Global Capital Markets Overview November-14 Major Fixed Income Indices (USD) JPM EMBI Global Diversified JPM GBI-EM Broad Diversified Barclays Global Aggregate Barclays US Aggregate This M 0.09 -0.91 -0.37 0.70 Last M Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar 1.71 4.76 -0.59 1.80 1.80 3.94 -4.34 0.87 0.01 2.54 -3.14 -0.36 0.98 2.02 0.17 1.69 YTD 9.97 2.50 1.28 5.86 (%) FYTD* 6.02 0.29 -1.03 3.91 Major Equity Indices (USD, Net) MSCI AC World MSCI World MSCI North America MSCI Pacific MSCI Europe MSCI Kokusai MSCI Emerging MSCI EM Latin America MSCI EM Asia MSCI EM EMEA MSCI EM Europe This M 1.67 2.00 2.41 -1.17 2.66 2.15 -1.06 -4.60 0.18 -1.82 -4.16 Last M Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar 0.70 5.04 -2.30 2.39 0.65 4.86 -2.16 2.66 2.01 5.39 0.41 4.47 0.92 5.77 -3.64 -0.26 -2.64 3.30 -7.00 -0.05 0.82 4.70 -2.14 2.99 1.18 6.60 -3.49 0.11 -0.13 6.84 -5.48 -4.73 1.47 7.18 -1.56 1.65 1.52 4.40 -7.99 -0.32 -1.37 7.35 -12.44 -5.48 YTD 6.21 6.66 12.42 -0.89 -1.96 7.54 2.54 -3.46 6.92 -5.88 -16.95 (%) FYTD* 5.07 5.33 10.55 1.66 -3.98 5.52 2.98 -3.78 7.25 -4.26 -11.16 YTD 24.38 27.99 -9.18 -22.50 -32.89 -2.14 (%) FYTD* 27.37 16.20 -16.49 -24.71 -34.80 -8.32 REIT&Commodities (USD) TSE REIT INDEX FTSE EPRA/NAREIT US CRB S&P GSCI WTI Crude Oil NY Golds This M 6.71 2.01 -6.47 -10.92 -17.94 1.40 Last M Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar 2.90 9.98 5.47 9.81 10.04 6.96 -3.23 12.26 -2.36 1.18 -9.62 -8.68 -5.98 2.69 -12.46 -16.25 -11.72 3.84 -13.33 -27.55 -3.89 2.14 -7.90 -2.54 Currency Returns (against the USD) Thomson Reuters Spot Rate This M Last M Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar JPY -5.32 -2.38 1.87 -7.60 -7.57 EUR -0.58 -0.85 -0.57 -7.74 -1.42 CHF -0.28 -0.81 -0.24 -7.16 -1.09 GBP -2.18 -1.33 2.65 -5.21 -3.48 AUD -3.26 0.59 1.81 -7.27 -2.69 BRL -3.41 -1.30 2.61 -9.48 -4.67 YTD -11.23 -9.41 -7.53 -5.49 -4.57 -7.94 (%) FYTD* -13.00 -9.58 -8.39 -6.09 -8.14 -11.45 *Fiscal year to date Source:Datastream, Barclays ＜Global Capital Markets for November 2014＞ ■Interest Rates While on a relative and historical basis it still remains to be a low interest rate environment, there is clear divergence in monetary policies. Because of tightening labor markets and wage pressures in the US and UK, it is likely the Fed and BOE will raise rates in 2015. On the other hand, because target levels of inflation have not been reached in Europe in Japan, logically the ECB and BoJ are likely to expand their balance sheet. ■Currencies The dominant theme has been USD strength against major currencies. Although this trend is indicating to continue, recent Fed minutes a concern on the part of dollar strength; this will be an ongoing issue to be