StarInvest Mai 2015 - Antizykliker oder Trendfolger?

Ausgabe Mai 2015
Antizykliker oder Trendfolger?
Sehr geehrte Anlegerinnen,
sehr geehrte Anleger,
nach einer mehr als sechsjährigen Aufwärtsbewegung an
den Börsen ist die Renaissance der Aktie weiterhin in vollem
Gange. Aktien gelten also wieder als hoffähige Anlageform,
nachdem sie in den letzten Jahren gemieden wurden wie die
Pest. Zahlreiche Experten deklarieren sie sogar als „alternativlos“ und sehen „Dividenden als die neuen Zinsen“. Gleichzeitig sind die Renditen an den Zinsmärkten mit kräftiger Unterstützung der Notenbanken vielerorts auf neue historische
Tiefstände gefallen, die wir in dieser Form nicht für möglich
gehalten hätten. Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit
erreichten im April ein Renditetief von 0,06% und ähnlich
sah es an den meisten europäischen Rentenmärkten aus.
Ein solches Umfeld gab es noch nie, d.h., es gibt keine
historische Parallele. Tatsache ist, dass die Chance/RisikoRelation bei Staatsanleihen sehr ungünstig ist, auch wenn
die Zinsen wegen der hohen Staatsverschuldung und des
daraus resultierenden schwachen Wirtschaftswachstums
noch lange niedrig gehalten werden sollten. Insbesondere europäische Aktien sind der Gewinnentwicklung der
Unternehmen weit vorausgelaufen und man hofft jetzt,
dass ein Mix aus niedrigem Euro, fallenden Kosten für
Fremdkapital und günstigen Energie- und Rohstoffpreisen hier für Aufholeffekte sorgt. Viel hängt natürlich
davon ab, ob diese günstigen Rahmenbedingungen Be-
StarCapital Huber Strategy 1 im Vergleich mit seiner Morningstar-Vergleichsgruppe (seit Auflage)
145
130
 StarCapital Huber Strategy 1 +57,2%
 Morningstar EUR Flexible Allocation-Global +17,3%
115
100
85
70
55
Jan. 08
Jan. 09
Jan. 10
Jan. 11
Jan. 12
Jan. 13
Jan. 14
Jan. 15
Grafik 1, Quelle: Thomson Reuters Datastream und Morningstar per 30.04.2015
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Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
zur Verfügung.
StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
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freecall 0800 - 69419 - 00
Tel.: +49 6171 69419 - 0
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lany erklärte das so: „Börsengewinne sind Schmerzensgeld.
Erst kommen die Schmerzen und dann das Geld.“
stand haben. Im Prinzip ist bei Aktien im Augenblick alles
möglich – von einer explosionsartigen Aufwärtsbewegung (crack-up-boom) bis zu einer kräftigen Korrektur.
Antizykliker bauen deshalb Risiken ab, indem sie Liquiditätspuffer schaffen, während Trendfolger die weiter intakten Aufwärtstrends ausreizen.
Antizyklische Strategien wurden für alle Baissephasen der
letzten hundert Jahre durchgerechnet und hätten selbst in
der Deflationskrise von 1929 bis 1936 bei Kursverlusten von
bis zu 90% langfristig funktioniert. Auch im Börsentief im
Frühjahr 2009 hatten wir mit 80% Aktienanteil in unserem
Vermögensfonds Huber Strategy 1 die maximal mögliche Investitionsquote erreicht. Mit der Folge, dass innerhalb von
nur sechs Monaten alle Verluste der extremen Finanzkrise
wieder ausgebügelt waren. Antizyklische Strategien sind
langfristig äußerst erfolgreich und finden in einer Vielzahl
unserer Fonds Anwendung. Alle diese Fonds liegen seit Auflage deutlich über ihrer jeweiligen Peergroup. Näheres dazu
in der nächsten StarInvest. Es ist uns aber bewusst, dass diese Anlagephilosophie nur für langfristig orientierte Investoren geeignet ist und teilweise starke Nerven erfordert.
