LBBW Rohstoffe 2 LS I - LBBW Asset Management

LBBW Rohstoffe 2 LS I
Anlagepolitik
Wertentwicklung (in %) 1)
Das Anlageziel des LBBW Rohstoffe 2
LS ist es, den Anteilseignern einen
Ertrag zukommen zu lassen, der an
die Wertentwicklung des LBBW LongShort-Rohstoff-Index ER gekoppelt ist.
In Bezug auf die Rohstoff-Erträge
schließt der Fonds daher Swaps auf
den LBBW Long-Short-Rohstoff-Index
ER ab. Der Index enthält 10 Rohstoffe
aus den Sektoren Energie sowie Edelund Basismetalle. Dabei werden die
Sektoren Land- und Viehwirtschaft
nicht berücksichtigt. Die Rohstoffe
werden im vierteljährlichen Rhythmus
überprüft, ggf. ausgetauscht und mit
jeweils 10 % gewichtet. Gekauft
werden dabei 5 Rohstoffe mit einer
attraktiven Terminkurve, verkauft
werden 5 Rohstoffe mit einer
unattraktiven Terminkurve.
107,55 Mio. EUR
Kennzahlen 4)
Volatilität p.a. 5)
Sharpe Ratio 7)
Positive Monate
Max. Monatsverlust 9)
Max. Monatsgewinn 9)
VaR (99% / 10 Tage) 10)
Wertentwicklung (in %) 1)
Wertentwicklung (in %) 1)
1M
3M
6M
1J
3J
5J
Lfd. Jahr
Seit Aufl.
4,47
0,53
-0,77
2,32
-13,13
-5,18
0,56
7,55
Fondsstruktur in %
Portfolio-Profil
Fondsvermögen
29. Juli 2016
6,78%
-0,67
16
-4,73%
4,47%
3,92%
Auszeichnungen 15)
Rohstoffe im LBBW Index 11)
(Stand letzter Rolltermin)
Platin (Long)
Zink (Long)
Kupfer (Long)
Zinn (Long)
Benzin (Long)
Nickel (Short)
Aluminium (Short)
Rohöl (WTI) (Short)
Heizöl (Short)
Gasöl (Short)
Ratingstruktur Collateral 14)
10,0
10,0
10,0
10,0
10,0
10,0
10,0
10,0
10,0
10,0
Top 10 Positionen
SpareBank 1 Boligkreditt AS
Dexia Crédit Local S.A.
Deutsche Pfandbriefbank AG
Australia and New Zealand Banking Group Ltd.
La Caisse centrale Desjardins du Québec
National Australia Bank Ltd.
DNB Boligkreditt A.S.
UBS AG [London Branch]
Credit Suisse AG [Guernsey Branch]
Stadshypotek AB
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4,7
4,7
4,1
3,9
3,9
3,8
3,8
3,8
3,8
3,8
81,2
10,9
7,9
Seite 1 von 3
74,3
17,8
Top 10 Länder Collateral
Top 5 Assetklassen Collateral
Besich. Schuldversch.
Staatsnahe Anleihen
Sonstige
AAA
AA
Canada
Deutschland
Norwegen
Australien
Frankreich
Schweiz
Großbritannien
Schweden
Belgien
Finnland
15,3
14,8
11,4
10,6
9,3
7,6
7,5
6,7
6,7
4,8
LBBW Rohstoffe 2 LS I
29. Juli 2016
Stammdaten
ISIN
WKN
Ausgabeaufschlag
Verwaltungsvergütung 12)
Gesamtkostenquote 13)
Rücknahmepreis
Ausgabepreis
Mindestanlage
DE000A0X97E0
A0X97E
0,00%
0,80% p.a.
0,94%
100,48 EUR
100,48 EUR
75.000 EUR
Fondswährung
Auflagedatum
Geschäftsjahresende
Ertragsverwendung
Ausschüttungstermin
Zwischengewinn
Fondsmanager
Vertriebszulassung
Verwahrstelle
EUR
19.02.2010
31.12.
