Ju d & Partner Strukturierte Produkte AG Developed-Asia-Basket Setzen Sie auf hervorragend finanzierte und positionierte Unternehmen in entwickelten Regionen Asiens Valor: 27’569’392 Symbol: JPASIA Issuer / Lead Mgr.: UBS, London Branch Listing: SIX Basket Composer: Jud & Partner Ausgabepreis: USD 99.50 Telefon: 044 388 20 80 Zeichnungsfrist: bis 1. April 2015 www.jpv.ch Laufzeit: 3 Jahre Inhalt Kaufargumente ...........................................................................................................................................03 Developed Asia: Industrieländer ohne die Probleme Europas und der USA ....................................04 Die Stärken der Developed-Asia-Nationen ............................................................................................05 • Hohes Bildungs- und Einkommensniveau ...........................................................................05 • Schnelle Adaption von neuen Technologien .......................................................................06 • Sehr hohe Wettbewerbsfähigkeit .........................................................................................06 • Solide Wirtschaftspolitik und belastbare wirtschaftliche Strukturen ................................ 07 • Hauptprofiteure des Preisverfalls bei Erdöl ..........................................................................08 Der Developed-Asia-Basket .....................................................................................................................09 Unternehmen im Überblick ........................................................................................................................ 11 Unternehmensprofile der 20 ausgewählten Unternehmen .................................................................12 Disclaimer.......................................................................................................................................................16 Quellen: OECD-PISA-Studie, Asian Development Bank, ANZ Bank, CLSA Limited Asia, OVUM, International Federation of Robotics, IWF, Weltbank, Webseiten der Notenbanken. Kaufargumente: Der Developed-Asia-Basket im Überblick: • Das 21. Jahrhundert wird laut Prognose zahlreicher Ökonomen vom wirtschaftlichen Aufstieg Asiens geprägt sein. Die globalen Handels- und Finanzzentren der hoch entwickelten Developed-Asia-Nationen (Taiwan, Südkorea, Japan, Hongkong und Singapur) werden im „asiatischen Jahrhundert“ weiter an internationaler Bedeutung gewinnen. • In den fünf Ländern herrscht ein sehr hohes Bildungsniveau: In der PISA-Studie von 2012 schlugen die Schüler aller fünf Nationen in den Bildungstests die Schüler aller anderen Industrienationen (inklusive Schweiz und Liechtenstein). • Dank der schnellen Adaption von neuen Technologien im Produktionsprozess verfügen diese fünf Länder über hoch entwickelte Industrien – insbesondere in den Bereichen Chemie, Elektronik und Automobile. • Die Developed-Asia-Nationen verfügen über solide und belastbare wirtschaftliche Strukturen und über eine hervorragend ausgebaute Infrastruktur. Zudem betreiben die Regierungen eine rationale Wirtschaftspolitik mit meist ausgeglichenen Staatshaushalten. • Die Developed-Asia-Nationen gehören als reine Rohstoffimporteure weltweit zu den Hauptprofiteuren des jüngsten Preiszerfall bei Erdöl und Industrierohstoffen. • In Asien ist die Nullzinspolitik bisher erst in Japan eingekehrt. Abgesehen von der japanischen Notenbank sind alle Developed-Asia-Zentralbanken noch in der Lage, die Leitzinsen zu senken, um Konjunktur und Finanzmärkte zu stimulieren. • Die Länder sind ausgesprochen