Ausgabe April 2015 „Das größte Hindernis auf dem Weg zum Börsenerfolg hat oft zwei Beine und nennt sich Anleger.“ – Börsenweisheit Aktien statt Anleihen? Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, im April 2009 haben wir in der StarInvest unsere langfristige Markteinschätzung wörtlich wie folgt dargestellt: „Wir haben an dieser Stelle bereits mehrfach zum Ausdruck gebracht, dass nach unserer Überzeugung die derzeitige (kombinierte) Kredit-, Immobilien-, Konjunktur-, Liquiditäts- und Vertrauenskrise die besten Investitionschancen in Aktien seit Jahrzehnten eröffnet.“ Auch in den Folgejahren haben wir immer wieder für Aktienengagements getrommelt und regelmäßig auf das „Jahr- zehnt der Aktie“ hingewiesen. Wir haben aber auch immer wieder die Befürchtung geäußert, dass nach zwei gravierenden Finanzkrisen seit Beginn des Jahrtausends eine „Renaissance der Aktie“ mit einer breiteren Partizipation der Anleger erst bei einem DAX-Stand von 11.000 bis 12.000 Punkten stattfinden wird. Dieses Ereignis ist jetzt eingetreten. Wir wollen hier auf keinen Fall als Rechthaber oder gar „Klugscheißer“ auftreten. Sondern wir schreiben dies, weil wir es äußerst kritisch sehen, wenn jetzt konservative Anle- Entwicklung von US High Yield-Anleihen und MSCI-World (Weltaktienindex) BofA Merrill Lynch US High Yield Index 1000 MSCI World 800 600 400 200 0 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 Grafik 1, Quelle: Thomson Reuters Datastream per 23.03.2015 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.de freecall 0800 - 69419 - 00 Tel.: +49 6171 69419 - 0 Fax: +49 6171 69419 - 49 Seite 1 www.starcapital.de ger und Sparer nach einer sechsjährigen Aktienhausse mit eingängigen Schlagworten wie „Dividenden sind die neuen Zinsen“ in Dividendenpapiere hineingetrieben werden. Wir haben bereits zum Ausdruck gebracht, dass Anleihen nicht durch Aktien substituiert werden können. Beide Anlageformen haben völlig unterschiedliche Charakteristika. Aktien sind als Unternehmensbeteiligungen Risikopapiere mit starken Kursschwankungen. Die Dividenden können noch so sicher erscheinen, sobald es in der Wirtschaft oder dem Unternehmen schlechter läuft, sind sie das erste, was gekürzt oder ganz gestrichen wird. Anleihen verfügen dagegen in der Regel über eine feste Verzinsung, einen festen Rückzahlungskurs und eine begrenzte Laufzeit. Die Zinsen werden nur im Falle einer Insolvenz des Schuldners nicht mehr bedient, also wenn alle anderen Möglichkeiten ausgeschöpft sind. Es ist schon richtig, dass zum Beispiel eine Nestlé-Aktie heute eine höhere Dividendenrendite aufweist als die Verzinsung einer vergleichbaren Anleihe. Man sollte aber auch berücksichtigen, dass auch die Nestlé-Aktien in der letzten Wirtschaftskrise 2008/2009 mehr als die Hälfte ihres Kurswertes eingebüßt haben, während Nestlé-Anleihen recht glimpflich davonkamen. Man sollte sich also hüten, Äpfel mit Birnen zu vergleichen! die Anzahl der Dividendenkürzungen und -erhöhungen in den letzten zwölf Jahren, die durchschnittliche Dividendendeckung, EPS-Wachstum und EPS-Schwankungen über einen längeren Zeitraum sowie das Rating von S&P – und das alles mit unterschiedlichen Gewichtungen. Von den fünf daraus resultierenden Top-Werten aus dem EuroStoxx 50-Index (ABN-Amro, ING, Iberdrola, Endesa und Fortis) mussten inzwischen drei gerettet werden und zahlen keine Dividende mehr, nachdem sie zuvor katastrophale Kursverluste erlitten hatten. Nicht besser erging es den TopDAX-Dividendenwerten. Hier landeten E.ON, RWE und TUI auf den ersten drei Plätzen. Merke: Die Börsenfriedhöfe sind mit ehemaligen dividendenstarken Qualitätsaktien gefüllt. Qualität ist kein Selektionsmerkmal, mit dem man auf Dauer Geld verdienen kann. Statt vermeintlich gute Aktien zu kaufen, sollte man lieber Aktien gut kaufen. Wenn man schon Aktien mit Anleihen vergleichen will, sollte man dies in Segmenten tun, die in ihrer Struktur halbwegs miteinander vergleichbar sind. Das ist beispielsweise bei Unternehmensanleihen aus dem Hochzinsbereich gegeben. Diese High-Yield-Anleihen sind hoch mit der Kursentwicklung von Aktien korreliert, haben erhöhte Kursschwankungen und weisen unternehmensspezifische Risiken auf. Hochverzinsliche Unternehmensanleihen in Europa 250 BOFA ML Euro High Yield (TR) Euro Stoxx 50 (TR)-Aktienindex 200 150 100 50 0 2003 2006 2009 2012 2015 Grafik 2, Quelle: Thomson Reuters Datastream per 23.03.2015 Die Idee mit den Dividendenstrategien ist ja nicht neu. Bereits im März 2004 hat die Landesbank-Baden-Württemberg einen „Kompass für Dividendenjäger“ herausgegeben, in dem ein ausgefeiltes Scoringmodell zur Dividendenrendite vorgestellt wurde, in das verschiedene Faktoren eingingen: Die erwartete Dividendenrendite, Seite 2 Vergleicht man die langfristige Wertentwicklung von dollarbasierten Hochzinsanleihen mit dem MSCI-Weltaktienindex, fällt sofort auf, dass sich die High-Yield-Anleihen nicht nur wacker geschlagen, sondern sogar besser entwickelt haben als Aktien. Und dies bei deutlich geringerem Risiko. Für Kenner: Die Sharpe-Ratio über die letzten 30 Jahre liegt bei 0,69 Ausgabe April 2015 gegenüber 0,32 bei Aktien und der maximale Draw Down bei -33,2% (Aktien: -51,3%) (Grafik 2). Auch in Europa konnte man mit einer Anlage in Unternehmensanleihen bessere Ergebnisse als mit Aktien erzielen, bei einem insgesamt geringeren Risiko. Dies gilt umso mehr, wenn man sich auf spezielle Segmente des High-Yield-Marktes konzentriert, wie zum Beispiel die „Fallen Angels“. Dies sind Unternehmensanleihen, die ursprünglich im InvestmentGrade-Bereich aufgelegt, aber von den Ratingagenturen später auf BB+ herabgestuft wurden. Die meisten institutionellen Anleger dürfen solche Anleihen nicht halten, teils aufgrund ihrer Statuten, teils aufgrund gesetzlicher Vorgaben. Sie müssen also verkaufen, wodurch ein künstlicher Kursdruck entsteht, der gute Einstiegsmöglichkeiten bietet. kauft Aktien. Wer gut schlafen will, kauft Anleihen. Bei Festverzinslichen lassen sich Anleger ein erhöhtes Risiko daher in der Regel besonders gut bezahlen. Auch heute liegt die Rendite von Hochzinsanleihen – speziell bei Dollarbonds – deutlich höher als die Dividendenrendite. Aktien und Anleihen heißt deshalb die Antwort auf die Frage nach der besten aktuellen Depotstruktur für chancenorientierte langfristige Investoren. Wobei wir wieder bei unserem Vermögensfonds „StarCapital Huber Strategy 1“ wären. Konservative Anleger sind dagegen auch weiterhin im „StarCapital Winbonds plus“ gut aufgehoben. Mit freundlichen Grüßen Warum können es Hochzinsanleihen durchaus mit Aktien aufnehmen? Die Rentenanleger sind normalerweise deutlich risikoscheuer. Nicht umsonst heißt es: Wer gut essen will, Peter E. Huber ([email protected]) Ihr Kontakt zu StarCapital Steffen Berndt (im Team seit 2007) ist als Sales Manager für die Beratung und Betreuung institutioneller Kunden (Family Offices, Dachfondsmanager, Banken) sowie von Finanzvermittlern zuständig. Holger Gachot (im Team seit 2006) leitet als Vorstand die Fonds-Vermögensverwaltung unserer Gesellschaft und ist auf die Betreuung vermögender Privatpersonen spezialisiert. Adam Volbracht (im Team seit 2012) ist als Sales Manager für unser Neukundengeschäft im institutionellen Bereich mitverantwortlich. Norbert Keimling (im Team seit 2004) ist als Leiter der Kapitalmarktforschung für quantitative Strategien verantwortlich. Er berät unsere Kunden in Fragen der Allokation, der value-basierten Selektionsverfahren und des Risk-Protection-Systems. So erreichen Sie uns Freecall: 0800–694 19 00 Telefon: 06171–694 19–0 E-Mail: [email protected] www.starcapital.de Seite 3 Vermögensfonds Sauren: ll EuroFondsNote: 2 StarCapital Winbonds plus: Stetig aufwärts! Unser defensiver Vermögensfonds liegt seit Jahresanfang mit gut 4,7% im Plus. Dieses Quartalsergebnis ist in Ordnung, lässt sich aber natürlich nicht aufs Jahr hochrechnen. Obwohl die Aktienquote auf 20% vom Fondsvermögen begrenzt ist, haben uns die Kursgewinne insbesondere der asiatischen Dividendenpapiere geholfen. Noch etwas stockend verläuft die Entwicklung bei unseren Hochzinsanleihen aus dem Rohstoffund Energiebereich. Dadurch kletterte die durchschnittliche Rendite bei unseren Anleihen wieder auf über vier Prozent. Doch deutet einiges darauf hin, dass auch hier der Knoten bald platzen wird. Fondsdaten zum 31. März 2015 Risiko- & Bewertungskennzahlen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Vermögensfonds defensiv A0J23B/LU0256567925 STARWIN LX 13.06.2006 Euro 472,8 Mio. EUR bis zu 3,00% 173,76 EUR 168,70 EUR 0,90% 1,30% (31.12.13) nein ausschüttend 3,3338 EUR (07.04.15) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU Wertentwicklung seit Auflage in Euro 1,64 0,60 6,4% 0,61 *Benchmark: 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Call-Datum Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum Modified Duration auf Call-Datum 4,0% 5,0 4,3 Zielgruppe Der StarCapital Winbonds plus eignet sich als Basis investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). 