Ausgabe März 2015 „Das ist der Fluch der Zeit, daß Tolle Blinde führen.“ – William Shakespeare Schuld und Sühne Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, aufgeschreckt durch diverse Krisenherde (Krieg in der Ukraine, Griechen-Exit, islamistischer Terror) gerät die eigentliche Gefahr, die unsere Gesellschaft existenziell bedroht, aus dem öffentlichen Blickpunkt: der wachsende Schuldenberg! Zahlreiche Menschen – darunter renommierte Ökonomen – glauben, dass Schuldenberge ins Unendliche wachsen können. Doch das ist ein Trugschluss. Schulden können genauso wenig in den Himmel wachsen wie Bäume. Für alles gibt es eine natürliche Begrenzung. Werfen wir zunächst einen Blick zurück in die Geschichte. Anfang der 30er- Jahre des letzten Jahrhunderts hatte sich bereits einmal ein massiver Schuldenberg aufgetürmt. Das kumulierte Schuldenvolumen betrug zum Beispiel in den USA mehr als 300% vom Bruttoinlandsprodukt (Grafik 1). Der Staat, aber auch die Unternehmen und die privaten Haushalte hatten lange über ihre Verhältnisse gelebt. Die Folge war ein schmerzhafter Entschuldungsprozess, der sich über mehr als 20 Jahre hinzog und weltweit wirtschaftliche Depressionen, Deflationskrisen und Massenar- Kumuliertes Schuldenvolumen in den USA (in % des BIP) 350 Staat Private Haushalte Unternehmen (ohne Finanz) Finanzinstitute Parastaatliche Institiute ? 250 150 50 1916 1930 1944 1958 1972 1986 2000 Grafik 1, Quelle: Geneva Report Mai 2014 StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz Seite 1 www.starcapital.ch beitslosigkeit zur Folge hatte – und letztlich mit zum 2. Weltkrieg mit Massenelend und Millionen Toten führte. Nach dem Krieg hatte man die Lektion gelernt. In Deutschland etwa wurden in wirtschaftlichen Prosperitätsphasen Milliarden an Rücklagen gebildet (Julius Turm), damit man in konjunkturellen Schwächephasen die Wirtschaft stimulieren konnte. Erst zu Beginn der 70er-Jahre begann man wieder, auch in konjunkturellen Aufschwungphasen Schulden aufzunehmen, also deficitspending zu betreiben. Inzwischen haben die Schuldenberge eine Höhe erreicht, die den ersten Rekordwert noch deutlich überschreiten. Wie war dies möglich? Zwei Faktoren kamen diesmal beim Aufbau der Defizite neu hinzu: die beispiellose kreditäre Expansion des Bankensystems und die Staatsfinanzierung durch die Notenbanken (Monetarisierung der Staatsschulden durch Notenpresse und Nullzinspolitik). Diese Entwicklung ist keineswegs auf die USA beschränkt. In Europa liegen die Staatsschulden heute fast 60% höher als vor der Finanzkrise des Jahres 2008. Und in Japan finanziert die Notenbank (Bank of Japan) inzwischen 85% der Staatsausgaben. Wege aus der Schuldenfalle Die irrwitzigste Variante ist sicher der Glaube, dass man eine Schuldenkrise durch die Anhäufung von immer noch mehr Schulden bekämpfen kann. Denn Schulden sind die finanziellen Belastungen der Zukunft. Wer hoch verschuldet ist, hat kein Geld für Konsum oder Investitionen. Und wer Kredite vergeben hat, kann dieses Geld auch nicht ausgeben – zumal wenn er befürchten muss, dass er es nicht wiedersieht. Schulden sind also wachstumsfeindlich. Steigende Schulden haben in den letzten Jahrzehnten zu einem deutlichen Rückgang des Wirtschaftswachstums geführt (Grafik 2). Und nicht umgekehrt, wie uns manche Politiker glauben machen wollen! Steigende Schulden bremsen das Wachstum! Industriestaaten (BIP-Wachstum nominal) 15% 10% 5% Globale Schuldenberge wachsen weiter! 