Marktstimmung: Mutig nachgekauft Stimmungsindikator zum DAX Zusammenfassung Belastung für den DAX steigt Institutionelle Anleger Private Anleger Die ziemlich bullishen Anleger könnten sich als Bedrohung für den deutschen Aktienmarkt erweisen. Zusammenfassung Der Anstieg des DAX um 190 Punkte im Betrachtungszeitraum wird von einem Zuwachs des Optimismus der hiesigen Anleger begleitet. 4 Prozent der institutionellen Investoren haben seit vergangenem Mittwoch Aktien gekauft, 6 Prozent ihre ShortEngagements geschlossen. Das hebt den SentimentIndex auf +25 Punkte. Von den Privatanlegern sind 5 Prozent eingestiegen und 3 Prozent haben das Bärenlager verlassen. Da diese Anlegergruppe zuvor leicht pessimistisch eingestellt war, steigt ihr SentimentIndex "nur" auf +5 Punkte. Für Joachim Goldberg waren in dieser Woche die heftigen Bewegungen am Rentenmarkt auch für die Aktienmärkte dominierend, allerdings ohne allzu viel Beunruhigung auszulösen. Er vermutet, dass die Investoren nicht nur mit einer kleinen Erholung am Aktienmarkt rechneten, sondern eher auf eine baldige, kräftige Wiederaufnahme des Aufwärtstrends und neue Allzeithochs setzten. Seiner Ansicht nach stellt die ausgeprägte gute Stimmung eine Belastung für den DAX dar. Richtig ungemütlich dürfte es allerdings nur werden, wenn der DAX schnell und massiv erneut an Boden verlieren sollte. 13. Mai 2015. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Seit unserer vergangenen StimmungsErhebung ist der DAX mächtig durchgerüttelt worden. Dem Absturz auf rund 11.170 Zähler folgte eine massive Erholung von knapp 4,9 Prozent, bevor es zu abermaligen Abgaben kam. Dabei sind sich die Akteure im Grunde darüber einig, dass nicht etwa ökonomische Daten oder neue Aktienbewertungen das Börsenbarometer haben derart schwanken lassen. Vielmehr orientierten sich die Börsianer während der vergangenen Tage an der Entwicklung der Anleihemärkte, an denen die Kurse der Bundesanleihen massiv unter Druck gerieten und die Renditen anstiegen, die bei zehnjährigen Staatsanleihen in der Spitze fast 0,8 Prozent erreichten. Zeitweise bewegte sich der DAX im Tandem mit dem BundFuture – fielen dessen Kurse, fiel auch der DAX, stieg hingegen der Future, konnten sich auch die Aktienkurse erholen. Von all diesen Turbulenzen und Unwägbarkeiten zeigten sich die mittelfristig orientierten Anleger unseres Panels unbeeindruckt. Im Gegenteil: Der Optimismus ist bei den institutionellen Investoren im Vergleich zur Vorwoche trotz der hohen Volatilität noch einmal deutlich gestiegen, so dass der Börse Frankfurt SentimentIndex mit einem Stand von +25 Punkten ein neues Jahreshoch markieren konnte nach +15 Punkten in der Vorwoche. Offenbar befürchten viele Marktteilnehmer keinen weiteren Crash am Anleihemarkt, sondern scheinen die jüngste Entwicklung eher als Marktbereinigung zu betrachten. Eine Normalisierung, die zwar heftig verlaufen ist, aber dennoch als gesund gilt. Dabei dürfte der ein oder andere auch die Gelassenheit der Europäischen Zentralbank hinsichtlich der Verwerfungen am Anleihemarkt als implizite Bestätigung dafür interpretiert haben, dass wohl kein Anlass zur Beunruhigung besteht. Auf jeden Fall kann man von einer gewissen Sorglosigkeit sprechen, da der Anteil der Pessimisten mit 23 Prozent aller Befragten auf den niedrigsten Stand seit dem 26. Juni 2013 (!) gefallen ist. Aus verhaltensökonomischer Sicht dürften jedoch die bereits bestehenden Positionen der Vorwoche zu einer selektiven Sichtweise der Dinge beigetragen haben. Obwohl viele dieser bullishen Engagements zeitweise unter Wasser geraten sein dürften, wurde mancherorts zu diesen bestehenden Positionen sogar noch einmal zu günstigeren Kursen hinzugekauft. Die Tatsache, dass das vorübergehende Erreichen von DAXStänden jenseits von 11.700 nicht zu Gewinnmitnahmen geführt hat, zeigt, dass die Investoren nicht nur mit einer kleinen Erholung am Aktienmarkt rechnen. Vielmehr scheinen sie auf eine baldige, kräftige Wiederaufnahme des Aufwärtstrends vom ersten Quartal Profis: +25 Punkte (Vorwoche: +15) Private: +5 (Vorwoche: 3) DAX: 190 Punkte Goldberg dieses Jahres zu setzen, im Verbund mit neuen Allzeithochs. Belastung für den DAX steigt Auch die Privatanleger haben sich etwas mutiger gezeigt und sind den institutionellen Investoren, wenn auch nur zögerlich, gefolgt. Der Börse Frankfurt SentimentIndex stieg während des Berichtszeitraums immerhin von 3 auf +5, ein Wert, der im längerfristigen Vergleich jedoch immer noch als neutral einzustufen ist. Die jüngsten Käufe institutioneller Anleger dürften per Saldo dazu geführt haben, dass der DAX im Wochenvergleich um 1,7 Prozent zulegen konnte. Damit ist zwar kein so genannter Bias entstanden, aber die recht ausgeprägte positive Stimmung – zuletzt haben wir am 17. Dezember 2014 einen höheren SentimentIndex gemessen – stellt eine Belastung für den DAX dar. Vor allen Dingen wenn sich die erhoffte Erholung nur schleppend vollziehen sollte, ist es nur eine Frage der Zeit, bis sich die Anleger mit weniger als den antizipierten Allzeithochs zufrieden geben und sich zu vorzeitigen Verkäufen hinreißen lassen werden. Aber richtig ungemütlich dürfte es allerdings nur werden, wenn der DAX schnell und massiv (unter 11.000 Zähler) erneut an Boden verlieren sollte. 11.15 Uhr auf ntv von Joachim Goldberg, Goldberg & Goldberg für boersefrankfurt.de © 13. Mai 2015 [1] Der Börse Frankfurt SentimentIndex bewegt sich zwischen 100 (totaler Pessimismus) und +100 (totaler Optimismus), der Übergang von positiven in negative Werte markiert die neutrale Linie. Die Werte des früheren Cognitrend Bull/BearIndex sind auf die neue Skalierung umgerechnet worden. Börse Frankfurt SentimentIndex Blaue Balken: institutionelle Investoren, gelbe Balken: private Investoren Institutionelle Anleger Bullish Bearish Neutral Total 48% 23% 29% ggü. letzter Erhebung +4% 6 % +2% DAX (13. Mai): 11.520 (+1,67%) Börse Frankfurt SentimentIndex institutionelle Anleger: 25 Punkte (+15 Punkte in der Vorwoche) DAXEntwicklung im betrachteten Zeitraum 14.10 / 18.05 Uhr auf DAF Private Anleger Bullish Bearish Neutral Total 43% 38% 19% ggü. letzter Erhebung +5% 3% 2% DAX (13. Mai): 11.520 (+1,67%) Börse Frankfurt SentimentIndex private Anleger: +5 Punkte (3 Punkte in der Vorwoche) Erhebungsregeln für Stimmungsindikatoren Alle Analysen des DAXSentiment Zur Homepage von cognitrend (www.cognitrend.com)
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