monitored i.e. if the Fed delays tightening and how USD will react, and subsequently other currencies. ■Bond Markets Due to the lower unemployment rate but with dull wage rise in U.S. lead the market to be mixed in the first half of the month. In the latter half, the OPEC could not reach the agreement of decreasing the oil production and that pushed down the oil prices as well as accelerated the view of lower inflation pressure. Also, China’s rates cut was the first time since 2012. All these factors influenced the long term rates down. U.S. Treasury 10Yr was down by 18 bps to 2.16% and German Bund 10Yr was also down by 14 bps to 0.70%. European peripherals were down in general e.g. Italy down to 2.03% and Spain to 1.90% while Greece was up to 8.35%. On the U.S. spread sectors, Corp (Utilities) was the worst performer compared to Treasury. ■Equity Markets Global equities continue to edge positively despite highly mixed economic reports/data during the month. Energy stocks largely suffered on a relative basis as both the recent trend in commodity price pullbacks and OPEC’s decision to not change production levels were the drivers for underperformance. Japanese stock market moved up much this month due to BOJ's further easing and rescheduling of consumption tax, despite of negative GDP in Sep quarter. 1 インデックス n シティグループ世界国債インデックス、シティグループ米国ハイイールド市場インデックス n バークレイズ・グローバル総合インデックス 出所：シティグループ・グローバル・マーケッツ・インク 「バークレイズ・グローバル総合インデックスは、バークレイズ・バンク・ピーエルシーおよび関連会社（バークレイズ）が開発、算出、公表をおこなうインデックスであり、世界の投資適格債券市場のパフォーマンスをあらわします。当該インデックスに関 する知的財産権およびその他の一切の権利はバークレイズに帰属します。」 n バークレイズ・米国総合インデックス 「バークレイズ・米国総合インデックスは、バークレイズ・バンク・ピーエルシーおよび関連会社（バークレイズ）が開発、算出、公表をおこなうインデックスであり、米ドル建て投資適格債券市場のパフォーマンスをあらわします。当該インデックスに関す る知的財産権およびその他の一切の権利はバークレイズに帰属します。」 n バークレイズ・米国ハイイールド社債インデックス 「バークレイズ・米国ハイイールド社債インデックスは、バークレイズ・バンク・ピーエルシーおよび関連会社（バークレイズ）が開発、算出、公表をおこなうインデックスであり、米ドル建て投資不適格社債市場のパフォーマンスをあらわします。当該イン デックスに関する知的財産権およびその他の一切の権利はバークレイズに帰属します。」 n バークレイズ・米国ハイイールド社債（1-3年）インデックス 「バークレイズ・米国ハイイールド社債（1-3年）インデックスは、バークレイズ・バンク・ピーエルシーおよび関連会社（バークレイズ）が開発、算出、公表をおこなうインデックスであり、残存期間が1年から3年の米ドル建て投資不適格社債市場のパ フォーマンスをあらわします。当該インデックスに関する知的財産権およびその他の一切の権利はバークレイズに帰属します。」 n バークレイズ・米国ハイイールド社債 2% 発行体キャップ・インデックス 「バークレイズ・米国ハイイールド社債 2% 発行体キャップ・インデックスは、バークレイズ・バンク・ピーエルシーおよび関連会社（バークレイズ）が開発、算出、公表をおこなうインデックスであり、発行体の時価ウェイトに2%以下という制限を付けた米ド ル建て投資不適格社債市場のパフォーマンスをあらわします。当該インデックスに関する知的財産権およびその他の一切の権利はバークレイズに帰属します。」 n バークレイズ・世界インフレ連動国債インデックス（米ドルベース、米ドルヘッジあり） 「バークレイズ・世界インフレ連動国債インデックスは、バークレイズ・バンク・ピーエルシーおよび関連会社（バークレイズ）が開発、算出、公表をおこなうインデックスであり、世界の物価連動国債市場（米ドルベース、米ドルヘッジあり）のパフォーマン スをあらわします。当該インデックスに関する知的財産権およびその他の一切の権利はバークレイズに帰属します。」 