0% 199 141 37 87 20 22 2000 Finanzsektor 58 Staat 56 Unternehmen 40 Haushalte 38 33 2007 2014 Grafik 2: Verschuldung in Billionen US$, Quelle: McKinsey Global Institute Trotzdem scheint der Schuldenberg seinen Höhepunkt erreicht zu haben. So will das Bankensystem seine Kreditportfolios eher schrumpfen – auch durch neue regulatorische Bedingungen wie zum Beispiel Basel III. Und trotz historisch tiefer Minizinsen verläuft die Kreditnachfrage nur schleppend. Es wird also höchste Zeit, über Wege aus der Schuldenfalle nachzudenken, wenn man größere Katastrophen dieses Mal verhindern will. Seite 2 1954 1964 1974 1984 1994 2004 Grafik 3, Quelle: BofA Merrill Lynch Global Research 33 26 19 45 Was ebenfalls nicht funktioniert, ist der Versuch zu sparen. Wenn ein hoch verschuldeter Staat zu sparen anfängt, bricht die gesamtwirtschaftliche Nachfrage zusammen, sodass die öffentliche Verschuldung steigt und nicht fällt (Bilanzrezession). Ein typisches Beispiel dafür erleben wir in Griechenland. Die heutige „Sparpolitik“ besteht auch nicht etwa darin, unsinnige Ausgaben (SubventionsDschungel) zu kürzen, sondern durch immer neue und höhere Steuern und Abgaben die Bürger und Unternehmen zu schröpfen. Damit wird bei geringen Reallohnzuwächsen die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen genauso geschwächt wie durch eine dauerhafte Nullzinspolitik (Wegfall der Zinseinkünfte). Doch diese Form der „Sparpolitik“ allein wird die Schuldenkrise nicht lösen können. Vielmehr ist ein Bündel weiterer Maßnahmen und Grausamkeiten zu erwarten. So hat die Chefin des Internationalen Währungsfonds (IWF), Christine Ausgabe März 2015 Lagarde, bereits das Instrument einmaliger Vermögensabgaben ins Gespräch gebracht, das auch von Ökonomen wie Daniel Stelter (vormals First Boston) aufgegriffen wird. Man diskutiert über 15% auf alle Vermögen oder entsprechend mehr, wenn nur die „Reichen“ bluten müssen. Auch Schuldenschnitte besonders klammer Staaten wird es weiter geben – wie bereits in Zypern und Griechenland. Es hat eine lange Tradition, dass die öffentlichen Institutionen über ihre Verhältnisse leben und ihre Schulden ganz oder teilweise nicht mehr zurückbezahlen. In welcher Form dies erfolgt, spielt keine Rolle. Es können auch Zinsreduktionen oder die Verlängerung von Laufzeiten sein. Damit sind wir bei einem der wirksamsten Instrumente zur Überwindung der Schuldenkrise, der finanziellen Repression. Die Notenbanken entwerten die öffentlichen Schulden (und enteignen die Gläubiger und Sparer) dadurch, dass sie die Zinsen bei null halten und eine Inflation von mehreren Prozent anstreben. So haben verschiedene Zentralbanken wie die EZB inzwischen ein Inflationsziel von 2% als Definition für die angestrebte Geldwertstabilität ausgegeben. Das ist Willkür, denn diese 2% sind in den Statuten nirgends zu finden. Der normale Bürger hat bisher gedacht, dass Geldwertstabilität dann gegeben ist, wenn es keine Inflation gibt! Offen ist also nicht, ob es wirklich so dicke kommt, sondern lediglich, wann es so weit ist. Denn noch sind die deflationären Kräfte sehr stark und es besteht ein Überangebot an Gütern und Dienstleistungen. Auch steht Europa vor einer zyklischen Konjunkturerholung, die allerdings nicht dem QE-Programm der EZB zu verdanken ist, sondern dem schwachen Euro und den niedrigen Energie- und Rohstoffpreisen. Es ist also durchaus möglich, dass die öffentliche Konkursverschleppung noch einige Zeit funktioniert. Zum Abschluss noch einige unkonventionelle Vorschläge zur Schuldenfalle: ¬¬ Das aktuelle QE-Programm der EZB setzt am völlig falschen Punkt an. Das Zinsniveau ist bereits zu tief und die Konjunktur wird nicht dadurch stimuliert, dass man es noch weiter drückt und so das Sparvermögen und die Altersvorsorge schädigt. In einer Schuldenkrise