2016年11月10日投資情報室（審査確認番号H28-TB201）金融市場NOW 日本国債中国の購入急増米利上げを見越し資金移動  中国が日本国債の購入を急増させており、2016年1月∼8月までの買越額はおよそ9兆円となった。  継続的な米国の利上げを見越し、米国債から日本国債へ資金シフトか。  中国の購入は短期債が中心であり、今後の金融情勢の変化に応じて柔軟に資金をシフトできる状態。中国が日本国債の購入を急増させているようです。2016年1月∼8月の買越額はおよそ9兆円となり、前年同期の3倍にまで膨らんでいます。米国の利上げを見越し、中国人民銀行（中央銀行）が米国債の保有高を減らし、一部の資金を日本国債に回している可能性が高いとみられています。財務省の対内証券投資によると、中国から日本国内への証券投資は今年1月から8月までで8兆9,000 億円の買い越しとなりました。月単位の買い越し額は増加傾向にあり、4月は単月で3兆円強に達しました（図表1）。増加しているのは、証券の中でも満期までの期間が1年以下と短い国庫短期証券などの国債が中心（買越額約9兆円のうち約66％が短期債）となっています。中国では、外債投資の規制が厳しいことから、日本への証券投資の大部分は中国人民銀行によるものとみられています。一方、米財務省のデータによると、中国は米国債の保有残高を今年1月から8月までに約5兆円減らしています。中国は米国債から日本国債に資金を移しているようです（図表2）。中国は世界最大の米国債保有国であり、昨年12月に始まった米利上げが今後も継続すれば、保有する米国債の価格下落（利回りは上昇）が進むとの見通しから、米国債を減らしているものと思われます。中国による日本国債の購入は短期債が中心です。金融情勢の変化に応じて柔軟に資金をシフトできる状態にあるようで、今後も大規模な購入が継続するかは不透明です。図表1：昨年末より中国による日本国債の買越額が急増図表2：利上げを見越し、米国債保有残高は減少（兆米ドル） 1.28 データ期間：2015年1月∼2016年8月（月次） 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 2015/1 ※中国から日本への日本国債の投資額の推移 2015/7 2016/1 2016/7 （年/月） ※中国の米国債保有残高の推移出所：図表1は財務省、図表2は米国財務省のデータを基にニッセイアセットマネジメントが作成 ●当資料は、市場環境に関する情報の提供を目的として、ニッセイアセットマネジメントが作成したものであり、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。実際の投資等に係る最終的な決定はご自身で判断してください。●当資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料のグラフ・数値等はあくまでも過去の実績であり、将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。また税金・手数料等を考慮しておりませんので、実質的な投資成果を示すものではありません。 ●当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。●投資する有価証券の価格の変動等により損失を生じるおそれがあります。●手数料や報酬等の種類ごとの金額及びその合計額については、具体的な商品を勧誘するものではないので、表示することができません。●当資料のいかなる内容も将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。商号等：ニッセイアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第369号加入協会：一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/1