wettbewerbsfähig: Alle fünf Developed-Asia-Nationen erzielten in den vergangenen zwölf Monaten einen Leistungsbilanzüberschuss (Singapur sogar in Höhe von 20,7% des BIP). • Die Unternehmen im Developed-Asia-Basket verfügen über eine solide Bilanz und ein nachhaltiges Wachstumspotenzial. Obwohl Technologieaktien in dem Basket eine klare Übergewichtung erfahren, ist er nur mit einem durchschnittlichen KGV15e von 13,27 bewertet. Developed Asia: Industrieländer ohne die Probleme Europas und der USA Quantitative-Easing hat ganze Arbeit geleistet. Nach sechs gement in den Emerging Markets überdurchschnittlich Jahren Gelddruckprogrammen in den Industrieländern hohe Risiken in Kauf nehmen muss. Viele Anleger fragen herrscht an den globalen Finanzmärkten Anlagenotstand: sich daher: Gibt es nach sechs Jahren Quantitative-Easing Die Renditen festverzinslicher Anlagen sind genauso am überhaupt noch die Möglichkeit, Aktien zu kaufen, die bei Boden wie die Mietrenditen an sicheren Immobilienstand- überschaubarem Risiko die Aussicht auf solides und struk- orten. turelles Wachstum bieten und darüber hinaus noch nicht Auch am Aktienmarkt, der von einem ausgewogenen Ver- überbewertet sind? hältnis von Wachstum zu Risiko und Bewertungsniveau Ja, es gibt sie! Die Aktienmärkte der Ländergruppe „De- lebt, ist es schwierig geworden, attraktive Anlageobjek- veloped-Asia“ sind weder überteuert noch in einer Struk- te zu finden. Aktien in den USA bieten dem Anleger zwar turkrise gefangen. Diese Börsenplätze bieten ein hohes weiter Wachstumspotenzial, sie haben aber schon stark Wachstumspotenzial, gepaart mit attraktiven Dividenden- perfomt und sind vergleichsweise hoch bewertet. Europä- renditen und der Stabilität von entwickelten Volkswirtschaf- ische Aktien haben hingegen zwar aus Bewertungssicht ten. An den Börsen in Taiwan, Südkorea, Japan, Singapur noch Nachholpotenzial, die Überschuldung zahlreicher und Hongkong dominieren Technologieaktien die Kurszet- EU-Staaten und die nicht enden wollende Strukturkrise der tel, ohne die Bewertungshöhen des amerikanischen Tech- Eurozone verdüstern aber die Wachstumsaussichten für nologiesektors zu erreichen. Und vor allem: Bis auf Japan Unternehmen aus dieser Region. kommen diese fünf einkommensstarken, bildungsbewuss- Lediglich Aktien aus den Emerging Markets bieten aktu- ten Nationen ohne Nullzinspolitik aus, haben die Schulden ell noch günstige Bewertungen, gepaart mit strukturellem im Griff und betreiben eine rationale Wirtschafts- und Geld- Wachstumspotenzial. Die politischen Krisen in Russland politik, die nicht durch linkspopulistische Strömungen ge- und Brasilien zeigen aber, dass der Anleger für ein Enga- fährdet wird. Die Stärken der Developed-Asia-Nationen Der asiatische Kontinent ist ein klarer Globalisierungsgewin- Zum Beispiel wird Asien laut einer aktuellen Untersuchung ner: Der Anteil Asiens am globalen Bruttoinlandsprodukt ist der ANZ Bank 2050 ein viermal so grosses Finanzsystem seit Anfang 2000 von kaum über 20% auf rund 35% gestie- haben wie der Westen. gen, und glaubt man den Experten der Asian Development Eine entscheidende Schrittmacher-Rolle bei dieser Ent- Bank, so wird der asiatische Kontinent im Jahr 2050 sogar wicklung kommt der Ländergruppe der hoch entwickelten für mehr als 50% der globalen Wirtschaftsleistung verant- Volkswirtschaften von Taiwan, Südkorea, Japan, Hongkong wortlich sein. Diese Verschiebung der Wirtschaftsaktivität und Singapur zu. Ihre Hauptstädte bilden sich zunehmend in Richtung Fernost wird natürlich auch eine Verschiebung als die Wirtschaftszentren des 21. Jahrhunderts heraus. der globalen Handels- und