sollte man nicht die weitere Aufnahme von Fremdkapital billiger machen, sondern die Aufnahme von Eigenkapital. Im Klartext: Würde die EZB die 1.000 Mrd. Euro nicht zum Kauf von Anleihen, sondern zum Kauf von Aktien einsetzen, könnte man mehrere Fliegen mit einer Klappe schlagen. ¬¬ Aufgrund des erhöhten Kursniveaus könnten Unternehmen über Kapitalerhöhungen billiger an Eigenkapital kommen und so ihre Verschuldung senken. Die auftretenden Kursgewinne könnten abgeschöpft und für die negativen sozialen Folgen der Schuldenkrise eingesetzt werden (Sicherung der Sozialsysteme, Bankenrettung, Sanierung der Rentenkassen etc). Nicht umsonst geht die japanische Notenbank hin und zwingt die Pensionskassen, ihre renditelosen Anleihen zu verkaufen und dafür Aktien zu erwerben. ¬¬ Die EZB könnte zudem jedem Bürger 10.000 Euro schenken. Das wäre ein Beitrag zur sozialen Gerechtigkeit, die Konjunktur würde stimuliert und kinderreiche Familien begünstigt. ¬¬ Die Europäische Investitionsbank (EIB) könnte Anleihen ausgeben und damit dringend notwenige Infrastrukturprojekte in den Bereichen Verkehr, Versorgung und Telekommunikation finanzieren. Marode Brücken und Straßen gibt es genug. Dem Vernehmen nach gibt es einen ungedeckten Investitionsbedarf in diesen Sektoren von weit über 2.000 Mrd. Euro. Die EZB könnte diese Anleihen aufkaufen. Das hätte einen gewaltigen konjunkturellen Effekt. Die Ketchup-Politik der Notenbanken Was unsere Zentralbanken da treiben, ist ein beispielloses Experiment und wir befürchten, dass dies gründlich in die Hosen geht. Diese Politik erinnert uns an eine Ketchup-Flasche: Man druckt und druckt Geld und trotzdem springt die Inflation nicht an. Und plötzlich kommt ein Schwall und ist nicht mehr zu stoppen. Aber auch in einem solchen Fall der Hyperinflation wäre das Schuldenproblem ja gelöst – wenn auch auf die harte Tour! Ob es zu so einer Entwicklung kommt, werden wir zuerst in Japan sehen, weil dort am kräftigsten an der KetchupFlasche geschüttelt wird. Sicher halten Sie unsere Ausführungen für maßlos übertrieben. Und ändern wird sich an Ihrem Verhalten dadurch sowieso nichts. Denn der Mensch ist Meister darin, unangenehme Dinge zu verdrängen und lieber den Kopf in den Sand zu stecken. Aber glauben Sie mir: Der schlimmste Teil der Krise liegt noch vor uns. Und die genannten Fakten sind eher untertrieben, denn die ungedeckten Sozialversprechen sind in den aktuellen Schuldenständen noch gar nicht enthalten. Professor Raffelhüschen lässt grüßen. Seite 3 www.starcapital.ch ¬¬ Weitere neue Schulden sollten Staaten nur machen können, wenn sie entsprechende Sicherheiten (Unternehmensbeteiligungen, Goldreserven) in einen unabhängigen internationalen Treuhandfonds einbringen. Konsequenzen für unsere Anlagepolitik Selbstverständlich werden solche Vorschläge gar nicht in Betracht gezogen, weil sie nicht dem politischen Mainstream entsprechen. Die Anlage in Aktien soll ja nicht gefördert, sondern eher bestraft werden – zum Beispiel durch hohe Eigenkapitalanforderungen bei Banken und Versicherungen oder durch die geplante Einführung von WertpapierTransaktionssteuern und die Anhebung der Abgeltungssteuersätze bei Privatanlegern. Trotzdem spricht natürlich einiges dafür, dass man mit Sachvermögen die Folgen einer Schuldenkrise besser übersteht als mit Sparvermögen. Ausschüttungen der StarCapital-Fonds Hiermit informieren wir Sie über die geplanten Ausschüttungen unserer Fonds am 07.04.2015. Die Höhe der Barausschüttungen entnehmen Sie bitte der nebenstehenden Tabelle. Nach Bestätigung durch den Wirtschaftsprüfer können Sie auf unserer Homepage unter www.starcapital.de/fonds