INVESTMENTBERICHT MAI 2015

INVESTMENTBERICHT MAI 2015
“We admire the Germans. They work less and produce more than
others. Just like us.”
Zitat: Charlie Munger bei der Hauptversammlung von Berkshire Hathaway am 2. Mai 2015. Er bezieht sich wohl auf Warren Buffett und sich selbst.
INVESTMENTBERICHT MAI 2015
RÜCKBLICK
für den Zeitraum 31.03.2015 bis 30.04.2015
Im April fielen die Aktienkurse zum Monatsende deutlich. Unsere Fonds verloren ebenfalls an Wert, konnten jedoch die Vergleichsindizes nun zum
vierten Mal in Folge schlagen. Mit diesem Kursgewitter kommt wieder etwas Normalität in die Märkte zurück. Das kann nur gesund sein.
Besonders positiv fiel der ELM-Konzept mit einem Plus von 3,5% auf, gefolgt vom ACATIS Modulor Vermögensverwaltungsfonds (+1,1%), dem
ACATIS Value Performer (+0,8%) und dem IfK-Rentenfonds (+0,7%). Der ACATIS Aktien Global Fonds konnte mit -1,8% den Index (-2,0%) leicht
schlagen. Der Datini Fonds war diesmal mit -2,3% besonders schwach.
POSITIVE ENTWICKLUNGEN IM ACATIS AKTIEN GLOBAL UI
NEGATIVE ENTWICKLUNGEN IM ACATIS AKTIEN GLOBAL UI
Einzeltitel
Mobile Telesystems (+15,9%): Zusätzlich zur Kursentwicklung wirkte im
März der wiedererstarkte Rubel als ein Kursbeschleuniger, so wie wir es
uns beim Kauf ausgemalt hatten.
Einzeltitel
GT Adv. Technologies (-17,4%): Die Meyer Burger Technology AG hat
mit GT Adv. Technologies eine Vergleichsvereinbarung getroffen. GTAT
erkennt Forderungen von Meyer Burger in Höhe von 34,8 Millionen Dollar an, im Gegenzug geht das von Meyer Burger gelieferte Equipment an
Diamantdraht-Schneidesystemen, Ersatzteilen und Verbrauchsmaterialien
für Diamantdrahtsägen in das Eigentum von GTAT über.
Microsoft (+14,7%): Microsoft überraschte mit seinen Quartalszahlen.
Der Gewinn pro Aktie sank, aber nicht so deutlich, wie von Analysten
geschätzt. Der Umsatz im Cloud Geschäft konnte sich auf 6,3 Mrd. USD
verdoppeln. Weiterhin kündigte Microsoft an, sich mit Windows 10 auch
iOS und Android Apps zu öffnen.
PostNL (+12,7%): Fedex möchte TNT Express übernehmen, welche zu
14,7% der PostNL gehören. Das führt zu einer bilanziellen Aufwertung
von 198 Mio. Euro, etwa 10% des Marktwerts von PostNL.
Nokia (-15,0%): Bei Nokia stieg der Umsatz kräftig um 20% auf 3,2 Mrd.
EUR. Dies war getrieben durch Wechselkurseffekte. Allerdings kam die
operative Marge unter Druck, weil weniger Software für Geräte verkauft
wurde und man bei Großprojekten Preisnachlässe gewähren musste.
Tata Motors (-12,4%): Ein schwächerer China-Absatz der Marke Jaguar
Land Rover enttäuschte die Anleger.
Die besten Einzeltitel im ACATIS Aktien Global UI
Die schwächsten Einzeltitel im ACATIS Aktien Global UI
Kursentwicklung im Zeitraum 31.03.2015 bis 30.04.2015
Kursentwicklung im Zeitraum 31.03.2015 bis 30.04.2015
Mobile
Telesyste ms
+15,9%
+14,7%
+12,7%
GT Adv.
Technologies
Microsoft
- 17,4%
Nokia
PostNL
- 15,0%
Tata Motors
- 12,4%
Strategien
Strategien
Unsere Strategie Enterprise Value/ EBIT brachte im April ein Plus von 2,8%. Unsere Strategie Kurs-Gewinn-Verhältnis brachte im April ein Minus von
4,7%. Der schlechteste Titel der Strategie war GT Adv. Techn. (-17,4%).
