Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Bruno Merino [email protected] Claudia Vivanco [email protected] 511- 6160400 BANCO SANTANDER PERU S.A. Lima, Perú 31 de marzo de 2015 Clasificación Categoría Entidad A Depósitos a Plazo (hasta un año) EQL 1+.pe Depósitos a Plazo (más de un año) AA.pe Definición de Categoría La Entidad posee una estructura financiera y económica sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la Entidad, en la industria a la que pertenece o en la economía. Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados. Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre esta clasificación y la inmediata superior son mínimas. “La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener los instrumentos en cartera” ------------------------- Millones de Nuevos Soles ---------------------Dic.13 Dic.14 Dic.13 Dic.14 Activos: 3,225.4 3,593.9 U.Neta: 34.2 39.4 Pasivos: 2,943.2 3,242.0 ROAA: 1.08% 1.13% Patrimonio: 282.2 351.9 ROAE: 12.8% 12.6% Historia: Entidad A- (24.10.07), ↑A (11.03.10). Depósitos de Corto Plazo EQL 1+.pe (24.10.07). Depósitos de Largo Plazo AA-.pe (24.10.07), ↑AA.pe (11.03.10). Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014. Asimismo, se utilizó información financiera adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17. Los datos del sector provienen de la SBS. Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium mantuvo la categoría asignada al Banco Santander Perú S.A. (el Banco o BSP) como Entidad en A. Asimismo, ratificó las categorías asignadas a los depósitos de corto y de largo plazo. Esta decisión se sustenta en el respaldo que le brinda su principal accionista y casa matriz el Banco Santander S.A. de España, el mismo que aporta el knowhow y la plataforma tecnológica y le permite obtener sinergias operativas. Asimismo, la categoría asignada incorpora el crecimiento que presenta el BSP en términos de colocaciones y resultados netos. Se considera también la adecuada calidad de la cartera del Banco, la misma que se ve reflejada en una baja morosidad y holgadas provisiones en relación a la cartera problema y deteriorada. No obstante lo anterior, a la fecha limita la clasificación la reducida participación del BSP dentro del sistema financiero, así como la elevada concentración que todavía mantiene tanto por deudor como por depositante, propia del modelo de negocio que desarrolla. La estrategia del Banco se enfoca en el desarrollo de la banca comercial, corporativa y global, siendo su mercado objetivo las empresas con niveles de facturación superiores a los US$10.0 millones. Para cumplir con su objetivo, el Banco aprovecha las sinergias generadas con las empresas pertenecientes al Grupo Santander, además de la plataforma tecnológica que este le brinda y los lineamientos corporativos que proporciona. Los productos que ofrece el BSP incluyen arrendamiento financiero, factoring, confirming, préstamos a mediano plazo y de capital de trabajo, operaciones de comercio exterior, entre otros. En cuanto al desempeño del Grupo Santander durante el ejercicio de 2014, sus resultados presentan una recuperación respecto a años anteriores. En tal sentido, el benefiLa nomenclatura “pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú. cio atribuido al Grupo creció en 39.3% (€5,816 millones) respecto al año 2013, sustentado en mayores ingresos (+4.9%), menores dotaciones para insolvencias (-14.4%), una mejora en el costo del crédito, así como en mejoras de productividad y eficiencia. Cabe mencionar que en marzo de 2014, Moody’s Investors Service subió la clasificación del Banco Santander S.A. de Baa2 a Baa1, considerando la mejora en el nivel de solvencia del Gobierno Español, lo cual se ve reflejado en la modificación de su clasificación de riesgo soberano por Moody’s Baa3 a Baa2. En cuanto a la rentabilidad del BSP, al 31 de diciembre de 2014 la utilidad neta ascendió a S/.42.7 millones tras crecer 24.6% respecto al ejercicio anterior. El mejor resultado responde principalmente al desempeño favorable de los ingresos financieros, logrando de esta manera compensar el mayor gasto financiero y carga operativa. En este sentido, los ingresos financieros se expandieron en 8.5% como consecuencia del crecimiento sostenido de las colocaciones del Banco. Por su parte, los gastos financieros aumentaron en 2.7% debido al mayor gasto asociado a adeudos (+9.7%) y a la pérdida registrada en productos financieros derivados (S/.14.0 millones), incluso cuando el gasto relacionado a obligaciones con el público retrocede en 8.3%. De esta manera, el margen financiero bruto mejora tanto en términos absolutos (+13.3%) como relativos (de 54.5% a 56.9%). Es de mencionar que el gasto en provisiones retrocedió 10.2% debido a los mayores recuperos presentados a la fecha de corte. No obstante lo anterior, las provisiones constituidas cubren la cartera atrasada en 4.56 veces y la deteriorada en 3.84 veces. Consecuentemente el margen financiero neto crece 17.3%. Cabe destacar el aumento en el gasto operativo, el mismo que se incrementa 25.3% y responde al aumento en el número de trabajadores, en línea con la estrategia del Banco de ampliar su base de clientes y colocaciones. Destaca también el mayor aporte de los ingresos netos por servicios financieros (S/.+10.6 millones o +89.3% entre ejercicios), los mismos que resultan de ingresos por créditos indirectos (avales, fianzas y cartas de crédito) y comisiones de asesorías financieras y estructuraciones, principalmente. Como consecuencia de lo anterior, el Banco continúa registrando adecuados indicadores de rentabilidad, tanto a nivel de activos promedio (ROAA de 1.25%) como de patrimonio (ROAE de 13.00%), ambos por encima del los presentado por parte del promedio de la Banca Mediana (0.96% y 10.12%, respectivamente). Respecto al ROAE a la fecha de corte del análisis, este incorpora un aumento de capital social producto de un aporte realizado en el mes de mayo de 2014 por US$20.0 millones (equivalente a S/.55.4 millones). Por otro lado, en Junta General de Accionistas celebrada el 21 de marzo de 2014 se acordó el reparto de dividendos a cuenta de los resultados del obtenidos en el ejercicio 2013 por S/.15.4 millones. Es de mencionar que el incremento de la generación del BSP responde al dinamismo de su cartera de colocaciones, la misma que asciende a S/.2,439.8 millones. El crecimiento de 40.3% de la cartera fue liderado por desembolsos de préstamos de mediano plazo y capital de trabajo (S/.+594.8 millones o +131.9% respecto al año anterior). En menor medida aportan los préstamos de arrendamiento financiero (S/.+137.5 millones) y de comercio exterior (S/.+54.7). Caso contrario, las operaciones de descuento de facturas retroceden 14.9% a S/.421.6 millones. En cuanto a la calidad de la cartera, el ratio de morosidad se ubica en 0.43% (0.50% incluyendo créditos refinanciados), mientras que el 99.28% de la misma estuvo calificada como Normal y el 99.5% de esta se encuentra en situación de Vigente. Respecto de las fuentes de fondeo del BSP, el 71.2% responde a depósitos y obligaciones, seguido por adeudados (24.8%) y patrimonio (9.3%), entre otros menores. Destaca la participación que muestran los depósitos a plazo (61.7% de las fuentes de fondeo), los mismos que crecen 31.0% entre ejercicios a S/.2,421.3 millones. En relación al comportamiento mostrado por los adeudos, destaca el menor saldo con COFIDE luego de la cancelación de préstamos por US$65.0 millones y la toma de nuevos préstamos con dicha entidad por US$15.0 millones. Asimismo, el Banco toma mayor financiamiento con Bladex, el mismo que asciende a US$112.5 millones al cierre de 2014 (US$60.0 millones en el 2013). De esta manera, las obligaciones con adeudados ascienden a S/.710.1 millones (S/.569.0 millones el ejercicio anterior). Cabe señalar que la evolución del fondeo con adeudados a lo largo del último ejercicio conllevó a un aumento del gasto financiero asociado (+9.7%) como se mencionó anteriormente. En relación al ratio de capital global del BSP al cierre del ejercicio 2014 (13.73%), el mismo presenta un retroceso significativo respecto al 2013 (17.28%) como consecuencia del incremento de las colocaciones del BSP, ubicándose por debajo del indicador de la Banca Múltiple (14.13%) después de varios ejercicios. De acuerdo a lo conversado con el Banco, se espera un aporte de capital de la matriz en los próximos meses, esto con el objetivo