2015 年上半期経済実績にみる中国経済の展望

201508 華鐘通信№246
246 号巻頭言
2015 年上半期経済実績にみる中国経済の展望
日本も中国も今年の夏はかなり暑い。日本で
な降伏文書署名、9 月 3 日は中国の抗日戦勝記
は地方によって摂氏 35 度以上の猛暑日が連続
念日（国定休日）と続く。更に中国における日
で 10 日以上も続いて、熱中症で死亡する人が相
中戦争に関する記念日としては、1931 年日本軍
次いでいるが、2020 年のオリンピックではちょ
が満州事変を引き起こした柳条湖事件の 9 月 18
うど今の季節に行われるというのだから大変で
日（中国では九一八事变と呼ぶ国辱記念日）、
ある。予算不足で屋根なしになりそうだが、8
1937 年 7 月 7 日は日中戦争の発端となった盧溝
月という今の季節ですり鉢型の炎天下スタジア
橋事変（中国では七七事変という）、同年 12 月
ムで陸上などの決勝が行われることを考えると
13 日は後に南京大虐殺と言われる事件の発端と
恐ろしい。観客も含めれば確実に死者が出そう
なった日本軍の南京占領の日である。
なオリンピックになりそうだが、なぜ国の借金
ウイキペディアによれば、先の第二次世界大
が 1,057 兆円（一人当たり 832 万円、2015 年 6
戦で全世界の戦争犠牲者は、
世界全人口の 2.5％
月末）もある日本がオリンピックを誘致しなけ
前後の 50～80 百万人、中国では人口の 3％前後
ればならないのか、なぜ 8 月にしなければなら
の 10～20 百万人、
日本では人口の 4％前後の 2.6
ないのか、なぜ現在の国立競技場を壊して新し
～3.1 百万人と言われている。これだけ多くの
い競技場を新築しなければならないのか、関係
人々の命が、日本やドイツが引き起こした戦争
者にはそれぞれの理屈があるのだろうが、素人
で失われたことは紛れもない歴史の事実である。
の私達には何とも理解し難いことが多すぎる
中国では「前事不忘，后事之师（過去を忘れず、
2020 年の東京オリンピックである。
未来の師となす）」或いは「以史为鉴,面向未来
話題は変わるが、今年は第 2 次大戦後 70 周年
（歴史を鑑（かがみ）として未来に向かう）」
ということで、日本の安倍晋三総理は戦後 70 周
という言葉がよく用いられるが、先の戦争を起
年の総理談話を出すという。折しも多くの憲法
こしてこれだけ多くの犠牲者を出したことへの
学者が憲法違反とする集団的自衛権行使を含む
真摯な反省も世界平和への将来展望もないなら
安保改正関連法案が衆議院で強行採決されて参
ば、まことに悲しいとしか言いようがない。
議院で審議中である時期だけに、戦後 70 年、不
余談ついでだが、昨日と今日で中国人民銀行
戦の誓いをして平和国家として世界に認められ
が人民元為替レートの基準値を 3.5％ほど切り
てきた日本の総理として人類共通の歴史観に沿
下げた。
1 年前の 7 月に比較すれば日本円は 20％、
った談話が出されることを強く願っている。
ユーロは 23％も対ドル為替レートを切り下げて
6 月から 9 月までは日本と中国において先の
いるが、
人民元は逆に 1％高くなっていたので、
悲惨な戦争に関わる記念日が続く。6 月には米
今年 7 月の輸出額が前年同期比 8.3％減の数字
英を中心とする連合軍が沖縄を制圧、今も米軍
を見て、さすがの中国も我慢の限界にきた感じ
基地問題で苦しむ沖縄では軍民あわせて 20 万
である。世界中が米ドルに対する為替レートを
人の犠牲者を出した。8 月 6 日、9 日は広島、長
引き下げている中で、中国もいつまでも人民元
崎への原爆投下があり両市合わせて 25 万人の
高を維持するわけにも行かないであろう。日本
市民が犠牲になった。8 月 15 日は日本のポツダ
円やユーロほど大幅切り下げではなくても、5％
ム宣言受諾の玉音放送、9 月 2 日は日本の正式
程度の切り下げはやむを得ない感じである。そ
1
201508 華鐘通信№246
れにしても人民元のわずか 3.5％ほどの切り下
それに対して社会消費品小売総額は 10.4％増と
げで日本の株式市場は 8 月 11 日の午後から 12
前年の 12.0％増よりは減少しているが減少幅は
日にかけて日経平均株価指数が 500 円以上も下
少ない。
また実質住民所得も都市部で 6.7％増、