Der beste Titel der Strategie war Mobile Telesystems (+15,9%).
Strategie: Enterprise Value/ EBIT (+2,8%)
Performance im Zeitraum 31.03.2015 bis 30.04.2015
Strategie: Kurs-Gewinn-Verhältnis (-4,7%)
Performance im Zeitraum 31.03.2015 bis 30.04.2015
10
4
9
3
8
2
7
1
6
0
5
-1
4
-2
3
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2
-4
1
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0
-6
31.03.2015
30.04.2015
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30.04.2015
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Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige
Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und
Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren
Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere
Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair
Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb
zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres– und Jahresbericht sowie das „KID“
sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 60439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 8. Mai 2015, 12:00h MESZ
ACATIS Investment GmbH, mainBuilding, Taunusanlage 18, D-60325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / 97 58 37-77, Fax: +49 / 69 / 97 58 37-99, E-Mail: [email protected], Info: www.acatis.de
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NEUE ENTWICKLUNGEN
für den Zeitraum 31.03.2015 bis 30.04.2015
KÄUFE
VERKÄUFE
Käufe in den internationalen Aktienfonds
• Aggreko: Die britische Aggreko bietet Lösungen zur Stromerzeugung
und Temperatursteuerung für Kunden, die die Produkte entweder
sehr schnell oder für eine kurze Zeitdauer benötigen, und für die
diese Produkte und Dienstleistungen unternehmenskritisch sind.
Aggreko ist der einzige globale Anbieter und kann sehr flexibel auf
weltweite Nachfrage reagieren. Das Unternehmen produziert seine
Flotte selbst, wodurch es wesentlich höhere Margen erzielt als vergleichbare Wettbewerber. Neben aussichtsreichen Wachstumsperspektiven verfügt es zudem über eine sehr solide Bilanz.
• Fossil Group: Fossil ist ein US-Unternehmen, das sich auf das Design,
die Produktion, das Marketing und die Distribution von FashionAccessoires (hauptsächlich Uhren) spezialisiert. Neben den Eigenmarken Fossil und Skagen Designs vermarktet das Unternehmen u.a.
weltweit die Marken Diesel, Emporio Armani, DKNY, Burberry, Michael Kors, adidas und Karl Lagerfeld. Fossil wächst sehr stark und
profitabel, die Bilanz ist solide und die Kapitalallokation sehr aktionärsfreundlich. In den vergangenen 5 Jahren hat das Unternehmen pro
Jahr durchschnittlich mehr als 5% der eigenen Aktien zurückgekauft.
Uns gefällt zudem, dass der CEO 12% am Unternehmen hält.
Verkäufe aus den internationalen Aktienfonds
• Adidas: Nachdem wir die Position von zwischenzeitlich 1% wieder auf
ein normales Gewicht erhöht hatten, hat sich der Kurs stark erholt.
Inzwischen hat die Aktie aber ihren (neu berechneten) fairen Wert
erreicht.
• Novo Nordisk: Novo Nordisk hat nach einer Vielzahl guter Nachrichten unseren fairen Wert weit überschritten. Wir haben daher die Aktie
verkauft.
• United Health: Die Aktie hat seit einiger Zeit ihren fairen Wert überschritten und musste darum gehen.
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INVESTMENTBERICHT MAI 2015
AUSBLICK
ENTWICKLUNG AN DEN MÄRKTEN
Sind die Aktienmärkte billig oder teuer? Bezogen auf das heutige Zinsniveau sind die Aktienmärkte "extremely cheap", im Vergleich mit historischen
Zinssätzen sind die Aktienmärkte hoch bewertet. Genau so äußerte sich Warren Buffett auf der diesjährigen Hauptversammlung von Berkshire Hathaway. Das ACATIS Team war diesmal vierköpfig vertreten und stellte doch nur ein zehntel Promille der rund 42000 Teilnehmer.
Das Thema Zinsen als Haupttreiber der Wirtschaft und der Finanzmärkte zog sich schon durch die letzten Hauptversammlungen durch ("allgegenwärtig wie die Schwerkraft"). Niedrigere Zinsen erhöhen den Barwert von firmeninternen Investitionen und verschlechtern die Attraktivität von Zinsanlagen. Auch die Tatsache, dass der Anteil von Unternehmensgewinnen am Bruttosozialprodukt auf ein sehr hohes Niveau gestiegen ist, sah Buffett
nicht als Anomalie, sondern als Zeichen der Stärke der amerikanischen Wirtschaft. Zudem kommt hinzu, dass der Steueranteil am Bruttosozialprodukt
auch auf ein historisch niedriges Niveau gefallen ist.
