７．事業の承継と財産の承継のジレンマ ① 社長（弟）社長の姉 30% 70% A社（単位：億円）負債 20 資産 100 純資産 80 A社社長の家族と財産の状況  Ａ社は創業６０年の会社で現社長の父が創業し、現社長は２０年前に、創業者である父の死亡により、社長に就任した  社長７０歳、母親は他界、姉７８歳（子は長女1人）  社長の家族構成：長男４０歳、長女３８歳、次男３５歳  社長の配偶者は他界、長男と次男は結婚して配偶者と子がいる、長女は離婚していて子が１人いる、社長は長女親子と同居、長男は音楽の道に進んだ。  事業承継者候補：次男（Ａ社の取締役営業本部長）  自社株式の評価：発行済株式の評価総額80億円（類似業種評価総額100億円）  社長の財産６４億円 • 自社株式：５６億円 • 自宅：２億円 • 金融資産：５億円【Ａ社社長の大命題】１．長男への円滑な事業承継と長男を次期トップにしたＡ社のガバナンスの安定２．「争続」にはしない、「円満な相続」のプラン策定３．創業家の家族である姉家族と現社長の長男と長女に対する経済的メリットの供給 © Central Village Corp. 2015 1 ７．事業の承継と財産の承継のジレンマ ② 企業オーナーにとっての自社株式は、経営の安定に不可欠な経営資源であると同時に、企業オーナーに相続が発生すれば法定相続人が承継する権利を持つ資産でもあります。企業オーナーは心血を注いだ自分の会社の行末を案じ、事業を承継してくれる子に対する感謝と期待の念を持つことは当然ですが、世話になった兄弟や事業を承継しない子に対しても、経済的なメリットを享受してもらいたいと思うのも人情です。会社が成長すると、企業オーナーの財産構成の中で、自社株式のウエイトが高まります。事業の後継者に対する事業承継を優先させれば、すべての子に対して平等に資産を承継させられません。平等な資産承継を優先させれば、事業承継が劣後し、経営のガバナンスが不安定になります。はたして、Ａ社社長の大命題に応える解はあるか？結論を申し上げれば、第三者から示すことができる明確な解はありません。Ａ社社長が所有する自社株式は、事業の後継者である次男にその全てを承継させることを第一とし、他の子たちの経済的なメリットと次男の税負担をどのように解決していくか・・・・・と考えるのか？事業に関与しない子に対しても、ある程度自社株式を承継させ、経済的なメリットも会社から得ることを前提として、事業の後継者の経営権をいかに安定させていくか・・・・・と考えるのか？全てを解決できるスキームはありませんが、Ａ社社長が、自分自身の「思い」と会社の「将来像」に向き合い、優先順位をきめれば、選択できるスキームは絞られるはずです。「事業承継と財産承継」をテーマとして、その利害関係者である家族や経営幹部と議論を重ねることは現実的ではありません。経営者にとって、なかなかつらい仕事ですが、逃げる訳にもいきません。種類株式、資産管理会社、従業員持株会、自己株式取得・・・等、それなりにスキーム案は考えられますが、スキーム重視の検討はお勧めしません。まずは、経営者の考え（理屈）や思い（情緒）に従って、優先順位とスケジュールを整理することが重要です。他社の事例を検討するにあたっては、当該他社の経営者がどのような思いで当該スキームを実行に移されたのかということを理解いただきたいと思います。 © Central Village Corp. 2015 2