Ausschüttung
11.03.
0,35 EUR
Rohstoff-Team
DE, AT, CH, LU
Landesbank
Baden-Württemberg
KVG
LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH
Fritz-Elsas-Straße 31, 70174
Stuttgart
Tel.: +49 (0) 711 22910 3000
Fax: +49 (0) 711 22910 9098
[email protected]
www.LBBW-AM.de
Fondsmanagerkommentar
In der ersten Monatshälfte sorgten unter anderem italienische Banken dafür, dass die Edelmetallpreise fester tendierten. In Italien haben die Geldhäuser mit
hohen Summen ausfallgefährdeter Kredite zu kämpfen. Direkt im Anschluss an die Entscheidung der Briten, die Europäische Union zu verlassen, fallen
solche für die EU negativ zu wertenden Nachrichten bei den Anlegern tendenziell mehr ins Gewicht. Für die als sicherer Hafen geltenden Edelmetalle ist das
generell positiv. Daneben kauften auch die spekulativen Investoren nochmal am ohnehin schon stark frequentierten Terminmarkt ein, was insbesondere
am Silber- und Platinpreis zu beobachten war. In der zweiten Monatshälfte entspannte sich die Lage bei Gold und Silber etwas, nachdem das gelbe
Edelmetall zuvor ein neues Jahreshoch bei rund 1.375 US-Dollar markiert hatte.
Als Begründung für die eingeleitete Konsolidierungsphase kann zum einen der nordamerikanische Arbeitsmarkt angeführt werden. Nach aktuellen Daten
steht dieser besser da als zuvor von den Ökonomen und Marktteilnehmern erwartet. Infolgedessen stieg auch die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung
in den USA im letzten Quartal um ein paar Prozentpunkte. Trotz des Anstiegs ist sie jedoch weiterhin sehr gering.
Bei den Basismetallen überzeugt dieses Jahr besonders die Entwicklung des Zinkpreises. In Erwartung eines noch stärkeren Angebotsdefizits stieg der Preis
bisher um über 40% seit Jahresanfang. Da über die Hälfte des global verarbeiteten Zinks für die Veredelung von Stahl aufgewendet wird, und auf China
knapp die Hälfte der weltweiten Zinknachfrage entfällt, sorgten auch erhöhte Produktionszahlen aus der chinesischen Stahlindustrie für weiterhin
steigende Preise. Außerdem sind die zuletzt veröffentlichen Zahlen zur chinesischen Industrieproduktion mit einem Plus von 6,2% generell als positiv für
die Basismetalle zu werten. Man sollte aber auch die abnehmende Investitionsneigung im Auge behalten, die besonders im Bausektor zu beobachten war.
Die Energieträger befanden sich zu Beginn der zweiten Jahreshälfte auf Konsolidierungskurs. Neben der zuletzt wieder zunehmenden Ölproduktion in den
USA gefährden nach Aussagen der Internationalen Energieagentur die hohen Lagerbestände eine stabile Preisentwicklung auf dem jetzigen Niveau. Diese
Situation sollte vorerst anhalten. Auch die Benzinlager zeigten in jüngster Vergangenheit unerwartete Zahlen. Der Benzinverbrauch steigt in den USA
saisonbedingt insbesondere zwischen dem 30.05. (Memorial Day) und dem 05.09. (Labor Day) deutlich an, was zu einer Entlastung der Lagersituation
führen sollte. Dieses Jahr legten die Bestände bisher jedoch zu, obwohl die US-Amerikaner aktuell sehr viel Benzin verbrauchen. Laut der amerikanischen
Energiebehörde wurde mit 9,226 Mrd. gefahrenen Meilen sogar ein neuer Rekordwert erreicht.
Der LBBW Rohstoffe 2 LS I beendete den Juli mit einem deutlichen Plus von 4,5%. Während auf der Longseite Platin mit über 12% den größten Beitrag
erwirtschaftete, überzeugten auf der Shortseite besonders die Energieträger Heizöl, WTI und Gasöl. Alle drei trugen über 10% zur Gesamtentwicklung bei.