Finanzzentren zur Folge haben: Hohes Bildungs- und Einkommensniveau Laut einer Untersuchung der Weltbank aus dem Jahr 2013 (Platz 9), ihrerseits die erfolgreichsten Schüler in den west- gehören Taiwan, Südkorea, Japan, Hongkong und Singa- lichen Industrieländern, hatten gegenüber der asiatischen pur mit einem Pro-Kopf-Einkommen von 20’925 bis 55’182 Konkurrenz klar das Nachsehen. USD/pro Jahr heute schon zu den 38 einkommensstärksten Ländern der Welt. Die Chancen stehen gut, dass sich PISA-Studie 2012: Mathematisches Leistungsniveau bei diese Länder in den Einkommenstabellen weiter vorarbei- Schülern ten werden. Schliesslich befinden sie sich nicht nur im Zentrum der wachstumsstärksten Wirtschaftsregion der Welt, sondern sie trumpfen darüber hinaus mit dem im techno- Pisa-Studie 2012 Mathematische Fähigkeiten logieintensiven 21. Jahrhundert entscheidenden Produktivi- Japan sogar die ersten sieben Plätze. Die Schüler der fünf Developed-Asia-Nationen haben also die Mitstreiter aus allen anderen Industrieländern der Welt deutlich abgehängt. Selbst Schüler aus Liechtenstein (Platz 8) und der Schweiz 531 520 514 496 500 480 460 440 OECD-Ø kong, Taiwan, Südkorea, Macau (nähe Hongkong) und 536 Deutschland PISA- Studie von 2012 belegten Shanghai, Singapur, Hong- 554 540 Schweiz vorsprung asiatischer Schüler noch vergrössert: In der 560 Südkorea USA oder Grossbritannien. Seither hat sich der Bildungs- 561 Südkorea den Mitbewerbern aus Deutschland, der Schweiz, den 573 560 Taiwan platzierten sich die Schüler dieser fünf Länder allesamt vor 580 Hongkong Schon in der PISA-Studie der OECD aus dem Jahre 2009 Singapur tätsfaktor auf: der Bildung. Quelle: OECD Schnelle Adaption von neuen Technologien Das hohe Bildungsniveau ermöglicht den Gesellschaften in soll es dem Mobilfunkkunden ermöglichen, innerhalb von den Developed-Asia-Nationen unter anderem eine schnel- nur einer Sekunde einen 800 MB grossen Film herunter- lere Adaption von neuen Technologien als in Europa und zuladen. den USA. Zum Beispiel verfügen gemäss einer aktuellen Studie von OVUM die Länder Südkorea, Singapur, Hong- Die hohen technologischen Standards spiegeln sich auch kong und Japan unter allen Nationen der Welt mit Abstand im Produktionsprozess wider: Laut dem Bericht „World über die am besten ausgebauten Breitbandnetze. Und der Robotics 2014“ der International Federation of Robotics Vorsprung bei der Schlüsselinfrastruktur des 21. Jahrhun- positionieren sich Südkorea und Japan mit 437 und 323 derts wird weiter ausgebaut: Während deutsche Mobil- eingesetzten Industrierobotern pro 10’000 Arbeitern klar funkanbieter ihre Netze erst schleppend auf den LTE- Stan- an der Weltspitze. Zum Vergleich: In den Produktionshallen dard (4G) umrüsten, haben in Südkorea längst die Arbeiten Deutschlands kommen 282 Industrieroboter auf 10’000 Ar- an einem Mobilfunknetz der fünften Generation begonnen. beiter und in den USA lediglich 152 je 10’000 Arbeiter zum Das neue Netz soll 1000-mal schneller sein als LTE, und es Einsatz. Sehr hohe Wettbewerbsfähigkeit Dank der gestiegenen Kompetenzen und des hohen Ein- Developed-Asia-Nationen zu den wettbewerbsfähigsten satzes von Technologie im Produktionsprozess zählen die Volkswirtschaften der Welt. Das spiegelt sich nicht zuletzt Durchschnittseinkommen pro Kopf in USD 2013 Singapur 78’762 Hongkong 52’984 Taiwan 41’539 36’654 Japan Südkorea 33’791 53’001 USA Schweiz 53’977 43’475 Deutschland Frankreich 0 39’813 10‘000 20‘000 30‘000 40‘000 50‘000 60‘000 70‘000 80‘000 Quelle: IWF in der Aussenbilanz wider: Alle fünf Länder erzielten in den aufzusteigen. Waren es früher Brands wie Sony, Nintendo