＊グローバル投資環境 No.1242 ＊ ご参考資料 髙木証券投資情報部 米エネルギー情報局が原油価格の見通しを大幅に下方修正 2016年1月13日作成 米国エネルギー情報局（EIA）は12日、「短期エネルギー見通し」の1月号を公表、WTI先物 の2016年の平均価格の見通しを12月号の1バレル＝50.89ドルから同38.54ドルへ大幅に下方修 正した。また、今回初めて公表した2017年の価格見通しについては通年平均で1バレル＝47ド ルとなっている。 世界の石油供給量については、2015年通年の推定値である日量9,571万バレルに対して、 2016年を12月号での9,579万バレルから同9,593万バレルへ上方修正、2017年は同9,669万バレ ルと予想している。とりわけ、OPECによる供給量についてEIAは、2015年通年の推定値である 日量3,830万バレルに対して、2016年を同3,916万バレル、2017年を同4,001万バレルと増加傾 向を見込んでいる（なお、昨年12月4日に行われた総会において、インドネシアのOPECへの復 帰が認められたことを受け、EIAはOPECの過去の生産量及び生産見通しの双方について、イン ドネシアを含む形で再算出を行っている）。一方、非OPECからの供給量については、2016年 が日量5,677万バレルと予想、8年ぶりに前年の推定値（同5,741万バレル）からの減少を見込 むとともに、2017年についても2年連続で前の年を下回る同5,668万バレルを予想している。 また、世界の石油消費見通しについては、2016年を12月号での日量9,522万バレルから同 9,519万バレルへ小幅に下方修正したものの、2015年の推定値である同9,377万バレルからは 増加を見込んでいるほか、2017年については同9,661万バレルへの拡大を見込んでいる。 市場では、原油価格の下落を世界的な景気の不透明感を背景にした需要減の裏返しと捉え、 それがさらなる原油安を招く傾向が強まっているが、価格見通しの下方修正は基本的には供 給サイドの問題によるものであり、市場心理は悲観に傾き過ぎているのではないか？EIAによ る価格見通しには常に後追いの傾向があることも否定できないが、四半期毎の見通しのボト ムとなっている今年第1四半期の1バレル＝36.36ドルとの比較でも、一時1バレル＝30ドルを 割り込んだ現状の価格は需要減を織り込み過ぎている可能性があろう。（文責：勇崎 聡） 《WTIの価格見通し》 （米ドル/バレル） 2015年 2016年 2017年 通年 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2015年 2016年 2017年 12月号 48.48 57.85 46.55 43.59 45.61 51.38 54.00 52.33 49.08 50.89 1月号 48.48 57.85 46.55 41.94 36.36 38.02 39.69 40.00 41.03 44.72 49.00 53.29 48.67 38.54 47.00 《世界の石油供給見通し》 （百万ﾊﾞﾚﾙ/日） 2015年 2016年 2017年 通年 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2015年 2016年 2017年 12月号 94.42 95.38 96.49 95.82 94.67 95.45 96.50 96.55 95.54 95.79 内OPEC 36.66 37.38 37.90 37.79 37.40 37.77 38.56 38.49 37.43 38.06 内原油 30.29 30.96 31.41 31.26 30.74 31.04 31.76 31.63 30.98 31.29 内非OPEC 1月号 内OPEC 57.77 94.69 37.53 58.00 95.58 38.24 58.60 96.60 38.75 58.04 95.95 38.67 57.27 95.07 38.50 57.68 95.78 38.94 57.93 96.53 39.66 58.06 96.33 39.52 58.10 95.71 38.30 57.74 95.93 39.16 95.52 39.44 96.54 39.90 97.36 40.38 97.30 40.32 96.69 40.01 内原油 30.98 31.67 32.03 31.90 31.60 31.97 32.62 32.43 32.23 32.65 33.05 32.94 31.65 32.16 32.72 内非OPEC 57.16 57.34 57.85 57.29 56.57 56.84 56.87 56.81 56.08 56.64 56.98 56.98 57.41 56.77 56.68 《世界の石油消費見通し》 12月号 1月号 （百万ﾊﾞﾚﾙ/日） 2015年 2016年 2017年 通年 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2015年 2016年 2017年 92.80 93.38 94.69 94.37 94.23 94.75 95.99 95.87 93.82 95.22 92.89 93.21 94.69 94.28 94.14 94.73 96.01 95.87 95.45 96.16 97.49 97.31 93.77 95.19 96.61 （出所：EIA及びBloombergのデータより髙木証券作成） 《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願い いたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありませ ん。株式、債券、投資信託等は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。また、当資料の いかなる部分も一切の権利は髙木証券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転 送等を行わないようお願いいたします。 当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよく お読みください。 商号等：髙木証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第20号 【広告審査済】 加入協会：日本証券業協会 髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/
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