18 TRADER @pulso_tw El Toro El 1 de diciembre comienza nuevo régimen de moneda en la Bolsa b Nuevas alternativas en la bolsa local. Desde el 1 de diciembre, la Bolsa de Comercio de Santiago, la CCLV Contraparte Central y Depósito Central de Valores (DCV) podrán negociar y liquidar instrumentos extranjeros cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión extranjeros denominados Exchange Traded Funds (ETF) y acciones extranjeras- en moneda corriente nacional, para efectos de su oferta pública en el país y proveer la custodia a nivel local de esos mismos instru- facebook.com/pulsochile mentos. Esto será posible luego que en abril pasado el Banco Central aprobara la normativa respectiva. Jueves 6 de noviembre de 2014 • www.pulso.cl El mercado extranjero que ya existe en la Bolsa de Santiago considera 192 fondos extranjeros, 317 acciones extranjeras de MILA, 79 otras acciones extranjeras, 4 ADR chilenos y 107 ETF extranjeros. Deutsche Securities Corredores de Bolsa solicitó recientemente a la Bolsa de Santiago el cambio en el registro para los títulos patrocinados, por lo que serán los primeros en este nuevo régimen de moneda de cotización. b Bono de BancoEstado. Siguiendo la tónica que ha Trader mostrado a lo largo del año,ayer BancoEstado concretó la colocación de un nuevo bono bancario. Se trató de la serie BESTN20814 a 30 años plazo, por UF2 millones, operación que se realizó a través de BancoEstado Corredores de Bolsa. El monto negociado fue de $52.448 millones y la TIR media de adjudicación fue de 2,95%. b Cambio en la cartera. Credicorp Capital actualizó su lista de acciones recomendadas para el mercado local, tras lo cual se excluyó a Copec y se incluyó a SK. MANUEL BULNES El directorio de Larraín Vial Corredora de Bolsa aceptó la renuncia voluntaria presentada por Manuel Bulnes al cargo de gerente general. Trend Mercado bajista: no es el minuto de comprar oro Ayer, el precio del metal se ubicó en US$1.141,63 la onza, su menor nivel desde abril de 2010. E L oro cerró ayer por debajo de los US$1.150, ubicándose el precio en su menor nivel desde el 2o de abril de 2010, lo que abre camino bajista hacia los US$1.000. Un dólar más fortalecido a nivel global -debido a las mejores perspectivas de la economía estadounidense y mejores oportunidades en los mercados accionarios de los países desarrollados han reducido las oportunidades de inversión en el metal, considerado una alternativa de refugio en tiempos de turbulencia económica. Felipe Encinas, analista de la empresa de inversiones Befx, señala que si bien destacados inversionistas están recomendando comprar oro, su visión es bajista. “Nosotros creemos que aún no es el minuto para comprar”, puntualiza. En cuanto a los niveles técnicos, indica que el metal acaba de romper el triángulo bajista en el que se encontraba desde mayo de 2013. “Esta ruptura significa que el oro debería seguir cayendo”, indica Encinas. Respecto a los flujos que están detrás de las recientes bajas del oro, los bancos internacionales reportan que se trata de posiciones especulativas en el mercado de futuros, que están apostando a mayores retrocesos del precio del metal. La presión bajista se ha visto incrementada también por las grandes salidas de inversionistas desde los ETF que replican el oro. “Mientras la demanda por oro físico no dé señales de reactivación es difícil que el metal encuentre un piso”, señala. El siguiente nivel técnico de Befx ce está en la zona de los US$1.040 por contrato de oro. “Este nivel fue el techo en 2008 y luego se convirtió en soporte en 2010. Por lo tanto, creemos que los rebotes son oportunidades de venta mientras la Fed mantenga su curso de salida de los estímulos”, señaló Encinas.P Entre pánico y euforia La renta variable sigue siendo una de las mejores alternativas de inversión de corto plazo. EL VALOR ALEJANDRO GLUCKSMANN P. L A violenta caída y recuperación del mercado americano en octubre es síntoma de que los inversionistas están aumentando sus niveles de cautela. Sin embargo, para derribar la fuerza de este bull market -que ya lleva más de cinco años- se necesitan fundamentos de mayor peso. Probablemente la caída de los mercados durante la primera quincena de octubre dejó muchos heridos en el camino. Después de cinco años de un retorno impresionantemente favorable de la bolsa estadounidense, muchos empiezan a preguntarse cuándo cambiará la tendencia alcista del mercado, y ante esta duda bastó una corrección un poco más severa para sembrar pánico y que muchos inversionistas salieran a vender sus portafolios. Analizando más en detalle los motivos de la corrección, pensamos que hubo pocos fundamentos de peso para vender, aunque mucho ruido por diversos lados, entre los que destacó el miedo que el BCE decepcionará en sus anuncios sobre nuevos estímulos. Adicionalmente, afectaron en el sentimiento las magras cifras económicas en Europa y dudas de la evolución de la economía griega, las protestas en Hong Kong, la propagación del ébola, el término del QE3, la caída violenta de los commodities, y las menores perspectivas de crecimiento por parte del FMI. Sin duda fue mucho ruido, que en un escenario de baja volatili- dad y excesiva complacencia, generó una dosis suficiente para que varios pensaran que el bull market se había acabado. Sin embargo, con la misma violencia que el mercado corrigió en la primera quincena se recuperó en la segunda. Los resultados corporativos en EEUU han sido extraordinarios, las cifras mejoraron con un crecimiento del PIB que deslumbró en niveles de 3,5%, co- PARA TENER EN CUENTA -2,3% Retroceso que ayer registró el precio internacional de la onza de oro. 60,04 dólares. Baja que ha experimentado el precio del metal en lo que va del año. 1.040 dólares por contrato de oro es el siguiente nivel técnico de la empresa de inversiones Befx. mentarios más dovish por parte de algunos miembros de la Fed y, finalmente, un aumento en los estímulos por parte de BC de Japón, ayudaron a impulsar rápidamente al SPX a nuevos máximos históricos. Es decir, el escenario cambió en 180 grados en dos semanas. La pregunta del millón es qué hacer ahora. No es ninguna sorpresa que el mercado está algo extendido en su valorización y que los retornos debieran ser bastante más acotados por los próximos años. Sin embargo, la lejanía de una recesión en EEUU y el poco atractivo de la renta fija nos hacen pensar que la renta variable sigue siendo una de las mejores alternativas de inversión de corto plazo. Adicionalmente, la fortaleza del dólar traerá retornos en pesos que seguirán siendo atractivos para los inversionistas. P El autor es subgerente de Administración de Carteras de Corpbanca Asset Management.