Als Markus Kaiser vor zwei Jahren zu StarCapital stieß,
löste dies bei vielen Investoren Verwunderung aus. Während ich aus Überzeugung strikt antizyklisch vorgehe, gilt
Markus Kaiser als disziplinierter Verfechter von ausgefeilten
Trendfolge- und Momentumstrategien. Wie passt das zusammen? Widersprechen sich diese Vorgehensweisen nicht
diametral oder ergänzen sie sich sogar? Per se stellen beide
Strategien erst einmal ein Gegensatzpaar dar. Schaut man
allerdings auf den Grundgedanken unserer Investmentphilosophie, wird deutlich, dass beide Strategien darauf abzielen, Marktineffizienzen und -anomalien auszunutzen,
auch wenn die Vorgehensweise eine andere ist. Tatsache
ist, dass es immer mehrere Wege gibt, um einen Berg zu
besteigen. Der Anleger sollte aber die Vor- und Nachteile
jeder Vorgehensweise kennen, damit er beurteilen kann,
welche Strategie besser zu ihm passt.
Der Trendfolger ist dagegen so lange am Aktienmarkt investiert, wie er intakte Trends vorfindet. Denn Trends sind ein
dauerhaftes Merkmal der Kursentwicklungen an den Finanzmärkten. So entstehen Trends zum Beispiel durch den Herdentrieb der Anleger. Insbesondere schwierige Marktphasen
haben Trendfolger in der Vergangenheit oft gut überstanden, darunter die große Depression, mehrere Rezessionen
und Erholungen, Kriege und Stagflation sowie auch Zeiten
steigender und fallender Zinsen. Der Nachteil von trendfolgenden Strategien ist, dass sie bei kurzfristigen Kursbrüchen
erst verzögert reagieren, d.h., unter Umständen nehmen Anleger einen Teil der Abwärtsbewegung noch mit und sind bei
Aufschwungphasen nicht von Anfang an dabei.
Der Antizykliker nutzt Euphorie- und Panikphasen an der
Börse, um sich schrittweise gegen die allgemeine Stimmung
zu positionieren. So werden nach einer längeren Aufwärtsbewegung durch Gewinnmitnahmen sukzessive Liquiditätspolster aufgebaut. Oft beginnt man damit zu früh und ist
deshalb in der oft sehr lukrativen Spätphase einer Hausse
nicht mehr voll dabei. Nach einer längeren Abwärtsbewegung werden die Aktienpositionen schrittweise verstärkt,
weil man ja nun preiswert kaufen kann. Auch hier fängt man
oft zu früh an und erleidet insbesondere in Spätphasen einer
Panik unter Umständen schmerzhafte Verluste. Dafür ist man
bei einer Trendwende vom ersten Prozent an dabei. Kosto-
Die von Markus Kaiser implementierten trendfolgenden ETFStrategien setzen daher ein regelbasiertes System zur Bewertung der kurz-, mittel- und langfristigen Trends ein. Dies
Steuerung der Aktienquote (0-100%) im Zeitverlauf
 ETF-Strategie 0%-100%
 MSCI-World
 Aktienquote
140%
100%
60%
20%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Grafik 2, Quelle: Thomson Reuters Datastream per 08.05.2015. Fortführung der Strategie bei StarCapital ab September 2013.
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2014
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Ausgabe Mai 2015
hat den Vorteil, dass einerseits recht schnell auf kurzfristige
Trendbrüche reagiert wird, gleichzeitig aber langfristige Aufwärtsbewegungen voll ausgereizt werden. Je länger dagegen eine Abwärtsbewegung anhält, umso weniger ist man
mit dieser Strategie investiert. Dies zahlt sich insbesondere
bei extremen Bewegungen aus. So konnte Markus Kaiser
das Katastrophenjahr 2008 mit dem seinerzeit von ihm betreuten ETF-Dachfonds ohne Verluste überstehen, während
die Märkte um 40 bis 50% einbrachen.
