Volkswirtschaft Aktuell Makro Research Dienstag, 22. März 2016 Euroraum: Einkaufsmanagerindizes – unerwarteter Anstieg zum Frühlingsanfang ‡ Die Stimmung der Unternehmen im Euroraum hat sich aufgehellt. Der vorläufige Wert für den Gesamteinkaufsmanagerindex (Composite) ist im März auf 53,7 Punkte (+0,7 Punkte) angestiegen und erreicht den höchsten Stand seit 3 Monaten. ‡ Der Anstieg des Gesamtindex für den Euroraum beruht sowohl auf einer Verbesserung des Teilindex für die Dienstleister als auch des Teilindex für das verarbeitende Gewerbe. In der regionalen Aufteilung ist der Gesamtindex für Frankreich angestiegen, der für Deutschland stagnierte. ‡ Die zahlreichen Unsicherheitsfaktoren wie die Konjunktursorgen um China und die USA, die Diskussion um einen möglichen EU-Austritt des Vereinigten Königreichs, die US-Geldpolitik oder die Flüchtlingskrise scheinen keine nachhaltige Belastung für die Unternehmensstimmung im Euroraum darzustellen. ‡ Zumindest für das erste Quartal deuten die Einkaufsmanagerindizes nicht auf eine Wachstumsverlangsamung im Euroraum hin. Wir rechnen mit einem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal von 0,4 % im Vergleich zum Vorquartal. 1. Der vorläufige Wert für den Gesamteinkaufsmanagerindex (Composite) für den Euroraum ist im März auf 53,7 Punkte (+0,7 Punkte) angestiegen (Reuters-Consensus: 53,0; DekaBank: 52,9 Punkte). Die zahlreichen Unsicherheitsfaktoren wie die Konjunktursorgen um China und die USA, der Diskussion um einen möglichen EU-Austritt des Vereinigten Königreichs, die US-Geldpolitik und die Flüchtlingskrise scheinen keine nachhaltige Belastung für die Unternehmensstimmung im Euroraum darzustellen. Der deutliche Unterschied in den sektoralen Teilindikatoren zwischen Dienstleister (54,0 Punkte; +0,7 Punkte) und verarbeitenden Gewerbe (51,4 Punkte; +0,2 Punkte) ist ein Hinweis auf eine europäische Wirtschaft, die im ersten Quartal nachlassende Impulse aus dem Exportgeschäft durch eine stärker werdende Binnenwirtschaft mehr als ausgleichen kann. 2. Mit den vorläufigen Daten für den Euroraum wurden auch Zahlen für Deutschland und Frankreich gemeldet. Die Gesamtindizes beider Länder haben sich unterschiedlich entwickelt. Der deutsche Gesamtindex blieb unverändert bei 54,1 Punkten. Die Stagnation in Deutschland beruht auf einer leichten Verschlechterung des Teilindex für das verarbeitende Gewerbe (50,4 Punkte; -0,1 Punkte). Der Rückgang in der Industrie konnte aber durch einen Anstieg bei dem deutschen Teilindex für die Dienstleister (55,5 Punkte; +0,2 Punkte) ausgeglichen werden. In Frankreich hingegen hat sich der Gesamtindex auf 51,1 Punkte (+1,8 Punkte) verbessert. Ebenso wie in Deutschland gab es gegenläufige Entwicklungen bei den Teilindizes. Der Anstieg des französischen Gesamtindex geht auf eine Verbesserung des Teilindex der Dienstleister (51,2 Punkte; +2,0 Punkte) zurück. Während sich der Teilindex des verarbeitenden Gewerbes um 0,6 Punkte auf 49,6 Punkte verschlechtert hat. InsbeEuroraum: Einkaufsmanagerindizes Euroraum: Einkaufsmanagerindex und BIP 60 60 3 55 2 55 1 50 0 50 -1 45 -2 45 40 -3 35 Dienstleister verarbeitendes Gewerbe 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle :Markit, DekaBank. -4 -5 40 BIP, yoy, in % Einkaufsmanagerindex, gesamt -6 35 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle :Eurostat, Markit, DekaBank. Volkswirtschaft Aktuell Makro Research Dienstag, 22. März 2016 sondere Deutschland scheint innerhalb der EWU die Abkühlung der Weltwirtschaft zu spüren bekommen. Darauf deutet die schwache Entwicklung des deutschen Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe hin. In Frankreich hingegen liegt der Teilindex für das verarbeitende Gewerbe auf seinem Jahresdurchschnitt 2015. 3. Für den Rest der Europäischen Währungsunion weisen die vorliegenden Daten für beide Teilindizes auf Ver- besserungen hin. Der Index für die Dienstleister und der für das verarbeitende Gewerbe dürften sich im Durchschnitt um 0,1 Punkte bzw. 0,7 verbessert haben. 4. Zumindest für das erste Quartal deuten die Einkaufsmanagerindizes nicht auf eine Wachstumsverlangsamung im Euro- raum hin. Wir rechnen mit einem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal von 0,4 % im Vergleich zum Vorquartal. Deutschland: Einkaufsmanagerindizes Frankreich: Einkaufsmanagerindizes 65 65 60 60 55 55 50 50 45 45 40 40 35 Dienstleister 35 verarbeitendes Gewerbe Dienstleister verarbeitendes Gewerbe 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle: Markit /BME, DekaBank. 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle: Markit, DekaBank. Autor: Dr. Christian Melzer Tel.: 069/7147-2851, E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. 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