de mejorar el ratio y alinearlo con la estrategia de crecimiento planteada por la Gerencia. En cuanto a la liquidez del Banco, los fondos disponibles representan el 32.8% (22.9% al cierre de 2013) de los activos del BSP tras crecer 73.9% entre ejercicios. Dicha evolución resulta del mayor saldo de depósitos en el BCRP, los mismos que representan el 88.7% del disponible y responden al encaje legal, excedentes de liquidez y actividades de money market. Por su parte, el portafolio de inversiones asciende a S/.62.3 millones (S/.569.6 millones al cierre de 2013) y se compone por CDs del BCRP (S/.61.1 millones) y cuotas de participación de fondos mutuos (S/.1.2 millones). De esta manera, el BSP presenta adecuados ratios de liquidez, los mismos que se ubican sobre los límites regulatorios establecidos por la SBS, tanto en moneda nacional (16.29%) como extranjera (61.00%). Asimismo, cumple con los límites asociados a los ratios de cobertura de liquidez e inversiones líquidas en ambas monedas. Respecto al calce de operaciones considerando ambas monedas, el Banco registra brechas negativas en los tramos de dos meses y a más de cinco años. Esto responde a los mayores pasivos producto de las obligaciones por cuentas a plazo registradas principalmente dentro de la categoría de fondeo menos estable y de grandes acreedores. A nivel acumulado, la brecha resulta positiva en S/.320.4 millones, equivalente al 69.3% de su patrimonio efectivo. De considerar la posición en instrumentos financieros derivados non delivery, la brecha total sería positiva en S/.317.7 millones, equivalente al 68.7% del patrimonio efectivo. Es de mencionar que el BSP cuenta con un plan de contingencia para mitigar los descalces presentados, el mismo que comprende líneas de crédito disponibles con instituciones financieras del país y una línea intragrupo. Finalmente, el Comité de Clasificación de Equilibrium considera que el desempeño y gestión del Banco producto de los objetivos planteados en su modelo de negocio reflejados en los ingresos obtenidos, en las mejoras de eficiencia operativa realizadas y en la tendencia creciente en el resultado neto, permiten mantener la clasificación asignada. Aporta también la adecuada calidad de su cartera, tanto en términos de morosidad como de categoría de riesgo del deudor. Sin embargo, se mantiene como el principal desafío del Banco el reducir la concentración que presenta tanto por deudor como por depositante, toda vez que esto lo expone a un eventual riesgo de incremento en la mora, así como de debilitamiento de sus indicadores de liquidez, toda vez que los principales depositantes son clientes institucionales. 2 Fortalezas 1. Franquicia y respaldo del Grupo Santander. 2. Eficiencia operativa dado el modelo del negocio. 3. Capacidad y experiencia profesional de la Plana Gerencial. 4. Aprovechamiento de sinergias, tecnología y knowhow con la red de empresas del Grupo Santander. Debilidades 1. El segmento principal del negocio es de bajo margen. 2. Concentración en la cartera de créditos. 3. Concentración en el fondeo con depositantes. Oportunidades 1. Crecimiento económico del país. 2. Desarrollo de productos orientados a un segmento que demanda calidad de servicio y mucha especialización. Amenazas 1. Mayor competencia entre bancos grandes. 2. Potencial incremento en la mora por riesgo de sobreendeudamiento. 3. Desaceleración del crecimiento económico en el país. 3 CONSTITUCIÓN DE LA EMPRESA GRUPO SANTANDER El 23 de octubre de 2007, la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones mediante Resolución SBS Nº 1530-2007 autorizó el funcionamiento de la empresa Banco Santander Perú S.A. (BSP), subsidiaria de Banco Santander S.A. de España (Grupo Santander), habiendo iniciado operaciones el 29 de octubre de 2007. El Banco Santander Perú S.A. se constituyó el 24 de julio de 2007 bajo las leyes y regulaciones de la República del Perú. El Banco Santander S.A. de España (Grupo Santander) tiene modelo de negocio la atender a la banca comercial a nivel internacional, siendo líder en Europa y Latinoamérica. Al 31 de diciembre de 2014 la capitalización bursátil del Grupo Santander asciende a €88,041 millones (€73,735 millones al cierre del ejercicio 2013). Al cierre del año 2014, los resultados del Grupo Santander presentan una recuperación respecto a años anteriores. En tal sentido, el beneficio atribuido al Grupo creció en 39.3% (€5,816 millones), sustentado en mayores ingresos (+4.9%), menores dotaciones para insolvencias (-14.4%), una mejora en el costo del crédito, así como la aplicación de sinergias y planes de productividad y eficiencia. Al cierre de 2014, el capital social del Banco asciende a S/.286.7 millones, el mismo que incorpora los continuos aportes de capital realizados desde el inicio de sus operaciones a fin de solventar el crecimiento del negocio. A la fecha de análisis el Banco cuenta con 71 trabajadores (58 al cierre de 2013) y una oficina principal. Asimismo, el 04 de marzo de 2014, Moody’s Investors Service elevó la clasificación de riesgo del Banco Santander S.A. de Baa2 a Baa1 producto de la mejora de la clasificación soberana del Gobierno Español y la capacidad del Grupo de absorber riesgos a pesar de las presiones en la calidad de sus activos en sus operaciones en España. Moody’s también resalta que la clasificación del Banco Santander S.A. se encuentra un notch por encima de la clasificación del Gobierno Español en función a la diversificación geográfica de sus negocios (lo cual le confiere estabilidad a sus ingresos al mitigar su exposición al sistema financiero español), sumado la alta rentabilidad ajustada al riesgo a pesar del escenario europeo y una buena capacidad para generar capital y liquidez. Por su parte, la fortaleza financiera se mantuvo en C-, así como las perspectivas estables para el Banco Santander S.A. de España. Accionistas A la fecha de análisis, la composición accionaria del Banco es la siguiente: Accionistas Banco Santander S.A., de España Otros Participación 99% 1% Directorio El Directorio del BSP se encuentra conformado por las siguientes personas: Directorio Víctor Arbulú Crousillat Gonzalo Echeandia Bustamante José Ramírez Gastón Roe Hugo Santa María Guzman Oscar Von Chrismar Carvajal Víctor Barallat López Luis Rodolfo Camarena Torres Ángel Rivera Congosto Presidente Vicepresidente Director Director Director Director Director Director Las principales áreas de negocio del Grupo Santander son la banca comercial, banca mayorista global y la gestión de activos y seguros. Según distribución geográfica, el Grupo Santander opera en cuatro zonas: Europa Continental, Reino Unido, Latinoamérica y Estados Unidos. Plana Gerencial La plana gerencial del Banco Santander Perú se conforma de la siguiente manera: A continuación se presenta la evolución de las principales cifras del Grupo Santander: Plana Gerencial Gonzalo Echeandía Bustamante Gerente General Marco Antonio Buendía Bartra Gerente Comercial Luis Felipe Ortiz Rodríguez Gerente de Medios Ana Cecilia Justo Coloma (**) Gerente de Finanzas Luis Navarro Gonzales Gerente de Contabilidad Roberto Novoa Castro (***) Gerente de Asesoría Jurídica Ricardo Martínez Sánchez Auditor Interno (*) Luz María Berrios Allison Gerente de Riesgos Gerente de Control de Diana Pastor Horna Gestión Miles de MM € Activo Total Patrimonio Total Créditos (neto) Depósitos ROE (%) ROA (%) Eficiencia (%) Morosidad (%) Cobertura Morosidad (%) (*) Las funciones de auditoría interna son gestionadas por la División de Auditoría Interna de Banco Santander S.A. (**) La señorita Ana Cecilia Justo Coloma trabajó en el Banco hasta el 31 de diciembre de 2014. (***) El señor Roberto Novoa Castro trabajó en el Banco hasta el 31 de enero de 2015, siendo reemplazado en esa fecha por el señor Hernán Vásquez Alzamora. 2011 1,251.5 82.9 750.1 632.5 7.1 0.5 44.9 3.9 2012 1,269.6 84.3 720.5 626.6 2.8 0.2 46.1 4.5 2013 1,134.0 84.3 684.7 607.8 5.8 0.4 48.1 5.6 2014 1,266.3 89.7 734.7 647.6 7.0 0.6 47.0 5.3 61.4 72.6 64.9 67.2 Fuente: www.santander.com Negocios La segmentación del Grupo Santander por tipo de negocio está dividida en tres unidades operativas: Banca Comercial, Banca Mayorista Global y Gestión de Activos y Seguros. 