a.s.r. 10% achtergestelde perpetuele obligatie, NL0009213545
www.raboglobalmarkets.nl
27 februari 2015
De rente op de a.s.r. 10% achtergestelde perpetuele obligatie ( de 'Capital securities') is tot 26 oktober 2019 tien procent (10,00%) per jaar, te betalen over de nominale
waarde van 1,-- euro. Na deze datum, wat tevens de eerste datum is waarop er (vervroegd) kan worden afgelost, is de rente gekoppeld aan de drie maands Euribor, verhoogd
met een opslag van 9,705% (970,5 basispunten). De rentevergoeding zal dan per kwartaal worden vastgesteld en uitgekeerd. A.s.r. is voornemens om iedere periode een
vergoeding uit te keren.
Beknopte
beschrijving
van de obligatie
en de rente
De uitkering van de rentevergoeding is afhankelijk van een aantal factoren. A.s.r. mag van de rente afzien als ze ook geen dividend heeft uitgekeerd aan haar aandeelhouder
(De Staat der Nederlanden is de enige aandeelhouder). A.s.r. is niet verplicht om alle gemiste rentevergoedingen later alsnog te voldoen (niet-cumulatief). Er zijn echter
bepaalde condities waardoor gemiste rentevergoedingen later alsnog moeten en/of kunnen worden voldaan. In het geval dat de rentevergoeding niet zal worden voldaan, zal
dit tenminste 15 werkdagen voor de coupondatum worden aangekondigd. Voor de volledige informatie over de rentevergoeding verwijzen we u graag naar het prospectus. De
(beoogde) vaste rentevergoeding van 10% zal worden berekend over het aantal dagen tussen de coupondata op basis van een 'act/act' renteconventie (oftewel het werkelijk
aantal dagen in een maand en in een jaar). De betaling zal ook geschieden op deze dagen, maar indien dit geen werkdagen zijn, zal betaling op de eerstvolgende werkdag
geschieden (zie overzicht hieronder). De renteconventie verandert in 2019 bij de overgang naar een variabele rente naar 'act/360' (oftewel het werkelijke aantal dagen in de
verstreken drie maanden gedeeld door 90).
Indien u belegt in deze obligatie dan heeft u een achtergestelde positie ten opzichte van minder achtergestelde en niet-achtergestelde ('senior') obligatiehouders. In het geval
dat a.s.r. niet meer aan haar betalingsverplichtingen kan voldoen is de kans groot dat uw hoofdsom (inclusief de eventuele opgelopen rente) verloren gaat. A.s.r. heeft geen
verplichting (maar wel de mogelijkheid) om de obligatie af te lossen, de obligatie kan dus eeuwigdurend blijven uitstaan.
Aantal dagen in
couponperiode
Renteformule
Vastgesteld
percentage
5
446
365
366
365
365
10%
10%
10%
10%
10%
10.00%
10.00%
10.00%
10.00%
10.00%
6
7
8
365
366
365
10%
10%
10%
0.00%
0.00%
0.00%
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
26 oktober 2015
26 oktober 2016
26 oktober 2017
26 oktober 2015
26 oktober 2016
26 oktober 2017
9
10
11
24 oktober 2019
365
365
92
10%
10%
3 maands Euribor + 9,705%
0.00%
0.00%
0.00%
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
26 oktober 2018
26 oktober 2019
26 januari 2020
26 oktober 2018
28 oktober 2019
27 januari 2020
12
23 januari 2020
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
etc.
23 april 2020
23 juli 2020
22 oktober 2020
22 januari 2021
22 april 2021
22 juli 2021
22 oktober 2021
24 januari 2022
22 april 2022
22 juli 2022
24 oktober 2022
24 januari 2023
24 april 2023
24 juli 2023
24 oktober 2023
24 januari 2024
24 april 2024
24 juli 2024
24 oktober 2024
23 januari 2025
24 april 2025
24 juli 2025
23 oktober 2025
22 januari 2026
23 april 2026
23 juli 2026
22 oktober 2026
22 januari 2027
22 april 2027
22 juli 2027
22 oktober 2027
24 januari 2028
24 april 2028
24 juli 2028
24 oktober 2028
24 januari 2029
24 april 2029
24 juli 2029
24 oktober 2029
24 januari 2030
24 april 2030
24 juli 2030
24 oktober 2030
23 januari 2031
24 april 2031
24 juli 2031
23 oktober 2031
22 januari 2032
22 april 2032
22 juli 2032
22 oktober 2032
24 januari 2033
22 april 2033
22 juli 2033
etc.
91
91
92
92
90
91
92
92
90
91
92
92
90
91
92
92
91
91
92
92
90
91
92
92
90
91
92
92
90
91
92
92
91
91
92
92
90
91
92
92
90
91
92
92
90
91
92
92
91
91
92
92
90
91
92
etc.
