Makro Research Volkswirtschaft Aktuell Freitag, 26. Februar 2016 Euroraum: Economic Sentiment – Sorgenfalten werden größer ‡ Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat weiter abgenommen. Darauf deutet das Economic Sentiment der Europäischen Kommission hin. Der Indikator ist im Februar auf einem Stand von 103,8 Punkten (-1,3 Punkte) zurückgegangen. ‡ Die Sorgenfalten sind zahlreich. Schwellenländerschwäche, US-Konjunktursorgen, Diskussion um einen möglichen EUAustritt des Vereinigten Königreiches und Finanzmarktturbulenzen trüben mittlerweile die Stimmung der Unternehmer und Konsumenten im Euroraum. Gleichzeitig ist der Rückgang beim Economic Sentiment aber auch eine Korrektur einer Stimmungsübertreibung aus dem vierten Quartal, so z.B. das Allzeithoch beim spanischen Konsumentenvertrauen aus dem vergangenen Dezember. ‡ Der Rückgang im Februar basiert auf Verschlechterungen in vier von fünf Teilkomponenten (Industrie, Dienstleister, Konsumenten und Einzelhandel). Nur das Bauvertrauen konnte sich verbessern. In der regionalen Aufteilung zeigt der Indikator für die fünf größten Volkswirtschaften der Europäischen Währungsunion einen Rückgang. In dieser Gruppe ist in Italien und den Niederlanden das Wirtschaftsvertrauen stärker als im EWU-Durchschnitt zurückgegangen. ‡ Die Stimmung hat sich zwar verschlechtert, aber die Höhe des Economic Sentiment weist nach wie vor darauf hin, dass der Euroraum auf Wachstumskurs liegt. Für das erste Quartal deutet das Economic Sentiment ein Wachstum im Bereich von +0,3 % im Vergleich zum Vorquartal an. 1. Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat weiter abgenommen. Darauf deutet das Economic Sentiment der Europäischen Kommission mit einem unerwartet starken Rückgang im Februar auf 103,8 Punkte hin (Bloomberg-Median:104, 3 Punkte und DekaBank: 104,2 Punkte). Der Rückgang basiert auf Verschlechterungen bei vier von fünf Teilkomponenten: Industrie (-1,3 Punkte), Dienstleister (-0,9 Punkte), Konsumenten (-2,5 Punkte) sowie Einzelhandel (-1,1 Punkte). Einzig das Bauvertrauen (+1,5 Punkte) ist angestiegen. Die Sorgenfalten sind zahlreich. Schwellenländerschwäche, US-Konjunktursorgen, Diskussion um einen EU-Austritt des Vereinigten Königreiches und Finanzmarktturbulenzen trüben mittlerweile die Stimmung der Unternehmer und Konsumenten im Euroraum. Gleichzeitig ist der Rückgang beim Economic Sentiment aber auch eine Korrektur einer Stimmungsübertreibung aus dem vierten Quartal, so z.B. das Allzeithoch beim spanischen Konsumentenvertrauen aus dem vergangenen Dezember. Mit 103,8 Punkten bleibt das Economic Sentiment über dem langjährigen Durchschnitt von 100 Punkten. Dies gilt auch für das Vertrauen bei den Konsumenten, in der Industrie und im Dienstleistungsbereich. Euroraum: Industrievertrauen Euroraum: Dienstleistervertrauen langjähriges Mittel 10 langjähriges Mittel 20 10 0 Euroraum: Konsumentenvertrauen langjähriges Mittel 10 0 0 -10 -10 -10 -20 -20 -20 -30 Saldenpunkte -40 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 Quellen EU-Kommission, DekaBank. -30 -30 Saldenpunkte Saldenpunkte -40 -40 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 Quellen: EU-Kommission, DekaBank. 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 Quellen: EU-Kommission, DekaBank. Makro Research Volkswirtschaft Aktuell Freitag, 26. Februar 2016 In der regionalen EWU-Rangfolge beim Economic Sentiment liegt Zypern mit 108,1 Punkten (+0,7 Punkte) an der Spitze. 2. Gefolgt von Malta (107,5 Punkte; -0,5 Punkte) und Spanien (107,3 Punkte; -0,5 Punkte). In Italien ist das Wirtschaftsvertrauen auf 106,4 Punkte gefallen. Die stärkste Belastung ging dabei von der Teilkomponente Konsumentenvertrauen aus, dass um mehr als 6 Punkte gefallen ist. Von schlechter Stimmung sind die italienischen Konsumenten aber noch weit entfernt. In Deutschland (104,1 Punkte; -0,6 Punkte) hat sich das Wirtschaftsvertrauen ebenfalls eingetrübt. Eine starke Belastung für den deutschen Gesamtindex kam von der Industrie. Es ist ein weiterer Beleg dafür, dass das tristere internationale Wirtschaftsumfeld der deutschen Industrie zu schaffen macht. In Österreich (95,1 Punkte; -6,2 Punkte) und in Finnland (95,3 Punkte; 3,8 Punkte) ist das Wirtschaftsvertrauen eingebrochen. Der Stimmungseinbruch in Österreich ist vor allem auf eine starke Verschlechterung des Industrievertrauens zurückzuführen, während sich die ausgeprägte Schwäche in Finnland mit Ausnahme des Baus auf alle Sektoren erstreckt. Die rote Laterne trägt weiterhin Griechenland (89,0 Punkte; -2,6 Punkte). Die griechische Rezession dürfte sich auch im ersten Quartal fortsetzen. 3. Die Stimmung hat sich zwar verschlechtert, aber die Höhe des Economic Sentiment weist nach wie vor darauf hin, dass der Euroraum auf Wachstumskurs liegt. Für das erste Quartal deutet das Economic Sentiment ein Wachstum im Bereich von +0,3 % im Vergleich zum Vorquartal an. Euroraum: Economic Sentiment Indexpunkte 120 110 100 90 langjähriges Mittel 80 70 Euroland 60 2005 2006 2007 Deutschland 2008 2009 2010 Frankreich 2011 2012 Spanien 2013 Italien 2014 2015 2016 Quellen: EU-Kommission, DekaBank. Autor: Dr. Christian Melzer Tel.: 069/7147-2851, E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. 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