die entsprechenden Meldungen nach §5 Investmentsteuergesetz, sowie die Ausschüttungshöhe für alle Anteilsklassen bei den jeweiligen Fonds abfrufen. Die hier veröffentlichen Angaben gelten bis dahin unter Vorbehalt. Deshalb meiden wir größere Anlagen in Staatsanleihen, die für uns nur noch ein renditeloses Risiko bieten. Grundsätzlich muss man sich aber darüber klar sein, dass alle Vermögensformen negativ tangiert werden. Bei Immobilien hat man Wertzuwächse in der Vergangenheit durch „Ergänzungsabgaben“ abgeschöpft, die Grundsteuern und Grunderwerbsteuern werden erhöht, Mietpreisbremsen richten bei steigender Inflation großen Schaden an. Der private Goldbesitz kann verboten werden. Letztlich bietet eine gesunde Mischung aus Aktien und Unternehmensanleihen doch noch den größten Schutz! Mit freundlichen Grüßen Peter E. Huber ([email protected]) Barausschüttungen unserer Fonds Fondsname ATK ISIN WKN Betrag Argos A LU0137341789 805785 4,4435 € Priamos A LU0137341359 805784 3,2545 € Huber Strategy 1 A LU0350239504 A0NE9D 1,4931 € Starpoint A LU0114997082 940076 1,0516 € Winbonds plus A LU0256567925 A0J23B 3,3338 € Ihr Kontakt zu StarCapital Fragen zur Anlagestrategie beantworten wir gerne per E-Mail unter [email protected]. Für die Beantwortung von Rückfragen oder für ein persönliches Beratungsgespräch steht Ihnen Herr Holger Gachot unter der Telefonnummer +41 71 686 85 85 gerne zur Verfügung. Weitere Informationen finden Sie auch unter www.starcapital.ch. Seite 4 Vermögensfonds Sauren: ll EuroFondsNote: 2 StarCapital Winbonds plus: Neue Höchstkurse! Unser defensiver Vermögensfonds liegt seit Jahresanfang knapp 4% im Plus. Und dies, obwohl wir fremde Währungen nur bis 10% vom Fondsvermögen ungesichert lassen und so von der Aufwertung des Dollars und anderer Devisen nicht profitieren konnten. Auch die Fallen Angels im Anleihebe- reich kamen noch nicht richtig in die Gänge, sodass die durchschnittliche Rendite auf unseren Rentenbeständen immer noch bei 3,8% liegt – bei einem durchschnittlichen Rating von BBB+. Geholfen haben sicher unsere europäischen Aktien und hier insbesondere die Autos und die Telcos. Fondsdaten zum 28. Februar 2015 Risiko- & Bewertungskennzahlen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Vermögensfonds defensiv A0J23B/LU0256567925 STARWIN LX 13.06.2006 Euro 459,8 Mio. EUR bis zu 3,00% 172,25 EUR 167,23 EUR 0,90% 1,30% (31.12.13) nein ausschüttend 3,6457 EUR (05.05.14) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU Wertentwicklung seit Auflage in Euro 180 1,63 0,59 6,4% 0,61 *Benchmark: 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Call-Datum Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum Modified Duration auf Call-Datum 3,8% 5,1 4,3 Zielgruppe Der StarCapital Winbonds plus eignet sich als Basis investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Winbonds plus A - EUR 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 160 140 120 100 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2013 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCapital Winbonds plus Fondsbeschreibung Der StarCapital Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanagements unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensivfonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wertpapiere, die überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur Optimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarktforschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 28. Februar 2015 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Unternehmensanleihen 48,8% Wandelanleihen 0,4% Staatsanleihen 