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
3 maands Euribor + 9,705%
4 maands Euribor + 9,705%
5 maands Euribor + 9,705%
6 maands Euribor + 9,705%
7 maands Euribor + 9,705%
8 maands Euribor + 9,705%
9 maands Euribor + 9,705%
10 maands Euribor + 9,705%
11 maands Euribor + 9,705%
12 maands Euribor + 9,705%
13 maands Euribor + 9,705%
14 maands Euribor + 9,705%
15 maands Euribor + 9,705%
16 maands Euribor + 9,705%
17 maands Euribor + 9,705%
18 maands Euribor + 9,705%
19 maands Euribor + 9,705%
20 maands Euribor + 9,705%
21 maands Euribor + 9,705%
22 maands Euribor + 9,705%
23 maands Euribor + 9,705%
24 maands Euribor + 9,705%
25 maands Euribor + 9,705%
26 maands Euribor + 9,705%
27 maands Euribor + 9,705%
28 maands Euribor + 9,705%
29 maands Euribor + 9,705%
etc.
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
etc.
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
€
26 april 2020
26 juli 2020
26 oktober 2020
26 januari 2021
26 april 2021
26 juli 2021
26 oktober 2021
26 januari 2022
26 april 2022
26 juli 2022
26 oktober 2022
26 januari 2023
26 april 2023
26 juli 2023
26 oktober 2023
26 januari 2024
26 april 2024
26 juli 2024
26 oktober 2024
26 januari 2025
26 april 2025
26 juli 2025
26 oktober 2025
26 januari 2026
26 april 2026
26 juli 2026
26 oktober 2026
26 januari 2027
26 april 2027
26 juli 2027
26 oktober 2027
26 januari 2028
26 april 2028
26 juli 2028
26 oktober 2028
26 januari 2029
26 april 2029
26 juli 2029
26 oktober 2029
26 januari 2030
26 april 2030
26 juli 2030
26 oktober 2030
26 januari 2031
26 april 2031
26 juli 2031
26 oktober 2031
26 januari 2032
26 april 2032
26 juli 2032
26 oktober 2032
26 januari 2033
26 april 2033
26 juli 2033
26 oktober 2033
etc.
27 april 2020
27 juli 2020
26 oktober 2020
26 januari 2021
26 april 2021
26 juli 2021
26 oktober 2021
26 januari 2022
26 april 2022
26 juli 2022
26 oktober 2022
26 januari 2023
26 april 2023
26 juli 2023
26 oktober 2023
26 januari 2024
26 april 2024
26 juli 2024
28 oktober 2024
27 januari 2025
28 april 2025
28 juli 2025
27 oktober 2025
26 januari 2026
27 april 2026
27 juli 2026
26 oktober 2026
26 januari 2027
27 april 2027
26 juli 2027
26 oktober 2027
26 januari 2028
26 april 2028
26 juli 2028
26 oktober 2028
26 januari 2029
26 april 2029
26 juli 2029
26 oktober 2029
28 januari 2030
26 april 2030
26 juli 2030
28 oktober 2030
27 januari 2031
28 april 2031
28 juli 2031
27 oktober 2031
26 januari 2032
26 april 2032
26 juli 2032
26 oktober 2032
26 januari 2033
26 april 2033
26 juli 2033
26 oktober 2033
etc.
Periode
Vaststellingsdatum
percentage
3 Maands Euribor
1
2
3
4
etc.
Uitbetaald per
obligatie
€
€
€
€
€
0.12
0.10
0.10
0.10
0.10
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
etc.
Coupondatum
26
26
26
26
26
oktober
oktober
oktober
oktober
oktober
2010
2011
2012
2013
2014
Betaaldatum
26
26
26
28
27
oktober
oktober
oktober
oktober
oktober
2010
2011
2012
2013
2014
Op een "rode" coupondatum bestaat de mogelijkheid tot vervroegde aflossing tegen 100%. In geval van vervroegde aflossing wordt dit tenminste 30 dagen voor
de Coupondatum aangekondigd door a.s.r.
Publicatie hiervan geschiedt (naar verwachting) via de website van a.s.r. (www.asr.nl / over a.s.r. / investor relations)
Bij een koers van
Aantal dagen
opgelopen rente
100.00%
Koers x hoofdsom
€ 1.35
128
Bedrag opgelopen
rente
€ 0.04
Totaal
€ 1.39
Plus een bedrag aan
opgelopen rente van
€ 0.04
€ 0.04
Behaald rendement
(op jaarbasis)
9.98%
14.48%
Bruto transactiebedrag per obligatie*, dus zonder inachtneming van eventuele transactiekosten:
Bij een koers van
Het behaalde bruto rendement op jaarbasis vanaf uitgifte is:
100%
135.06%
De berekening is gedaan op basis van een uitgifteprijs van € 1,-- per 6 augustus 2009.
Scenario analyses
Onderstaande scenario's zijn puur hypothetisch en bedoeld om u een indruk te geven van wat de te behalen rendementen zullen zijn bij de diverse willkeurig bedachte scenario's. De scenario's zijn
niet gekozen op basis van een verwachting van Rabobank, noch van de financiële markt. Bij de scenario's wordt rekening gehouden met de renteherziening(en). Voor de jaren na de renteherziening
wordt een aanname gedaan voor de rentevergoeding op basis van de huidige rentestanden en het bij elk scenario geschetste verloop van de rente. De historische cijfers zijn overgenomen uit het
document over het verloop van de rente bij 'Statistieken en grafieken'.