4 La Banca Comercial incluye todos los negocios de banca privada a excepción de la Banca Corporativa que se gestiona a través de la Banca Mayorista Global, incluyendo este último los negocios de Banca de Inversión y de Mercados. La Gestión de Activos y Seguros incluye los ingresos provenientes de los negocios de fondos de inversión, pensiones y seguros de las distintas unidades. ción a través de la búsqueda permanente de productos y servicios que cubran las necesidades de los clientes y que permitan incrementar los niveles de rentabilidad; (v) orientación comercial hacia el cliente como foco estratégico aspirando a mejorar la captación, vinculación y satisfacción de los clientes, mediante una amplia oferta de productos y servicios, así como los más altos estándares de calidad de servicio y (vi) la ética profesional. Las acciones del Banco Santander S.A. se listan en las Bolsas de España, Milán, Nueva York, Lisboa, Buenos Aires, Londres y México. BANCO SANTANDER PERU S.A. Crecimiento del Grupo El Banco Santander S.A. de España fue fundado en mayo de 1857 en la ciudad de Santander. En 1957, al cumplirse 100 años de su fundación y después de un proceso de crecimiento orgánico y a través de diversas adquisiciones, el Banco Santander su ubicó como la séptima entidad financiera de España. Mercado Objetivo EL BSP tiene como mercado objetivo antender al segmento corporativo y de grandes empresas, conformado por clientes globales, regionales, multinacionales latinoamericanas y principales empresas del país con niveles de facturación superiores a los US$10 millones. Con el objetivo de mejorar la diversificación de su cartera, durante el último año el Banco ha ampliado su exposición a mediana empresa, la misma que ha pasado a participar con el 27.7% de sus cartera de colocaciones (11.2% a diciembre de 2013). Posteriormente, en 1994, mediante la adquisición del Banco Español de Crédito (Banesto) se consolidó como el primer banco del mercado español. En 1999 se fusionó con el Banco Central Hispano, conformando así el Banco Santander Central Hispano, que se consolidó como la mayor entidad financiera en España y en Iberoamérica. Los productos que ofrece el Banco operaciones de crédito de comercio exterior, financiamiento de capital de trabajo, confirming y financiamientos de mediano plazo vía arrendamiento financiero, producto que continúa siendo uno de los principales en la cartera debido a su baja morosidad y la calidad de sus garantías (autocobertura). Asimismo, brinda asesoría financiera en productos de banca de inversión, apoyado en las unidades especializadas de Santander en Nueva York, Madrid, Londres o demás bancos pertenecientes al Grupo. También ofrecen los productos de banca transaccional como pago a proveedores y transferencias, además de productos de tesorería como operaciones cambiarias de moneda extranjera (spot y forwards). La estrategia de crecimiento del Grupo Santander ha estado basada en fusiones, adquisiciones y la creación de subsidiarias. En 1960 inició operaciones en América Latina mediante la compra del Banco del Hogar Argentino, posteriormente en 1976 adquirió el First National Bank de Puerto Rico y en 1982 el Banco Español en Chile. En 1995 tuvo un segundo periodo de expansión en Latinoamérica al desarrollar el negocio en Brasil, Colombia, México, Perú y Venezuela. A partir del año 2000, con las adquisiciones de Banespa en Brasil, Serfin en México y Banco Santiago en Chile, el Grupo Santander se consolidó como la primera franquicia financiera en América Latina. El enfoque de negocio del Banco está en la banca corporativa y comercial, incorporando la creación de productos a la medida para sus clientes, apoyándose en la franquicia del Grupo Santander. Además, muchos de sus potenciales clientes están presentes en la región y poseen relación y experiencia previa con otros bancos del Grupo. Si bien el negocio de banca corporativa es por naturaleza de bajo margen, el enfoque de los productos diseñados a la medida y el desarrollo de un servicio personalizado prevé una masa crítica importante de clientes que, aunado al impulso que adquirirá progresivamente la banca transaccional -de menor costo que el financiamiento tradicional- tiene como objetivo alcanzar niveles de eficiencia operativa que permita obtener adecuados niveles de rentabilidad, apoyado siempre en las sinergias que se puedan aprovechar con el resto de empresas del Grupo y en una adecuada gestión de activos y pasivos por parte de la administración del Banco. En lo referente a su presencia en Perú, el Grupo Santander vendió su cartera de activos bancarios en el año 2002. Sin embargo, mantuvo su presencia en el país a través de una oficina de representación, la administradora de fondos de pensiones Unión Vida (vendida en el año 2006 al Grupo Crédito) y Universia Perú, entidad encargada de labores de responsabilidad social a través del impulso de la educación. Cultura Organizacional El Grupo Santander ha desarrollado una cultura basada en los siguientes valores corporativos: (i) dinamismo, que involucra iniciativa y agilidad para descubrir y explotar oportunidades de negocio antes que la competencia y flexibilidad para adaptarse a los cambios del entorno del mercado; (ii) solidez financiera de sus estados financieros y prudencia en la gestión del riesgo como garantías de la capacidad de crecimiento y generación de valor en el largo plazo; (iii) vocación de liderazgo en todos los mercados donde participa y la colaboración del mejor equipo humano posible; (iv) innova- Modelo Operativo En vista que el modelo está enfocado en la banca comercial, corporativa y global, el Banco cuenta con una agencia y sede principal en Lima, ubicada en el distrito 5 de San Isidro. Además, cuenta con el servicio de banca por Internet. es el Valor en Riesgo (VaR). El Banco utiliza el sistema VaR para el control diario del riesgo de la posición de monedas, a fin de medir las pérdidas potenciales a las que está expuesta una posición debido a movimientos de precio de mercado. Además existen otras medidas como el Análisis de Escenarios, las Medidas de Calibración y Contraste. El Banco utiliza una plataforma corporativa en web para aplicar dichas metodologías. La plataforma tecnológica está atendida por DELTA y VECTOR Software Factory Perú, compañía que opera en el sector de tecnología de información y brinda el servicio de mantenimiento y desarrollo de software financiero al Grupo Santander Latinoamérica. El modelo y metodología de desarrollo de software fue auditado por la división de auditoría interna global del Grupo Santander. En línea con esta política, el procesamiento se hace desde México, donde se ubica el centro de procesamiento de datos (CPD), servicios gestionados por Produbán México, que gestiona el procesamiento para los bancos pertenecientes al Grupo Santander en Latinoamérica. La Gerencia del Banco cuenta con la autorización de la SBS para poder procesar sus operaciones en el exterior y se respalda con el informe normativo del SSAE16 (antes SAS 70 Tipo II). El Banco cuenta con una estrategia de recuperación de información ante desastres (DRP) que permite la réplica de sus operaciones en México y España. El Banco cuenta con límites prudentes por monedas y productos que se vigilan diariamente y tienen prefijados los máximos de exposición y de pérdidas (criterios de loss trigger y stop loss). Para la actividad de Gestión de Balance, el Grupo realiza análisis de sensibilidad del margen financiero y del valor patrimonial ante variaciones de los tipos de interés. Las medidas utilizadas por el Grupo para el control del riesgo de interés son el gap de tipos de interés, las sensibilidades del margen financiero (NIM) y del valor patrimonial (MVE). Los límites de exposición máxima son controlados por el área de Riesgos de Mercado Global y son aprobados anualmente, junto con los límites por moneda y productos, por la Comisión Delegada de Riesgos en España. Riesgo Crediticio El análisis de las propuestas de crédito está a cargo de la Unidad de Riesgos en Lima, la misma que envía periódicamente las propuestas para su sustentación en el Comité Corporativo Regional ubicado en Chile. De esta manera aprovechan la sinergia del Grupo con la optimización de los recursos humanos y operativos, utilizando la estructura corporativa de Riesgos de Chile a fin de aprobar los riesgos crediticios. Para operaciones superiores a US$30.0 millones por grupo económico, el proceso de aprobación continúa en la Dirección de Riesgos de Crédito en Madrid, bajo las facultades del Comité correspondiente. Asimismo, las líneas de crédito para los clientes son ratificadas