoch, dass die Kapitalmärkte nicht einschätzen können, wohin die Reise
geht. Und Unsicherheit führt zu hoher Vola sowie dem Aufschieben von
Entscheidungen, die (positive) Auswirkungen auf die Realwirtschaft haben könnten. Wie wird sich also Janet Yellen positionieren?
Ansonsten wurden all diejenigen heute Morgen enttäuscht, die auf eine
erneute Lockerung der Geldpolitik durch die Bank of Japan gesetzt haben. Sie ließ alles beim Alten. Im weiteren Tagesverlauf wird man einen
Blick auf den deutschen Jobmotor sowie die deutschen Konsumentenpreise für den April werfen. Der Jobmotor dürfte immer noch in Takt sein,
wenn auch mit weniger Dynamik. Von der Preisfront wird es nichts Erhellendes geben. Außerdem sollte das derzeit sowieso keine Rolle spielen,
denn die EZB muss abwarten, wie die eingeleiteten geldpolitischen
Maßnahmen wirken. Außerdem werden zahlreich Stimmungsindikatoren
der EU Kommission veröffentlich: Der moderate Aufschwung im Euroraum setzt sich fort. Am Nachmittag wird die erste Schätzung für das Q1
BIP der USA im Fokus stehen. Die Prognosen gehen weit auseinander.
Das Quartal sollte trotz der Anpassung der Berechnungsmethodik im
letzten Jahr vergleichsweise schwach ausfallen. Darauf deuten ja bereits
die Unternehmensergebnisse für Q1 hin. Das würde immerhin das Potenzial für eine positive Überraschung in Q2 bieten. Allerdings wäre ein
vergleichsweise schwacher privater Verbrauch ein Warnsignal.
Im Euroraum bleibt Griechenland Thema. Das vom griechischen Ministerpräsidenten geforderte Treffen der Regierungschefs wird es nicht geben. Bei der gewählten Rhetorik grüßt das Murmeltier.
Der B und Future dürfte freundlich in den Tag starten. Die US-Emissionen
dürften aufgrund der Fed-Perspektiven problemlos aufgenommen werden. Im Tagesverlauf sollte sich der Bund Future sich zwischen 161,50
und 163,00 bewegen. Die Rendite 10jähriger US-Tre a suri e s sollte zwischen 1,79 und 1,91% schwanken.
W ICHTIGE INF ORMATION: BITTE LE SE N!
D i e in dieser Ausgabe enthaltenen Angaben, verwendeten Zahlen und Informationen beruhen auf eigener Kenntnis und/ode r dri tte n
Quellen (Bloomberg, Thomson Reuters, Unternehmen, Börsen-Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Handelsblatt, Finanz und Wi rtschaft, Wall Street Journal, Financial Times, Dow Jones Newswire, dpa-afx, IWF, OECD, Eurostat, Statistisches Bundesamt), die w i r hi nsi chtlich der Recherche und Prüfung für verlässlich halten. Die Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität de r Ang a be n
k önnen wir nicht übernehmen. Diese Ausgabe stellt keine Anlageberatung dar, sondern dient ausschließlich dem Zweck, eine Hilfe für
di e eigene und selbständige Anlageentscheidung zu bieten. Die Meinungsaussagen der Autoren geben deren aktuelle E i nschä tzung
w i eder, die sich ohne Ankündigung ändern kann, und stimmen nicht notwendigerweise mit der Auffassung de r NATI ONAL -B ANK AG
überein. Angaben zu Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für eine vergleichbare künftige Entwi c k l ung .
Aufsi chtsbe hörde
D i e NATIONAL-BANK AG unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, Graurheindorfer Str. 1 08, 53 1 1 7
B onn sow i e de r E uropä i sche n Z e ntra l ba nk , Sonne m a n nstra ße 20, 603 1 4 F ra nk furt a m M a i n .
2

Download Report