げ、世界中の株価も下げた。何とも過剰な反応
農村部で 8.3％増と堅調に増加している。
最近の株価暴落？について、日本での識者と
と思うが、それだけ世界経済の中国に対する依
言われる人々の論調があまりにもでたらめなの
存度が大きいということであろう。
本題の中国経済の 1～6 月第 2 四半期までの国
で一言コメントしておきたい。見にくいと思う
内総生産（GDP）は 7.0％増となって、大方の予
が、下図は 2013 年 11 月から直近までの 2 年足
想であった 6.9％を上回った。今年初めからの
らずの上海総合指数のグラフである。長らく
株式市場の活況、株高によって多少上振れした
2,000 前後で低迷していた中国の株価は昨年 11
のかもしれないが、詳しいデータはいつものフ
月から上がり始めて、今年 6 月 19 日に 5,178 の
ォームで次ページをご参照いただきたい。
ピ－クを付けて、現在は 3,500～4,000 の間であ
上半期の GDP 総額は 29 兆 6868 億元（日本円
る。恐らく当分はこの範囲で落ち着くと思われ
で約 594 兆円）で前年同期比（以下同じ）7.0％
るが、1 年前から株を保有している人にとって
成長（前年は 7.4％成長）、第一次産業は 2 兆
は 1.7 倍から 2 倍になっていて十分に儲かって
255 億元で 3.5％成長（前年は 3.9％成長）、第
いる水準であり、これで消費や外国旅行にそれ
二次産業は 12 兆 9648 億元で 6.1％成長（前年
ほどの影響があるとは思えない。
は 7.4％成長）、第三次産業は 14 兆 6965 億元
で 8.4％成長（前年は 8.0％成長）であり、極め
てはっきりしているのは製造業の成長率が鈍化
して、サービス業の成長率が加速している、サ
ービス業の GDP 総額が製造業よりもかなり大き
くなったということである。GDP7.0％成長への
寄与度は最終消費が 4.2％と過半を越えて、固
定資産投資と純輸出をあわせて 2.8％となって
株価下落の過程で政府が様々な対策を取った
いる。つまり 2015 年上半期の中国経済は、国内
ことは確かであるが、日本でも 1960 年代後半の
消費は比較的堅調であり GDP の成長に寄与して
株価暴落時には日銀が証券会社に特融するなど
いるが、政府や製造業或いは不動産などの固定
ほぼ同じことをしたし、公安が空売り規制をし
資産投資と純輸出の成長率がかなり急激に低下
たとぼろくそに言われているが、事実は P2P と
していて全体として 7.0％成長であったという
いうインターネットを使って違法な資金操作を
ことである。1～6 月の固定資産投資は前年同期
していた「場外配資」を手入れしたに過ぎない。
比 11.4％増であり、前年同期の 17.3％、通年の
中国の株式市場は下がったとはいえ、時価総
15.3％に比較して大きく下がっている。これは
額は日本の倍以上、売買金額も多い時は日本の
製造業の設備過剰による投資の抑制と相まって、
10 倍以上ある。個人の参加者が 80％以上だが、
昨年後半から政府が力を入れたシャドーバンキ
時価総額の 7 割程度は国が保有し、制度も規制
ングなどの非銀行ルートの資金流通を正常化し
もまだまだ十分ではない未熟な市場である。当
ようとしたことと、住宅価格抑制のための不動
分は試行錯誤が続くであろう。
(総経理古林恒雄 2015/8/12 記)
産投資の抑制などが影響していると思われる。
2
201508 華鐘通信№246
2015 年第 2 四半期の中国経済実績値
項
目
単位
国内総生産(GDP)
第一次産業
2014 年
通年
2014 年
前年比
億元
億元
636,463
7.4％
58,332
第二次産業
第三次産業
億元
億元
271,392
工業生産付加価値額
億元
固定資産投資
東部地区投資
中部地区投資
西部地区投資
1-6 月
2015 年
前年同期比
1-6 月
前年同期比
269,044
7.4％
4.1％
19,812
7.3％
123,871
306,739
8.1％
125,361
-
8.3％
億元
億元
億元
億元
502,005
227,452
141,644
125,980
15.7％
14.6％
17.2％
17.5％
212,770
100,921
58,327
52,395
17.3％