Die einzigen schwächelnden Rohstoffe im Fonds waren Benzin auf der Long- und Nickel auf der Shortseite.
Der im LBBW Rohstoffe 2 LS verwendete Index rollte sein Portfolio turnusgemäß Mitte Juli. Dabei kam es im Vergleich zum zweiten Quartal 2016 zu drei
Änderungen. Gold musste auf der Longseite dem Basismetall Zink weichen. Diese setzt sich nun aus Benzin, Kupfer, Zink, Zinn und Platin zusammen. Auf
der Shortseite tauschten Erdgas und Zink die Plätze mit WTI und Nickel. Die Zusammensetzung dieser Seite besteht nun aus Heizöl, WTI, Gasöl, Aluminium,
Nickel. Keine Berücksichtigung finden bis Oktober Erdgas, Brent, Blei, Gold und Silber.
Der nächste Rolltermin ist für den 11. Oktober vorgesehen.
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LBBW Rohstoffe 2 LS I
29. Juli 2016
Chancen
Risiken
•
Systematisches Ausnutzen der Terminkurven
•
Allgemeines Währungs-, Markt- und Emittentenrisiko
•
Kann sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Rohstoffpreisen
eine positive Rendite erzielen
•
Kursrisiken der Rohstoffmärkte
•
Politische Risiken und Kartelle
•
Währungs- und Kurs-Chancen der Rohstoffmärkte
•
Wetter und Naturkatastrophen
•
Kann sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Rohstoffpreisen
eine negative Rendite erzielen
•
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung eine
erhöhte Volatilität auf
Wichtige Hinweise (Disclaimer)
1
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht
berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken.
2
Wertentwicklung für das Kalenderjahr. Sollte kein volles Kalenderjahr vorhanden sein erfolgt im aktuellen Jahr die Wertentwicklungsberechnung seit dem letzten Jahresultimo. Sollte für das erste Jahr kein volles
Kalenderjahr zur Verfügung stehen, erfolgt die Wertentwicklungsberechnung seit dem Auflegungsdatum.
3
Benchmark: Keine Benchmark festgelegt
4
Auf Basis einer Historie von 3 Jahren. Wenn keine 3 Jahre vorhanden, dann seit Auflegung. Ausnahme: Value at Risk (VaR)- siehe Fußnote VaR.
5
Die Volatilität ist ein Maß für die Schwankungsbreite der Wertentwicklung des Fonds während eines bestimmten Zeitraumes.
6
Das Beta gibt an, in welchem Ausmaß der Fonds den Schwankungen des Markts (in Form der Benchmark) folgt. Ein Beta von 0,5 bedeutet, dass im Mittel 50% der Schwankungen der Benchmark sich im Fonds
niederschlagen. Zusätzlich kann der Fonds weiteren Wertschwankungen, die unabhängig von der Benchmark sind, unterliegen.
7
Der risikofreie Zins orientiert sich am EONIA. Eine negative Sharpe Ratio hat keine Aussagekraft. Die Sharpe Ratio misst den Überschussertrag eines Fonds gegenüber einer Tagesgeldanlage und teilt diese Differenz durch
die Volatilität des Fonds. Eine positive Kennzahl zeigt an, dass gegenüber der risikolosen Geldmarktanlage eine höhere Rendite erreicht wurde und in welchem Verhältnis diese Mehrrendite zum eingegangen Risiko steht.
8
Die Korrelation misst den Zusammenhang der Wertentwicklung des Fonds und seiner Benchmark. Der Wert schwankt zwischen -1 und +1. Eine Korrelation von +1 besagt, dass die Wertenwicklungen von Fonds und
Benchmark völlig synchron sind, eine Korrelation von 0 bedeutet hingegen, dass die beiden Wertentwicklungen völlig unabhängig voneinander sind. Die Korrelation enthält keine Aussage über die Schwankungsbreite des
Fonds im Vergleich zur Benchmark.
9
Maximaler Gewinn/Verlust in Prozent auf Basis von währungsbereinigten Tagesperformancedaten über die vergangenen 36 Monate.
