CONTENIDO: 1. ASESORIA COMERCIAL. 2 . I NTERMEDACIÓN EN EL M ERCADO DE V ALORES. 3. PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES. 4 . LO QUE DEBE CONOCER DEL E-Trading. 5. NEGOCIACIÓN DE VALORES EN EL MERCADO DE VALORES. 6. EMISIÓN Y OFERTA DE VALORES. 7. CLASIFICACIÓN GENERAL DE LOS VALORES. 8. CLASIFICACIÓN GENERAL DE LOS VALORES II (BONOS) 9. CLASIFICACIÓN GENERAL DE LOS VALORES III (ACCIONES). Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC CLASIFICACIÓN General de los VALORES III Bole n 9 ‐ Marzo 2015 ACCIONES VALORES DE RENTA VARIABLE - ACCIONES Las acciones son los valores negociables representativos del capital de una sociedad anónima. PRINCIPALES CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES El tenedor debe realizar inscripción en el registro que administra las acciones. Son valores libremente negociables. Son valores de Renta Variable, es decir, valores cuyos rendimientos se desconocen al momento de la emisión o suscripción. ACCIONES ORDINARIAS Son valores representativos del capital del emisor que otorga al inversionista dos tipos de derechos: Derechos Políticos: RECUERDE... Las acciones son títulos de renta variable, por tal razón sus rendimientos únicamente pueden ser conocidos al momento de su liquidación. Los dividendos de las acciones dependen del comportamiento del mercado y de lo decretado por el emisor, nunca del ente administrador de dichas acciones. TENGA EN CUENTA...  La revisión de los libros y papeles sociales del emisor, se realiza dentro de los quince (15) días hábiles inmediatamente anteriores a las reuniones de la asamblea general en que se examinen los balances de fin de ejercicio. Realizar revisión libremente de los libros y papeles sociales del emisor.  Los beneficios sociales son pago de dividendos y los recursos Participar y votar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas.  Estos beneficios exclusivamente son decretados por el emisor, Derechos Económicos: Negociación libremente de las acciones. Recibir beneficios sociales proporcionales establecidos por los estados financieros. Recibir proporcionalmente de los activos sociales al momento de la liquidación. ACCIONES PREFERENCIALES Sin derecho a voto. Acciones que otorgan a su titular un derecho preferencial de sus dividendos y el reembolso de sus participaciones en caso de disolución. recibidos por la venta total o parcial de las acciones. después de realizada la asamblea general de asociados.  Estos valores son cancelados al accionista por la entidad que custodie los títulos al momento de la distribución de los mismos. TENGA EN CUENTA...  Los titulares de estas acciones no tienen derecho a participar en las asambleas de accionistas.  Según la Ley 222 de 1995, estas acciones otorgan derecho a voto en los siguientes casos: Cuando se trate de aprobar temas que desmejoren las condiciones o derechos fijados para dichas acciones. Cuando se realice la conversión en acciones ordinarias de las acciones con derecho a voto. Si el emisor no genera utilidades que le permitan cancelar el dividendo mínimo. ACCIONES PRIVILEGIADAS Acciones que además de los derechos que confieren las acciones, otorgan a sus titulares cualquier prerrogativa adicional de naturaleza económica. TENGA EN CUENTA... Derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidación. Derecho a que las utilidades se le destinen de manera prioritaria, una cuota determinada., acumulable o no. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC Bole n 8 ‐ Febrero 2015 CLASIFICACIÓN General de los VALORES II BONOS ¿Qué es un Bono? Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y públicas que tienen como objetivo financiarse. Es una de las forma de materializar los títulos de deuda, de renta fija o variable. ¿Características de los Bonos? Son valores de renta fija. (Pueden tener una parte variable) Pueden ser nominativos, a la orden o al portador. Son valores negociables. ( Si el término de redención es inferior a un (1) año, se denominan papeles comerciales. ¿Principales Tipos de Bonos? Bonos Ordinarios: Tienen las características generales de los Bonos, donde se tiene un activo o el patrimonio como respaldo. Bonos Convertibles en Acciones: Son redimidos por el emisor en acciones, estos pueden estar divididos en:  Bonos Obligatoriamente convertibles en acciones.  