原油価格の見通しは2016年は上方修正だが

＊グローバル投資環境
No.1473 ＊
ご参考資料
髙木証券投資情報部
米エネルギー情報局(EIA)の短期エネルギー見通し10月号
～原油価格の見通しは2016年は上方修正だが、2017年は下方修正
2016年10月14日作成
米国のエネルギー情報局（EIA）は14日に「短期エネルギー見通し」の10月号を公表した。
OPECが9月28日にアルジェリアで開いた非公式会合において、加盟国による2017年の原油生産量に日
量3,250～3,300万バレルの上限を設定することで合意した点についてEIAは、「国ごとの生産目標を含
む重要な詳細は11月に開かれるOPECの定期総会で決められることになっているが、こうした合意や決
定がどの程度遵守されるのかということは、過去の経験に照らしても重要な疑問だ」と述べている。
EIAはこうした見方に基づいて、今後のOPECからの原油供給見通しを引き下げるのではなく、小幅なが
ら上方修正しているほか、米国の原油供給についても、2015年をピークに2016年、2017年と減少が続
くとの見方に変わりはないものの、2017年については従来の予想ほどには減少しないとの想定で、世
界の原油供給量の見通しは2016年を9月時点の日量9,620万バレルから9,604万バレルに引き下げたもの
の、2017年については同9,679万バレルから9,701万バレルに上方修正した。一方で、世界の原油消費
量については、中国を中心とした非OECDの見通しを引き下げているため、2016年が9月時点の日量
9,536万バレルから9,533万バレルへ、2017年が同9,678万バレルから9,667万バレルに下方修正した。
《世界の石油供給見通し》
（百万ﾊﾞﾚﾙ/日）
2015年
2016年
2017年
通年
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
2015年 2016年 2017年
94.62 95.37 96.38 96.47 95.59 95.79 96.66 96.74 96.06 96.83 97.00 97.24 95.72 96.20 96.79
37.59 38.30 38.77 38.60 38.40 39.23 39.56 39.66 39.77 40.01 40.14 40.16 38.32 39.22 40.02
9月号
内OPEC
内原油
31.06
31.74
32.20
32.03
31.79
32.40
32.70
32.74
32.78
32.98
33.03
33.00
31.76
32.41
32.95
内非OPEC
10月号
内OPEC
57.03
94.73
37.59
57.08
95.48
38.30
57.61
96.47
38.77
57.87
96.54
38.60
57.19
95.53
38.37
56.57
95.53
39.09
57.09
96.38
39.67
57.08
96.70
39.66
56.29
96.00
39.70
56.82
97.08
40.08
56.86
97.35
40.30
57.08
97.59
40.17
57.40
95.81
38.32
56.98
96.04
39.20
56.76
97.01
40.07
内原油
31.06
31.74
32.20
32.03
31.76
32.41
32.84
32.78
32.75
33.08
33.23
33.04
31.76
32.45
33.03
内非OPEC 57.14 57.18 57.70 57.94 57.16 56.44 56.71 57.04 56.30 57.00 57.05 57.42 57.49 56.84 56.94
《米国の石油供給見通し》
（百万ﾊﾞﾚﾙ/日）
2015年
2016年
2017年
通年
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
2015年 2016年 2017年
9月号
9.49
9.47
9.41
9.30
9.17
8.85
8.49
8.57
8.59
8.55
8.38
8.53
9.42
8.77
8.51
10月号
9.49
9.47
9.41
9.30
9.17
8.85
8.47
8.45
8.50
8.54
8.53
8.77
9.42
8.73
8.59
《世界の石油消費見通し》
（百万ﾊﾞﾚﾙ/日）
2015年
2016年
2017年
通年
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
2015年 2016年 2017年
9月号
92.90 93.39 95.06 94.15 94.14 95.04 96.26 95.98 95.64 96.41 97.60 97.43 93.88 95.36 96.78
OECD
46.48 45.38 46.73 46.37 46.68 45.66 46.59 46.99 46.80 45.79 46.67 47.13 46.24 46.48 46.60
非OECD
46.41 48.00 48.33 47.78 47.46 49.38 49.66 48.98 48.84 50.62 50.94 50.31 47.64 48.88 50.18
中国
10月号
OECD
非OECD
中国
10.87
11.46
11.42
11.37
11.25
11.87
11.77
11.77
11.62
12.26
12.21
12.15
11.28
11.67
12.06
93.04
46.63
46.41
93.63
45.64
48.00
95.23
46.92
48.31
94.23
46.46
47.77
94.17
46.72
47.45
95.28
45.97
49.30
95.93
46.42
49.51
95.92
47.01
48.92
95.50
46.76
48.74
96.27
45.76
50.51
97.52
46.69
50.82
97.39
47.19
50.19
94.04
46.41
47.63
95.33
46.53
48.80
96.67
46.60
50.07
10.87
11.46
11.42
11.37
11.25
11.87
11.72
11.77
11.58
12.22
12.17
12.11
11.28
11.65
12.02
EIAは以上の需給見通しに基づいて、WTIの原油先物価格について、9月時点では1バレル＝44ドルと
していた2016年第4四半期と、同44.37ドルを見込んでいた2017年第1四半期をともに同47ドルに引き上
げたが、それ以降については逆に下方修正したため、年間では2016年を9月時点の1バレル＝41.92ドル
から42.78ドルへ引き上げたものの、2017年については同50.58ドルから49.99ドルに引き下げた。
《WTIの価格見通し》
9月号
10月号
（米ドル/バレル）
2015年
2016年
2017年
通年
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
2015年 2016年 2017年
48.48 57.85 46.55 41.94 33.35 45.46 44.46 44.00 44.37 49.06 52.00 56.94 48.67 41.92 50.58
48.48 57.85 46.55 41.94 33.35 45.46 44.85 47.00 47.00 48.03 51.00 53.97 48.67 42.78 49.99
髙木証券では、10月3日付けの「髙木ウィークリー」で、「今回の合意には、原油価格のダウンサイ
ドを限定する効果があるとみられる一方で、持続的な押し上げにつながる可能性は低いと考えてい
る」と述べているが、EIAによる今回の予想は、こうした当社の見方を裏付けるものだといえよう。
（文責：勇崎聡）
（出所：EIAより髙木証券作成）
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