vergangenen zwölf Monaten einen Leistungsbilanzüber- oder Samsung, die in der westlichen Welt wahrgenommen schuss. Singapur erreichte sogar einen Leistungsbilanz- wurden, so hat sich heute der Bekanntheitsgrad asiati- überschuss in Höhe von 20,7% des BIP. scher Marken deutlich erhöht. Autos von Hyundai, Nissan, Selbstverständlich verhalf die starke Wettbewerbsfähig- Toyota und Kia machen europäischen und amerikanischen keit in ihren Heimatländern zahlreichen Konzernen in den Traditionsmarken ernsthafte Konkurrenz und sie verkaufen hoch entwickelten Developed-Asia-Nationen dabei, zu längst weit mehr Elektroautos und Hybridwagen als ihre ernsthaften Herausforderern internationaler Unternehmen westlichen Wettbewerber. Solide Wirtschaftspolitik und belastbare wirtschaftliche Strukturen Betrachtet man den Streit um die Reformprogramme in ger, ob in Europa die wirtschaftspolitischen Weichen noch europäischen Staaten und die erstarkenden linkspopulisti- auf „Wachstum“ gestellt sind. Völlig anders verhalten sich schen politischen Strömungen, so fragt man sich als Anle- die Politiker der Developed-Asia-Nationen. Sie setzen auf Fremdwährungsreserven pro Kopf 2013 (USD) 50’000 47’090 45’000 45’285 40’000 35’000 30’000 25’000 20’000 17’782 15’000 10’236 10’000 6’460 5’000 461 0 Singapur Hongkong Taiwan Japan Südkorea USA Quelle: IWF eine rationale Wirtschaftspolitik, den Schutz des Eigentums ben und unter den OECD-Staaten schon seit vielen Jahren und eine genügende Rechtssicherheit. Diese Ziele gehö- mit niedrigen Staatsschuldenquoten herausragen. ren traditionell zu den Kernversprechen in jedem Wahl- Auch die Geldpolitik ist in diesen Ländern noch nicht aus programm. Und so gelingt es den Regierungen in diesen dem Ruder geraten. Da Südkorea, Taiwan, Singapur und Ländern, eine gesunde Balance zwischen steuerlicher Zu- Hongkong von der Hypothekenkrise zwischen 2007 und rückhaltung und Investitionen in Infrastruktur und Bildung 2009 weitestgehend verschont blieben, wurden sie nicht zu finden. Obwohl Südkorea, Hongkong und Singapur zu zu Quantitative-Easing-Programmen gezwungen. Im Ge- den Ländern mit den weltweit am besten ausgebauten In- genteil: Den Zentralbanken dieser vier Länder steht bei der frastrukturen und den erfolgreichsten Schulsystemen ge- Bekämpfung von Konjunkturkrisen immer noch das Mittel hören, zählen diese Länder auch zu den wenigen, die im der Zinssenkung zur Verfügung. Jahr 2014 einen Haushaltsüberschuss erwirtschaftet ha- Hauptprofiteure des Preisverfalls bei Erdöl Dieser Zinssenkungsspielraum sorgt insbesondere im Jahr ten über zu erwartende Leitzinssenkungen Konjunkturim- 2015 für Fantasie an der Börse, denn alle fünf Nationen pulse gibt, sondern auch, weil er unmittelbar in der Gewinn- importieren einen Grossteil ihrer Rohstoffe. Nicht zuletzt und-Verlust-Rechnung der Unternehmen zu spüren sein decken sie nahezu ihren gesamten Rohölbedarf durch wird. Er wirkt wie eine breit angelegte Steuersenkung und Importe ab. Der deutlich gefallene Ölpreis wirkt sich daher stärkt auf diesem Weg die Gewinnmargen. Die einzuspa- dämpfend auf die Inflation aus, sodass neue Stimulierungs- renden Summen sind enorm: Die Investmentgruppe CLSA massnahmen der Zentralbanken möglich und künftig auch (Credit Lyonnais Securities Asia) bezifferte jüngst das Erdöl- zu erwarten sind. Handelsbilanzdefizit von Japan auf 3,2% des BIP und das Die heimischen Unternehmen profitieren vom Einbruch des von Hongkong, Singapur, Taiwan und Südkorea sogar auf Ölpreises nicht nur, weil er den heimischen Volkswirtschaf- 5,1–5,9% des BIP. Der Developed-Asia-Basket Wir haben mit dem Ziel, die Performance