Bonos facultativamente convertibles en acciones. (depende exclusivamente del inversionista). Bonos de Riesgo: Emitidos por empresas que están sujetas a acuerdos de reestructuración empresarial. Bonos Sindicados: Emitidos con las siguientes condiciones:  Que se suscriba un aval sobre las obligaciones del bono.  Acuerdo escrito entre los emisores sindicados, donde se establezcan condiciones básicas de la emisión.  La administración debe ser realizada por una sola entidad fiduciaria. Bonos Hipotecarios: Son títulos valores de contenido crediticio, tiene como objetivo cumplir con contratos de crédito para la construcción de vivienda y financiación a largo plazo. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC CLASIFICACIÓN General de los VALORES Boletín 7 - Enero 2015 SEGÚN EL DERECHO QUE INCORPORAN: (i) De deuda Son los que otorgan a sus titulares derechos para recibir una prestación en dinero. Ejemplo de estos Valores son los bonos, papeles comerciales y los títulos de deuda publica. (ii) De participación Son los que otorgan calidad de socio de una sociedad o ente jurídico (distribuida por acciones o proporcional en el patrimonio), al tenedor. Ejemplo de estos valores son las acciones o las participaciones en los fondos de inversión colectiva. (iii) De tradición o representativo en Mercancía Son los que incorporan un derecho de propiedad o gravámenes sobre mercancías, atribuye al tener el derecho exclusivo de uso de esas mercancías. Ejemplo de estos valores certificados de depósitos de mercaderías y los bonos de prenda. SEGÚN LA FORMA DE DETERMINAR SUS RENDIMIENTOS (i) Renta Fija Son aquellos que ofrecen rendimientos ofrecidos por el emisor y por tanto, pueden ser determinados de manera anticipada por los inversores desde el momento de la suscripción o negociación. Ejemplo de estos valores son los Certificados de Deposito a termino (CDT) . (ii) Renta Variable Son aquellos donde los rendimientos no se conocen por parte del inversionista y dependen del resultado financiero del emisor, por lo tanto, su monto sólo se puede determinar al momento de su liquidación futura. SEGÚN LA FORMA EN QUE SE TRANSFIEREN (i) Valores Nominativos Exigen que el tenedor se inscriba en el registro que lleve el emisor, por esta razón se reconoce como titular legitimo a quien figure tanto en el documento como en el correspondiente registro. Ejemplo de estos valores son las acciones. (ii) Valores a la Orden Son aquellos que solo es necesario el endoso para ser transferidos. Se entiende como endosado (i) es expedido a favor de persona determinada y se agrega a la clausula “a la orden” (ii) se expresa que es transferible por endoso (iii) se indica que es negociable (iv) se indica su denominación especifica de título valor. (iii) Valores al Portador Se requiriere su entrega para ser válidamente transferidos. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC Boletín 6 - Diciembre 2014 EMISIÓN Y OFERTA DE VALORES TIPOS DE MERCADO MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO Son valores emitidos por primera vez y suscritos Son valores que ya han sido objetos a una oferta, directamente por el emisor, por parte de los inversio- han sido previamente suscritos y se encuentran en nistas, por lo que no han sido objeto de negociación circulación. previa. Tenga en Cuenta... Tenga en Cuenta... El emisor puede ofrecer estos valores en una oferta El vendedor puede ofrecer estos valores mediante martillo o una oferta de democratización, o bien acudir pública o privada. a la negociación de sus valores sin acudir a estos procedimientos especiales. En caso del comprador puede comprar estos valores mediante una oferta pública de adquisición – OPA en algunos casos . OFERTA PÚBLICA Y PRIVADA OFERTA PÚBLICA OFERTA PRIVADA Características: Características: Es dirigida a personas no determinadas o a cien (100) o más personas determinadas. El objeto es la suscripción, enajenación o adquisición de valores emitidos en serie o colectivamente que otorguen a los inversionistas derechos de crédito, de participación o representativos en mercancías. Tenga en Cuenta... El emisor y los valores deben estar escritos ante el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE). Si la oferta se va realizar en el mercado bursátil el registro se debe realizar en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). La oferta puede realizarse con el mecanismo de adjudicación la construcción del