en el Comité Integral de Riesgo del Banco en Perú. Riesgo de Liquidez Forma parte de la actividad de Gestión de Balance. El riesgo de tesorería y liquidez está a cargo del Comité de Activos y Pasivos, órgano encargado de supervisar que en el diseño y manejo de las políticas y procedimientos para la identificación y administración del riesgo de liquidez, se consideren y apliquen las disposiciones establecidas por la SBS y la casa matriz. Así, este comité monitorea y hace seguimiento a la relación entre activos y pasivos de corto plazo, en moneda nacional y extranjera. Las medidas utilizadas para el control del riesgo de liquidez en la Gestión de Balance son el gap de liquidez, ratios de liquidez, escenarios de estrés, métricas de liquidez y planes de contingencia. La Unidad de Riesgos en Lima cuenta con facultades de aprobación por grupo económico con la finalidad de obtener un proceso de crédito más fluido. Asimismo, realiza el trabajo de preparación, análisis, asignación de rating de empresas, seguimiento y administración de criterios de concentración de cartera por grupos o sectores económicos, evaluación del riesgo cambiario crediticio y clasificación de cartera, siempre bajo los estándares y lineamientos establecidos por el Grupo, el mismo que monitorea y audita dichas actividades de manera permanente. Las aprobaciones de límites son informadas periódicamente al Directorio. Riesgo Operativo El modelo de gestión de riesgo operacional es el que aplica el Grupo, el cual abarca las siguientes etapas: i) identificación de riesgos, ii) medición y evaluación, iii) control y mitigación e iv) información. El área de Control de Riesgo Crediticio y Operacional asume la gestión de riesgo operacional en todas sus etapas desde agosto de 2012. La supervisión de la gestión de riesgo operacional se realiza en el Comité de Riesgos y en el Comité de Auditoría del Directorio. Riesgo de Mercado El control y monitoreo del riesgo de mercado está a cargo de la Unidad de Control de Gestión. El perímetro de medición, control y seguimiento abarca aquellas operativas donde se asume riesgo patrimonial. En función de la finalidad de riesgo, las actividades en el Grupo Santander se segmentan en: i) Negociación; ii) Gestión de Balance y iii) Riesgo de Cambio Estructural. Prevención de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo El Banco Santander cuenta con un Sistema de Prevención de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo basado en un enfoque de gestión de riesgos, el cual está plasmado en un Manual donde están establecidos las políticas, normas y procedimientos: La metodología estándar utilizada por el Grupo Santander para medir el riesgo en la actividad de Negociación 6 i. ii. iii. iv. v. vi. vii. Procedimiento para el conocimiento del cliente, del mercado y de la Banca Corresponsal. Procedimiento para la obtención, verificación y actualización de la información del cliente. Procedimientos de evaluación de antecedentes personales, laborales y patrimoniales del personal. Señales de alerta para determinar conductas inusuales por parte del personal. Señales de alerta para la detección de operaciones inusuales o sospechosas del cliente. Controles internos para la prevención y detección de operaciones sospechosas y su reporte a las autoridades competentes. Programas de capacitación para el personal en materias de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo. ías emergentes, así como el reciente cambio de enfoque del BCE hacia un mayor gasto de los países de la Eurozona y la reducción en la tasa de interés en China. Sin embargo, riesgos tales como la caída abrupta en el precio del petróleo y el efecto negativo en las economías exportadoras de dicho producto, los riesgos de deflación de la Eurozona y Japón y una mayor desaceleración de la economía China harían que el BCRP corrija a la baja su estimado de crecimiento para el presente año. Economía Peruana La economía peruana registró una tasa de crecimiento del PBI de 2.4% durante el 2014. Si bien esta cifra marca 16 años de crecimiento ininterrumpido, destaca la desaceleración de la economía vista durante los últimos años. El menor dinamismo en el 2014 se sustenta en el ajuste de la tasa de crecimiento del consumo en relación a otros ejercicios, en la caída de la inversión privada (en respuesta al retroceso de los términos de intercambio) y en la reducción del gasto público ante las demoras en la ejecución de programas de inversión de los Gobiernos Regionales y locales. De igual manera, los factores climáticos negativos afectaron el crecimiento de los sectores agropecuario y pesca. Adicionalmente, se establecieron criterios para la determinación de una operación sospechosa. La revisión y evaluación del sistema de prevención está a cargo del Oficial de Cumplimiento, que cuenta con nivel jerárquico de gerente y está a dedicación exclusiva. La Unidad de Prevención no cuenta con personal adicional al Oficial de Cumplimiento dado el modelo de negocio. De acuerdo al Informe Semestral del Oficial de Cumplimiento sobre el Sistema de Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, el Banco cumplió al 100% con lo programado en el primer y segundo semestre del programa anual de trabajo. PBI y Demanda Interna - Perú 10.0% 14.9% 16.0% 13.6% 14.0% 9.0% 12.0% 8.0% 7.0% 7.7% 8.0% 10.0% 7.4% 8.0% 6.0% Es de resaltar que el Banco ha implementado tres recomendaciones sobre el Sistema de Prevención del Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo, dos elaboradas por la SBS y una por el Departamento Central de Prevención del Blanqueo de Capitales del Grupo Santander. 5.0% 6.0% 9.1% 2.0% 8.5% 4.0% 6.5% 3.0% 2.0% 5.8% 0.0% -3.3% -2.0% 2.4% 1.0% 4.0% 2.0% 6.0% 1.0% 0.0% -4.0% -6.0% 2008 2009 2010 2011 PBI Global (var %) - eje izq. 2012 2013 2014 Demanda Interna (var %) - eje der. Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA Para el 2015, los analistas estiman un crecimiento de 4.8% pero con sesgo a la baja, sustentado en la recuperación de los sectores primarios, la reducción del precio del petróleo, los grandes proyectos de infraestructura y las medidas fiscales adoptadas. Economía Mundial El año 2014 marcó el tercer año consecutivo de desaceleración de la economía mundial, alcanzando un crecimiento de 3.1%, el mismo que fue liderado principalmente por la recuperación de Estados Unidos que superó los percances climáticos del primer trimestre y logró sendos niveles de crecimiento en el segundo (4.6%) y tercer trimestre (5.0%) explicados por la expansión del consumo privado, exportaciones y gasto gubernamental. Evolución Tipo de Cambio (S/. por US$) 3.10 3.00 2.90 Por otro lado, durante el tercer trimestre de 2014 China anotó su menor crecimiento trimestral en cinco años (7.3%), intensificándose las señales de desaceleración hacia el cierre de 2014. Por su parte, la economía japonesa presentó una nueva contracción económica en el tercer trimestre de 2014, mientras que la Eurozona continuó con una leve recuperación sustentada en la actividad de las economías más importantes. Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium Para el 2015 el BCRP espera un repunte del crecimiento mundial hasta 3.5% sustentado en la recuperación de Estados Unidos y los mejores resultados de las econom- En el plano cambiario, la cotización del Dólar Estadounidense se situó en S/.2.962 al cierre de 2014, registrando una depreciación de la moneda local de 6.4%. En lo 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30 Dic11 Mar12 Jun12 Sep12 Dic12 Mar13 Jun13 Sep13 Dic13 Mar14 Jun14 Sep14 Dic14 7 que va del 2015, el tipo de cambio mantiene presiones al alza y se estima estaría cerrando el año en S/.3.20 producto del déficit externo y la incertidumbre en el ajuste de la tasa de la Reserva Federal de Estados Unidos. realizó en concordancia con la armonización contable a las NIIF mediante Resolución SBS N° 7036-2012. Es de mencionar que en los estados financieros auditados se reestructuró la información financiera del 2012 a fin de que sean comparables con la información del 2013. Política Monetaria El índice de precios al consumidor (IPC) registró una variación anual de 3.2% al cierre de 2014, cifra que se encuentra por encima del rango meta del BCRP y del nivel presentado en el 2013 (2.9%). El incremento de precios en los rubros de alimentos y bebidas (4.8%) minimizaron el retroceso en los precios de combustibles y electricidad. De acuerdo