15,2% Aktien & AktienETFs 20,3% Kasse 15,3% Kasse AAA AA & A BBB BB Sonstige Aktien (-ETF's) 15,3% 4,6% 18,9% 12,7% 24,2% 4,0% 20,3% Kasse 0 - 3 Jahre 3 - 5 Jahre 5 - 10 Jahre Aktien (-ETF's) 15,3% 5,8% 24,6% 34,0% 20,3% Wertentwicklung zum 28. Februar 2015 in Euro +40,4% +9,6% -0,8% +14,2% +5,3% +5,1% +3,8% +8,7% +2,5% +3,5% +6,8% +3,2% +6,1% +3,2% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +1,9% +7,1% +23,5% +40,5% +94,1% StarCapital Winbonds plus +1,6% +7,3% +18,4% +28,6% +47,3% 80% REXP & 20% EuroStoxx50 seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial. ¬ Eine breite Investition in liquide Anleihen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung er-folgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 28.02.2015). www.starcapital.ch Vermögensfonds Sauren: ll StarCapital Huber Strategy 1: Aufwärtstrend! Auch im Februar hielt die gute Börsenstimmung an, sodass wir seit Jahresanfang bereits zweistellig im Plus liegen. Wer regelmäßig unsere Berichte liest, weiß, dass das für uns alles andere als überraschend kommt. Entsprechend unserer antizyklischen Strategie nutzen wir solche Phasen, um unsere Aktien- quote durch Gewinnmitnahmen im Rahmen eines Rebalancing wieder auf 60% zurückzuführen. Während andere dem Markt nachlaufen müssen, können wir also in Ruhe unsere Ernte einfahren. Ärgern tun uns allerdings die Goldminen, die immer noch auf der Suche nach ihrem Boden sind. Fondsdaten zum 28. Februar 2015 Die 10 größten Positionen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung iShares BRIC 5,875% Telecom Italia 6,5% T-Mobile 2024 ETF CSI300 4,7% Fiat-Chrysler 2021 4,2% ROSNEFT 2022 China Com. Constr. 4 7/8% Goldfields 2020 7,75% Thomas Cook 2020 4,95% Gazprom 2022 Vermögensfonds dynamisch A0NE9D/LU0350239504 STCHSTA LX 29.02.2008 Euro 156,6 Mio. EUR bis zu 3,00% 144,05 EUR 139,85 EUR 1,20% 1,61% (31.12.13) ja ausschüttend 0,9259 EUR (05.05.14) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU 3,7% 2,4% 2,4% 2,3% 2,2% 2,2% 2,1% 2,1% 2,0% 1,9% Risiko- & Bewertungskennzahlen 0,34 0,65 16,0% -0,09 5,3 1,0 60,6% Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis Aktienquote * Benchmark: 60% MSCI World EUR / 40% JPM GBI in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro 160 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR 60% MSCI World EUR / 40% JPM GBI in EUR 140 120 100 80 60 2009 2010 2011 2012 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2013 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCapital Huber Strategy 1 Fondsbeschreibung Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 28. Februar 2015 Zielgruppe Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Anleihen 25,8% Goldminen 2,2% Kasse 13,6% Aktien Europa 30,1% Aktien EM & Asien 28,3% Wertentwicklung zum 28. Februar 2015 in Euro +49,1% +10,1% -12,0% +14,3% +12,2% +8,3% +10,7% +13,4% +16,2% +1,9% +6,8% +7,1% +16,4% +9,9% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +5,4% +16,9% +41,8% +50,2% +54,3% StarCapital Huber Strategy 1 +3,5% +26,0% +42,3% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre +67,2% +68,9% 5 Jahre seit Auflage 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten A ssetklassen und deren dynamische A npassung im Portfolio steigern die Gewinnchancen. ¬ Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung des Fonds aus. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung er-folgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 28.02.2015). www.starcapital.ch Internationaler Aktienfonds StarCapital Starpoint: Gut im Rennen! Die Börsenrallye seit Jahresanfang hat dazu geführt, dass sich die Aktienkurse etwas weit von ihren gleitenden Durchschnitten nach oben abgesetzt haben. Die Märkte sind kurzfristig also etwas über ihr Ziel hinausgeschossen. Auf längere Sicht bleibt das Kurspotenzial jedoch beträchtlich. Da wir in Europa und Asien eine Konjunkturerholung mit steigenden Unter- nehmensgewinnen erwarten, haben wir hier unseren Anlageschwerpunkt und setzen vor allem auf zyklische Titel, die von dieser Entwicklung besonders profitieren. Zudem halten wir eine taktische Barreserve von 10%, um jederzeit flexibel neue Chancen nutzen zu können. Diese sehen wir vor allem im Energie- und Rohstoffbereich. Fondsdaten zum 28. Februar 2015 Die 10 größten Aktienpositionen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung ETF CSI300 iShares BRIC NTT Berkshire Corning Fiat-Chrysler Deutsche Telekom Royal Dutch Veolia Intel internationaler Aktienfonds 940076/LU0114997082 DGSTARP LX 02.08.2000 Euro 199,5 Mio. EUR bis zu 5,00% 202,01 EUR 192,39 EUR 1,40% 1,86% (31.12.13) nein ausschüttend 1,7502 EUR (05.05.14) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU 2,6% 2,2% 1,4% 1,3% 1,3% 1,3% 1,2% 1,2% 1,2% 1,1% Risiko- & Bewertungskennzahlen 0,20 -0,08 17,4% 0,54 5,4 1,2 88,8% Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis Investitionsquote * Benchmark: MSCI World in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro 220 200 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Starpoint A - EUR MSCI World in EUR 180 160 140 120 100 80 60 40 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2010 2011 2012 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2013 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCapital Starpoint Fondsbeschreibung Der StarCapital Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 28. Februar 2015 Zielgruppe Deutschland 6,1% Italien 4,2% Niederlande 6,5% Emerging Markets 21,1% Österreich 2,7% Skandinavien 2,6% Kasse 11,2% Sonstige 7,9% Frankreich 8,0% Goldminen 2,5% Der StarCaptial Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Japan 9,4% USA 17,8% Wertentwicklung zum 28. Februar 2015 in Euro -41,4% +40,3% +12,9% -14,4% +4,1% +17,7% +8,4% +11,9% -39,1% +23,0% +17,2% -4,5% +11,4% +18,7% +17,2% +11,9% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +6,2% +17,3% +36,1% +48,1% +81,0% +122,6% +6,3% +30,3% +62,8% +90,3% +78,3% +9,5% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Starpoint MSCI World in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. ¬ Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung er-folgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 28.02.2015). www.starcapital.ch Internationaler Rentenfonds Sauren: lll EuroFondsNote: 1 StarCapital Argos: Kleine Pause! Nach dem starken Januar konnte unser internationaler Rentenfonds im Februar nur noch marginal zulegen. Dies hängt vor allem damit zusammen, dass sich die Kurse unserer Fallen Angels nur zögerlich erholen. Dadurch bleibt die durchschnittliche Rendite auf unseren Anleihebeständen bei stolzen 4,3% bei einem Durchschnittsrating von BBB+ und einer Restlaufzeit von überschaubaren fünf Jahren. Erste Leerverkäufe in Zinsfutures haben Verluste gebracht und ebenfalls die Entwicklung gebremst. Wir haben aber das Gefühl, dass trotz des QE-Programms der EZB bei den Staatsanleihen das Chance/RisikoVerhältnis nicht mehr stimmt und man hier auf der Hut sein sollte. Fondsdaten zum 28. Februar 2015 Risiko- & Bewertungskennzahlen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage internationaler Rentenfonds 805785/LU0137341789 STCARGO LX 05.12.2001 Euro 521,7 Mio. EUR bis zu 3,00% 154,89 EUR 150,38 EUR 0,90% 