Da die europäischen Unternehmenskaufpreise unter den amerikanischen liegen und da er deutsche Unternehmen mag, wird Buffett in den nächsten 5
Jahren in Deutschland eine Investition tätigen.
Der Euro, so Buffett, sei ein nobles Unterfangen, das aber in der jetzigen Form nicht gelingen werde. Änderungen seien erforderlich, ähnlich wie auch
die amerikanische Verfassung erst durch die "Amendments" zur heutigen Form gelangte. Die Eurozone sei zu uneinheitlich, und es sei nicht weise gewesen, zu unterschiedliche Länder zusammenzufügen. Eine amerikanische Währungsunion sei ja auch nur zwischen Kanada und den USA möglich und
nicht mit anderen amerikanischen Staaten. Regeln seien nötig. Der Euro werde überleben, aber nicht in der heutigen Form. Und zu Griechenland sagte
Buffetts Partner Charlie Munger: Man kann keine Geschäftsbeziehung mit einem betrunkenen, leichtfertigen Schwager (damit ist Griechenland gemeint) eingehen.
Berkshire Hathaway sei ein Tempel der Rationalität, sagte Buffett. Ein Satz, der rund um die Hauptversammlung auch über andere erfolgreiche Unternehmen geäußert wurde. Rationalität, extreme Dezentralisierung von Verantwortung, förderliche Anreizstrukturen, Sparsamkeit quer durchs Unternehmen von der Hauptverwaltung in die Gesellschaften hinein, knappe Personalbestände, minimierte Steuerlasten und vor allem ein verlässliches, reputierliches Verhalten sind die Schlüssel zum Erfolg von Berkshire Hathaway, aber auch von den Firmen anderer erfolgreicher Kapitalallokatoren, unter
denen Henry Singleton von Teledyne am häufigsten erwähnt wird.
Also: Glauben wir Buffett, so können die Aktienmärkte noch sehr weit steigen und Griechenland muss den Euroraum verlassen. Wie könnte der
Grexit geschehen (der wohl unmittelbar bevorsteht)? Vielleicht ohne einen großen Schlag: Wenn die griechische Regierung ihre Schulden nicht bedient und für die Bezahlung ihrer öffentlichen Bediensteten eine Parallelwährung (die "Neue Drachme") einführt, so sind wir den ersten Schritt zu einem Euro-Exit gegangen, ohne dass ein unmittelbares Fiasko entsteht. Sehr schnell würde eine Zweiteilung der Währung im Lande entstehen: Bankanlagen und Kredite würden in Euro notieren, der gesamte Wirtschaftsverkehr würde in der Drachme abrechnen. Und im Warenverkehr mit dem Ausland würde sich pragmatisch der Wechselkurs für Hotel und Feta-Käse entwickeln. EZB und IWF müssten ihre Forderungen abschreiben - aber das
kennen wir ja schon vom letzten "freiwilligen" Schuldenschnitt.
Beachten Sie bitte die beigefügten Monatsberichte:
ACATIS Aktien Global Value Fonds
ACATIS Value und Dividende
Seite 3
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Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und
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Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb
zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres– und Jahresbericht sowie das „KID“
sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 60439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 8. Mai 2015, 12:00h MESZ
ACATIS Investment GmbH, mainBuilding, Taunusanlage 18, D-60325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / 97 58 37-77, Fax: +49 / 69 / 97 58 37-99, E-Mail: [email protected], Info: www.acatis.de
Aktienfonds
ACATIS AKTIEN GLOBAL VALUE FONDS
STAND: 30.04.2015
Aktienfonds Global, offensiv
MARKTKOMMENTAR
PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT
Nach vierzehn aufeinanderfolgenden Monaten mit Kursgewinnen mussten die
internationalen Aktienmärkte im April erstmals wieder einen Kursrückgang verzeichnen. Schwächer als erwartete US-Konjunkturdaten sorgten für eine deutliche Korrektur des US-Dollars zum Euro. Der Vergleichsindex verlor im April
-2,1%, genau gleich wie der Fonds. Beste Titel im Fonds waren Mobile Telesystems, Microsoft und Post NL. Während Microsoft und PostNL erfreuliche Quartalszahlen vermeldeten, profitierte Mobile Telesystems besonders von der deutlichen Erholung des russischen Rubels zum Euro. Weniger erfolgreich verlief die
Kursentwicklung bei GT Advanced, Nokia und Tata Motors. GT leidet trotz neuer
Aufträge noch immer unter der Insolvenz. Nokia hingegen verlor nach Bekanntgabe ihrer geplanten Fusion mit dem Konkurrenten Alcatel sowie nach Quartalszahlen, die auf eine nachlassende Profitabilität hindeuten. Im Berichtsmonat haben wir Aggreko und Fossil Group neu in den Fonds gekauft. Im Gegenzug
haben wir uns von adidas, UnitedHealth und NovoNordisk getrennt.