a las estimaciones del BCRP, la inflación en el 2015 convergería a 2.0% producto de la menor expectativa de inflación y la moderación de la inflación importada, así como la recuperación de la brecha producto y los menores precios de los combustibles. Participación de Mercado Al 31 de diciembre de 2014, el sistema bancario peruano está compuesto por 17 instituciones financieras, de las cuales cuatro entidades (Banco de Crédito del Perú, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank) representan más del 80.0% de las colocaciones brutas, depósitos y patrimonio. En relación a la participación de mercado del Banco Santander, este se ubica en el puesto 11 en términos de colocaciones brutas y patrimonio y 10 en cuanto a depósitos totales, según detalle: Participación en el Sistema Bancario* 2011 2012 2013 Colocaciones brutas 0.95% 1.08% 1.03% Depósitos Totales 1.38% 1.33% 1.21% Patrimonio 0.79% 1.16% 1.11% Con respecto a los instrumentos de política, la tasa de interés de referencia del BCRP inició el 2014 en un nivel de 4.00%, sufriendo dos recortes de 0.25% en julio y septiembre para situarse en 3.50% al cierre del ejercicio 2014. Posteriormente, en el mes de enero de 2015 se realizó una nueva reducción, resultando en una tasa de referencia de 3.25%. Este recorte responde a la expectativa de menores presiones de demanda futuras y al objetivo de reactivar la economía peruana que se encuentra por debajo de su nivel de crecimiento potencial. Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium * No incluye sucursales en el exterior El Banco se especializa en otorgar créditos corporativos y a grandes y medianas empresas, siendo su participación de mercado en estos segmentos 2.42%, 2.31% y 1.78%, respectivamente. Dichos segmentos representan el 99.9% de sus colocaciones brutas. Tasa de Referencia e Inflación 7.0% Activos y Calidad de Cartera Al cierre del ejercicio 2014, los activos del BSP crecieron 21.7% respecto al mismo periodo del año anterior. Dicha evolución se sustenta en el crecimiento de las colocaciones brutas, las mismas que aumentan en 40.3% o S/.700.7 millones durante el último ejercicio, participando con el 62.1% de los activos totales (53.9% al cierre de 2013). 8.0% 6.5% 7.0% 6.0% 6.0% 5.0% 4.3% 4.3% 5.0% 4.0% 4.0% 3.5% 4.0% 3.0% 3.0% 3.0% 2.0% 2.0% 1.3% 1.0% 2014 1.27% 1.57% 1.24% 1.0% 0.0% El crecimiento mostrado por la cartera de colocaciones del Banco, la misma que asciende a S/.2,439.8 millones a la fecha de análisis, responde a mayores desembolsos de préstamos de mediano plazo y capital de trabajo (S/.+594.8 millones o +131.9% respecto al año anterior). En menor medida aportan los préstamos de arrendamiento financiero (S/.+137.5 millones) y de comercio exterior (S/.+54.7). Caso contrario, las operaciones de descuento de facturas retroceden 14.9% a S/.421.6 millones. 0.0% 2008 2009 2010 2011 Tasa de referencia - eje izq. 2012 2013 2014 Inflación (Var. % 12 meses) - eje der. Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium En línea con los cambios en la tasa de interés de referencia, el BCRP decidió reducir la tasa de encaje medio hasta 8.0%. Asimismo, se redujo el requerimiento mínimo en cuenta corriente para los fondos de encaje de 3.0% a 2.0%. Estas medidas lograron liberar S/.11,608 millones de liquidez al sistema financiero. A fin de lograr una mayor desdolarización del crédito, el BCRP aplicará encajes adicionales –a realizarse en junio del 2015– a los créditos en la moneda americana. Es de mencionar que los créditos otorgados por el BSP cuentan con garantías tales como hipotecas, fianzas, avales, warrants, las mismas que al 31 de diciembre de 2014 ascienden a S/.1,056.0 millones. No obstante, cabe recordar que el Banco no asume una posición de riesgo en función de una garantía. Si bien el hecho de contar con una garantía ayuda a mitigar el riesgo crediticio, el desembolso de un préstamo se realiza en función a la capacidad de pago del cliente. ANÁLISIS FINANCIERO BSP elaboró sus Estados Financieros para los años 2010, 2011 y 2012 de acuerdo a las normas vigentes estipuladas por la SBS y supletoriamente, cuando no existan normas específicas de la SBS, con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Asimismo, la información presentada a partir del 2013 se 8 son de vencimiento corriente y son mantenidos en entidades financieras locales. Cartera de Créditos 10.0% 5.9% 5.4% 11.5% 20.0% 26.0% 9.5% El Banco presenta bajos indicadores de morosidad y una holgada cobertura de su cartera problema, reflejando así una buena calidad en la gestión del portafolio de créditos en función a los segmentos a los cuales atiende. 43.1% 31.3% 29.3% 28.6% 17.4% 46.9% 42.6% Al 31 de diciembre de 2014, la cartera atrasada representó el 0.43% de las colocaciones brutas del BSP, manteniéndose en niveles saludables. Cabe mencionar que el crecimiento del indicador respecto al cierre de 2013 (0.39%) responde al aumento de 51.6% en los créditos en situación de vencidos y cobranza judicial a S/.10.4 millones, tras el deterioro de la calidad crediticia de dos clientes del Banco principalmente.. 38.5% 29.7% Dic.11 Leasing Dic.12 Descuentos Dic.13 Préstamos Comex Dic.14 Factoring Otros Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium De considerar la estructura de la cartera por segmento, destaca la mayor participación de créditos a mediana empresa, quitándole participación al segmento corporativo. De considerar los créditos refinanciados por S/.1.9 millones, el indicador de morosidad aumenta a 0.50% desde 0.39%. Es de mencionar que al cierre de 2013 el BSP no presentaba créditos refinanciados o reestructurados. Por otro lado, a la fecha de análisis, así como al cierre del ejercicio anterior, el Banco no presenta castigos de cartera. Cartera por Tipo de Crédito 12% 13% 11% 28% 29% 31% 39% 35% 58% 56% En relación a los indicadores de morosidad (considerando cartera problema) mostrados por los Bancos Medianos (3.29%) y el total del Sistema Bancario (3.49%), el BSP presenta ratios muy por debajo de estos. No obstante, es de recordar que el Banco atiende a un segmento que se caracteriza por tener menor mora; dicha especialización expone al BSP a un mayor riesgo de concentración, siendo el crédito promedio del Banco S/.6.2 millones (S/.40,053 el de la Banca Mediana). 50% 37% Dic.11 Dic.12 Corporativo Grandes Empresas Dic.13 Dic.14 Medianas Empresas Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Por otro lado, el Banco presenta una disminución en su portafolio de inversiones (-89.1%) tras el vencimiento de CDs del BCRP reajustables al Dólar Estadounidense en enero y febrero de 2014 por S/.550.2 millones, así como por la venta de bonos soberanos del Gobierno Peruano por S/.16.8 millones en enero de 2014 (ganancia de S/.145 mil por la venta). A la fecha de análisis, el portafolio de inversiones asciende a S/.62.3 millones (S/.569.6 millones a diciembre de 2013) y se compone por CDs del BCRP (S/.61.1 millones) y cuotas de participación de fondos mutuos (S/.1.2 millones). Mora 2.47% 2.14% 1.84% 1.59% 2.18% 1.75% 1.76% 1.62% 1.49% 0.23% Dic.10 En relación a los fondos disponibles, estos representan el 32.8% (22.9% al cierre de 2013) de los activos del BSP tras crecer 73.9% entre ejercicios. Dicha evolución resulta del mayor saldo de depósitos en el BCRP, los mismos que representan el 88.7% del disponible y responden al encaje legal, excedentes de liquidez y actividades de money market. 