Lees het artikel

'ECB verhoogt rente ten vroegste in 2018'
De Tijd - 06 May 2014
Page 28
De Europese Centrale Bank (ECB) zal pas vanaf 2018 de rente verhogen. Die opmerkelijke voorspelling van de Amerikaanse bank
JPMorgan Chase is slecht nieuws voor spaarders.
'De ECB moet veel meer doen om de inflatie op te krikken naar de doelstelling van minder dan maar dicht bij 2 procent', zegt Greg
Fuzesi, econoom van JPMorgan. 'Maar dat zal ze wellicht niet doen.'JPMorgan verwacht dat de inflatie in de eurozone tot en met 2016
rond 1 procent blijft schommelen. De bank is daarmee veel somberder dan de ECB, die de inflatie de komende drie jaar geleidelijk
ziet versnellen tot 1,7 procent.Er zijn enkele redenen waarom JPMorgan een aanhoudend lage inflatie verwacht. De bank raamt dat
de economische activiteit in de eurozone 6 procent lager is dan normaal. Voorts gelooft JPMorgan dat de lage inflatieverwachtingen
de prijzen en lonen zullen drukken.De ECB heeft verscheidene instrumenten om de inflatie op te krikken. Ze kan de rente voort
verlagen, meer geld lenen aan de banken en obligaties of herverpakte bedrijfskredieten opkopen.'Om de economie voldoende te
stimuleren heeft de ECB maar één echte optie', beklemtoont Fuzesi. 'Ze moet voor ongeveer 1.000 miljard euro activa opkopen.'Maar
Fuzesi verwacht niet dat dat zal gebeuren. De eurozone heeft geen grote markt van herverpakte bedrijfskredieten. De aankoop van
staatsobligaties blijft omstreden, hoewel de Duitse Bundesbank onlangs de deur op een kier zette.JPMorgan verwacht dat de ECB
haar basisrente minstens tot het derde kwartaal van 2018 handhaaft op 0,25 procent. De voorwaarde voor dit status-quo is dat de
economische activiteit met zo'n 2 procent per jaar groeit. De ECB zal volgens Fuzesi haar beleid verdedigen met het argument dat ze
een geleidelijke stijging van de inflatie verwacht.Als JPMorgan gelijk krijgt, staan spaarders nog enkele magere jaren te wachten. Dan
hebben de banken weinig ruimte om de rente op spaarboekjes te verhogen. De rente op obligaties en kasbons kan wat meer stijgen
omdat de ECB minder invloed heeft op de langetermijnrente.Belgische banken verwachten dat de ECB de rente vroeger optrekt. 'De
Amerikaanse centrale bank (Fed) zal in het midden van 2015 een eerste keer de rente verhogen. De ECB zal volgen in de tweede
helft van 2016', zegt KBC-econoom Koen De Leus. ING-econoom Carsten Brzeski zit op dezelfde golflengte. 'De ECB volgt normaal
met een dik jaar vertraging renteaanpassingen van de Fed.' BNP Paribas Fortis ziet geen renteverhoging voor eind 2016, signaleert
econoom Steven Vanneste.JPMorgan merkt op dat de ECB wel zal ingrijpen als de inflatie verder daalt en de groei duidelijk lager blijft
dan 2 procent. In zo'n scenario zal de ECB de rente verlagen (40% kans), meer geld lenen aan de banken (30%), bedrijfsobligaties of
herverpakte kredieten kopen (20%) of staatsobligaties kopen (10%).
WOUTER VERVENNE
Copyright © 2014 Mediafin. All rights reserverd
Copyright © 2014 gopress. All rights reserverd

Download Report