der Industrielän- aussichtsreichsten für weitere Kursgewinne erscheinen. der-Börsen in den kommenden drei Jahren zu übertreffen, Der Basket ist breit über verschiedene Branchen und Pro- ein breites Aktienuniversum in den Ländern Japan, Südko- duktgruppen diversifiziert, die in der zukünftigen Entwick- rea, Taiwan, Hongkong und Singapur durchforstet. Dieses lung der asiatischen Volkswirtschaften eine wichtige Rolle wurde auf Basis von qualitativen und quantitativen Kriterien spielen werden. Wir haben Wert darauf gelegt, dass die systematisch analysiert, um einen Basket mit 20 Unterneh- Unternehmen von dem hohen Bildungsniveau und der men zu bilden, die in Bezug auf Bewertungskennzahlen, schnellen Adaption neuer Technologien in der Region Wachstumspotenzial, Ertragskraft und Marktposition am „Developed-Asia“ überdurchschnittlich stark profitieren. Ein Schwerpunkt wurde zum Beispiel bewusst bei Unter- Unternehmen haben wir hohen Wert auf eine solide Bilanz nehmen gesetzt, die bei Zukunftstechnologien wie Robo- und ein nachhaltiges Wachstumspotenzial sowie starke tik, Internet oder Elektroautos eine globale Technologie- Bewertungskennzahlen gelegt. Obwohl Technologieaktien führerschaft innehaben. Gleichzeitig gewähren wir an den in dem Basket eine klare Übergewichtung erfahren, wird er führenden und aufstrebenden asiatischen Finanzstandor- nur mit einem durchschnittlichen ten Singapur und Hongkong Finanzdienstleistern mit einer KGV15e von 13,27 bewertet. Wir sind daher überzeugt, Ih- starken regionalen Marktposition eine prominente Rolle im nen mit dem Developed-Asia-Basket ein sehr spezielles Portfolio, da wir überzeugt sind, dass die Bedeutung die- Produkt anzubieten, mit dem Sie die Möglichkeit haben, ser beiden Städte als globale Finanzzentren im „asiatischen überdurchschnittlich an dem technologischen Fortschritt in Jahrundert“ erheblich zunehmen wird. Bei der Selektion der Asien zu partizipieren. Länder- Sektor- und Währungsallokation Länderallokation Sektorallokation 5% Infrastruktur, Oelplattformen 5% Effektenhandel 15% Hongkong 30% Japan 5% Versicherungen 25% Elektronik (diversifiziert) 10% Banken 15% Taiwan 15% Singapur 25% Südkorea 5% Grosshandel 5% Internet, Telekom 5% Notebooks, Smartphones 5% Autos, Elektroautos 5% Halbleiter 5% Robotik 5% Mobilfunk 5% Spezialchemie 5% Chemie, Batterietechnologie Währungsallokation 15% SGD 35% JPY 15% HKD 15% TDW 20% KRW 5% Internet-Games Unternehmen im Überblick Name Land Wrg. Marktkap. P/E EKQ Anteil USD (min) 2015e TOSHIBA CORP JAPAN JPY 18’192 11,59 26,47% 5% SONY CORP JAPAN JPY 32’699 22,19 18,18% 5% SOFTBANK CORP JAPAN JPY 70’831 15,12 17,13% 5% NISSAN MOTOR CO JAPAN JPY 48’253 10,16 31,77% 5% FANUC CORP JAPAN JPY 54’422 27,88 89,28% 5% NITTO DENKO CORP JAPAN JPY 11’818 16,29 67,49% 5% NEXON GT CO LTD SÜDKOREA JPY 4’533 12,92 79,05% 5% SAMSUNG ELECTRONICS SÜDKOREA KRW 193’872 9,26 72,95% 5% SK TELECOM SÜDKOREA KRW 20’248 9,44 54,57% 5% LG ELECTRONICS SÜDKOREA KRW 8’809 8,65 35,05% 5% LG CHEM LTD SÜDKOREA KRW 13’883 11,26 67,66% 5% TSMC TAIWAN TWD 126’58511,66 69,94% 5% HON HAI PRECISIO TAIWAN TWD 43’990 10,36 34,85% 5% ASUSTEK COMPUTER TAIWAN TWD 7’536 10,38 46,97% 5% LI & FUNG LTD HONGKONG HKD 7’880 12,57 36,69% 5% HANG SENG BANK HONGKONG HKD 34’118 13,59 11,01% 5% AIA HONGKONG HKD 29’6418,92 39,05% 5% KEPPEL CORP LTD SINGAPUR SGD 11’734 10,16 46,67% 5% SINGAPORE EXCH SINGAPUR SGD 6’192 22,03 56,19% 5% DBS GROUP HLDGS SINGAPUR SGD 36’615 10,43 9,12% 5% 40’021 13,27 45,42%100% Quelle: Bloomberg, Stand: 23. März 2015 Unternehmensprofile der 20 ausgewählten Unternehmen Japan: Toshiba Der japanische Elektronikkonzern hat einen