1.47% 0.13% Dic.11 Santander 0.39% 0.43% Dic.13 Dic.14 0.13% Dic.12 Bcos Medianos Sistema Fuente: SBS, BSP / Elaboración: Equilibrium Mora: Cartera atrasada / Colocaciones brutas Con el objetivo de mitigar el riesgo de concentración por tipo de cliente, el Banco tiene como política mantener coberturas de cartera atrasada y deteriorada en niveles holgados y saludables. Es de mencionar que el Banco presenta S/.70.6 millones de disponible restringido relacionado a un pacto de recompra de moneda extranjera con el BCRP con vencimiento en diciembre de 2015. De esta manera, las provisiones a la fecha alcanzan los S/.47.3 millones, de los cuales S/.18.9 millones corresponden al componente fijo y S/.9.0 millones al componente procíclico de la provisión genérica obligatoria, S/.10.1 millones a la provisión genérica voluntaria, mientras que S/.9.3 millones responden a provisiones específicas. Respecto a la parte activa de los fondos interbancarios (préstamos otorgados), al cierre de 2014 estos retroceden 15.6% durante el ejercicio a S/.76.0 millones. Dichos fondos son remunerados a una tasa anual de 3.54%, 9 De esta manera, las provisiones constituidas cubren en 4.56 veces y 3.84 veces la cartera atrasada y deteriorada, respectivamente. Adicionalmente, estas coberturas se ubican muy por encima de aquellas de la Banca Mediana y el total de Sistema Bancario. Es de mencionar que el Banco viene trabajando en proyectos para atomizar el fondeo y de esta manera reducir la concentración que presenta a la fecha. Concentración principales depositantes 84% 81% Provisiones / Cartera Atrasada 65% 1198.1% 1195.1% 62% 62% 55% 44% 43% 760.2% 528.1% 455.74% 11% 6% 245.6% 251.1% 211.2% 217.1% Dic.10 Dic.11 Santander 223.6% 188.1% 201.8% 192.9% Dic.12 Dic.13 Bcos Medianos 165.00% Dic.11 En cuanto al comportamiento mostrado por los adeudos, destaca el menor saldo de préstamos con COFIDE luego de la cancelación de préstamos por US$65.0 millones y la toma de nuevos préstamos con dicha entidad por US$15.0 millones. Asimismo, el Banco toma mayor financiamiento con Bladex, el mismo que asciende a US$112.5 millones a diciembre de 2014 (US$60.0 millones al cierre del ejercicio anterior). Consecuentemente, los adeudos crecen 24.8% entre ejercicios y pasan a representar el 18.1% de las fuentes de fondeo (17.6% a diciembre de 2013). Cabe señalar que el saldo de adeudados comprende tres préstamos subordinados otorgados por el Banco Santander S.A. de España por un total de S/.146.7 millones (US$49.0 millones). Al 31 de diciembre de 2014, la estructura de adeudados del Banco queda conformada de la siguiente manera: Estructura de Fondeo 10.3% 9.1% 8.7% 7.7% 7.8% 9.3% 18.1% 15.2% Dic.14 Sector Público Fuente: BSP / Elaboración: Equilibrium Dic.14 Pasivos y Estructura de Fondo Al cierre de diciembre de 2014, los pasivos del Banco ascienden a S/.3,562.0 millones, representan el 90.7% de las fuentes de fondeo de los activos y crecen 21.0% respecto al ejercicio anterior. Dicho crecimiento responde tanto a mayores depósitos y obligaciones como a deudas con bancos y corresponsales. 8.4% 5.6% Dic.13 20 principales Sistema En cuanto a la estructura de la cartera de créditos directos e indirectos por calificación de riesgo del deudor, el 99.28% de la misma estuvo calificada como normal (94.3% para el Sistema Bancario y 94.0% para la Banca Mediana). Asimismo, el 99.5% se encuentra en situación de vigente (96.5% para el Sistema Bancario y 96.7% para la Banca Mediana). 6.7% 4.1% Dic.12 10 principales 153.58% Fuente: SBS, BSP / Elaboración: Equilibrium 5.8% 2% 0% Adeudos a Dic.14 17.6% 6.3% 79.0% 8.4% 77.1% 65.8% 64.2% 71.2% Bladex Banco Santander S.A. 9.9% 47.3% Standard Chartered BCRP - Pacto Recompra Dic.10 Captaciones Dic.11 Adeudos Dic.12 Fondos Interbancarios Dic.13 Patrimonio Otros Pasivos DEG 6.3% Dic.14 IIC Emisiones COFIDE Fuente: BSP / Elaboración: Equilibrium 20.6% Respecto a los depósitos y obligaciones (ahorro, vista y a plazo, así como depósitos restringidos), estos representan el 71.2% del fondeo y crecen 35.0% entre periodos a S/.2,796.1 millones. El crecimiento mostrado responde al incremento significativo de los depósitos a plazo a S/.2,421.3 millones desde S/.1,848.3 millones, los mismo que pertenecen principalmente a personas jurídicas. Fuente: BSP / Elaboración: Equilibrium Rentabilidad y Eficiencia1 Al cierre del año 2014, la utilidad neta del Banco ascendió a S/.42.7 millones tras crecer 24.6% respecto al ejercicio anterior. La evolución favorable responde, principalmente, al mayor dinamismo mostrado por los ingresos financieros en relación a los gastos financieros, Dado que el BSP no cuenta con un canal retail para captar depósitos del público, la concentración por depositante se mantiene en niveles elevados. En tal sentido la concentración de los 20 principales depositantes alcanza 62.0%, sin cambios respecto al cierre del año anterior. 1 El análisis de los EEFF se realiza en base a la estructura de la SBS para fines comparativos y de consistencia en la información analizada. 10 resultando en un crecimiento de 13.3% del margen financiero bruto. mencionado, el margen operacional se sitúa en S/.65.6 millones, creciendo 28.7% respecto al año 2013. Por el lado de los ingresos financieros, estos aumentan 7.1% entre ejercicios (sin considerar el resultado de las operaciones financieras) toda vez que los mayores ingresos por créditos directos (+13.9%), los mismos que resultan de las mayores colocaciones del Banco, compensaron el retroceso en los ingresos por disponible (87.8%) y fondos interbancarios (-61.7%), lo cual resulta de la menor tasa a la que se remuneran ambos conceptos. No obstante la mayor carga operativa, tanto en términos relativos respecto a los ingresos financieros del Banco (25.1% desde 21.7% al cierre de 2013) como absolutos, el BSP presenta buenos indicadores de eficiencia; asimismo, estos se sitúan por debajo del promedio de la Banca Mediana. Esto último se obtiene gracias a las sinergias operativas que existen dentro del Grupo Santander como, por ejemplo, en relación al análisis y aprobación de operaciones crediticias, así como la gestión adecuada de los recursos que administra el Banco. Por su parte, la disminución del gasto financiero, -5.2% excluyendo el resultado de las operaciones financieras, responde al menor costo de fondeo a través de depósitos a plazo con el público, incluso cuando el gasto relacionado a adeudos aumenta 9.7% ante la necesidad del Banco de recurrir a entidades financieras para fondear el crecimiento de sus colocaciones. Como resultado de lo anterior, la utilidad neta al cierre de 2014 asciende a S/.46.7 millones, 24.6% por encima de la cifra de 2013, evidenciando los buenos estándares de rentabilidad y eficiencia del BSP. De igual manera, se observa una mejora significativa en el margen neto de 21.8% a 25.0%, así como en los indicadores de rentabilidad, según se detalla: En relación al resultado de operaciones financieras (ROF), destaca la ganancia por diferencia en cambio (S/.25.1 millones), la misma que deriva de la estrategia del BSP de tomar provisiones inversas en moneda extranjera para reducir el riesgo cambiario de las posiciones en instrumentos derivados de moneda que toma. De esta manera, el Banco logra compensar la pérdida generada (S/.13.5 millones) por la posición en forwards de moneda que este mantiene ante el aumento de tasas de interés. No obstante, el ROF a la fecha de análisis retrocede 5.6% en relación al ejercicio anterior. Indicadores de Rentabilidad De considerar el recupero de provisión de S/.2.0 millones, las provisiones netas disminuyen 10.2% entre periodos a S/.11.1 millones. Consecuentemente, el margen financiero neto mejora, tanto en términos absolutos (+17.3%) como relativos (de 46.6% a 50.3%). 57.5% 46.6% 41.2% 38.5% 32.4% 23.7% 26.7% 17.5% 25.0% 21.8% 17.1% 18.8% 12.7% Dic.10 Dic.11 Mg Finan Bruto Dic.12 Mg Finan Neto Dic.13 Mg Opera Neto 0.77% 0.95% 1.08% 1.25% Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 ROAE En ese sentido, los mayores requerimientos de patrimonio efectivo se materializaron a través de nuevos aportes de capital, la capitalización parcial de los resultados, así como la toma de préstamos subordinados con su casa matriz. En línea con lo anterior, el Banco recibió en el mes de mayo de 2014 un nuevo aporte de capital por el equivalente de US$20.0 millones (S/.55.4 millones). Adicionalmente, de los resultados del ejercicio 2013 (S/.34.2 millones) se constituyeron reservas por S/.18.8 millones y se repartieron S/.15.4 millones en dividendos. 50.3% 50.1% 10.07% Solvencia A lo largo de los últimos ejercicios, el Banco ha presentado adecuados indicadores de solvencia, los mismos que se ubican en niveles superiores a lo registrado por el Sistema Bancario y que le han permitido sostener el crecimiento de sus colocaciones. 