16.3％
19.2％
18.6％
237,132
111,127
67,037
57,581
11.4％
10.1％
14.9％
9.9％
億元
億元
億元
11,983
208,107
281,915
33.9％
13.2％
16.8％
4,820
89,186
118,764
24.1％
14.3％
19.5％
6,159
97,446
133,527
27.8％
9.3％
12.4％
不動産開発投資
億元
95,036
10.5％
42,019
14.1％
43,955
4.6％
社会消費品小売総額
億元
262,394
12.0％
124,199
12.1％
141,577
10.4％
小売業
億元
234,534
12.2％
111,210
12.4％
126,581
10.3％
飲食業
億元
27,860
9.7％
12,989
10.1％
14,996
11.5％
自動車販売台数
万台
2,349
6.9％
1,168
8.4％
1,185
1.4％
-
-1.9％↓
2.0％↑
-
-1.8％↓
2.3％↑
-
-4.6％↓
1.3％↑
-
3.1％↑
-
3.4％↑
-
2.0％↑
-
2.4％↑
-
2.3％↑
-
2.9％↑
第一次産業投資
第二次産業投資
第三次産業投資
卸売り物価指数(PPI)
消費者物価指数(CPI)
食品
衣服
-
296,868
7.0％
3.9％
20,255
3.5％
7.4％
129,648
6.1％
8.0％
146,965
8.4％
8.8％
-
6.3％
全住民可処分所得(実質)
元
20,167
8.0％
10,025
8.3％
10,931
7.6％
都市可処分所得(実質）
農村部純所得(実質）
元
元
28,844
10,489
6.8％
9.2％
14,959
5,396
7.1％
9.8％
15,699
5,554
6.7％
8.3％
億㌦
億㌦
43,030
3.4％
20,209
1.2％
18,808
-6.9％
23,132
5.3％
11,110
7.3％
10,401
-6.3％
加工貿易
輸出総額
億㌦
億㌦
14,100
3.8％
6,389
-1.7％
5,840
-8.6％
23,427
6.1％
10,619
0.9％
10,720
1.0％
輸入総額
貿易黒字
億㌦
億㌦
19,603
0.4％
9,590
1.5％
8,088
-15.5％
3,825
47.3％
1,029
-5.1％
2,632
155.8％
外貨準備高
対外債務残高
億㌦
億㌦
38,400
8,955
0.5％
2.5％
39,900
9,072
14.1％
17.5％
36,900
-
-7.5％
-
社会融資増加額
億元
164,600
-4.8％
105,592
4.0％
87,940
-16.7％
輸出入貿易総額
一般貿易
億元
62,764
-12.7％
56,296
9.6％
18,923
-53.4％
千億元
1,228
12.2％
1,210
14.7％
1,333
11.8％
件
億㌦
23,778
4.4％
10,973
3.2％
11,914
8.6％
1,196
1.7％
635
1.5％
684
8.3％
億㌦
億㌦
226
947
-11.9％
5.8％
121
495
-12.7％
6.7％
144
525
19.0％
6.2％
億㌦
1,029
14.1％
433
-5％
560
29.2％
3,235
1,119↑
2,048
69↑
4,277
2,229↑
億元
億元
372,547
743,913
55.8％
58.7％
244,130
217,183
14.7％
2.6％
627,465
1,391,484
157％
541％
１US$
元
6.1190
0.4％
1 ユーロ
元
元
5.1371
7.4556
-11.1％
-11.4％
6.1528
6.0815
8.3946
-0.4％
-2.9％
4.2％
6.1136
5.0052
6.8699
-0.6％
-17.7％
-18.2％
非銀行融資増加額
マネーサプライＭ２
外国投資契約件数
外国投資実行総額
合弁・合作
独資
対外投資実行総額
上海株価指数
株式時価総額
株式取引総額の総計
為替レート
100 円
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