10
Value at Risk ist ein Risikomaß, das angibt, welchen Wert der Verlust einer bestimmten Risikoposition (z. B. eines Portfolios von Wertpapieren) mit einer gegebenen Wahrscheinlichkeit (99 %) und in einem gegebenen
Zeithorizont (10 Tage) nicht überschreitet.
11
Rolltermine 11.01., 11.04., 11.07., 11.10. jeden Jahres bzw. des darauf folgenden Arbeitstages an dem der LBBW LONG-SHORT-ROHSTOFF-INDEX ER berechnet wird.
Die Gewichtung von 10% ist die Gewichtung zum jeweiligen Rolltermin. Zwischen den Rollterminen kann es zu Veränderungen bei der Gewichtung kommen.
12
Die Verwaltungsvergütung enthält eine Vertriebs(-folge-)provision.
13
Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten und ggf. erfolgsabhängige Vergütungen) in Prozent des durchschnittlichen Fondsvolumens, die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden (einschließlich
Kosten etwaiger Zielfonds).
14
Quelle: LBBW Asset Management
15
Premium Quality Rating »Buy« von FondsConsult Research AG München, gültig seit 28.02.2014.
ProContra Fondsnote 1++ in der Vergleichsgruppe »Rohstoffe gemischt«, Alsterspree Verlag GmbH, Heft Feb/Mrz 2014.
FERI EuroRating Awards, Bester Asset Manager - Sieger 2014 in der Kategorie 'Commodities' für Deutschland, Österreich und die Schweiz.
ProContra-Award - ''Die Besten Fonds'' in der Vergleichsgruppe »Rohstoffe gemischt«, Alsterspree Verlag GmbH, Heft Feb/Mrz 2015.
€uro-FundAward 2016, 3. Platz »Rohstoff-Fonds« im 3-Jahres-Bereich.
Ende des Betrachtungszeitraums der o.g. Auszeichnungen ist, soweit nicht anders bezeichnet, jeweils der 31. Dezember des Vorjahres der Verleihung.
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung eine erhöhte Volatilität auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein.
Dieses Dokument stellt eine Werbung dar und dient der Beschreibung unserer Leistungen und des jeweiligen Produkts. Dieses Dokument stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot für den Kauf oder Verkauf des genannten
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Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Investmentfonds sind die jeweils aktuellen Verkaufsprospekte in Verbindung mit den neuesten Halbjahres- und/oder Jahresberichten sowie die wesentlichen Anlegerinformationen. Diese
Unterlagen erhalten Sie in deutscher Sprache kostenlos bei Ihrem Berater oder können kostenlos bei der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Postfach 10 03 51, 70003 Stuttgart in schriftlicher Form angefordert sowie
unter www.LBBW-AM.de in elektronischer Form abgerufen werden. Darüber hinaus können diese Unterlagen kostenlos beim Vertreter in Österreich, Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG in 1100 Wien, Am Belvedere 1,
www.erstebank.at bezogen werden.Darüber hinaus können diese Unterlagen kostenlos beim Schweizer Vertreter, ACOLIN Fund Services AG, Affolternstraße 56, 8050 Zürich, www.acolin.ch und der Zahlstelle in der Schweiz, Frankfurter
Bankgesellschaft (Schweiz) AG, Börsenstrasse 16, Postfach, 8022 Zürich bezogen werden.
Dieser Fonds und die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH sind in Deutschland zugelassen und werden durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) reguliert.
Die von der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH ausgegebenen Anteile des Produkts dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher
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einer anderen Rechtsordnung außerhalb der Bundesrepublik Deutschland verbreitet oder veröffentlicht werden; es sei denn: es besteht für die jeweilige Rechtsordnung eine Vertriebserlaubnis.
Bei der Ermittlung des Zwischengewinns wurde nach § 9 Satz 2 InvStG verfahren.
Quelle: für sämtliche Kennzahlen/Preise, sofern nicht anders angegeben: eigene Berechnungen der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH
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