1,23% (31.12.13) nein ausschüttend 4,5335 EUR (05.05.14) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU Wertentwicklung seit Auflage in Euro 220 1,23 0,27 5,4% 0,48 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Call-Datum Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum* Modified Duration auf Call-Datum 4,4% 4,7 4,0 *inkl. Future-Kontrakte Zielgruppe Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Argos A-EUR JPM GBI Global in EUR 200 180 160 140 120 100 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2011 2012 StarCapital Swiss Aktiengesellschaft Schloss Römerburg Burgstrasse 8 8280 Kreuzlingen Schweiz 2013 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.ch Tel.: +41 71 686 8585 Fax: +41 71 686 8589 www.starcapital.ch StarCapital Argos Fondsbeschreibung Der StarCapital Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine ak- tive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil des Rentenfonds optimiert. Vermögensaufteilung zum 28. Februar 2015 Währungs- und Laufzeitstruktur BBB 15,4% BB 19,0% B 2,9% A 8,8% Short-ETF's 3,1% Kein Rating 0,9% AA 5,6% Kasse 21,5% AAA 22,8% EUR USD Sonstige NOK TRY BRL 64,1% 22,8% 5,4% 2,7% 2,5% 2,5% Kasse 1 – 3 Jahre 3 – 5 Jahre 5 – 10 Jahre Short-ETF's 21,5% 11,3% 26,7% 37,4% 3,1% Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften Wertentwicklung zum 28. Februar 2015 in Euro -9,5% +28,9% +11,1% -1,4% +14,5% +0,9% +6,2% +3,9% +17,8% -1,3% +13,8% +10,8% -0,3% -8,6% +14,6% +6,8% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +0,2% +9,3% +20,6% +35,5% +78,4% +125,5% -0,7% +19,3% +14,8% +32,9% +65,1% +62,8% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Argos JPM GBI Global in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert überdurchschnittliche Erträge. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus. ¬ Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb dieses Luxemburger Fonds sind die aktuellen, gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Berichte), sowie die Satzung oder das Verwaltungsreglement. Diese sind kostenlos bei StarCapital Swiss AG, der Vertreterin in der Schweiz (IPConcept Schweiz AG, In Gassen 6, Postfach, CH-8022 Zürich), der Zahlstelle (DZ PRIVATBANK Schweiz AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich), der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds investiert überwiegend in A nleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert (entspricht der SFA-Richtlinie vom 16. Mai 2008), bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Die Berechnung der historischen Performance bis zum Jahr 2008 (einschliesslich) erfolgt auf Basis der EUR-Tranchen. Die Umrechnung er-folgt zu dem von einem anerkannten Kursmeldedienst gelieferten Devisenkurs. Historische Performance bietet keine Garantie für laufende oder zukünftige Performance. Etwaige Kommissionen für Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen sowie anfallende weitere Kosten sind nicht berücksichtigt. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 28.02.2015). www.starcapital.ch Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber:StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D-61440 Oberursel Tel: +49 6171 69419-0, Fax: +49 6171 69419-49 Vertriebsstelle StarCapital Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen Schweiz: Tel: +41 71 68685-85, Fax: +41 71 68685-89 Redaktion:Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, E-Mail Redaktion: [email protected] Erscheinungsort:Schweiz Quellenhinweis:Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 09. März 2015 abgeschlossen. © 2015
© Copyright 2024 ExpyDoc