Verwacht rendement
(op jaarbasis) *
Bij
Bij
Bij
Bij
Het verwachte bruto rendement* op jaarbasis, berekend bij een aankoopkoers van 135.06% is:
scenario
scenario
scenario
scenario
-+/+
-8.04%
6.26%
8.30%
9.13%
Scenario -- geeft u het effectief rendement voor het denkbeeldige scenario dat a.s.r. over bijna 10 jaar in zware problemen komt. Hierbij wordt bovendien verondersteld dat over 9 jaar al geen rente
meer kan worden betaald waarna de obligatie volledig waardeloos zal worden na precies 10 jaar. Uw volledige investering gaat dus verloren, maar er wordt wel verondersteld dat u tot de
renteherzieningsdatum de huidige rentevergoeding nog ontvangt en daarna nog de herziene rente (zoals beschreven bij scenario - ) nog volledig zult ontvangen. De rente is echter niet gegarandeerd.
Scenario - geeft u het effectief rendement ervan uitgaand dat in 10% van de tijd geen rente kan worden betaald wegens tegenvallende resultaten van a.s.r. omdat de obligatie niet cumulatief is. Bij
dit scenario kan de koers dus (tijdelijk) onder (verdere) druk komen te staan. Daarnaast wordt ervan uitgegaan dat deze obligatie 25 jaar zal worden aangehouden, waarna de obligatie tegen de
laagste koers van óf de huidige koers, óf 100% kan worden verkocht. Ten aanzien van de renteontwikkeling wordt verondersteld dat de 3maands Euribor zal dalen met 1,1% per jaar, echter met een
minimum rente van 0,08% zodat de variabele rentevergoeding op 9,785% zal uitkomen. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario +/- geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat altijd de rente zal worden betaald. Daarnaast wordt ervan uitgegaan dat deze obligatie 25 jaar zal worden aangehouden, waarna de
obligatie tegen een koers van 100% kan worden verkocht. Ten aanzien van de renteontwikkeling wordt verondersteld dat de huidige 3maands Euribor vanaf heden met 0,62% per jaar op zal lopen tot
aan maximaal 2,37% (het gemiddelde niveau van de 3maands Euribor in het eurotijdperk tot 2015). De veronderstelde rentevergoeding komt dan na verloop van tijd op 2,37% + 9,705% =
12,075%. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario + geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat u na ruim 25 jaar op de Betaaldatum de achtergestelde obligatie tegen de hoogste koers van
óf de huidige koers, óf 100% kan worden verkocht. Ten aanzien van de renteontwikkeling wordt verondersteld dat de huidige 3maands Euribor vanaf heden met 0,62% per jaar op zal lopen tot aan
maximaal 3,44% (het gemiddelde niveau van 3maands interbancaire rente sinds 1 januari 1991). De veronderstelde rentevergoeding komt dan na verloop van tijd op 3,44% + 9,705% = 13,145%.
De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Het rendement bij vervroegde aflossing / de obligatie in perspectief
Het verwacht bruto rendement in geval van vervroegde aflossing (tegen 100%) op jaarbasis is:
Ter vergelijking: het (bruto) rendement* wat u kunt behalen bij een vergelijkbare achtergestelde obligatie
indien deze vervroegd wordt afgelost:
Naam & ISIN
Veronderstelde
datum vervroegde
aflossing
Berekend bij een
aankoopkoers van:
Te behalen
rendement indien
vervroegd afgelost
26 oktober 2019
135.06%
2.02%
Veronderstelde
datum vervroegde
aflossing
Berekend bij een
aankoopkoers van:
Te behalen
rendement indien
vervroegd afgelost
118.00%
2.98%
a.s.r. 7,25%
achtergestelde
30 september 2019
perpetuele obligatie,
NL0009213552
* Het verwachte rendement (op jaarbasis) is berekend over de periode van de publicatiedatum tot het einde van de (veronderstelde) looptijd. Dit rendement kan door toekomstige veranderingen in de
rentestanden en de koers wijzigen. Bij de rendementsberekening wordt rekening gehouden met de productvoorwaarden maar niet met eventuele (transactie)kosten, aangezien deze per belegger
kunnen verschillen. Het betreft hier dan ook een bruto-rendement. Om het effectief rendement op jaarbasis te bepalen wordt ervan uitgegaan dat herbelegging van de ontvangen rente plaatsvindt in
dezelfde obligatie.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De gegeven verwachte bruto
rendementen op jaarbasis bieden geen garantie voor de toekomst en kunnen door veranderende marktomstandigheden worden beïnvloed. Aan de verstrekte
informatie kunnen geen rechten worden ontleend.
+
=
© Copyright 2024 ExpyDoc