Um diese Strategie optimal umzusetzen, investiert Markus
Kaiser nicht in Einzelaktien, sondern in ETFs. So kann er
ganze Märkte und Branchen schnell und effizient kaufen
und verkaufen. Für StarCapital betreut er drei Publikumsfonds. Während der „STARS defensiv“ maximal 50% in Ak-
Anlagestrategien ergänzen sich Gegenseitig!
170%
 Kombination: 50% „Winbonds plus“ und
50% Defensive ETF-Strategie (Trendfolge)
160%
150%
140%
130%
120%
110%
100%
Jun. 06
tien anlegen kann, darf der „STARS offensiv“ volles Risiko
fahren. Der „STARS flexibel“ kann die Quote zwischen 0
und 100% variieren.
Jeder Anleger sollte aufgrund seiner eigenen Mentalität
entscheiden, welchen Weg er zum Börsenerfolg einschlagen möchte. Wer heute erst in Aktien einsteigen oder seine
Aktienquote prozyklisch aufstocken will, ist wahrscheinlich
mit dem System von Markus Kaiser besser bedient. Denn
zum einen wird er mögliche weitere Aufwärtstrends besser
ausreizen, zum anderen werden bei einem längeren Kursverfall die Aktienquoten reduziert und damit eine gewisse
Absicherung vorgenommen.
Interessant ist auch eine Kombination aus beiden Strategien,
da sie gerade in extremen Bewegungen relativ gering korreliert sind und die Wertentwicklung glätten. Wer zum Beispiel
je 50% in den defensiven Fonds von mir und 50% in den
defensiven Fonds von Markus Kaiser investiert hätte, hätte
ein vergleichbar gutes Ergebnis bei einer deutlich geringeren
Schwankungsbreite erzielt. So konnte der maximale Jahresverlust der einzelnen Strategien in der 50/50-Kombination
sogar um die Hälfte reduziert werden. Dem gegenüber steht
eine stetige Rendite von 6,6% p.a. im Zeitraum von Juni
2006 bis Ende April 2015. Diversifikation in der Kapitalanlage zahlt sich aus, nicht nur über Assetklassen, sondern auch
über Investmentstile, davon sind wir überzeugt.
Mit freundlichen Grüßen
Jun. 08
Jun. 10
Jun. 12
Jun. 14
Grafik 2, Quelle: Thomson Reuters Datastream per 30.04.2015
Peter E. Huber ([email protected])
Ihr Kontakt zu StarCapital
Steffen Berndt (im Team seit 2007) ist
als Sales Manager für die Beratung und
Betreuung institutioneller Kunden (Family
Offices, Dachfondsmanager, Banken) sowie
von Finanzvermittlern zuständig.
Holger Gachot (im Team seit 2006) leitet
als Vorstand die Fonds-Vermögensverwaltung unserer Gesellschaft und ist auf die
Betreuung vermögender Privatpersonen
spezialisiert.
Adam Volbracht (im Team seit 2012) ist
als Sales Manager für unser Neukundengeschäft im institutionellen Bereich mitverantwortlich.
Norbert Keimling (im Team seit 2004) ist als
Leiter der Kapitalmarktforschung für quantitative Strategien verantwortlich. Er berät
unsere Kunden in Fragen der Allokation, der
value-basierten Selektionsverfahren und des
Risk-Protection-Systems.
So erreichen Sie uns
Freecall: 0800–694 19 00 Telefon: 06171–694 19–0 E-Mail: [email protected] www.starcapital.de
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Vermögensfonds
Sauren:
ll
EuroFondsNote:
2
StarCapital Winbonds plus: Die Mischung machts!
