Makro Research Volkswirtschaft Aktuell Mittwoch, 23. November 2016 Euroraum: Einkaufsmanagerindizes im November – Herbstparty ‡ Die Stimmung der Unternehmen im Euroraum hat sich verbessert. Der vorläufige Wert für den Gesamteinkaufsmanagerindex (Composite) ist im November auf 54,1 Punkte (+0,8 Punkte) angestiegen und erreicht damit ein neues Jahreshoch. Ein negativer Trump-Schock ist ausgeblieben. Die Befragung der Unternehmer begann erst nach den US-Präsidentschaftswahlen am 9. November und lag im Zeitraum vom 11. bis 22. November. ‡ In sektoraler Abgrenzung beruht der Anstieg des Gesamtindex für den Euroraum auf einer Verbesserung des Teilindex für die Dienstleister und der Industrie. Dabei ist die Stimmung in der Industrie auf den höchsten Stand seit fast drei Jahren gestiegen und bei den Dienstleistern auf ein Jahreshoch. ‡ In der Länderabgrenzung gab es beim Gesamtindex (Composite) ein leichtes Plus in Frankreich und einen kleinen Rückgang in Deutschland. Dies bedeutet, dass die deutliche Stimmungsverbesserung im Euroraum vor allem auf die noch nicht veröffentlichten Daten aus Italien und Spanien zurückzuführen ist. ‡ Die über das ganze Jahr hinweg bestehende hohe politische Unsicherheit konnte die Stimmung bei den Unternehmen bislang nicht trüben. Die Stimmungsindikatoren deuten für das vierte Quartal sogar eine leichte Beschleunigung der Wirtschaftsdynamik im Euroraum an. Wir rechnen mit einem BIP-Wachstum im vierten Quartal von 0,4 % im Vergleich zum Vorquartal. 1. Der vorläufige Wert für den Gesamteinkaufsmanagerindex (Composite) für den Euroraum ist im November auf 54,1 Punkte (+0,8 Punkte) angestiegen (Reuters-Consensus: 53,3; DekaBank: 53,1 Punkte). Ein negativer Trump-Schock ist ausgeblieben. Der Befragung der Unternehmer begann erst nach den US-Präsidentschaftswahlen am 9. November und lag im Zeitraum vom 11. bis 22. November. Aber auch die sonstigen Unsicherheitsfaktoren scheinen die Unternehmer nicht zu beunruhigen. Dies gilt insbesondere für das am 4. Dezember bevorstehende Verfassungsreferendum in Italien. 2. In sektoraler Betrachtung beruht der Anstieg des Gesamtindex für den Euroraum auf einer Verbesserung des Teilindex für die Dienstleister (54,1 Punkte; +1,3 Punkte) und des Teilindex für das verarbeitende Gewerbe (53,7 Punkte; +0,2 Punkte). Dabei ist die Stimmung in der Industrie auf den höchsten Stand seit fast drei Jahren gestiegen und bei den Dienstleistern auf ein Jahreshoch. 3. In der Abgrenzung nach Ländern gehen Deutschland und Frankreich getrennte Wege. Der deutsche Gesamteinkaufsmanagerindex (54,9 Punkte; -0,2 Punkte) ist leicht zurückgegangen, während der französische Gesamtindex (52,3 Punkte; +0,7 Punkte) etwas ansteigen konnte. Es zeigt sich allerdings ein einheitliches Bild in den Teilindizes. Sowohl der deutsche als auch der französische Teilindex der Dienstleister haben sich jeweils um 0,8 Punkte verbessern können, während der TeilinEuroraum: Einkaufsmanagerindizes Euroraum: Einkaufsmanagerindex und BIP 60 60 3 55 2 55 1 50 0 50 -1 45 -2 45 40 Dienstleister -4 35 Industrie 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle : IHS Markit, DekaBank. -3 -5 40 BIP, yoy, in % Einkaufsmanagerindex, gesamt -6 35 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle :Eurostat, IHS Markit, DekaBank. Makro Research Volkswirtschaft Aktuell Mittwoch, 23. November 2016 dex der Industrie in Deutschland (54,4 Punkte; -0,6 Punkte) und in Frankreich (51,5 Punkte; -0,3 Punkte) rückläufig war. Die Entwicklung der deutschen und französischen Einkaufsmanagerindizes bedeutet, dass die deutliche Stimmungsverbesserung im Euroraum vor allem auf die noch nicht veröffentlichten Daten aus Italien und Spanien zurückzuführen ist. 4. Für die restlichen Länder der Europäischen Währungsunion weisen die vorliegenden Daten für beide Teilindi- zes auf deutliche Anstiege hin. Der Index für die Dienstleister dürfte sich im Durchschnitt um 1,9 Punkte verbessert haben und bei dem für die Industrie ist im Durchschnitt mit einer Verbesserung um 1,1 Punkte zu rechnen. 5. Die über das ganze Jahr hinweg bestehende hohe politische Unsicherheit konnte die Stimmung bei den Unternehmen bislang nicht trüben. Die Stimmungsindikatoren deuten für das vierte Quartal sogar eine leichte Beschleunigung der Wirtschaftsdynamik im Euroraum an. Wir rechnen mit einem BIP-Wachstum im vierten Quartal von 0,4 % im Vergleich zum Vorquartal. Deutschland: Einkaufsmanagerindizes Frankreich: Einkaufsmanagerindizes 65 65 60 60 55 55 50 50 45 45 40 40 35 Dienstleister 35 Industrie Dienstleister Industrie 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle: IHS Markit /BME, DekaBank. 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Quelle: IHS Markit, DekaBank. Autor: Dr. Christian Melzer Tel.: 069/7147-2851, E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar. Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. 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