4 国際通貨 • １ 国際通貨の基礎理論 • ２ 国際通貨の機能と選択 • ３ 管理通貨制度下の国際通貨 1 4-1-1 国際通貨と世界貨幣 • 世界貨幣としての金 • 何らかの共通する貨幣で価値を表現 • 綿製品＝金21グラム＝3ポンド＝２８円 ＝１４ドル • 金は流通手段としては用いられない 2 4-1-2 外国為替取引と国際通貨 • 外国為替取引 国際間の支払関係をそれ ぞれの国内の支払関係に振り替えて国際 的な決済をおこなう • 輸出業者が振り出す取立為替手形 • 外国為替銀行はコルレス契約を結び，決 済可能な当座預金形態の為替勘定をあい て銀行内に開設する 3 4-1-3 多角的決済と国際通貨 • 国際的な決済システムの効率性 どこか1 国に預金を集中する ポンド • 国際通貨とは 多角的な国際多角的決済 をになう特定国通貨 • その実体は 国際金融市場の為替銀行内 に存在している非居住者保有の決済性の 預金 • 国際通貨の通貨価値 金，信認 4 4-1-4 特定国国民通貨の 国際通貨化の条件 • 通貨価値の安定 金本位制 • 世界経済の再生産における中心的な地 位，大規模な輸出入の存在 • 当該国の金融市場の国際金融市場として の発展 外国為替手形の流通市場 資 金調達・運用市場 • 慣性の法則 確立すると地位交替しない 5 4-2-1 国際通貨の基本的機能 • 計算単位 ニュメレール • 支払い手段 国際通貨国と非国際通貨国間では債権債 務関係が残る 6 4-2-2 契約通貨と媒介通貨 • • • • • 契約通貨は決済通貨となることが多い 当事者間の交渉力の強弱で決まる 欧米では輸出国通貨 国際市況商品はドル 為替媒介通貨 市場規模が小さく，出会い が容易でない通貨の取引を媒介する 7 4-2-3 準備通貨とその役割 • 外貨準備 少なくとも輸入額の数か月分 • 外国為替市場への介入資金 • 公的準備通貨の多様化 8 4-2-4 国際通貨国の便益と負担 • 国際通貨発行利益 シーニョリッジ 対価を 支払わずに富を受け取る • 経常収支赤字ファイナンスが容易で，国際収 支の制約を受けずに経済活動ができる • 国際取引を自国通貨で行うので，為替変動 による影響を軽減できる • 為替相場，金融政策の自由度が制約される 9 4-3-1 旧IMF体制下の国際通貨 • IMF加盟国は，自国通貨の為替平価をド ルまたは金で表示し，変動幅を上下１％以 内に抑える義務．変更は事前承認が必 要． • アメリカは金1オンス＝35ドルで，通貨当局 間の金ドル交換に応じる約束 • 1971年8月，ニクソンの金ドル交換停止 10 4-3-2 金ドル交換停止後の 国際通貨 ドルの流通根拠 • ３つの議論 • 金に交換できない国際通貨が流通するは ずはないから通貨不安がおきる • 国際「強制通用力」 • 国際通貨は世界貨幣金とは別．アメリカの 世界経済・貿易の中心地としての地位，巨 大なドル国際金融市場の存在 11 4-3-3 現代の国際通貨と 国際通貨制度 • 変動相場制への移行 • 巨額の国際資本移動 • 中心国アメリカの経常収支赤字の継続と 国際通貨・金融協力 12
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