黒田議員提出資料

資料１
黒田議員提出資料
平成２８年５月１１日
（図表　１）
実体経済
（１）輸出
120
（２）生産
（季節調整済、2010年＝100）
120
110
（季節調整済、2010年＝100）
110
100
100
90
90
80
実質輸出
60
07 年08
09
10
11
12
13
14
70
15 16
（３）企業収益
6
鉱工業生産
80
70
07 年 08
09
10
11
12
13
14
15 16
（４）設備投資計画（含む土地投資額、短観）
（季節調整済、％）
（前年度比、％）
2014年度
（実績）
2015年度
（見込み）
大企業
＋5.9
＋9.8
中小企業
－0.8
＋3.9
全規模
＋4.3
＋8.0
5
4
3
2
売上高経常利益率
1
0
07年 08
09
10
11
12
13
14
15
（５）失業率
6
（６）雇用者所得
（季節調整済、％）
4
（前年比、寄与度、％）
2
失業率
5
0
-2
名目賃金
4
-4
雇用者数
-6
3
07年 08
09
10
11
12
13
14
15
-8
16
雇用者所得
07 年08
09
10
11
12
（注）（６）の雇用者所得の四半期は、次のように組替え。第1四半期：3～5月、
第2：6～8月、第3：9～11月、第4：12～2月。16/1Qは、3月の前年同月比。
（資料）財務省、経済産業省、総務省、厚生労働省、日本銀行
1
13
14
15 16
（図表　２）
物価動向と先行きの見通し
（１）消費者物価指数
2
（前年比、％）
1
1.1
0
-1
-2
総合（除く生鮮食品）
1
2
1
年
3
1
（２）エコノミストの物価観
2.0
-0.3
総合（除く生鮮食品・エネルギー）
4
1
16
5
（３）企業の物価観（短観）
（年率平均、％）
2.0
（各年後の前年比、％）
1.5
1.5
５年後
1.0
1.0
３年後
６～10年先（コンセンサス・
フォーキャスト）
0.5
12 年
13
14
15
16
１年後
0.5
14/3月 6
9
12
15/3
6
9
12
16/3
（４）展望レポート（2016年４月）の政策委員見通しの中央値
（対前年度比、％）
実質ＧＤＰ
消費者物価指数消費税率引き上げの
（除く生鮮食品）影響を除くケース
2015年度
＋0.7
0.0
（１月時点の見通し）
＋1.1
＋0.1
2016年度
＋1.2
＋0.5
（１月時点の見通し）
＋1.5
＋0.8
2017年度
＋0.1
＋2.7
＋1.7
（１月時点の見通し）
＋0.3
＋2.8
＋1.8
2018年度
＋1.0
＋1.9
※ 消費者物価の前年比が、２％程度に達する時期は、原油価格が現状程度の水準から緩やか
に上昇していくとの前提のもとでは、2017年度中になると予想される。
（注）1. 消費者物価指数（総合除く生鮮食品・エネルギー）は、日本銀行調査統計局算出。
（注）2. 2014/4月の消費税率引き上げについては、直接的な影響を調整（試算値）。
（注）2. 企業の物価観（短観）は、物価全般の見通し。全産業全規模、平均値。
（資料）総務省、Consensus Economics、日本銀行
2
（図表　３）
金利面の効果
（１）国債金利
1.2
「量的・質的金融緩和」導入
（13/4月）
（％）
同拡大
（14/10月）
「マイナス金利付き量的・
質的金融緩和」導入（16/1月）
10年債
1.0
５年債
0.8
２年債
0.6
0.4
0.2
0.0
-0.2
-0.4
1 3 5
2012年
7
9 11 1 3 5
2013年
7
9 11 1 3 5
2014年
7
9 11 1 3 5
2015年
7
9 11 1
3 5
2016年
（２）貸出の基準となる金利
① ＴＩＢＯＲ（３Ｍ）
0.3
② 住宅ローン金利（大手３行の平均、10年固定）
（％）
1.2
（％）
1.050
1.0
0.2
0.867
0.8
0.171
0.6
0.1
0.063
0.4
0.2
0.0
0.0
導入決定前
直近
（３）企業からみた金融機関の貸出態度
60
40
導入決定前
（４）企業からみた借入金利水準（短観）
（｢緩い｣－｢厳しい｣、D.I.、％ポイント）
中小企業
（日本公庫）
直近
60
（｢上昇｣－｢低下｣、D.I.、％ポイント）
大企業
「緩い」超
40
大企業
（短観）
中小企業
「上昇」超
20
20
0
0
中小企業
（短観）
-20
-20
「厳しい」超
「低下」超
-40
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