ANLAGEZIEL UND –PHILOSOPHIE
100%
10/10
TOP 10 POSITIONEN
2015
2014
2013
2012
2011
2010
AT0000A0KR36
Taiwan Semiconductor
(ADR)
3,9%
15
Thesaurierend
Anlagekategorie
Aktien global
Apple
3,9%
10
Cisco
3,9%
Autoliv
3,8%
CK Hutchison Holdings
3,7%
Ross Stores
3,6%
Berkshire Hathaway A
3,5%
Oracle
3,4%
Rücknahmepreis
156,80 EUR
Manager
ACATIS Investment
Fondsgesellschaft
Masterinvest, Wien
Domizil
Österreich
Depotbank
Vorarlberger Landesund Hypothekenbank AG, Bregenz
Auflagedatum
01.10.2010
Geschäftsjahresende
31.12.
Ausgabeaufschlag
3%
04/13
10/13
04/14
10/14
04/15
MSCI Welt EUR
Mrz
2,5
1,5
3,1
2,3
-1,8
Apr
-2,1
0,3
0,5
-1,4
-0,2
Mai
Jun
Jul
Aug
Sep
Okt
Nov
Dez
2,8
1,5
-4,3
0,8
0,6
-3,6
3,5
-4,0
-1,4
3,4
4,4
-1,8
4,1
-1,0
1,0
-9,4
-0,2
2,8
0,9
-2,2
-0,7
1,4
-2,8
8,0
1,3
3,3
2,5
-0,6
0,9
0,9
-0,7
-0,4
0,1
1,7
3,1
Jahr Index
13,8 12,3
12,9 17,2
16,6 18,7
9,2 11,4
-7,5 -4,5
5,3 10,8
ann. Perf Performance Performance
seit Auflage
3 Jahre
1 Jahr
10,7%
52,8%
22,8%
Volatilität
seit Auflage
Volatilität
3 Jahre
10,6%
8,9%
Volatilität
1 Jahr
10,5%
Quelle: Bloomberg, ACATIS Research
20
Ausschüttungsart
59,0 Mio. EUR
10/12
PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT
ISIN
Fondsvermögen
Feb
8,1
3,3
3,2
-0,4
3,6
59,4%
3,9%
EUR
04/12
Werte rollierend, Volatilitätsberechnung auf monatlicher Basis
Aetna
Währung
Jan
4,8
-0,4
2,3
6,5
-2,4
Performance
seit Auflage
A1C5KU
MSCI Welt
10/11
* alle Angaben in Prozent
WKN
Benchmark
04/11
ACATIS Aktien Global Value Fonds
PERFORMANCE AM STICHTAG*
Das Sondervermögen wird überwiegend in Unternehmen investiert, die auf
Grund der traditionellen Aktienanalyse (fundamentale "Bottom-up"- Analyse
verschiedener Einzeltitel) ausgewählt wurden. Dabei erfolgt die Selektion der
Titel nach den klassischen Shareholder-Value-Aspekten. Es wird in Unternehmen
investiert, die mindestens nach einem der folgenden Kriterien unterbewertet
sind: Unterbewertete Unternehmenssubstanz, hohe Ertragskraft (die sich nicht
im Börsenkurs widerspiegelt), überdurchschnittlich hohe Ausschüttungen, vernachlässigte Branchen oder Länder, überschätzte Krisen. Wesentlich für die Entscheidung sind die Transparenz des Rechnungswesens und die Corporate Governance des Unternehmens. Die Vorauswahl der Aktien erfolgt nach einem
quantitativen Screening. Die Entscheidung für einen Kauf fällt dann nach gründlicher Einzelanalyse der Firmeninformationen, für einen Verkauf, wenn der faire
Wert erreicht ist.