Wie legt ein konservativer Anleger heute sein Geld an? Unser
defensiver Vermögensfonds investiert 20% breit gestreut in
Aktien, 60% in Anleihen mit guter Verzinsung und überschaubarer Laufzeit und 20% in Cash, um Rückschläge für
Zukäufe nutzen zu können. Diese Mischung führt zu einem
ausgewogenen Chancen-/Risiko-Verhältnis und seit Jahresan-
anfang zu einem ausschüttungsbereinigten Wertzuwachs von
6,8%. Währungsrisiken werden übrigens über Absicherungsgeschäfte weitgehend ausgeschaltet. Maximal 10% des
Fondsvermögens lassen wir ungesichert. Natürlich ist auch eine solche Strategie nicht gänzlich ohne Risiko. Eine gewisse
Schwankungsbreite (Volatilität) muss einkalkuliert werden.
Fondsdaten zum 30. April 2015
Risiko- & Bewertungskennzahlen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Benchmark*
Volatilität seit Auflage
Information Ratio seit Auflage
Vermögensfonds defensiv
A0J23B/LU0256567925
STARWIN LX
13.06.2006
Euro
480,6 Mio. EUR
bis zu 3,00%
173,75 EUR
168,69 EUR
0,90%
1,22% (31.12.14)
nein
ausschüttend
3,3338 EUR (07.04.15)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
200
180
1,68
0,58
6,4%
0,67
*Benchmark: 80% REXP & 20% EuroStoxx 50
Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere:
Ø Rendite auf Call-Datum
Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum
Modified Duration auf Call-Datum
3,7%
5,0
4,2
Zielgruppe
Der StarCapital Winbonds plus eignet sich als Basis
investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die
eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen
und auf Kapitalerhalt Wert legen.
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).
StarCapital Winbonds plus A - EUR
80% REXP & 20% EuroStoxx 50
160
140
120
100
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Kontakt:
Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
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2013
StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
2014
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E-Mail: [email protected]
Web: www.starcapital.de
freecall 0800 - 69419 - 00
Tel.: +49 6171 69419 - 0
Fax: +49 6171 69419 - 49
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StarCapital Winbonds plus
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und
sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage
der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanag�
ements unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensiv�
fonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert��
überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als
Beimischung zur �ptimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der
Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie,
welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarkt�
forschung zurückgreift.
Vermögensaufteilung zum 30. April 2015
Bonitäten- und Laufzeitstruktur
Unternehmensanleihen 45,5%
Wandelanleihen
0,4%
Staatsanleihen
14,7%
Aktien & AktienETFs 19,2%
Kasse 20,2%
Kasse
AAA
AA & A
BBB
BB
Sonstige
Aktien (-ETF's)
20,2%
13,8%
8,5%
8,1%
24,5%
5,7%
19,2%
Kasse
0 - 3 Jahre
3 - 5 Jahre
5 - 10 Jahre
Aktien (-ETF's)
20,2%
5,8%
30,1%
24,7%
19,2%
Wertentwicklung zum 30. April 2015 in Euro
+40,4%
+9,6%
-0,8%
+14,2%
+5,3%
+5,1%
+6,8%
+8,7%
+2,5%
+3,5%
+6,8%
+3,2%
+6,1%
+3,2%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
+2,0%
+8,7%
+27,2%
+40,4%
+99,7%
StarCapital Winbonds plus
-0,8%
+6,5%
+19,0%
+26,6%
+47,2%
�0% RE�P � 20% EuroStoxx50
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
seit Auflage
Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken.
Chancen
Risiken
¬ Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und
Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen.
¬ Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial.
¬ Eine breite Investition in li�uide Anleihen erhöht darüber
hinaus die Sicherheit des Portfolios.
¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement
verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im
Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung.
©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine
Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse-
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¬ Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinf�usst werden.
¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten
vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 30.04.2015).
www.starcapital.de
Vermögensfonds
Sauren:
ll
EuroFondsNote:
2
StarCapital Huber Strategy 1: Einen Gang zurückgeschaltet!