年
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
年
（注）（３）の2016/2Qの日本公庫のD.I.は４月の値。
（資料） Bloomberg、各行ホームページ等、日本政策金融公庫、日本銀行
3
（参考　１）
世界経済見通し（2016年４月時点）
（１）実質ＧＤＰ成長率の推移
6
（前年比、％）
2004～07年平均：＋5.3％
＋3.5
5
＋3.2
4
3
＋3.4
＋3.1
2
1990～2003年平均：＋3.3％
IMF見通し
（16/4月）
1
0
-1
90 年 92
94
96
98
00
02
04
06
08
10
12
（２）国・地域別の成長率見通し
2014年
2015年
3.1
1.8
1.9
米国
2.4
2.4
ユーロエリア
0.9
1.6
日本
0.0
0.5
4.6
4.0
中国
7.3
6.9
ＡＳＥＡＮ５
4.6
4.7
ブラジル
0.1
-3.8
ロシア
0.7
-3.7
中東等
2.8
2.5
先進国
新興国・途上国
16
（前年比、％）
2016年
[見通し]
3.4
世界
14
2017年
[見通し]
3.2
(-0.2)
1.9
(-0.2)
2.4
(-0.2)
1.5
(-0.2)
0.5
(-0.5)
4.1
(-0.2)
6.5
(0.2)
4.8
(0.0)
-3.8
(-0.3)
-1.8
(-0.8)
3.1
(-0.5)
（注）１．（　）は、2016年１月時点における見通しからの修正幅。
２．ＡＳＥＡＮ５は、インドネシア、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナム。
３．中東等は、中東諸国、北アフリカ諸国、アフガニスタン、パキスタン。
（資料）ＩＭＦ
4
3.5
(-0.1)
2.0
(-0.1)
2.5
(-0.1)
1.6
(-0.1)
-0.1
(-0.4)
4.6
(-0.1)
6.2
(0.2)
5.1
(0.0)
0.0
(0.0)
0.8
(-0.2)
3.5
(-0.1)
（参考　２）
国際金融市場
（１）原油価格（ＷＴＩ）
120
（２）中国の株価と人民元相場
（ドル／バレル）
5,500
（ポイント）
（人民元、逆目盛）
5.9
上海総合（左目盛）
6.0
ドル／人民元（右目盛）
5,000
100
6.1
人民元高
4,500
6.2
4,000
80
6.3
6.4
3,500
60
人民元安
3,000
6.5
6.6
2,500
6.7
40
2,000
20
10/1 月11/1
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
（３）主要国・地域の株価
220
6.8
1,500
10/1月 11/1
6.9
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
（４）為替相場
（2010年初＝100）
150
（円）
米国（S&P500）
200
180
日本（日経平均株価）
140
円安
130
円高
欧州（EURO STOXX 50）
160
120
140
110
120
100
100
90
80
80
ユーロ／円
ドル／円
60
10/1 月 11/1
70
12/1
（資料） Bloomberg
13/1
14/1
15/1
10/1 月11/1
16/1
5
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
（参考　３）
需給ギャップと潜在成長率
（１）需給ギャップ
8
（％）
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
83 年 85
87
89
91
93
95
97
99
01
03
05
07
09
11
13
15
11
13
15
（２）潜在成長率
6
（前年比、寄与度、％）
ＴＦＰ
5
資本ストック
4
就業者数
労働時間
3
潜在成長率
2
1
0
-1
-2
83
85
87
年度半期
89
91
93
95
97
99
01
03
05
07
（注）1. 需給ギャップおよび潜在成長率は、日本銀行調査統計局の試算値。
2. 潜在成長率の2015年度下半期は、2015/4Qの値。
（資料）内閣府、日本銀行、総務省、厚生労働省、経済産業省、経済産業研究所
6
09

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