langjährigen Restrukturierungsprozess hinter sich, im Zuge dessen zuletzt etwa die TV-Sparte ausgegliedert wurde. Dieser Umbau zeitigt inzwischen erste Ergebnisse. Die Gesellschaft verfügt unter anderem über eine profitable Halbleitersparte. Ein weiterer wichtiger Bereich ist die Sparte Kraftwerksbau, die nach einigen schwierigen Jahren inzwischen wieder höhere Auftragseingänge verbucht. Zukunftsperspektiven eröffnet unter anderem das Segment Batterien für Elektrofahrzeuge. Sony Der japanische Elektronikkonzern befindet sich mitten in einer Umstrukturierung, die zunehmend Früchte trägt. In den vergangenen Jahren trennte sich die Gesellschaft unter anderem von belastenden Verlustbringern wie dem TV- und dem PC-Geschäft. Die Film- und Mediensparte dagegen ist profitabel, und auch bei den Spielkonsolen (PlayStation) zeichnet sich eine spürbare Erholung ab. Die Tochter Sony Music Entertainment ist weltweit das zweitgrösste Musiklabel. Sie besitzt und vermarktet Rechte und Lizenzen an Musikwerken, unter anderem von Beyoncé Knowles und Michael Jackson. Softbank Corp Die japanische Investment-Holding ist an rund 1’300 Unternehmen beteiligt. Der Schwerpunkt liegt bei Gesellschaften aus den Bereichen Telekommunikation, IT und E-Commerce. Seit einiger Zeit investiert Softbank Corp ausserdem stark in Wachstumstechnologien aus dem Bereich Automatisierung und Robotik. Zu den wichtigsten Beteiligungen gehören Softbank Telecom (ehemals Japan Telecom), Sprint Corp. und Alibaba Group. Der Wert der 32%-Beteiligung an der Alibaba Group entsprach zuletzt fast dem gesamten Börsenwert von Softbank. Nissan Motor Nissan Motor ist ein Auto- und Lastwagenbauer mit globaler Präsenz. Die Gesellschaft gehört ausserdem zu den weltweit führenden Anbietern von Hybrid- und Elektrofahrzeugen. Der „Nissan Leaf“ war zuletzt das meistverkaufte reine Elektroauto der Welt. Der grösste Einzelaktionär bei Nissan Motor ist der französische Autobauer Renault mit einem Anteil von 44,3%. Die beiden Unternehmen verbindet auch eine umfangreiche Allianz inklusive gemeinsam entwickelter Motoren und einer einheitlichen Plattform-Strategie. Fanuc Fanuc ist einer der weltgrössten Anbieter von Industrierobotern und Automatisierungstechnologie. Die Gesellschaft verfügt zudem über ein breites Sortiment an CNC-Steuerungstechnik, Lasergeräten, Spritzgussmaschinen und Industriemaschinen aller Art. Im Wachstumsbereich „rechnergestützte numerische Steuerung“ verfügt Fanuc über einen Weltmarktanteil von 60%. Die familiengeführte Gesellschaft verfügte zuletzt über liquide Mittel von 8,5 Mrd. USD. Nitto Denko Das Spezialchemieunternehmen Nitto Denko produziert spezielle Beschichtungs- und Folienmaterialien. Als besonders wachstumsstark erwies sich zuletzt das Geschäft mit polarisierenden Beschichtungen und Spezialfilmen für die Display-Produktion. Ein weiteres Wachstumsfeld sind Biomembranen, die unter anderem zur Trinkwasserreinigung und zur Meerwasserentsalzung mittels Umkehrosmose verwendet werden. Nitto Denko verfügt zudem über eine beeindruckende Expertise im medizinischen Bereich. Südkorea: Nexon Co. Nexon ist einer der weltmarktführenden Entwickler von kostenlosen Online-Computerspielen. Die Gesellschaft hält ausserdem rund 15% der Anteile am südkoreanischen Online-Spiele-Marktführer NCSoft. Das Unternehmen hat koreanische Wurzeln und erzielt fast 40% des Umsatzes auf dem südkoreanischen Markt, ist aber an der Tokioter Börse gelistet. Zuletzt schloss Nexon eine Lizenzvereinbarung mit dem US-Medienkonzern Warner Bros. zur Entwicklung und Vermarktung von Spielen ab, die auf den Charakteren des „LEGO-Movie“ basieren. Samsung