44.8% 48.4% 9.72% ROAA 56.9% 54.5% 13.00% Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Evolución Márgenes (SBS) 54.7% 12.82% Dic.14 Mg Neto Fuente: BSP / Elaboración: Equilibrium Destacan también los mayores ingresos netos por servicios financieros, los cuales crecen 89.3% y responden a ingresos por créditos indirectos (avales, fianzas y cartas de crédito) y comisiones de asesorías financieras y estructuraciones, principalmente. Por su parte, la mayor carga operativa (+25.3%) resulta del mayor requerimiento de personal, en línea con la estrategia comercial del Banco de incrementar su cartera de colocaciones y atención al cliente. A pesar del mayor gasto operativo Cabe mencionar que el BSP tiene como política de dividendos repartir el 50.0% de las utilidades de libre disposición. En relación al ratio de capital global del BSP, el mismo presenta un retroceso significativo respecto a diciembre de 2013 como consecuencia de incremento de sus activos, ubicándose por debajo del indicador de la Banca Múltiple después de varios ejercicios. De acuerdo a lo 11 conversado con el Banco, se espera un aporte de capital de la matriz en los próximos meses, esto con el objetivo de mejorar el ratio y alinearlo con la estrategia de crecimiento planteada por la Gerencia. procesos de control y medición de los mismos. De esta manera, tanto el RCL en moneda nacional (102.99%) como en moneda extranjera (149.87%) se ubican por encima de los niveles mínimos regulatorios. Por su parte, los ratios de inversiones líquidas en moneda local y extranjera se ubicaron en 35.76% y 29.07%, respectivamente. Ratio de Capital Global 21% 20.23% 19% 17.28% 17% 15.49% 15.16% 15% 13% En cuanto al calce de operaciones en moneda nacional, el BSP presenta brechas negativas significativas en los tramos de 1 a 2 meses, lo cual responde, principalmente, a que las obligaciones por cuentas a plazo y posiciones pasivas en derivados en moneda son mayores a los créditos otorgados con vencimiento de corto plazo y posiciones activas en derivados de moneda. Asimismo, el Banco presenta brechas negativas de menor envergadura en los tramos de 5 meses, 7 a 9 meses y de 10 a 12 meses. Cabe mencionar que la brecha acumulada es negativa en S/.80.2 millones, equivalente al 17.3% del patrimonio efectivo. 14.13% 14.13% 13.63% 13.38% 10% 10% 13.69% 13.73% 11% 9% 10% 10% 10% Dic.12 Dic.13 Dic.14 7% 5% Dic.10 Dic.11 Santander Banca Multiple Límite Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Liquidez y Calce de Operaciones Al 31 de diciembre de 2014, el BSP presenta adecuados indicadores de liquidez, los mismos que se ubican sobre los límites regulatorios establecidos por la SBS. En tal sentido, el ratio de liquidez en moneda nacional aumenta a 16.29% (limite de 8.00%) desde 15.86% al cierre de diciembre de 2013. Calce (S/. millones) 274 165 Liquidez M.N. 96 87 70 71 20 114 82 57 64 14 -5 -18 -33 81.7% -4 -63 -58 -150 68.7% -206 46.3% 1M -271 2M 3M 4M 5M 6M 7-9 M 10-12 M 1A a 2A 2A a 5A +5A 39.2% MN 30.8% Dic.11 Dic.12 Santander 24.4% Fuente: BSP / Elaboración: Equilibrium 15.9% 16.3% Dic.13 Dic.14 De considerar el calce en moneda extranjera, el Banco presenta una brecha negativa significativa en el tramo de 2 meses producto de obligaciones de cuentas a plazo que resultan ser superiores a los créditos con vencimiento en dicho tramo. Adicionalmente, el BSP presenta brechas negativas de menor tamaño en los tramos de 6 meses y aquellos mayores a 2 años. En cuanto a la brecha acumulada en moneda extranjera, la misma asciende a US$134.2 millones y equivale al 86.6% del patrimonio efectivo del Banco. Sistema Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Caso contrario, si bien el ratio de liquidez en moneda extranjera se mantiene holgado y sobre el limite regulatorio de 20.00%, este retrocede de 76.07% a 61.00% entre ejercicios. Liquidez M.E. Al 31 de diciembre de 2014, la brecha acumulada total asciende a S/.320.4 millones, 69.3% del patrimonio efectivo. 76.1% 61.0% 46.7% 45.0% Dic.11 46.2% 56.1% 54.7% Dic.13 Dic.14 Tomando en cuenta la posición en instrumentos financieros derivados non delivery (que no son considerados en los Anexo 16A - Cuadro de Liquidez por Plazos de Vencimiento), así como los instrumentos financieros considerados de alta liquidez que el Banco mantiene como inversión en los primeros tramos -indistintamente de sus vencimientos- la brecha total sería positiva en S/.317.7 millones, equivalente al 68.7% del patrimonio efectivo del BSP. 43.0% Dic.12 Santander ME Sistema Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Con relación a los ratios de cobertura de liquidez (RCL), el Banco a partir del diciembre de 2013 implementó 12 PROGRAMAS VIGENTES EN EL RPMV Calce Con NDF (S/. millones) Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero El programa fue aprobado por acuerdo de Directorio el 17 de setiembre de 2010 por un monto de hasta US$50 millones. Inicialmente el Banco inscribió una Primera Emisión de hasta US$30.0 millones, a un plazo de cuatro años, la misma que no fue colocada. 165 103 104 114 78 73 3 19 68 26 28 14 -1 64 -5 -19 -63 -58 -114 1M -363 2M 3M 4M 5M 6M MN 7-9 M 10-12 M 1A a 2A 2A a 5A Es de mencionar que al cierre de 2014, el BSP administra una cartera de arrendamiento financiero de S/.721.6 millones, correspondiente a créditos corporativos y a grandes y medianas empresas. +5A ME Fuente: BSP / Elaboración: Equilibrium El plan de contingencia del BSP considera el uso de las líneas de crédito que tiene aprobadas con COFIDE y la línea intragrupo para liquidez por US$100.0 millones, las mismas que mitigan el riesgo de los descalces presentados. Asimismo, el Banco se encuentra en proceso de incluir fuentes de financiamiento adicionales con el fin de fortalecer el plan de contingencia mencionado. 13 BANCO SANTANDER PERU Balance General (Miles de Nuevos S oles) ACTIVOS Caja dic-11 % dic-12 % dic-13 % dic-14 % Var. % Dic.14 / Dic.13 Var. % Dic.13 / Dic.12 4,572 0.2% 7,596 0.3% 19,929 0.6% 27,865 0.7% 39.8% 162.4% 856,132 37.5% 1,099,744 38.6% 719,524 22.3% 1,187,910 30.3% 65.1% -34.6% Canje 282 0.0% 1,337 0.0% 498 0.0% 681 0.0% 36.8% -62.8% Otros Depósitos 296 0.0% 306 0.0% 0 0.0% 70,640 1.8% - -100.0% Fondos Disponibles 861,282 37.7% 1,108,983 38.9% 739,950 22.9% 1,287,096 32.8% 73.9% -33.3% Inv. a Valor Razonable y Dispo. para la Venta 130,519 5.7% 53,582 1.9% 569,641 17.7% 62,331 1.6% -89.1% 963.1% Fondos Interbancarios 73,485 3.2% 107,048 3.8% 90,000 2.8% 76,000 1.9% -15.6% -15.9% 1,065,286 46.6% 1,269,613 44.6% 1,399,591 43.4% 1,425,427 36.3% 1.8% 10.2% -49.5% Bancos y Corresponsales Fondos Disp. e Invers. Temp. Colocaciones Sobregiro Cuenta Corriente 356 0.0% 2,024 0.1% 1,023 0.0% 443 0.0% -56.7% 376,101 16.5% 451,822 15.9% 495,187 15.4% 421,626 10.7% -14.9% 9.6% Factoring 2,530 0.1% 30,708 1.1% 22,494 0.7% 5,042 0.1% -77.6% -26.7% Préstamos 137,899 6.0% 308,055 10.8% 450,932 14.0% 1,045,700 26.6% 131.9% 46.4% Arrendamiento Financiero 563,901 24.7% 656,183 23.0% 666,818 20.7% 721,559 18.4% 8.2% 1.6% Comercio Exterior 120,675 5.3% 90,293 3.2% 94,268 2.9% 231,782 5.9% 145.9% 4.4% 0 0.0% 0 0.0% 950 0.0% 740 0.0% -22.1% - Otras Colocaciones 343 0.0% 483 0.0% 611 0.0% 631 0.0% 3.3% 26.5% Colocaciones Vigentes Descuentos Créditos por Liquidar 1,201,805 52.6% 1,539,568 54.0% 1,732,284 53.7% 2,427,523 61.8% 40.1% 12.5% Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 1,579 0.1% 1,987 0.1% 6,846 0.2% 10,379 0.3% 51.6% 244.5% Créditos Refinanciados y Reestructurados 0 0.0% 3,902 0.1% 0 0.0% 1,939 0.0% - - 1,579 0.1% 5,889 0.2% 6,846 0.2% 12,318 0.3% 79.9% 16.3% 1,203,384 52.6% 1,545,457 54.2% 1,739,129 53.9% 2,439,841 62.1% 40.3% 12.5% Cartera Problema Colocaciones Brutas Menos: Provisiones para Colocaciones Intereses y Comisiones No Devengados 18,924 0.8% 23,746 0.8% 36,154 1.1% 47,301 1.2% - - 30.8% 52.3% 60,002 2.6% 66,759 2.3% 1,314 0.0% 2,177 0.1% 65.7% -98.0% 1,124,458 49.2% 1,454,952 51.1% 1,701,661 52.8% 2,390,363 60.9% 40.5% 17.0% Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 12,697 0.6% 30,023 1.1% 29,980 0.9% 34,115 0.9% 13.8% -0.1% Inv. Financieras Permanentes. Neto de Prov. 63 0.0% 64 0.0% 69 0.0% 58 0.0% -15.7% 8.1% 1,919 0.1% 2,442 0.1% 2,170 0.1% 3,495 0.1% 61.1% -11.1% Colocaciones Netas Activo Fijo Neto Otros Activos TOTAL ACTIVOS 81,287 3.6% 92,415 3.2% 91,908 2.8% 73,146 1.9% -20.4% -0.5% 2,285,710 100.0% 2,849,509 100.0% 3,225,379 100.0% 3,926,605 100.0% 21.7% 13.2% 14 BANCO SANTANDER PERU Balance General (Miles de Nuevos S oles) dic-11 % dic-12 % dic-13 % dic-14 % Var. % Dic.14 / Dic.13 Var. % Dic.13 / Dic.12 Depósitos a la Vista 353,609 15.5% 304,176 10.7% 185,335 5.7% 185,929 4.7% 0.3% -39.1% -Obligaciones del Público 353,609 15.5% 304,176 10.7% 185,335 5.7% 185,929 4.7% 0.3% -39.1% 2,151 0.1% 99 0.0% 3,757 0.1% 156,213 4.0% 4058.0% 3694.9% PASIVOS Depósitos y Obligaciones Depósitos de Ahorro -Obligaciones con el Público Depósitos a la Vista y Ahorro Cuentas a Plazo de Oblig. Con el Público Depósitos a Plazo del Sist. Financ. Y Org. Int. Depósitos