Nach einem schönen Wertzuwachs von 18,1% seit Jahresanfang haben wir bei unserem chancenorientierten Vermögensfonds einen Gang zurückgeschaltet. Die Aktienquote wurde
vorübergehend von 60,6% auf 58,5% zurückgefahren, verbleibt damit aber weiter im neutralen Bereich. Liquide Mittel
in Höhe von 16,3% des Fondsvermögens sorgen dafür, dass
wir mögliche Rückschläge jederzeit für günstige Zukäufe nutzen können. Anlageschwerpunkte bei Aktien bilden nach wie
vor China, Europa, die Emerging Markets und Japan. Hier gibt
es noch genügend aussichtsreiche Titel mit niedriger Bewertung.
Fondsdaten zum 30. April 2015
Die 10 größten Positionen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
iShares BRIC ETF
5,875% Telecom Italia
6,5% T-Mobile 2024
4,95% Gazprom 2022
4,875% Goldfields 2020
7,75% Thomas Cook 2020
6% Abengoa 2021
db X-tracker CSI300 ETF
4,2% ROSNEFT 2022
China Railway
Vermögensfonds dynamisch
A0NE9D/LU0350239504
STCHSTA LX
29.02.2008
Euro
164,6 Mio. EUR
bis zu 3,00%
152,06 EUR
147,63 EUR
1,20%
1,58% (31.12.14)
ja
ausschüttend
1,4931 EUR (07.04.15)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
3,9%
2,3%
2,3%
2,0%
2,0%
2,0%
1,7%
1,6%
1,6%
1,5%
Risiko- & Bewertungskennzahlen
0,39
0,64
15,9%
0,01
5,5
1,0
58,5%
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Benchmark*
Volatilität seit Auflage
Information Ratio seit Auflage
Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis
Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis
Aktienquote
* Benchmark: 60% MSCI World EUR / 40% JPM GBI in EUR
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).
180
160
StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR
60% MSCI World EUR / 40% JPM GBI in EUR
140
120
100
80
60
2009
2010
2011
2012
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2013
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Deutschland
2014
2015
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StarCapital Huber Strategy 1
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und
chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der
jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus
kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe,
Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je
nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert.
Fondsstruktur zum 30. April 2015
Zielgruppe
China & Hongkong
13,1%
Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig
orientierte Anleger, die eine
auf Aktien fokussierte und
breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit
sind, für überdurchschnittliche
Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu
akzeptieren.
Japan 6,9%
Kasse 16,3%
Emerging Markets
11,2%
Sonstige 1,5%
Deutschland 5,0%
Aktien Europa 18,6%
Anleihen 25,2%
Goldminen 2,2%
Wertentwicklung zum 30. April 2015 in Euro
+49,1%
+10,1%
-12,0%
+14,3%
+12,2%
+8,3%
+18,1%
+13,4%
+16,2%
+1,9%
+6,8%
+7,1%
+16,4%
+10,2%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
+4,7%
+23,5%
+56,4%
+52,1%
+64,6%
StarCapital Huber Strategy 1
-2,6%
+25,8%
+41,2%
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
+59,0%
+69,4%
5 Jahre
seit Auflage
60% MSCI World in EUR &
40% JPM GBI in EUR
Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken.
Chancen
Risiken
¬ Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen.
¬ Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten Assetklassen und deren dynamische Anpassung im
Portfolio steigern die Gewinnchancen.
¬ Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich
nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung
des Fonds aus.
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Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse-
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¬ Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten
können zahlungsunfähig werden.
¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten
vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 30.04.2015).
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Internationaler Aktienfonds
StarCapital Starpoint: Wohin steuert die Weltkonjunktur?
Mit diesem internationalen Aktienfonds befinden wir uns in
einem gewissen Dilemma. Denn einerseits ist das langfristige
Kurspotenzial an den Börsen weiterhin beträchtlich und die
Notenbanken führen fast endlos weitere Liquidität zu, was im
Extremfall sogar zu einem Crack-up- Boom führen kann. Andererseits sind die Aktienkurse recht weit vorgelaufen und
die jüngsten Konjunkturdaten – speziell aus den USA und Asien – fallen recht durchwachsen aus. Aus diesem Grund haben wir die Cashquote im Berichtszeitraum vorsichtshalber
von 9,7% auf 17,3% erhöht, wobei insbesondere recht hoch
bewertete US-Aktien den Gewinnmitnahmen zum Opfer fielen.