PRODUKTDATEN
150%
Cognizant Tech Solutions 3,3%
5
0
-5
-10
2010
2011
2012
ACATIS Aktien Global Value Fonds
2013
2014
MSCI Welt EUR
2015
ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN
USA 49,8%
Japan 5,8%
Hong Kong 5,4%
Finnland 5,3%
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2014)
1,42% p.a. + Perf. Fee
Mindestanlage
500 EUR
Sparplan
ab 50 EUR
Schweiz 3,7%
Vertriebszulassung
A
Russland 3,3%
Sonstige 14,9%
Kasse 4,1%
Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Die dargestellte Performance entspricht einer Nettoperformance,
d.h. Kosten wie Verwaltungsgebühren oder sonstige dem Fondsvermögen angelastete Kosten wurden bereits berücksichtigt. Nicht berücksichtigt wurde ein möglicher Ausgabeauf- oder Rücknahmeabschlag oder Steuerabgaben wie Kapitalertragssteuer oder EU-Quellensteuer.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Die Meinungen sind die des Fondmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt
überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Holdings und Allokationen können sich ändern. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen
auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit,Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Sie stellen kein Angebot und keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen dar und dienen lediglich Informationszwecken.
Verkaufsprospekt, Halbjahres- und Jahresbericht sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH oder MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH unter www.masterinvest.at . Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere
Informationen. Alle Angaben ohne Gewähr. Für die Richtigkeit der Daten kann trotz sorgfältiger Recherche und Erfassung keine Haftung übernommen werden. ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, 60439 Frankfurt, reguliert, die MASTERINVEST Kapitalanlage
GmbH, von der FMA, Otto-Wagner-Platz 5, 1090 Wien. Redaktionsschluss: 6. April 2015, 12:00 MESZ
ACATIS Investment GmbH, mainBuilding, Taunusanlage 18, 60325 Frankfurt am Main, Tel: +49/69/97 58 37-77, Fax: +49/69/97 58 37-99, E-Mail: [email protected], Info: www.acatis.de
MB-AAGV-D-V6911-2015-04-30
Taiwan 3,9%
Schweden 3,8%
Aktienfonds
ACATIS VALUE UND DIVIDENDE
STAND: 30.04.2015
Aktienfonds Global, dividendenstark
MARKTKOMMENTAR
PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT
Der anhaltende Aufwärtstrend der Märkte wurde im April unterbrochen. Ein
Grund dafür waren Sorgen über eine Staatspleite Griechenlands und ein mögliches Ausscheiden aus dem Euro. Auch der wieder stärker gewordene Euro hatte
die Talfahrt an den Märkten beschleunigt. Das Argument für die Gewinnentwicklung europäischer Exportkonzerne verlor etwas an Durchschlagskraft. Janet Yellen hat sich bei der Fed Sitzung alle Optionen für eine mögliche Zinserhöhung
offen gehalten. Im April verlor die Benchmark 2,1%, der Fonds lediglich 0,8%. Cia
Energetica (+15,3%) lieferte solide Quartalszahlen. So stieg der Umsatz um 34%.
Microsoft (+14,7%) überraschte mit seinen Quartalszahlen. Der Umsatz im
Cloud Geschäft konnte sich auf 6,3 Mrd. USD verdoppeln. Mobile Telesystem
(+14,6%) lieferte gute Quartalszahlen, das Wachstum kommt nach wie vor
durch Smartphones. Bei gleicher Anzahl von Läden enttäuschte Buckle (-15,6%)
mit dem Umsatzwachstum. Nokia (-15,0%)enttäuschte bei den Quartalszahlen.
Das operative Ergebnis fiel schlechter aus, weil weniger Software für Geräte verkauft wurde. Coach (-11,6%) enttäuschte sowohl beim Umsatz als auch beim
Gewinn.
