＊グローバル投資環境 No.1193 ＊ご参考資料髙木証券投資情報部タイの第3四半期GDP～緩やかな成長拡大局面も投資妙味は乏しい 2015年11月16日作成タイの国家経済社会開発庁が 16日に発表した第3四半期の GDP成長率は前年同期比で 2.9％増加した（市場予想： 2.5％増、第2四半期：2.8％増）。また、前期比の成長率は1.0％増加した（市場予想： 0.6％増、第2四半期：0.4％増から0.3％増へ下方修正）。 ◆支出項目からみたGDP分析（％） 2015年1Q 2015年2Q 2015年3Q 前年同期比前期比前年同期比前期比前年同期比前期比民間消費支出 2.4 0.8 1.6 1.0 1.7 0.9 政府消費支出 3.3 -0.3 3.8 2.0 1.0 -1.8 固定資本投資 10.7 7.2 2.7 -3.9 -1.2 -0.8 財とサービスの輸出 1.0 -3.8 1.0 -1.0 1.8 0.1 財 -2.5 NA -4.0 NA -1.9 NA サービス 14.6 NA 24.9 NA 17.5 NA 財とサービスの輸入 2.3 -0.7 -0.4 -1.9 -2.4 0.8 財 4.0 NA -0.3 NA -3.3 NA サービス -3.6 NA -0.7 NA 0.8 NA GDP 3.0 0.3 2.8 0.3 2.9 1.0 前年同期比の成長率を支出項目別でみると、民間消費支出が1.7％増加し、第2四半期（1.6％増）を僅かに上回ったが、国家経済社会開発庁はその要因について、消費者信頼感はなお低いものの、継続的な石油価格の下落によりもたらされる物価安によるポジティブな効果が民間の支出、とりわけサービスに対する支出の推進力になっているとの見方を示している。固定資本投資は第2四半期の2.7％増から1.2％の減少に転じたが、民間による投資が6.6％減少した一方、公的投資が15.9％の大幅増となっており、8月31日に発表された追加の財政支出策による押し上げがみられるようだ。輸出が1.8％増加する一方、輸入が2.4％減少して GDPにプラスに寄与している。第3四半期に海外からタイを訪れた旅行者は前年同期比24.3％増の727.4万人に達し、サービス収支を押し上げたが、財の輸出は減少している。タイの経済は成長が緩やかに拡大する局面を迎えつつあるようであり、このことは株式市場にとってはプラスの要因だが、バリュエーション面は割高な水準にある。また、成長の主な押し上げ要因である海外からの旅行者を誘致する観点から、政府及び中銀は今年の春以降通貨安を歓迎する姿勢を続けていることからも投資妙味には乏しいと思われる。（文責：勇崎聡）（出所：タイ国家経済社会開発庁及びBloombergより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/