Presentatie Hans Minnaar

Themabijeenkomst 2 oktober Acquisition Finance
Financieren van overnames met
Crowdfunding
Sandra van der Westen en Hans Minnaar
www.florijnz.nl
Hans Minnaar
Marketing/MKB/BB
Marketing
Corporte banking
Acquisition finance
Corporate Clients
Acquisition finance
Ondernemer
» Waardering, fusie- en overnamebemiddeling, transactiefinanciering
» Sectorfocus op (R)etail, groothandel, business services en ICT.
» Voor meer informatie zie www.ƒlorijnz.nl
Confidential | Slide 2
www.florijnz.nl
Inhoud
 Korte introductie & aanleiding (Hans)
 Voor en nadelen crowdfunding (Sandra)
 Aandachtspunten praktijk adhv casus:
• Opzet en overnamestructuur (Hans)
• Crowdfundingproces (Sandra)
Confidential | Slide 3
www.florijnz.nl
Prijsvorming overnames in MKB
 A Wat brengt koper in
 B Wat wil verkoper achterhouden (lening/earn-out)
 C Wat wil de bank financieren (vreemd vermogen)
Confidential | Slide 4
www.florijnz.nl
Aandachtpunten door crisis
 < Financiering beperkt indirect waarde onderneming
 Eigen inbreng 50/50 ipv 30/70
 Bedrijven dienen minimale rating te hebben (historie)
 Sectorvooruitzichten belangrijk
 Banken financieren niet onder < 500k
Opkomst
alternatieven
Confidential | Slide 5
www.florijnz.nl
Top 5 MKB financieringsbronnen (bron: 2014 Q1 Panteia)
 1. De bank (69%)
 2. Informal investors (7%)
 3. Crowdfunding (5%)
 4. Familie en vrienden (4%)
 5. Leasen / huren (3%)
Confidential | Slide 6
www.florijnz.nl
Growdfunding groeit (startcrowdfunding.nl)
 Nederland telt 29 crowdfundingplatforms (3e van de
wereld, na de VS en GB)
Confidential | Slide 7
www.florijnz.nl
Rol crowdfunding in overnames
 Verstrekker vreemd vermogen ipv bank of naast bank
 Randvoorwaarden:
• Voldoende kapitaal beschikbaar naast vreemd vermogen
• Voldoende aflossingscapaciteit in verschillende scenario’s
• Voldoende tijd beschikbaar in (ver)koopproces
• Geheimhouding gewaarborgd
Confidential | Slide 8
www.florijnz.nl
Inhoud
 Korte introductie & aanleiding (Hans)
 Voor en nadelen crowdfunding (Sandra)
 Aandachtspunten praktijk adhv casus
• Structuur (Hans)
• Crowdfundingproces (Sandra)
Confidential | Slide 9
www.florijnz.nl
Inhoud
 Korte introductie & aanleiding (Hans)
 Voor en nadelen crowdfunding (Sandra)
 Aandachtspunten praktijk adhv casus
• Structuur (Hans)
• Crowdfundingproces (Sandra)
Confidential | Slide 10
www.florijnz.nl
Praktijkcasus (Bedrijf X maart 2014)
 Profiel 5 fte / 2013 2 mln omzet/ 2 jaar actief/ rentabiliteit tot
overname zeer beperkt
 Achtergrond overname conflict tussen oprichter (potentiële
MBO-kandidaat) en investeerder
 Aard kredietbehoefte overname 350k plus werkkapitaal
voor groei (ca 50k)
 Issues
•
MBO beperkte eigen middelen
•
LOI getekend december(13), closing maart (14), tijdens proces behoefte
aan verbreding management (MBI)
•
Gespannen sfeer tussen MBO en investeerder
•
Banken geen interesse
Confidential | Slide 11
www.florijnz.nl
Targetbalans voor Overname
Actief
X Eur 1.000
passief
X Eur 1.000
Debiteuren
40
EV
30
Voorraden
230
AH-lening (VV)
190
Overig
30
overig
15
LM
65
RC-AH
130
Totaal
365
Totaal
365
 Lage Solvabiliteit, wel Aandeelhouderslening (VV)
 Geen bank
 Beperkte werkkapitaalfinanciering (geen crediteuren, doet
AH via eigen groothandel)
Confidential | Slide 12
www.florijnz.nl
Overnamebalans
Uses
X Eur 1.000
Sources
X Eur 1.000
Koopsom
350
Informal
75
Kosten
15
MBI
25
Headroom
50
crowdfunding
250
LM in target
65
Totaal
415
Totaal
415
 250k opgehaald in 9 dagen via Geldvoorelkaar.nl
 structuur met informal en BIMBO
 Kosten overname/crowdfunding terugverdiend met actie
 Aandachtspunten:
• Tussentijdse wijzigingen
• Geheimhouding
Confidential | Slide 13
www.florijnz.nl
Conclusies
 Rol crowdfunding nu beperkt, gaat groeien
 M.n. geschikt voor OBI/MBI/MBO gezien beheersbaarheid
overname proces
 Sweetspot overnames (vreemd vermogen) tussen 100k en
750k (eigen inschatting)
Confidential | Slide 14
www.florijnz.nl
Inhoud
 Korte introductie & aanleiding (Hans)
 Voor en nadelen crowdfunding (Sandra)
 Aandachtspunten praktijk adhv casus
• Structuur (Hans)
• Crowdfundingproces (Sandra)
Confidential | Slide 15

Download Report