Volkswirtschaft Aktuell Euroraum: Economic Sentiment Mittwoch, 29. April 2015 Makro Research Euroraum: Economic Sentiment – leichte Eintrübung im April ‡ Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat sich leicht eingetrübt. Darauf deutet das Economic Sentiment der Eu- ropäischen Kommission hin. Der Indikator fiel im April um 0,2 Punkte auf einen Stand von 103,7 Punkten. ‡ Die Abwärtsbewegung im April basiert auf Rückgängen bei drei von fünf Teilkomponenten. Nur das Wirtschafts- vertrauen der Dienstleister hat sich verbessert und das Einzelhandelsvertrauen stagnierte. Bei den Konsumenten, in der Industrie und in der Baubranche hat sich das Wirtschaftsvertrauen leicht abgekühlt. In der regionalen Aufteilung zeigt der Indikator für die fünf größten Volkswirtschaften der EWU heterogene Entwicklungen an. Während Deutschland und Frankreich Rückgänge zu verzeichnen hatten, konnten hingegen Spanien und die Niederlande zulegen. In Italien stagnierte das Wirtschaftsvertrauen. ‡ Der leichte Rückgang beim Economic Sentiment ändert nichts daran, dass der Aprilwert dennoch ein klares Wachstumssignal für den Euroraum im zweiten Quartal aussendet. 1. Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat sich leicht verschlechtert. Darauf deutet das Economic Sentiment der Europäischen Kommission mit einem Rückgang im April um 0,2 Punkte auf einen Stand von 103,7 Punkten hin (Bloomberg-Median: 104,0 Punkte; DekaBank: 103,3 Punkte). Nach vier Anstiegen in Folge dürfte dies nur eine kurze Verschnaufpause sein. Die Abwärtsbewegung basiert auf Rückgängen bei drei von fünf Teilkomponenten. Nur die Dienstleister (+0,6 Punkte) und der Einzelhandel (unverändert) konnten sich dem Abwärtssog entziehen. Insbesondere hat der Rückgang beim Konsumentenvertrauen (-0,9 Punkte) den Gesamtindikator belastet. Daneben ist das Industrievertrauen um 0,3 Punkte leicht gefallen und das Wirtschaftsvertrauen in der Baubranche um 1,4 Punkte zurückgegangen. Von den fünf Teilkomponenten liegen das Industrie-, das Einzelhandels- und das Konsumentenvertrauen über den jeweiligen langfristigen Durchschnittswerten. Der private Konsum dürfte nicht nur im ersten Quartal eine wichtige Wachstumsstütze für den Euroraum gewesen sein, sondern auch im zweiten Quartal bleiben. Denn trotz des Rückgangs liegt das Konsumentenvertrauen auf dem zweithöchsten Niveau seit Sommer 2007. Euroraum: Industrievertrauen langjähriges Mittel 10 Euroraum: Dienstleistervertrauen langjähriges Mittel 20 10 0 Euroraum: Konsumentenvertrauen 10 langjähriges Mittel 0 0 -10 -10 -10 -20 -20 -20 -30 -40 -30 -30 Saldenpunkte 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 Quellen: EU-Kommission, DekaBank -40 Saldenpunkte 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 Quellen: EU-Kommission, DekaBank Saldenpunkte -40 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 Quellen: EU-Kommission, DekaBank Volkswirtschaft Aktuell Euroraum: Economic Sentiment Mittwoch, 29. April 2015 2. Makro Research In der regionalen EWU-Rangfolge beim Economic Sentiment liegt Malta mit 118,2 Punkten (+2,6 Punkte) an der Spitze. Gefolgt von Spanien (110,4 Punkte; +1,3 Punkte). Das spanische Einzelhandelsvertrauen hat im April ein neues Allzeithoch erreicht. Unter den spanischen Teilkomponenten beim Economic Sentiment hat nur der Bau seinen langjährigen Durchschnitt noch nicht überschritten. Italien liegt mit unveränderten 106,1 Punkten klar vor Deutschland (104,5 Punkte; -0,6 Punkte). Der Rückgang in Deutschland ist vor allem auf das eingetrübte Industrievertrauen zurückzuführen. Schlusslicht in der EWU-Rangfolge bleibt Luxemburg mit 92,0 Punkten (+2,0 Punkte), hinter Griechenland mit 92,7 Punkten (-4,1 Punkte) und Österreich (93,4 Punkten; -0,8 Punkte). Beim Ländervergleich sind die Entwicklungen in Griechenland und Spanien besonders bemerkenswert. Der Absturz des griechischen Wirtschaftsvertrauens ist offensichtlich auf die bislang erfolglosen Verhandlungen zwischen den internationalen Geldgebern und der griechischen Regierung zurückzuführen. In kürzester Zeit scheint Griechenland das mühsam wiedergewonnene Wirtschaftsvertrauen bei Unternehmen und Konsumenten zu verspielen. Auf der positiven Seite ist Spanien besonders hervorzuheben. Das spanische Wirtschaftsvertrauen erreichte bereits im Vormonat den höchsten Stand seit Sommer 2001. Im April konnte nun dieser hohe Vormonatswert nochmals übertroffen werden. Spanien dürfte auch im zweiten Quartal auf einem starken Wachstumskurs bleiben. 3. Der leichte Rückgang beim Economic Sentiment ändert nichts daran, dass der Aprilwert dennoch ein klares Wachstumssignal für den Euroraum im zweiten Quartal aussendet. Euroraum: Economic Sentiment Indexpunkte 120 110 100 90 langjähriges Mittel 80 70 Euroland 60 2005 2006 2007 Deutschland 2008 2009 Frankreich 2010 2011 Spanien 2012 2013 Italien 2014 2015 Quelle: EU-Kommission, DekaBank 2 Volkswirtschaft Aktuell Euroraum: Economic Sentiment Mittwoch, 29. April 2015 Makro Research Autor: Dr. Christian Melzer Tel.: (0 69) 71 47-28 51, E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar. Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. 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