2016年12月22日 投資情報室 臨時レポート (審査確認番号H28-TB258) 日銀が金融政策の据置きを決定 ○○○○○○○○ 景気判断を1年7ヵ月ぶりに上昇修正するも金融政策は据置き 日銀は12月20日、金融政策決定会合で現行の「長短金利操作(イールドカーブ・コントロール) 付き量的・質的金融緩和」の据置きを決定。 長期金利の操作目標据置き決定や黒田日銀総裁の会見を受け、金利急騰のリスクは後退か。 日銀は以下の金融政策の据置きを決定しました。 (1)長短金利操作(イールドカーブ・コントロール) ・短期金利:日銀当座預金の内、政策金利残高に0.1%のマイナス金利を適用する。 ・長期金利:10年国債金利がゼロ%程度で推移するよう、長期国債の買入れを行う。買入れ額は概ね現状 程度の買入れペース(保有残高の増加額年間約80兆円)をめどとする。 (2)資産買入れ方針 ・ETF(上場投資信託)及びJ-REITについて、保有残高がそれぞれ年間約6兆円、年間約900億円 に相当するペースで増加するよう買入れを行う。CP等、社債等について、それぞれ約2.2兆円、約3.2 兆円の残高を維持する。 黒田日銀総裁は、会合後の会見で次のような内容を語りました。①景気の総括判断を一歩進めた(1年 7ヵ月ぶりに上方修正)、②現在の円安は驚く水準ではない、③海外金利の上昇に応じて国内金利が上 がることを容認するものではない、④消費者物価2%目標達成のためには強力な金融緩和を推進してい くことが適切。 米大統領選後の金利上昇や株高、円安・米ドル高を受けて、日銀が今回の会合で10年国債金利の目標 をゼロ%程度から引き上げるとの見方や、ETFの買入れ額を減額する可能性を指摘する声もありまし た。しかし、黒田総裁は会見で、当面は現状の金融政策を維持する方針を示しました。 黒田総裁が改めて国内金利の上昇をけん制する姿勢を示し、また現在の円安水準を容認する発言を行っ たことで、日米金利差の拡大や日銀為替介入リスクの後退観測が強まり、円安・米ドル高が進み易い環 境となることも想定されます。円安が進めば輸出関連企業の、また国内金利上昇懸念が後退すれば、借 入金が相対的に多いJ-REITの支援材料になることも考えられます。 図表1:日米金利動向 (%) 図表2:国内株式とJ-REIT市場動向 データ期間:2016年1月4日∼12月20日(日次) (%) 0.4 2.8 データ期間:2016年6月30日∼12月20日(日次) 130 (※)2016年6月30日=100として指数化 米国10年国債金利(左軸) 日本10年国債金利(右軸) 0.2 120 2.0 0.0 110 1.6 -0.2 100 -0.4 90 2.4 1.2 1/4 3/4 5/4 7/4 9/4 11/4(月/日) 国内株式(TOPIX) J-REIT(東証REIT指数) 6/30 8/31 10/31 (月/日) 出所)図表1∼2はブルームバーグデータを基にニッセイアセットマネジメントが作成 ●当資料は、市場環境に関する情報の提供を目的として、ニッセイアセットマネジメントが作成したものであり、特定の有価証券等の勧誘を目的と するものではありません。実際の投資等に係る最終的な決定はご自身で判断してください。●当資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて作 成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料のグラフ・数値等はあくまでも過去の実績であり、将来の投資 収益を示唆あるいは保証するものではありません。また税金・手数料等を考慮しておりませんので、実質的な投資成果を示すものではありません。 ●当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。●投 資する有価証券の価格の変動等により損失を生じるおそれがあります。●手数料や報酬等の種類ごとの金額及びその合計額については、具体的な商 品を勧誘するものではないので、表示することができません。●当資料のいかなる内容も将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。 商 号 等:ニッセイアセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第369号 加入協会:一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 1/1
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