200 180 StarCapital Winbonds plus A - EUR 80% REXP & 20% EuroStoxx 50 160 140 120 100 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2013 StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.de freecall 0800 - 69419 - 00 Tel.: +49 6171 69419 - 0 Fax: +49 6171 69419 - 49 www.starcapital.de StarCapital Winbonds plus Fondsbeschreibung Der StarCapital Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanag� ements unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensiv� fonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert������������ überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur �ptimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarkt� forschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 31. März 2015 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Unternehmensanleihen 46,3% Wandelanleihen 0,6% Staatsanleihen 15,2% Aktien & AktienETFs 19,6% Kasse 18,3% Kasse AAA AA & A BBB BB Sonstige Aktien (-ETF's) 18,3% 14,4% 8,7% 7,0% 26,1% 5,9% 19,6% Kasse 0 - 3 Jahre 3 - 5 Jahre 5 - 10 Jahre Aktien (-ETF's) 18,3% 5,5% 24,7% 31,9% 19,6% Wertentwicklung zum 31. März 2015 in Euro +40,4% +9,6% -0,8% +14,2% +5,3% +5,1% +4,7% +8,7% +2,5% +3,5% +6,8% +3,2% +6,1% +4,0% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +0,9% +7,4% +23,4% +39,0% +95,8% StarCapital Winbonds plus +0,8% +7,9% +19,4% +27,2% +48,4% �0% RE�P � 20% EuroStoxx50 seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial. ¬ Eine breite Investition in li�uide Anleihen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse- generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinf�usst werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.03.2015). www.starcapital.de Vermögensfonds Sauren: ll StarCapital Huber Strategy 1: Flexibilität, die sich auszahlt! Als wir kürzlich gegenüber einem Anleger erwähnten, dass wir seit über einem Jahr mehr chinesische als deutsche Aktien in unserem chancenorientierten Vermögensfonds halten, war er von dieser flexiblen und aktiven Depotführung regelrecht überrascht. Wir haben uns deshalb entschlossen, künftig die Grafik zur Fondsstruktur mit mehr Detailinformationen zu versehen. Die Aktienquote hielten wir auch im Berichtsmonat neutral bei relativ hohen 60%, doch fanden trotzdem einige Umschichtungen statt. So wurden in Europa vereinzelt Gewinne mitgenommen. Das frei werdende Geld wurde in stark im Kurs gefallene Öl- und Rohstoffaktien investiert. Fondsdaten zum 31. März 2015 Die 10 größten Positionen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung iShares BRIC ETF 5,875% Telecom Italia 6,5% T-Mobile 2024 4,2% ROSNEFT 2022 db X-tracker CSI300 ETF 4,95% Gazprom 2022 4,875% Goldfields 2020 7,75% Thomas Cook 2020 db X-tracker Harvest CSI 300 ETF China Com. Constr. Vermögensfonds dynamisch A0NE9D/LU0350239504 STCHSTA LX 29.02.2008 Euro 158,1 Mio. EUR bis zu 3,00% 146,71 EUR 142,44 EUR 1,20% 1,61% (31.12.13) ja ausschüttend 1,4931 EUR (07.04.15) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU 3,7% 2,4% 2,4% 2,3% 2,2% 2,1% 2,1% 2,0% 1,9% 1,7% Risiko- & Bewertungskennzahlen 0,35 0,68 16,0% -0,10 5,3 1,0 60,6% Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis Aktienquote * Benchmark: 60% MSCI World EUR / 40% JPM GBI in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). 