libro de ofertas o sistema de book building. Es dirigida a menos de cien (100) personas determinadas. La oferta de acciones o de bonos convertibles en acciones que esté dirigida a los accionistas del emisor, siempre que sean menos de quinientos (500) los destinatarios de la misma. La oferta de acciones que sea por orden de una autoridad competente y esta sea con el fin de capitalización. Los aumentos del capital autorizados de empresa de servicios públicos domiciliarios, cuando estén orientados hacer inversiones en infraestructura de los servicios públicos que son objeto. Tenga en Cuenta... El número de acciones a colocar debe ser igual o inferior al 20% de las acciones en circulación. La colocación debe realizarse con sujeción al derecho de preferencia. El reglamento de la colocación debe cumplir con los requisitos. Que se protejan los derechos de los tenedores de bonos obligatoriamente convertibles en acciones. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC Boletín 5 - Noviembre 2014 NEGOCIACIÓN DE VALORES MERCADO DE VALORES NEGOCIACIÓN DE VALORES EN GENERAL Son valores que en el mercado secundario son negociables entre inversionistas, donde las operaciones pueden ser iniciadas por vendedor y/o comprador. Son operaciones que pueden ser realizadas en el mercado extrabursátil , o por medio de un sistema transaccional , o en el mercado bursátil mediante operaciones cruzadas o convenidas. OFERTA PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN (OPA) Es una Oferta Pública de adquisición de acciones u otros valores, tiene objeto cuando una persona, desea adquirir acciones de una sociedad, cuyo capital esté en todo o en parte admitido a negociación en bolsa de valores. MARTILLO Es un procedimiento público para la compra de valores promovido por el vendedor, este se debe realizar por intermedio de la BVC. RECUERDE... Operaciones Cruzadas: Son las realizadas por medio de una sola comisionista de bolsa que actúa por cuenta del comprador y del vendedor. Operaciones Convenidas: Son realizadas por una comisionista de bolsa que actúa como vendedor y otra comisionista actúa como el comprador. TENGA EN CUENTA... Las OPA´S se realizan cuando un comprador anuncia al mercado la intención de comprar de un porcentaje del capital de un emisor. Los tenedores de estos valores pueden vender las acciones que poseen del emisor a través de una Sociedad Comisionista de Bolsa (SCB). Las condiciones de las operaciones (tiempo, valor de compra), son interpuestas por el comprador. TENGA EN CUENTA... El martillo es una operación de Venta de Acciones. Dentro del proceso de venta se presenta una competencia directa y pública de los compradores cuando se presentan las ofertas. El ganador o comprador de la venta es aquel oferente que presente la mejor oferta. OFERTA POR DEMOCRATIZACIÓN Es cuando un emisor ofrece bajo ciertas condiciones una oferta pública de valores, la difusión y la participación es masiva . TENGA EN CUENTA... La participación debe ser masiva. Los valores deben estar en una parte o en su totalidad ofrecidos en medios de difusión masiva, que permitan el conocimiento general de los interesados en adquirir las acciones. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC Boletín 4 - Octubre 2014 E-TRADING Lo que debe conocer del de capitales dirigido a inversionistas que buscan oportunidades @ mercado de transacciones en línea y en tiempo real. E-TRADING es el conjunto de sistemas de enrutamiento de órdenes al ¿COMO FUNCIONA? COMO SE OPERA ACTUALMENTE: E-TRADING: Inversionistas Bolsa de Valores de Colombia Inversionistas Firma Comisionista Operador Firma Comisionista Bolsa de Valores de Colombia VENTAJAS ¿A QUIÉN ESTÁ DIRIGIDO? @ Inversionistas con recursos financieros. Inversionistas que tengan experiencia suficiente acerca @ de las normas del mercado y cumplimiento. (Si al operar se @ @ @ @ inversionistas con un perfil de riesgo conservador. @ Inversionista que NO necesiten asesoría personalizada. @ Inversionista que conocen sobre el manejo del sistema y el ingreso de órdenes. Herramienta de soporte y acceso a información relevante. Chat, con asesoría permanente. Tenga en cuenta... comete una infracción, se podrían recibir sanciones). Inversionistas con experiencia en el mercado. NO para Acceso al mercado en tiempo real. @ @ @ Establezca precios límites a las acciones. La negociación E-TRADING no siempre es instantánea. Si colocó una orden, no asuma que no llegó al sistema de negociación. (Hable con su comisionista si tiene duda al respecto). @ Infórmese sobre la seguridad de la infraestructura electrónica. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC ¿Quiénes Participan en el Mercado de Valores? Boletín 3 - Septiembre 2014 El mercado de valores es posible gracias a múltiples actores que se interrela- cionan entre si, para lograr satisfacer las necesidades de los inversionistas. Los principales participantes del mercado de valores son: EMISORES DE VALORES Son aquellas entidades o unidades económicas que requieren financiamiento y acuden al mercado para obtenerlo. Existen tres grandes grupos de emisores de valores: Sector Público: Gobiernos locales, Instituciones, Organismos Gubernamentales y Empresas Gubernamentales. Sector Privado: Instituciones Financieras (Bancarias y No Bancarias) y empresas no financieras INVERSIONISTAS Persona natural ó jurídica que utiliza sus disponibilidades económicas para adquirir acciones o títulos negociables en el mercado financiero. PROVEEDORES DE INFRAESTRUCTURA Entidades facilitadoras para realizar la intermediación en el mercado de valores, dentro de estos podemos destacar los siguientes: Bolsa de Valores, Las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte; Las Sociedades Administradoras de Sistema de Negociación de Registro de Operaciones; Depósitos Centrales de Valores. BOLSA DE VALORES Lugar donde se reúnen los compradores y vendedores de productos financieros con el objeto de negociarlos. DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES Dichos depósitos son entidades especializadas que reciben títulos valores, para administrarlos mediante un sistema computarizado de alta seguridad. Su objetivo es eliminar el riesgo que para los tenedores representa el manejo de títulos físicos, agilizando las transacciones en el mercado secundario y facilitando el cobro de rendimientos de capital e intereses. AUTORIDADES Permiten que el mercado de valores funcione y desarrolle sus actividades de manera adecuada protegiendo los derechos de los inversionistas: Superintendencia Financiera de Colombia Organismos Autorreguladores. INTERMEDIARIOS DE VALORES Facilitan la inversión en el mercado de valores. Debido a que el mercado de valores es una actividad de interés público, un inversionista no puede comprar o vender valores directamente o a través de cualquier persona (natural o jurídica). Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC Intermediación en el Mercado de Valores Boletín 2 - Agosto 2014 DEBERES INTERMEDIARIOS DE VALORES Deber de información: Adoptar los mecanismos necesarios para que la información dirigida a sus clientes o posibles clientes en operaciones de intermediación, sea: objetiva, oportuna, completa, imparcial y clara. Deberes frente a los conflictos de interés: Aplicar los procedimientos aprobados por la junta directiva o el órgano que desarrolle estas funciones. Que deben buscar la detección, prevención y manejo de conflictos de interés en la realización de operaciones de intermediación. Deber de documentación: Documentar adecuada y oportunamente las órdenes y operaciones solicitadas por los clientes. ¿Que es Intermediación en el mercado de Valores? ¿Quiénes se consideran intermediarios del mercado de Valores? Es la realización de operaciones que tienen por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes en los sistemas de negociación de valores o en el mercado mostrador, sea por una cuenta propia o ajena. Entidades Vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, con acceso directo a un sistema de negociación o un sistema de registro sobre valores. Intermediarios No vigilados: Entidades públicas cuyo régimen normativo les permite realizar negociaciones de valores. ¿Cuáles son las operaciones de intermediación en el mercado de valores? Contrato de Comisión: Para la compra y venta de valores. Así como las operaciones de compra y venta de estos valores ejecutadas en el desarrollo de contratos de administración de portafolios de terceros y de administración de valores. Deber de reserva: Todos los actores dentro de la organización del Intermediario de valores, están obligados a guardar reserva de las operaciones ejecutadas. Corretaje: El corretaje es una especie de contrato comercial por medio del cual una persona