Fondsdaten zum 30. April 2015
Die 10 größten Aktienpositionen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
iShares BRIC ETF
db X-tracker CSI300 ETF
Nippon T&T
Fiat-Chrysler
Petrobas
Berkshire Hathaway
China Com. Const.
Deutsche Telekom
Sumitomo Mitsui Financial
Veolia
internationaler Aktienfonds
940076/LU0114997082
DGSTARP LX
02.08.2000
Euro
206,6 Mio. EUR
bis zu 5,00%
210,80 EUR
200,76 EUR
1,40%
1,75% (31.12.14)
nein
ausschüttend
1,0516 EUR (07.04.15)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
2,3%
2,1%
1,5%
1,3%
1,3%
1,2%
1,2%
1,2%
1,2%
1,2%
Risiko- & Bewertungskennzahlen
0,22
-0,08
17,3%
0,57
5,6
1,2
82,7%
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Benchmark*
Volatilität seit Auflage
Information Ratio seit Auflage
Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis
Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis
Investitionsquote
* Benchmark: MSCI World in EUR
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).
250
200
StarCapital Starpoint A - EUR
MSCI World in EUR
150
100
50
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Kontakt:
Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
zur Verfügung.
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2010
2011
2012
StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
2013
2014
2015
E-Mail: [email protected]
Web: www.starcapital.de
freecall 0800 - 69419 - 00
Tel.: +49 6171 69419 - 0
Fax: +49 6171 69419 - 49
www.starcapital.de
StarCapital Starpoint
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im
Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten
Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends.
Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des
StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf
liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die
Sicherheit des Portfolios.
Fondsstruktur zum 30. April 2015
Zielgruppe
Deutschland 5,9%
Italien 3,8%
Niederlande 6,2%
Emerging Markets
10,8%
Österreich 2,7%
Skandinavien 2,4%
China & Hongkong
10,8%
Kasse 17,3%
Sonstige 5,8%
Goldminen 3,4%
Frankreich 7,4%
USA 13,7%
Der
StarCapital
Starpoint
eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale
Aktien investieren möchten und
bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu
akzeptieren.
Japan 9,8%
Wertentwicklung zum 30. April 2015 in Euro
-41,4%
+40,3%
+12,9%
-14,4%
+4,1%
+17,7%
+8,4%
+17,4%
-39,1%
+23,0%
+17,2%
-4,5%
+11,4%
+18,7%
+17,2%
+12,3%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
+3,1%
+22,0%
+54,1%
+43,2%
+101,2%
+133,5%
-2,1%
+30,4%
+62,3%
+76,1%
+82,3%
+9,9%
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
seit Auflage
StarCapital Starpoint
MSCI World in EUR
Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken.
Chancen
Risiken
¬ Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde
den Fonds erworben hat.
¬ Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide
Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios.
¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement
verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt
systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer
überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds.
©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine
Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse-
generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com
¬ Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ
beeinflusst werden.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten
vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 30.04.2015).
www.starcapital.de
Internationaler Rentenfonds
Sauren:
lll
EuroFondsNote:
1
StarCapital Argos: Bald Turbulenzen am Rentenmarkt?
Im April setzte sich die Hausse an den Anleihemärkten zunächst fort. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen fiel vorübergehend auf ein Rekordtief von 0,06%. Dies übersteigt
unser Vorstellungsvermögen und kann nur mit dem expansiven Harakiri-Kurs der EZB erklärt werden. Ob dieses geldpolitische Experiment gut geht oder früher oder später zu Turbu-
lenzen an den Rentenmärkten führt, muss sich erst noch weisen. Wir haben bisher nur 5% des Argos über den Verkauf
von Bobl-Futures abgesichert und 3% über Short-ETFs, da wir
uns nicht zu offensiv gegen das Kaufprogramm der EZB stellen wollen. Dafür haben wir massiv Gewinne mitgenommen
und sind nur noch zu unter 70% in Anleihen investiert.