180 160 StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR 60% MSCI World EUR / 40% JPM GBI in EUR 140 120 100 80 60 2009 2010 2011 2012 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2013 StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.de freecall 0800 - 69419 - 00 Tel.: +49 6171 69419 - 0 Fax: +49 6171 69419 - 49 www.starcapital.de StarCapital Huber Strategy 1 Fondsbeschreibung Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 31. März 2015 Zielgruppe China & Hongkong 13,9% Kasse 15,3% Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Japan 6,9% Emerging Markets 11,4% Deutschland 5,2% Aktien Europa 21,2% Anleihen 24,1% Goldminen 2,0% Wertentwicklung zum 31. März 2015 in Euro +49,1% +10,1% -12,0% +14,3% +12,2% +8,3% +12,8% +13,4% +16,2% +1,9% +6,8% +7,1% +16,4% +13,1% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +1,9% +19,1% +44,9% +45,9% +57,2% StarCapital Huber Strategy 1 +3,0% +29,6% +45,6% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre +66,1% +74,0% 5 Jahre seit Auflage 60% MSCI World in EUR & 40% JPM GBI in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten Assetklassen und deren dynamische Anpassung im Portfolio steigern die Gewinnchancen. ¬ Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung des Fonds aus. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse- generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.03.2015). www.starcapital.de Internationaler Aktienfonds StarCapital Starpoint: Hoffnung für die Unternehmensgewinne! In Europa waren die Unternehmensgewinne in den letzten Jahren rückläufig und selbst im Musterland Deutschland stagnieren sie seit 15 Jahren bei 60 bis 70 Mrd. Euro für die DAX-Werte. Der fallende Euro, extrem tiefe Fremdkapitalkosten und die stark gesunkenen Energie- und Rohstoffpreise bilden aber ein hervorragendes Konjunkturprogramm, das feh- lende politische Reformen zumindest temporär ersetzen könnte. Ein wirtschaftlicher Aufschwung sollte die laufende Renaissance der Aktie wirkungsvoll unterstützen. Trotzdem sind wir froh, letztes Jahr unsere Investitionen stärker nach Asien gelenkt zu haben. Denn dort steht der Börsenzug noch stärker unter Dampf. Fondsdaten zum 31. März 2015 Die 10 größten Aktienpositionen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung db X-tracker CSI300 ETF iShares BRIC ETF Fiat-Chrysler Nippon T&T Berkshire Hathaway Corning Deutsche Telekom Veolia Intel Royal Dutch Shell internationaler Aktienfonds 940076/LU0114997082 DGSTARP LX 02.08.2000 Euro 201,7 Mio. EUR bis zu 5,00% 205,57 EUR 195,78 EUR 1,40% 1,86% (31.12.13) nein ausschüttend 1,0516 EUR (07.04.15) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU 3,1% 2,2% 1,4% 1,4% 1,3% 1,3% 1,3% 1,2% 1,1% 1,1% Risiko- & Bewertungskennzahlen 0,21 -0,07 17,3% 0,54 5,1 1,2 90,3% Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark* Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis Investitionsquote * Benchmark: MSCI World in EUR Wertentwicklung seit Auflage in Euro 220 200 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Starpoint A - EUR MSCI World in EUR 180 160 140 120 100 80 60 40 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2010 2011 2012 StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland 2013 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.de freecall 0800 - 69419 - 00 Tel.: +49 6171 69419 - 0 Fax: +49 6171 69419 - 49 www.starcapital.de StarCapital Starpoint Fondsbeschreibung Der StarCapital Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 31. März 2015 Zielgruppe Emerging Markets 11,5% Österreich 2,7% Skandinavien 2,4% China & Hongkong 10,8% Deutschland 6,4% Italien 4,3% Niederlande 6,8% Kasse 9,7% Sonstige 6,2% Goldminen 3,1% Frankreich 8,1% Der StarCapital Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Japan 9,6% USA 18,4% Wertentwicklung zum 31. März 2015 in Euro -41,4% +40,3% +12,9% -14,4% +4,1% +17,7% +8,4% +13,8% -39,1% +23,0% +17,2% -4,5% +11,4% +18,7% +17,2% +14,7% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +1,8% +19,6% +40,6% +40,4% +88,1% +126,5% +2,5% +33,5% +64,5% +82,7% +83,0% +12,3% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Starpoint MSCI World in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. ¬ Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse- generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.03.2015). www.starcapital.de Internationaler Rentenfonds Sauren: lll EuroFondsNote: 1 StarCapital Argos: Engagements in Fremdwährungen reduziert! Nach der Abwertung des Euro im Q1 haben wir unsere Fremdwährungspositionen auf unter 30% abgebaut. Dies liegt daran, dass wir Fremdwährungen nur ungesichert lassen, wenn wir uns relativ sicher sind, dass damit positive Attributionsbeiträge erzielt werden können. Wir