n JPMorgan Emerging Markets Bond Index Global Diversified(EMBI Global Diversified)、 JPMorgan Emerging Local Markets Bond Index Plus (ELMI+)、 JPMorgan Government Bond Index - Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM) 出所： Datastream JPMorganは、JPMorgan Index、またはこれに含まれ、若しくはライセンスされた権利に関連して、若しくはその使用のために、ライセンシーその他の者または組織が取得したいかなるデータの品質、正確性及び、または完全性を保証するものではあり ません。 n BofA Merrill Lynch USD Libor 1M、3M、6M、 BofA Merrill Lynch JPY Libor 1M、3M、6M、 BofA Merrill Lynch EUR Libor 1M、3M、6M、 BofA Merrill Lynch GBP Libor 1M、3M、6M、BofA Merrill Lynch USD Libor 3M(JPY)、 BofA Merrill Lynch US High Yield Master ⅡIndex、BofA Merrill Lynch Euro High Yield EUR Hedged、 BofA Merrill Lynch US Treasury 1-3 Years Index 、 BofA Merrill Lynch US Treasury & Agency 1-5 Years Index、 出所：BofA Merrill Lynchの許可を得て使用。 n MSCI AC World Free(税引前配当再投資、円建て）、MSCI AC Asia（米ドル建て）、MSCI AC Asia ex Japan（米ドル建て）、MSCI Asia Pacific (米ドル建て)、MSCI Asia Pacific ex Japan(米ドル建て)、MSCI KOKUSAI(円建て)、MSCI China A（米ドル建て)、MSCI World (米ドル建て）（円建て・ヘッジ付き）(円建て・ヘッジなし）、MSCI EAFE（米ドル建て）、MSCI Arabian Markets（米ドル建て）、MSCI Golden Dragon （米ドル建て） MSCI Emerging Markets (米ドル建て) 出所：MSCI インデックス収益率は、HCにより指 数を基に再計算したものです。 n TOPIX（配当込） 「TOPIXの指数値及びTOPIXの商標は、株式会社東京証券取引所（以下「東証」といいます。）の知的財産であり、株価指数の算出、指数値の公表、利用などTOPIXに関するすべての権利は東証が有しています。東証は、TOPIXの指数値の算出もしくは 公表の方法の変更、TOPIXの指数値の算出もしくは公表の停止又はTOPIXの商標の変更もしくは使用の停止を行うことができます。東証は、TOPIXの指数値の算出又は公表の誤謬、遅延又は中断に対し、責任を負いません。」 n NOMURA-BPI 総合、短期（1年以上３年未満）、中期（3年以上7年未満、長期（7年以上） 「NOMURA-BPI 総合、短期（1年以上３年未満）、中期（3年以上7年未満、長期（7年以上）は、野村證券株式会社が公表している指数で、その知的財産権は野村證券株式会社に帰属します。なお、野村證券株式会社は、NOMURA-BPI 総合、短期（1 年以上３年未満）、中期（3年以上7年未満、長期（7年以上）を用いて行われるHCの事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。」 n NOMURA CMT Index 「NOMURA CMT Indexは、野村證券株式会社が公表している指数で、その知的財産権は野村證券株式会社に帰属します。なお、野村證券株式会社は、NOMURA CMT Indexの正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、NOMURA CMT Indexを用いて行われるHCの事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。」 n Russell/Nomura Japan Index 「Russell/Nomura Japan Indexは、野村證券株式会社が公表している指数で、その知的財産権は野村證券株式会社及びRussell Investmentsに帰属します。なお、野村證券株式会社及びRussell Investmentsは、Russell/Nomura Japan Indexの正確性、完 全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、Russell/Nomura Japan Indexを用いて行われるHCの事業活動・サービスに関し一切責任を負いません。」 n ラッセル2000グロースインデックス 「ラッセル・インデックスに関連する登録商標、トレードマーク、サービスマークおよび著作権等の知的財産権、指数値の算出、利用その他一切の権利は、ラッセル・インベストメントに帰属します。インデックスは資産運用管理の対象ではありません。ま たインデックス自体は直接的に投資の対象となるものではありません。」 n Eurekahedge Asian Hedge Fund Index、 Eurekahedge Asian Hedge Fund Index(Asia ex-Japan Index) 出所：Eurekahedgeの許可を得て使用 n FTSE All World、FTSE World、S&P500 出所：Datastream n S&P CNX Nifty Index 出所： India Index Services & Products Ltd.(IISL) n Credit Suisse Leveraged Loan Index、S&P European Leveraged Loan Index 出所： Bloomberg ※当社で参照している上記インデックスは、全てトータルリターン・インデックスです。その略称を記載する際には、税引き後基準で算出されているもののみ「Net」と付しています。
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