Fondsdaten zum 30. April 2015
Risiko- & Bewertungskennzahlen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Benchmark
Volatilität seit Auflage
Information Ratio seit Auflage
internationaler Rentenfonds
805785/LU0137341789
STCARGO LX
05.12.2001
Euro
547,5 Mio. EUR
bis zu 3,00%
151,80 EUR
147,38 EUR
0,90%
1,23% (31.12.14)
nein
ausschüttend
4,4435 EUR (07.04.15)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
1,23
0,27
5,3%
0,48
Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere:
Ø Rendite auf Call-Datum
Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum*
Modified Duration auf Call-Datum
4,2%
4,9
4,2
*inkl. Future-Kontrakte
Zielgruppe
Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis
zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben.
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).
StarCapital Argos A-EUR
JPM GBI Global in EUR
220
200
180
160
140
120
100
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Kontakt:
Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
zur Verfügung.
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2011
2012
StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
2013
2014
2015
E-Mail: [email protected]
Web: www.starcapital.de
freecall 0800 - 69419 - 00
Tel.: +49 6171 69419 - 0
Fax: +49 6171 69419 - 49
www.starcapital.de
StarCapital Argos
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der
durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art
den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und
Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine ak-
tive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst.
Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer
Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil
des Rentenfonds optimiert.
Vermögensaufteilung zum 30. April 2015
Währungs- und Laufzeitstruktur
BBB 8,2%
B 4,5%
BB 20,1%
A 8,7%
Short-ETF's 3,0%
CCC 0,5%
AA 5,1%
Kein Rating
0,9%
AAA 22,3%
Kasse 26,7%
EUR
USD
Sonstige
NOK
MXN
BRL
73,7%
12,9%
6,2%
2,6%
2,4%
2,2%
Kasse
1 – 3 Jahre
3 – 5 Jahre
5 – 10 Jahre
Short-ETF's
26,7%
11,3%
31,9%
27,1%
3,0%
Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften
Wertentwicklung zum 30. April 2015 in Euro
-9,5%
+28,9%
+11,1%
-1,4%
+14,5%
+0,9%
+6,2%
+4,9%
+17,8%
-1,3%
+13,8%
+10,8%
-0,3%
-8,6%
+14,6%
+6,9%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
+0,7%
+9,0%
+21,4%
+32,3%
+78,9%
+127,7%
-3,4%
+18,7%
+13,1%
+31,8%
+60,1%
+62,9%
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
seit Auflage
StarCapital Argos
JPM GBI Global in EUR
Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken.
Chancen
Risiken
¬ Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere
unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten
generiert überdurchschnittliche Erträge.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen.
¬ Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus.
¬ Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide
Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios.
¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich
der ganzheitlichen Vermögensverwaltung.
©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine
Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse-
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¬ Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen. Deren
Emittenten können zahlungsunfähig werden.
¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden.
¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um
den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten
vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 30.04.2015).
www.starcapital.de
Das Ganze sehen, die Chancen nutzen.
Impressum
Herausgeber:StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D-61440 Oberursel
Tel: +49 6171 69419-0, Fax: +49 6171 69419-49
Redaktion:Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl. MSD (FH) Jan-André Huber, Sonja
Meides, Anne-Kathrin Martini
E-Mail-Redaktion:
[email protected]
Erscheinungsort:
Oberursel
Quellenhinweis:Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen
und Charts auf der Basis von Thomson Reuters Datastream
und Bloomberg erstellt.
Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher
Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere
Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder
Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine
Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte
lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu
bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder
als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in
diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann
also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist
das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche
Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für
alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer
Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in ihren Fonds und in dem von ihr betreuten
Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten
entnehmen. Dieses Dokument wurde redaktionell am 19.Mail 2015 abgeschlossen. © 2015