マーケットフォーカス（オーストラリア市場） 2017年3月号 2017年3月9日

ご参考資料
2017年3月9日
マーケットフォーカス（オーストラリア市場） 2017年3月号
市場概況･今後の見通し
【2 月の市場概況】（為替市場＜豪ドル/円＞・債券市場）
豪ドル/円は、円安・豪ドル高となりました。
豪ドル/円は、2016年12月のオーストラリアの貿易収支黒字幅が過去最大となったこと
や、利下げ観測の後退を受けて、小幅に上昇しました。
豪10年国債利回りは、横ばい圏の動きとなりました。
豪10年国債利回りは、欧米金利低下の影響から低下圧力が強まった一方、RBA（オー
ストラリア準備銀行）が楽観的な景気認識を示したことで利下げ観測が後退し、横ばい圏
の動きとなりました。
為替市場・債券市場の推移（2012年2月末～2017年2月末）
（円）
（米ドル）
120
1.2
豪ドル/円（左軸）
豪ドル/米ドル（右軸）
110
1.1
100
1.0
90
0.9
80
0.8
70
0.7
60
12/2
13/2
14/2
15/2
0.6
17/2
16/2
（年/月）
（％）
5
10年国債利回り
4
【今後の見通し】（為替市場＜豪ドル/円＞・債券市場）
3
オーストラリアでは、賃金の伸び鈍化や住宅ローン規制の影響が景気抑制要因となるも
のの、商品価格 ※1 の持ち直しによる輸出の回復や資源関連投資の減少が最悪期を脱し
たと見られることから、景気は底堅く推移する見通しです。金融政策は、RBAが国内景気
に楽観的な見方を示しているものの、商品価格動向などによる景気下振れリスクが残るこ
とから緩和的なスタンスが続くと見込まれます。3月は政策金利※2 を1.50％に据え置きまし
た。（※1：4ページの右図参照、※2：4ページの左図参照）
豪ドル/円は、緩和的な金融政策スタンスが続くものの、足もとの追加利下げ観測が後
退していることから、横ばい圏での推移が予想されます。
豪10年国債利回りは、緩和的な金融政策スタンスが続く一方で、インフレ見通しの改善
により足もとの追加利下げ観測が後退していることから、横ばい圏での推移を予想します。
2
1
12/2
13/2
14/2
15/2
16/2
17/2
（年/月）
【 2 月のマーケットデータ】
2 月末
1 月末
騰落率
最低
最高
豪ドル/ 円
86.37
86.10
0.31％
85.35
88.01
1 0 年国債利回り
2.722％
2.713％
0.009
2.643％
2.834％
※豪ドル/円は本邦営業日ベース、為替の騰落率はプラスは円安、マイナス（▲）は円高、
債券騰落率は利回りの変化幅
【 3 月の予想レンジ】
豪ドル/ 円
76円－91円
1 0 年国債利回り
2.2％－3.2％
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
ついては最終ページをご覧ください。
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オーストラリア経済①
○2016年10-12月期の実質GDP（国内総生産）成長率は前期比+1.1％とプラス成長となった。
○1月の企業景況感は前月比+6の16、同企業信頼感は同+4の10となった。
企業景況感＊1 ・企業信頼感＊2
実質GDP成長率寄与度（前期比）
（％）
3
（2011年10-12月期～2016年10-12月期、四半期）
（2012年1月～2017年1月、月次）
20
企業景況感
企業信頼感
2
10
1
0
-1
0
-2
政府消費支出
家計消費支出
民間固定資本形成
輸出
輸入
在庫変動
公的固定資本形成
実質GDP前期比
-3
11/4Q
12/4Q
13/4Q
14/4Q
15/4Q
16/4Q
（年/期）
※4Qは10-12月期を意味し、例えば11/4Qは2011年10月から12月の3ヵ月間を示す。
※季節調整済み
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
-10
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
17/1
（年/月）
＊1企業景況感、＊2企業信頼感：NAB（ナショナル・オーストラリア銀行）が各産業分野
における国内企業を調査し、今後の景況感の動向を集計したもの。同指数は改善か
ら悪化を差し引いて算出される。
※季節調整済み
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
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オーストラリア経済②
○1月の雇用者数は前月比1万3,500人の増加となった。また同失業率は前月から0.1％改善の5.7％となった。
○1月の小売売上高は前年同月比+3.1％と前月の同+3.0％から伸びが加速した。
雇用統計
（万人）
10
小売売上高
（2012年1月～2017年1月、月次）
（％）
7
（億豪ドル）
280
（2012年1月～2017年1月、月次）
雇用者数前月比（左軸）
小売売上高（左軸）
失業率（右軸）
前年同月比（右軸）
5
（％）
10
260
5
240
0
220
-5
6
0
5
-5
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
4
17/1
（年/月）
※季節調整済み
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
200
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
-10
17/1
（年/月）
※季節調整済み
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
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オーストラリア金融市場
○2016年10-12月期のコアインフレ率は前年同期比+1.55％となった。3月の金融政策会合で、RBAは政策金利を1.50％で据え置いた。
○2月のRBA商品価格指数は、鉄鉱石価格の上昇などを背景に前月比+1.7％となった。
政策金利・インフレ率
（％）
5
（ご参考）RBA商品価格指数＊1（SDR＊2ベース）
（政策金利：2012年2月末～2017年3月8日、日次）
（インフレ率・コアインフレ率：2012年1-3月期～2016年10-12月期、四半期）
（2012年2月～2017年2月、月次）
160
政策金利
インフレ率（前年同期比）
コアインフレ率＊（前年同期比）
4
140
3
120
2
100
1
80
0
60
12/2
13/2
14/2
15/2
16/2
17/2
（年/月）
＊コアインフレ率はトリム平均値と加重中央値の単純平均で算出
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
12/2
13/2
14/2
15/2
16/2
17/2
（年/月）
＊1RBA商品価格指数：RBA（オーストラリア準備銀行）が発表する、オーストラリアの
代表的な輸出品の価格動向の数値を算出した指数。
＊2SDR（特別引出権）：IMF（国際通貨基金）が加盟国の準備資産を補完する手段と
して1969年に創設した国際準備資産。SDRの価値は主要5大国・地域の国際通貨
バスケットに基づいて決められ、自由利用可能通貨との交換が可能。
（信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
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