Electronics Samsung Electronics ist mit rund 425’000 Mitarbeitern und etwa 200 Niederlassungen in mehr als 70 Ländern einer der grössten Elektronikkonzerne der Welt. Bei mehreren Produktgruppen ist der Konzern Weltmarktführer. Er gilt auf dem Smartphone-Markt als bedeutendster Herausforderer von Apple und auf dem Halbleitermarkt von Intel. Jüngst hat die Konzernspitze angekündigt, Teile des Barvermögens von 56 Mrd. USD einzusetzen, um die vorhandenen Geschäftsbereiche durch Zukäufe zu stärken. SK Telecom Der grösste Mobilfunkanbieter Südkoreas gilt als „Early Adopter“ der Telekommunikationsbranche, der selbst technologische Standards setzt. In dieser Position ist der Konzern zuletzt eine Partnerschaft mit Nokia eingegangen, um gemeinsam Mobilfunknetze der fünften Generation (5G) zu entwickeln. 2011 übernahm die Telefongesellschaft ausserdem den Halbleiterkonzern Hynix Semiconductor und stieg damit global zur Nummer zwei Anbieter klassischer Speicherchips auf. LG Electronics Der südkoreanische Elektronikkonzern ist ein weltweit führender Anbieter von Fernsehgeräten, Smartphones und Haushaltsgeräten. Das Unternehmen gehörte zu den Pionieren bei der Entwicklung moderner OLED-Bildschirmtechnik, und es brachte bereits 2007 das erste Smartphone auf den Markt, das auf LTE-Technologie basierte. Im LTE-Bereich hält die Gesellschaft heute knapp ein Viertel aller Technologiepatente. LG Chem LG Chem ist ein breit aufgestellter Chemiekonzern. Wichtige Standbeine sind vor allem der Kunststoffbereich und die Sparte Spezialchemikalien für Displays und Chip-Leiterplatten. In den vergangenen Jahren stieg die Gesellschaft zudem zu einem führenden Hersteller von Akkus, Stromspeichern und Batterien für Elektrofahrzeuge auf. LG Chem ist der weltgrösste Produzent von Lithium-Ionen-Batterien, der grösste Elektroauto-Batteriehersteller und die Nummer zwei bei Smartphone-Akkus. Taiwan: Taiwan Semiconductor Manufacturing Das Unternehmen aus Taiwan ist der weltgrösste Auftragsfertiger von Halbleitern aller Art und zählt unter anderem Chipund Smartphone-Entwickler wie Apple, Nvidia und Qualcomm zu seinen Kunden. Dank seiner guten Kapitalausstattung gelang es dem Konzern in den vergangenen Jahren, im kapitalintensiven Wettbewerb zu bestehen und seine marktführende Position weiter auszubauen. Die Gesellschaft expandierte zuletzt vor allem stark in die Volksrepublik China, wo eine hohe Nachfrage der dortigen Smartphone-Hersteller nach Spezial-Halbleitern entstanden ist. Hon Hai Precision Industry Hon Hai Precision Industry ist mit der Tochtergesellschaft Foxconn der weltgrösste Auftragsfertiger von Elektronikprodukten wie PCs, Laptops, Digitalkameras und Smartphones. Die Gesellschaft beschäftigt über eine Million Mitarbeiter. Zu den wichtigsten Kunden gehören Apple, Sony, Nintendo und der PC-Hersteller Dell. In den vergangenen Jahren profitierte Hon Hai vor allem von der boomenden Nachfrage nach Smartphones und Tablet-Computern. ASUSTeK ASUSTeK ist ein Hersteller von Marken-PCs und Notebooks. Die innovativen und leistungsfähigen Laptops und TabletComputer des Unternehmens sorgten dafür, dass die Gesellschaft auch die Krise der PC-Branche in den vergangenen Jahren gut überstanden hat. Der globale Marktanteil des Unternehmens im Notebook-Bereich ist mittlerweile auf über 10% gestiegen. Seit einiger Zeit bietet der Konzern auch unter der Marke „Zenphone“ Smartphones an. Mit respektablem Erfolg: Alleine im vierten Quartal 2014 wurden 4,5 Millionen „Zenphones“ verkauft. Hongkong: Li & Fung Die Gesellschaft ist ein weltweit führendes Sourcing-Unternehmen, das für westliche Einzelhandelskonzerne Waren aus Fernost