denominada corredor es intermediario para poner en contacto a dos o más personas con el objetivo de que celebren un negocio comercial. Deber de separación de activos: Mantener separados los activos recibidos de los clientes de los propios y de los que corresponden a otros clientes. Compra y Venta: De valores ejecutados en desarrollo de contratos de fiducia mercantil o encargo fiduciario. Deber de valoración: Al realizar alguna operación de intermediación de mercado de valores, deben valorar a precios de mercado todos los activos de sus clientes. De la misma manera proveer al cliente de un medio para realizar consultas con la ultima valoración. Deber de asesoría frente al cliente inversionista: Según categorización: Asesoría a Cliente Inversionista: Informarle sobre los elementos que debe conocer al momento de tomar una decisión de inversión. Asesoría Cliente Profesional: Formular recomendaciones individualizadas que incluyen una explicación previa acerca de los elementos relevantes de la operación. Colocación: De valores donde el colocador adquiera unas acciones de la misma cuenta propia, para colocarlos posteriormente en el mercado. Adquisiciones y Acciones: De valores por cuenta propia y directamente por los afiliados a un sistema de negociación de valores. Asesoría de cualquier naturaleza. Ofrecimiento de Servicios. Todas las entidades que se desempeñan en este campo deben estar registradas en el REGISTRO NACIONAL DE AGENTES DEL MERCADO DE VALORES (RNAMV) Y sus funcionarios que dirijan, ejecuten, estructuren, entre otros las operaciones de intermediación deben estar registrados en el REGISTRO NACIONAL DE PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORES. ¿Cómo invertir inteligentemente? 1. Haga preguntas. 2. Cerciórese que su asesor se encuentre certificado ante el AMV (Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia) 3. Conozca las oportunidades de inversión. Sistema de Atención al Consumidor Financiero SAC Asesoría Comercial Nuestros profesionales lo acompañarán durante todo el proceso de inversión, colocando a su disposición sus conocimientos sobre estrategias y administración del riesgo; así como informes y herramientas que de acuerdo con su perfil de riesgo y necesidades especificas, le permitirán tomar una adecuada decisión. Tenga en cuenta las siguientes recomendaciones, para convertirse en un inversionista cuidadoso y protegido. 1. Establezca sus prioridades  Tenga claro sus objetivos de inver4. Infórmese de las normas que rigen el mercado, referente a su inversión. 5. Haga valer su elección. 6. Busque acceso a la información. Boletín 1—Junio 2014 sión. ¿Qué espera usted de la inversión que realizará?  Determine el tiempo de la inversión: 2. Conozca sus inversiones  Lea los documentos que describen su inversión.  Sea suspicaz y mire siempre Corto, mediano o largo plazo. cualquier factor relevante que podría aparecer en la letra pequeña, en el contrato o en cualquier formato que usted firme.  Analice su perfil, teniendo en cuenta: Experiencia como inversionista, edad, estado civil, situación laboral, Riesgo que desea asumir  Establezca metas, para escoger la 7. Infórmese sobre la rentabilidad y el riesgo de su elección. 8. Conozca los costos correspondientes a su inversión. 9. Lea previamente el prospecto, el contrato y otra documentación relativa a su inversión. 10. Solicite documentación que compruebe su inversión. 11. Solicite la entrega de los títulos o certificados correspondientes a la operación realizada. 12. Solicite ser informado acerca de sus derechos correspondientes a la inversión efectuada. 13. Reclame y haga valer sus derechos. 14. Siempre consigne sus recursos en las cuentas definidas por la entidad. inversión que llene sus expectativas. 3. Asegúrese de Entender  Donde y como será invertido su dinero.  Asegúrese que entiende todos y cada uno los riesgos de cada inversión ofrecida, así como las razones por las cuales el valor de la inversión puede aumentar o disminuir.  Si la inversión que realizará tiene gastos asociados y si estos son asumidos directamente por usted o por la entidad a través de la cual realizará la inversión.  Si desea cancelar la inversión antes de la fecha pactada, cuales serán los costos que deberá asumir.  Para mayor información podrá consultar, las siguientes páginas: www.superfinanciera.gov.co www.amvcolombia.org.co www.bvc.com.co