denken, dass der Euro inzwischen einen Boden gefunden haben könnte, zumal sich der alte Kontinent an der Konjunkturfront etwas dynamischer entwickelt. Und immerhin erwirtschaftet man dort im Vergleich zu den USA nach wie vor deutliche Leistungsbilanzüberschüsse, was das weitere Abwärtspotential begrenzen sollte. Die durchschn. Rendite auf unsere Anleihen verharrt bei stolzen 4,4% bei einem Durchschnittsrating von BBB+. Fondsdaten zum 31. März 2015 Risiko- & Bewertungskennzahlen Anlagekategorie WKN/ ISIN Bloomberg-Ticker Auflagedatum Fondswährung Fondsvermögen Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Rücknahmepreis Verwaltungsvergütung Gesamtkostenquote (TER) Performance Fee Ertragsverwendung Ausschüttung je Anteil Mindestanlage KVG Depotbank Fondsmanager Vertriebszulassung Sharpe Ratio seit Auflage Sharpe Ratio Benchmark Volatilität seit Auflage Information Ratio seit Auflage internationaler Rentenfonds 805785/LU0137341789 STCARGO LX 05.12.2001 Euro 539,2 Mio. EUR bis zu 3,00% 155,29 EUR 150,77 EUR 0,90% 1,23% (31.12.13) nein ausschüttend 4,4435 EUR (07.04.15) keine IPConcept (Luxemburg) S.A. DZ PRIVATBANK S.A. StarCapital AG AT, CH, DE, LU Wertentwicklung seit Auflage in Euro 220 1,23 0,31 5,4% 0,48 Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere: Ø Rendite auf Call-Datum Ø Restlaufzeit in Jahren auf Call-Datum* Modified Duration auf Call-Datum 4,4% 4,9 4,2 *inkl. Future-Kontrakte Zielgruppe Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). StarCapital Argos A-EUR JPM GBI Global in EUR 200 180 160 140 120 100 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com 2011 2012 StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland 2013 2014 2015 E-Mail: [email protected] Web: www.starcapital.de freecall 0800 - 69419 - 00 Tel.: +49 6171 69419 - 0 Fax: +49 6171 69419 - 49 www.starcapital.de StarCapital Argos Fondsbeschreibung Der StarCapital Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine ak- tive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil des Rentenfonds optimiert. Vermögensaufteilung zum 31. März 2015 Währungs- und Laufzeitstruktur BBB 8,1% B 5,1% A 6,8% BB 21,0% Short-ETF's 3,0% Kein Rating 0,9% AA 6,6% Kasse 25,2% AAA 23,3% EUR USD Sonstige NOK BRL GBP 73,7% 13,4% 6,4% 2,6% 2,2% 1,7% Kasse 1 – 3 Jahre 3 – 5 Jahre 5 – 10 Jahre Short-ETF's 25,2% 10,4% 27,3% 34,1% 3,0% Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften Wertentwicklung zum 31. März 2015 in Euro -9,5% +28,9% +11,1% -1,4% +14,5% +0,9% +6,2% +4,1% +17,8% -1,3% +13,8% +10,8% -0,3% -8,6% +14,6% +10,7% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 +0,3% +9,1% +20,2% +33,2% +79,2% +126,1% +3,6% +23,5% +19,7% +39,0% +69,5% +68,7% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Argos JPM GBI Global in EUR Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Chancen Risiken ¬ Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert überdurchschnittliche Erträge. ¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. ¬ Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus. ¬ Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios. ¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. ©2015. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unse- generated by FactsheetsLIVE™ — www.factsheetslive.com ¬ Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. ¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. ¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. ¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein. re aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von 1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.03.2015). www.starcapital.de Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber:StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D-61440 Oberursel Tel: +49 6171 69419-0, Fax: +49 6171 69419-49 Redaktion:Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl. MSD (FH) Jan-André Huber, Sonja Meides, Anne-Kathrin Martini E-Mail-Redaktion: [email protected] Erscheinungsort: Oberursel Quellenhinweis:Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf der Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Dieses Dokument wurde redaktionell am 09.April 2015 abgeschlossen. © 2015
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