beschafft. Zu den Abnehmern von Li & Fung gehören unter anderem die Supermarktkette Wal-Mart und der Modekonzern Abercrombie & Fitch. Nach mehreren schwierigen Jahren im Anschluss an die Finanzkrise gelang es der Gesellschaft im ersten Halbjahr 2014 wieder, ihren Nettogewinn zu steigern. Zudem wurde erfolgreich die EigenmarkenTochter Global Brands Group in Hongkong an die Börse gebracht. Hang Seng Bank Die Hang Seng Bank ist Hongkongs Bankhaus Nummer zwei und betreibt in dem Stadtstaat rund 240 Niederlassungen. Daneben wurden in den vergangenen Jahren verstärkt Filialen in China, Singapur und Taiwan eröffnet. Hauptaktionär des Instituts ist die britische HSBC Holdings, die rund 62% der Anteile hält. Im Banken-Ranking des „Bloomberg Markets Magazine“ wurde die Hang Seng Bank 2014 als stabilste Grossbank der Welt aufgeführt. Ihre Eigenkapitalquote (Tier 1) lag Ende 2014 bei 13,8%. AIA Group Der Versicherungskonzern AIA Group ist die frühere Asien-Tochter der American International Group. Das Unternehmen wurde nach der Finanzkrise von der angeschlagenen Muttergesellschaft abgespalten und 2010 in Hongkong an die Börse gebracht, wo sich auch der Hauptsitz der Gesellschaft befindet. AIA ist heute eines der führenden Versicherungsunternehmen im gesamten asiatischen Raum. Singapur: Keppel Corp. Mit Aktivitäten in mehr als 30 Ländern zählt die Keppel Corp. schon heute zu den wichtigsten multinationalen Konzernen aus Asien. Unter anderem ist das Unternehmen aus Singapur der weltweit bedeutendste Hersteller von Ölplattformen und ein wichtiger Entwickler von Infrastrukturprojekten in der Region Asien. Zudem betreibt Keppel mehrere Kraftwerke in Singapur, Brasilien, China, auf den Philippinen und in Nicaragua und bietet in Asien Datenzentren und Logistikdienste an. Singapore Exchange Die Termin- und Wertpapierbörse Singapore Exchange Ltd. (SGX) hat einen der führenden Börsenplätze Asiens aufgebaut. An der aufstrebenden Börse sind zu mehr als 40% Unternehmen gelistet, die nicht in Singapur ansässig sind, und die Singapore Exchange ist weltweit der grösste Offshore-Handelsplatz für Aktien-Futures aus Asien (z.B. aus China, Indien und Japan). Auch dieses Unternehmen profitiert von der wachsenden Beliebtheit Singapurs in der Finanzbranche, denn immer mehr internationale Grossbanken eröffnen in dem Stadtstaat ihre Asien-Handelsaktivitäten. DBS Group Die Singapurer Grossbank ist die grösste Bank Südostasiens und unterhält Tochtergesellschaften in China, Hongkong, Indien, Indonesien, Japan, Malaysia, Myanmar, Südkorea, Taiwan, Thailand, Grossbritannien und den USA. Das Unternehmen profitiert davon, dass sich Singapur und Hongkong aufgrund der wettbewerbsorientierten Steuer- und Ordnungspolitik sowie der räumlichen Nähe zu Asiens Wachstumszentren zu den wichtigsten Finanzzentren der Region entwickeln. Jud & Partner Strukturierte Produkte AG Disclaimer Dieses Information-Memorandum stellt keinen Emissionsprospekt nach Art. 652a resp. Art. 1156 der OR dar. Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken. Sie bedeutet kein Angebot und kei ne Aufforderung seitens der Jud & Partner Strukturierte Produkte AG (nachfolgend JPV genannt) zum Kauf oder Verkauf von Wert schriften. Der Ausgabepreis kann einen Betrag beinhalten, wel cher vom Issuer mit einer Drittpartei geteilt wird. Hinweise auf die frühere Performance garantieren nicht notwendigerweise positive Entwicklungen in der Zukunft. Weder der Emittent noch JPV geben Garantien für die künftige Performance der Zertifikate in absoluten Zahlen oder relativ zu vergleichbaren Investitionen. 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