a Plazo 2,151 0.1% 99 0.0% 3,757 0.1% 156,213 4.0% 4058.0% 3694.9% 355,760 15.6% 304,275 10.7% 189,092 5.9% 342,142 8.7% 80.9% -37.9% 1,306,316 57.2% 1,451,291 50.9% 1,798,036 55.7% 2,283,960 58.2% 27.0% 23.9% 82,522 3.6% 84,708 3.0% 50,310 1.6% 137,356 3.5% 173.0% -40.6% 20.3% 1,388,838 60.8% 1,535,999 53.9% 1,848,346 57.3% 2,421,316 61.7% 31.0% Depósitos Restringidos 9,062 0.4% 20,465 0.7% 33,013 1.0% 32,680 0.8% -1.0% 61.3% Otras Obligaciones 9,588 0.4% 14,352 0.5% 0 0.0% 0 0.0% - -100.0% 1,763,248 77.1% 1,875,091 65.8% 2,070,451 64.2% 2,796,139 71.2% 35.0% 10.4% 94,362 4.1% 218,833 7.7% 251,550 7.8% 0 0.0% -100.0% 15.0% 15,000 0.7% 15,000 0.5% 0 0.0% 0 0.0% - -100.0% Total Depósitos y Obligaciones Fondos Interbancarios Bonos de Arrendamiento Financiero Intereses por Pagar Oblig. en Circulación Total Emisiones Adeudados Instituciones del País 337 0.0% 334 0.0% 0 0.0% 0 0.0% - -100.0% 15,337 0.7% 15,334 0.5% 0 0.0% 0 0.0% - -100.0% 0 0.0% 184,620 6.5% 181,675 5.6% 114,790 2.9% -36.8% -1.6% 235,415 10.3% 245,824 8.6% 387,307 12.0% 595,280 15.2% 53.7% 57.6% Total Adeudos 235,415 10.3% 432,130 15.2% 568,982 17.6% 710,070 18.1% 24.8% 31.7% Otros Pasivos 11,373 0.5% 33,532 1.2% 46,799 1.5% 47,237 1.2% 0.9% 39.6% Provisiones, CTS y Contingentes 12,404 0.5% 15,423 0.5% 5,399 0.2% 8,524 0.2% 57.9% -65.0% 2,132,139 93.3% 2,590,343 90.9% 2,943,181 91.3% 3,561,970 90.7% 21.0% 13.6% Adeudados Instituciones del Exterior y Org Int. TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Reservas Resultados Acumulados Resultados No Realizados Utilidad / Pérdida del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0.0% 150,600 6.6% 231,300 8.1% 231,300 7.2% 286,700 7.3% 24.0% 0.0% 0 0.0% 2,973 0.1% 16,645 0.5% 35,469 0.9% 113.1% 459.9% -11,270 -0.5% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% - - 0 0.0% 36 0.0% 27 0.0% -184 0.0% -787.8% -25.8% 37.7% 14,241 0.6% 24,857 0.9% 34,226 1.1% 42,650 1.1% 24.6% 153,571 6.7% 259,167 9.1% 282,198 8.7% 364,634 9.3% 29.2% 8.9% 2,285,710 100.0% 2,849,509 100.0% 3,225,379 100.0% 3,926,605 100.0% 21.7% 13.2% 15 Estado de Ganancias y Pérdidas (Miles de Nuevos S oles) INGRESOS FINANCIEROS Disponible Fondos Interbancarios Inversiones Valorización de Inversiones Ganancias por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas Créditos Directos Diferencia de Cambio Ganancias en Productos Financieros Derivados Otros GASTOS FINANCIEROS Obligaciones con el Público Depósitos del Sistema Financiero y Organismos Internac. Fondos Interbancarios Adeudos y Obligaciones Financieras Obligaciones en Circulación no Subordinadas Primas al Fondo de Seguro de Depósitos Diferencia de Cambio Pérdidas en Productos Financieros Derivados Otros MARGEN FINANCIERO BRUTO Provisiones por Malas Deudas Provisiones para Créditos Directos Recuperos MARGEN FINANCIERO NETO Ingresos Netos por Servicios Financieros GASTOS OPERATIVOS Personal y Directorio Generales MARGEN OPERACIONAL Ingresos / Gastos No Operacionales Otras Provisiones y Depreciaciones UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA DEL AÑO dic-11 % dic-12 % dic-13 % dic-14 % Var. % Dic.14 / Dic.13 Var. % Dic.13 / Dic.12 83,438 6,290 2,325 0 4,457 0 61,931 8,434 0 0 35,501 24,551 486 608 6,174 2,964 56 0 145 516 47,937 6,155 6,155 0 41,782 3,409 25,425 17,064 8,361 19,766 986 1,967 18,785 4,544 14,241 100.0% 7.5% 2.8% 0.0% 5.3% 0.0% 74.2% 10.1% 0.0% 0.0% 42.5% 29.4% 0.6% 0.7% 7.4% 3.6% 0.1% 0.0% 0.2% 0.6% 57.5% 7.4% 7.4% 0.0% 50.1% 4.1% 30.5% 20.5% 10.0% 23.7% 1.2% 2.4% 22.5% 5.4% 17.1% 132,212 9,847 3,903 130 11,006 0 86,957 20,369 0 0 72,924 38,192 5,653 1,383 11,358 710 78 0 15,372 178 59,288 4,821 7,074 2,253 54,467 10,242 29,423 19,586 9,837 35,286 -97 2,803 32,386 7,528 24,857 100.0% 7.4% 3.0% 0.1% 8.3% 0.0% 65.8% 15.4% 0.0% 0.0% 55.2% 28.9% 4.3% 1.0% 8.6% 0.5% 0.1% 0.0% 11.6% 0.1% 44.8% 3.6% 5.4% 1.7% 41.2% 7.7% 22.3% 14.8% 7.4% 26.7% -0.1% 2.1% 24.5% 5.7% 18.8% 157,195 5,834 2,387 5,069 35 5 119,945 0 21,466 2,453 71,599 35,253 4,118 1,766 20,873 105 79 8,771 0 635 85,596 12,408 13,284 876 73,188 11,913 34,150 22,848 11,302 50,950 -442 2,132 48,376 14,150 34,226 100.0% 3.7% 1.5% 3.2% 0.0% 0.0% 76.3% 0.0% 13.7% 1.6% 45.5% 22.4% 2.6% 1.1% 13.3% 0.1% 0.1% 5.6% 0.0% 0.4% 54.5% 7.9% 8.5% 0.6% 46.6% 7.6% 21.7% 14.5% 7.2% 32.4% -0.3% 1.4% 30.8% 9.0% 21.8% 170,504 710 914 5,158 144 0 136,667 25,099 0 1,811 73,540 32,334 186 3,687 22,888 0 90 0 14,004 351 96,964 11,147 13,190 2,043 85,817 22,556 42,792 28,352 14,440 65,581 -484 4,144 60,952 18,302 42,650 100.0% 0.4% 0.5% 3.0% 0.1% 0.0% 80.2% 14.7% 0.0% 1.1% 43.1% 19.0% 0.1% 2.2% 13.4% 0.0% 0.1% 0.0% 8.2% 0.2% 56.9% 6.5% 7.7% 1.2% 50.3% 13.2% 25.1% 16.6% 8.5% 38.5% -0.3% 2.4% 35.7% 10.7% 25.0% 8.5% -87.8% -61.7% 1.8% 310.3% -100.0% 13.9% -100.0% -26.2% 2.7% -8.3% -95.5% 108.7% 9.7% -100.0% 14.4% -100.0% -44.8% 13.3% -10.2% -0.7% 133.2% 17.3% 89.3% 25.3% 24.1% 27.8% 28.7% 9.4% 94.4% 26.0% 29.3% 24.6% 18.9% -40.8% -38.8% 3799.6% -99.7% 37.9% -100.0% -1.8% -7.7% -27.2% 27.7% 83.8% -85.2% 1.1% -100.0% 256.8% 44.4% 157.4% 87.8% -61.1% 34.4% 16.3% 16.1% 16.7% 14.9% 44.4% 358.3% -23.9% 49.4% 88.0% 37.7% 16 RATIOS FINANCIEROS dic-11 Liquidez Disponible / Depósitos a la Vista 2.99 Disponible / Depósitos Totales 0.60 Colocaciones Netas / Depósitos Totales 63.77% Fondos Disponibles / Activos Totales 46.61% Liquidez MN 68.66% Liquidez ME 46.73% Ratio Inversiones Líquidas (RIV) MN N.A. Ratio Inversiones Líquidas (RIV) ME N.A. Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN N.A. Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME N.A. Solvencia Ratio de Capital Global (Porcentaje) 15.16% Pasivo / Patrimonio (Veces) 13.88 Pasivo/Activo (Veces) 0.93 Colocaciones Brutas / Patrimonio 7.84 Cartera Atrasada / Patrimonio 1.03% Cartera Vencida y Cobr. Jud. / Patrimonio 1.03% Compromiso Patrimonial -11.29% Calidad de Activos Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 0.13% Cartera Atrasada + Refinanciada / Colocaciones Brutas 0.13% Cartera Problema + Castigos / Colocaciones Brutas + Castigos 0.13% Provisiones / Cartera Atrasada (Veces) 11.98 Provisiones / Cartera Problema (Veces) 11.98 Rentabilidad Margen Financiero Bruto 57.45% Margen Financiero Neto 50.08% Margen Operacional Neto 23.69% Margen Neto 17.07% ROAE Anual 9.72% ROAA Anual 0.77% Rendimiento de Préstamos (en S/. Miles) 5.15% Costo de Depósitos (en S/. Miles) 1.42% Eficiencia Gastos Operativos / Activos 1.11% Gastos Operativos / Margen Bruto 53.04% Gastos Operativos / Ingresos Financieros 30.47% Gastos Personal / Colocaciones Brutas 1.42% Gastos Personal / Ingresos Financieros 20.45% Otros Indicadores e Información Adicional Ingresos por Intermediación (en S/. Miles) Anual 75,003 Costos de Intermediación (en S/. Miles) Anual 34,784 Resultado de la Actividad de Intermediación (en S/. Miles) Anual 40,219 Número de Deudores 200 Crédito Promedio (en S/.) 6,016,922 Número de Personal 47 Número de Oficinas 1 Castigos Anualizados (LTM) Castigos LTM / Colocaciones + Castigos LTM * B. de Comercio, BIF, B. Financiero, Citibank, B. GNB, B. Santander, B. ICBC y Deutsche Bank. **Promedio Medianos** Dic.14 Sistema Dic.14 4.17 0.51 85.49% 36.30% 16.29% 61.00% 35.76% 29.07% 102.99% 149.87% 1.00 0.38 0.90 0.26 - 0.64 0.35 100.27% 22.33% 24.38% 54.70% - 17.28% 10.43 0.91 6.16 2.43% 2.43% -10.39% 13.73% 9.77 0.91 6.69 2.85% 2.85% -9.59% 13.61% 9.04 0.90 6.47 14.09% 8.68% -0.37% 14.13% 8.87 0.90 6.59 9.19% 16.25% -3.80% 0.13% 0.38% 0.38% 11.95 4.03 0.39% 0.39% 0.39% 5.28 5.28 0.43% 0.50% 0.50% 4.56 3.84 2.18% 3.29% 4.39% 1.54 1.02 2.47% 3.49% 5.08% 1.65 1.17 44.84% 41.20% 26.69% 18.80% 10.07% 0.95% 5.63% 2.34% 54.45% 46.56% 32.41% 21.77% 12.82% 1.08% 6.90% 1.90% 56.87% 50.33% 38.46% 25.01% 13.00% 1.25% 5.60% 1.16% 68.16% 54.24% 65.04% 11.80% 10.12% 0.96% 10.18% 2.04% 75.06% 58.29% 74.24% 23.07% 19.47% 1.93% 10.06% 1.25% 1.03% 49.63% 22.25% 1.27% 14.81% 1.06% 39.90% 21.72% 1.31% 14.53% 1.09% 44.13% 25.10% 1.16% 16.63% 3.38% 65.03% 44.33% 3.05% 25.67% 3.05% 50.96% 38.25% 2.38% 19.85% 111,843 57,296 54,547 264 5,854,003 50 1 - 133,275 62,114 71,161 324 5,367,683 58 1 - 143,594 59,095 84,500 391 6,240,003 71 1 - 292,175 91,845 200,330 68,401 40,053 6,130 27 4,872 1.10% 1,225,617 299,464 926,153 217,709 52,182 3351 98 180,689 1.59% dic-12 dic-13 dic-14 4.17 0.68 77.59% 44.56% 81.66% 42.98% N.A. N.A. N.A. N.A. 7.40 0.68 82.19% 43.39% 15.86% 76.07% 31.71% 42.71% 144.60% 182.90% 15.49% 9.99 0.91 5.96 0.77% 0.77% -6.89% 17