8章 どのようにして安定した国 際通貨制度を構築するのか 目次 １ 国際通貨 ２ 基軸通貨ドル体制 ３ 為替レート制度 ４ 通貨統合 １ 国際通貨 １ 交換手段としての機能 →ネットワーク外部性が作用 ２ 価値貯蔵手段としての機能 ３ 計算単位としての機能 ２ 基軸通貨ドル体制 基軸通貨の慣性 いったんある国の通貨が大きなシェアをもつ基 軸通貨となるとその地位が維持される →基軸通貨の交代は頻繁に起きない 基軸通貨としてのドル ブレトンブッズ体制 アメリカはドルを金に固定する一方、各国は自 国通貨をドルに固定させる →大量にドルが供給され、基軸通貨の価値貯 蔵手段として十分に機能しなくても、ドルを基軸 通貨として使用した ブレトンウッズ崩壊後→基軸通貨ドル体制 ガリバー型国際通貨制度 国際通貨の供給量に応じて機能面で質が変化 →シェアの高い国際通貨と低い国際通貨は不 完全代替の関係 →ドルと競争的な基軸通貨の存在は難しい ガリバー型国際通貨制度 ドルのように経済取引においてシェアの高い国 際通貨が存在する ３ 為替レート制度 ハード・ペッグ ソフト・ペッグ 固定為替レート 管理フロート制度 変動為替レート ハード・ペッグ 通貨同盟：独自の通貨をもたず共通通貨が 流通する ex)EU ドル化：自国通貨を放棄し外国通貨を流通させ る ex)パナマ エクアドル カレンシー・ボード制度： 通貨供給量は通貨残高のみに左右される ex)香港 ソフト・ペッグ ◎不胎化、金融政策 為替バンド制度：公定中心レートを中心として 許容変動幅内に自国通貨を維持 クローリング・ペッグ制度： 対象国と自国のインフレ率格差を考慮し、一定 の変化率で名目為替レートを変化 ソフト・ペッグ 固定通貨レート制度： 通貨当局があらかじめ発表した公定相場で自 国通貨を外国通貨に固定 管理フロート制度： 為替レートは公表されず、通貨当局が裁量的 に為替介入を行う 為替レートの固定性・変動制 ◎固定為替レート制度のメリット １ 外国為替リスクが低い ２ 外国の金融政策に同調することにより 自国通貨の価値の安定を確保できる 為替レートの固定性・変動制 ◎変動為替レート制度のメリット １ 国際収支不均衡が自働的に調整される ２ 金融政策を自由に行える ４ 通貨統合 • 通貨統合の便益 １ 取引費用の節約 ２ 外国為替リスクがなくなる ・通貨統合の費用 １ すべての通貨同盟国にとって最適な金 融政策の実施が難しい ２通貨発行利益配分問題 ３為替レート調整による各国経済の不均 衡の調整が不可能 最適通貨圏 • 最適通貨圏の決定要因 経済状況が同じであること 貿易面での経済の開放度 労働の移動性 ・EU １９９９年ユーロ導入 →導入国の中央銀行が欧州中央銀行のも とに統合され金融政策を一元的に行っている
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