ANLAGEZIEL UND –PHILOSOPHIE
TOP 10 POSITIONEN
A1W9AY
China Mobile
3,7%
ISIN
AT0000A146T3
Apple
3,5%
Ausschüttungsart
Ausschüttend
Cisco
3,4%
Anlagekategorie
Aktien global
MSCI Welt
Taiwan Semiconductor
(ADR)
3,3%
Benchmark
Eli Lilly
3,3%
NTT Docomo
3,1%
3,1%
EUR
Fondsvermögen
26,2 Mio. EUR
130%
125%
120%
115%
110%
105%
100%
95%
01/14
04/14
07/14
ACATIS Value und Dividende
10/14
01/15
04/15
MSCI Welt EUR
2015
2014
2013
Jan
5,7
-3,5
Feb
5,4
2,3
Mrz
0,9
1,9
Apr
-0,8
1,8
Mai
Jun
Jul
Aug
Sep
Okt
Nov
Dez
2,8
0,9
1,3
5,1
0,8
1,1
1,2
0,9
1,5
Jahr Index
11,5 12,3
17,6 17,2
1,5
3,7
* alle Angaben in Prozent
Performance
seit Auflage
Volatilität
seit Auflage
33,1%
Werte rollierend, Volatilitätsberechnung auf monatlicher Basis
7,7%
Quelle: Bloomberg, ACATIS Research
PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT
WKN
Währung
135%
PERFORMANCE AM STICHTAG*
Das Sondervermögen investiert in Unternehmen weltweit, wobei die Marktkapitalisierung mehrheitlich größer als 10 Milliarden sein soll. Es soll investiert werden: in Branchen mit hohem, stetigem Wachstum, in Länder mit geringer Quellensteuerbelastung, in Firmen mit hoher unternehmerischer Wertschöpfung und
hohem Cash-Flow sowie gleichmäßiger Dividendenpolitik (mindestens 2% p.a.).
Die Entscheidung für einen Kauf wird nach gründlicher Einzelanalyse der Firmeninformationen getroffen. Die Zahl der Aktien im Portfolio bewegt sich in einer
Bandbreite von 30 - 36 Titeln, mit einer Gewichtung von jeweils 2,5 - 4,5%. Die
Emittenten unterliegen keinen branchenmäßigen Beschränkungen. Für die Titel
wird eine Haltedauer von durchschnittlich 4 Jahren angestrebt.
PRODUKTDATEN
140%
20
15
10
5
Rücknahmepreis
129,83 EUR
Österreichische Post
Inhaber-Aktien o.N.
Manager
ACATIS Investment
United Overseas Bank
3,0%
Fondsgesellschaft
Masterinvest, Wien
3M
3,0%
Domizil
Österreich
Abbot Labs
2,9%
Depotbank
Vorarlberger Landesund Hypothekenbank AG, Bregenz
Auflagedatum
16.12.2013
Geschäftsjahresende
31.12.
Ausgabeaufschlag
3%
0
2013
ACATIS Value und Dividende
2014
MSCI Welt EUR
2015
ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN
USA 41,4%
Norwegen 8,0%
China 6,5%
Schweden 4,6%
1,52% p.a. + Perf.Fee
Vertriebszulassung
D, A
Deutschland 4,4%
Taiwan 3,3%
Japan 3,1%
Österreich 3,1%
Sonstige 21,2%
Kasse 4,4%
Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Die dargestellte Performance entspricht einer Nettoperformance,
d.h. Kosten wie Verwaltungsgebühren oder sonstige dem Fondsvermögen angelastete Kosten wurden bereits berücksichtigt. Nicht berücksichtigt wurde ein möglicher Ausgabeauf- oder Rücknahmeabschlag oder Steuerabgaben wie Kapitalertragssteuer oder EU-Quellensteuer.
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Die Meinungen sind die des Fondmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt
überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Holdings und Allokationen können sich ändern. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen
auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit,Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Sie stellen kein Angebot und keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen dar und dienen lediglich Informationszwecken.
Verkaufsprospekt, Halbjahres- und Jahresbericht sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH oder MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH unter www.masterinvest.at . Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere
Informationen. Alle Angaben ohne Gewähr. Für die Richtigkeit der Daten kann trotz sorgfältiger Recherche und Erfassung keine Haftung übernommen werden. ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, 60439 Frankfurt, reguliert, die MASTERINVEST Kapitalanlage
GmbH, von der FMA, Otto-Wagner-Platz 5, 1090 Wien. Redaktionsschluss: 6. April 2015, 12:00 MESZ
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MB-AVD-D-V6912-2015-04-30
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2014)

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