Euroraum: Economic Sentiment

Makro Research
Volkswirtschaft Aktuell
Mittwoch, 29. Juni 2016
Euroraum: Economic Sentiment – 2. Quartal ohne „politische“ Bremsspuren
‡ Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat leicht abgenommen. Darauf deutet das Economic Sentiment der Europäischen
Kommission hin. Der Indikator ist im Juni auf einen Stand von 104,4 Punkten (-0,2 Punkte) zurückgegangen.
‡ Die Brexit-Entscheidung ebenso wie die spanischen Parlamentswahlen lagen außerhalb des Umfragezeitraums für das Economic Sentiment im Juni. Zumindest aber zeigt die Entwicklung des Economic Sentiments, dass sich die Konsumenten und Unternehmer im Euroraum weder im Juni noch im zweiten Quartal insgesamt nicht durch die lange Liste an politischen und wirtschaftlichen Risikofaktoren verunsichert haben lassen.
‡ Der Rückgang im Juni beruht auf Verschlechterungen in vier von fünf Teilkomponenten (Dienstleister, Konsumenten, Bau
und Einzelhandel). Nur das Industrievertrauen hat sich verbessern können. In der regionalen Aufteilung zeigt der Indikator für
die fünf größten Volkswirtschaften der Europäischen Währungsunion ein gemischtes Bild. In Deutschland, Spanien und den
Niederlanden hat sich das Economic Sentiment verbessert. In Italien und Frankreich hingegen hat es sich verschlechtert.
‡ Es bleibt bei einem Wachstumssignal, das vom Economic Sentiment im Juni ausgeht. Wir erwarten für das zweite Quartal im
Euroraum ein Wachstum um +0,3 % im Vergleich zum Vorquartal. Mit Bremsspuren durch die Brexit-Entscheidung für die realwirtschaftliche Entwicklung im Euroraum rechnen wir ab dem dritten Quartal.
1.
Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat leicht abgenommen. Darauf deutet das Economic Sentiment der Europäischen Kommission mit einem Rückgang im Juni auf 104,4 Punkte hin (Bloomberg-Median: 104,7 Punkte, DekaBank: 104,5
Punkte). Der Rückgang basiert auf Verschlechterungen bei vier von fünf Teilkomponenten: Dienstleister (-0,5 Punkte),
Konsumenten (-0,3 Punkte), Einzelhandel (-2,5 Punkte) und Bau (-0,5 Punkte). Einzig das Industrievertrauen (+0,9 Punkte) hat
sich verbessert. Die Brexit-Entscheidung ebenso wie die spanischen Parlamentswahlen lagen außerhalb des Umfragezeitraums
für das Economic Sentiment im Juni. Zumindest aber zeigt die Entwicklung des Economic Sentiments, dass sich die Konsumenten und Unternehmer im Euroraum weder im Juni noch im zweiten Quartal insgesamt nicht durch die lange Liste an politischen
und wirtschaftlichen Risikofaktoren verunsichert haben lassen. Mit 104,4 Punkten liegt das Economic Sentiment weiter
über dem langjährigen Durchschnitt von 100 Punkten. Dies gilt auch für alle fünf Teilkomponenten.
In der regionalen EWU-Rangfolge beim Economic Sentiment liegt Zypern (109,9 Punkte; -1,4 Punkte) mit nur geringem
2.
Abstand zum Zweitplatzierten Malta (109,8 Punkte; +4,2 Punkte) an der Spitze. Luxemburg (108,9 Punkte; +1,7 Punkte) belegt den dritten Platz. Im Vorfeld der spanischen Wahlen am 26. Juni konnte sich das Wirtschaftsvertrauen in Spanien auf
Euroraum: Industrievertrauen
Euroraum: Dienstleistervertrauen
langjähriges Mittel
10
langjähriges Mittel
20
10
0
Euroraum: Konsumentenvertrauen
langjähriges Mittel
10
0
0
-10
-10
-10
-20
-20
-20
-30
-40
05
07
-30
-30
Saldenpunkte
09
11
13
Quellen EU-Kommission, DekaBank.
15
Saldenpunkte
Saldenpunkte
-40
-40
05
07
09
11
13
Quellen: EU-Kommission, DekaBank.
15
05
07
09
11
13
Quellen: EU-Kommission, DekaBank.
15
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Mittwoch, 29. Juni 2016
106,5 Punkte (+0,8 Punkte) verbessern. Allerdings deutet der spürbare Rückgang des Teilindikators für den Einzelhandel, doch
zumindest bei Teilen der spanischen Wirtschaft eine leichte Verunsicherung an. In Deutschland erreicht das Economic Sentiment mit 106,4 Punkten (+1,6 Punkte) den höchsten Stand in diesem Jahr. Die rote Laterne bleibt in Griechenland mit unveränderten 89,7 Punkten beim Economic Sentiment. Es deutet sich ein Rückgang der griechischen Wirtschaftsleistung im zweiten
Quartal an. Vor Griechenland liegen Finnland (98,0 Punkte; +1,2 Punkte) und die Slowakei (98,6 Punkte; +0,6 Punkte).
3.
Es bleibt bei einem Wachstumssignal, das vom Economic Sentiment im Juni ausgeht. Wir erwarten für das zweite
Quartal im Euroraum ein Wachstum um +0,3 % im Vergleich zum Vorquartal. Mit Bremsspuren durch die Brexit-Entscheidung
für die realwirtschaftliche Entwicklung im Euroraum rechnen wir ab dem dritten Quartal.
Euroraum: Economic Sentiment
Indexpunkte
120
110
100
90
langjähriges Mittel
80
70
60
2005
2006
2007
Euroland
2008
2009
2010
Deutschland
2011
2012
Frankreich
2013
Spanien
2014
2015
2016
Italien
Quellen: EU-Kommission, DekaBank.
Autor:
Dr. Christian Melzer
Tel.: 069/7147-2851, E-Mail: [email protected]
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