22. Januar 2016 T. Rowe Price European High Yield Bond Fund Obligationen Europa High Yield Anlagestrategie und Investmentprozess Basisdaten Der Fonds investiert in europäische Hochzinsanleihen (hauptsächlich im BB und B Segment), die langfristig die besten Risiko-Ertragsaussichten bieten. Im mehrstufigen Anlageprozess fliesst das Wissen der gesamten T. Rowe Price Expertise aus den verschiedensten Anlageklassen ein. Alleine für den Bereich Anleihen beschäftigt das Unternehmen über 70 Analysten. Aufgrund fundamentalen Analysen und relativen Vergleiche spüren sie innerhalb ihnen zugewiesener Sektoren aus dem über 350 Schuldner umfassenden Universum die 250 bis 300 interessantesten auf. Der Fokus liegt dabei auf Gesellschaften, die das Potenzial zu langfristig stabilen Bilanzen haben und dadurch von einer Rating Heraufstufung profitieren dürften. Die Analysten tauschen sich in regelmässigen Meetings mit den Händlern und den zuständigen Fondsmanagern aus. Welche Schuldner in das finale Portfolio gekauft werden, wird vom Fondsmanager entschieden. Der Fonds ist auf Stufe Schuldner mit 70 bis 150 Schuldnern breit diversifiziert. Zusätzlich achtet der Manager darauf, dass Risiken auch auf Länder-, Sektoren- und Restlaufzeiten-Ebene verteilt sind. Die konsequent umgesetzte Verkaufsdisziplin spielt eine zentrale Rolle. Angaben zum Fonds Valorennummer / WKN Lancierung Währung / Fondsvolumen Zusätzliche Tranchen Zulassung 13937713 / A1JK50 20.09.2011 EUR 248 Mio. CHF hedged; USD hedged CH, DE, AT Eckdaten Aktueller Kurs Management Fee Performance Fee Total Expense Ratio (TER) Benchmark Investitionsrisiko (SRRI) EUR 15.44 1.15 % keine 1.32 % BofA ML Eupn HY Constr. ex SubOrd Fnl EURH 0 Performance Fondsgesellschaft T. Rowe Price wurde von Thomas Rowe Price im Jahre 1937 gegründet. Heute beschäftigt das weltweit tätige Unternehmen mit Hauptsitz in Baltimore (USA) über 5‘000 Mitarbeiter und verwaltet über USD 540 Milliarden. Anlageteam Der Fonds wird von einem mehrköpfigen Spezialisten-Team verwaltet. Hauptverantwortlicher Manager ist seit Lancierung Michael Della Vedova. Er verfügt über 21 Jahre Erfahrung in diesem Anlagesegment. Performancedaten Position Performance Fonds Performance Benchmark Performance Peergroup Ranking (Quartil) 2012 21.76 % 23.44 % 21.57 % 29/43(3) 2013 11.86 % 8.86 % 7.83 % 1/48(1) 2014 5.16 % 4.67 % 4.11 % 11/54(1) 2015 5.99 % 2.67 % 5.31 % 6/57(1) Seit seiner Lancierung hat sich der Fonds gegenüber seiner Benchmark und seiner Vergleichsgruppe sehr gut entwickelt. Das durchschnittlich leicht höhere Risiko hat sich langfristig mit einer deutlichen Outperformance ausbezahlt. Beurteilung / Fazit Fonds investiert hauptsächlich in europäische Hochzinsanleihen. Quelle: Fondsgesellschaft, Thomson Reuters (LIM). Kontakt: Robert Wenk, +41 44 214 33 05, [email protected] Tranchenübersicht Valorennummer 13'937'713 26'371'364 26'369'897 13'937'714 23'718'425 29'500'985 28'983'688 Tranche A Ad Adh I Q Ah Qh Währung EUR EUR USD EUR EUR CHF CHF Segment Ausschüttung Privatanleger Privatanleger Privatanleger Inst. Anleger VV-Mandat Privatanleger VV-Mandat Thesaurierend Ausschüttend Ausschüttend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Vertriebszulassung / Steuertransparenz CH, DE, AT CH, DE, AT CH, DE, AT CH, DE, AT CH, DE, AT CH, DE, AT CH, DE, AT Mgmt. Fee 1.15 % 1.15 % 1.15 % 0.60 % 0.60 % 1.15 % 0.60 % Bemerkungen Tranche wird abgesichert Mindestz. USD 2.5 Mio nur mit Mandat möglich, Min.USD 15' Tranche wird abgesichert / Min.USD 15' Glossar Angaben zum Fonds Tranche Ein Fonds kann in mehrere Tranchen mit separaten Valoren aufgeteilt werden. Diese unterscheiden sich durch einen oder mehrere Faktoren wie zum Beispiel der Ausschüttungspraxis oder der Fondswährung voneinander. Alle Tranchen sind in das gleiche Portfolio investiert. Vertriebszulassung Bevor ein Fonds öffentlich beworben und vertrieben werden kann, muss die Fondsgesellschaft bei der entsprechenden Aufsichtsbehörde (z.B. FINMA, BAFIN) ein Zulassungsverfahren durchlaufen. Steuertransparenz Ist ein Fonds steuertransparent, werden dessen Erträge regelmässig den entsprechenden Behörden gemeldet. Somit besteht für den Anleger keine zusätzliche steuerliche Belastung zu der ordentlichen Besteuerung bei Ausschüttung oder Verkauf des Anlagefonds. Eckdaten Management Fee Jährliche Gebühr, die bei einem Fonds für die Verwaltung des Fondsvermögens belastet wird. Performance Fee Bei einigen Anlagefonds wird nebst der Management Fee auch eine Performance-Fee belastet. Dabei handelt es sich um eine erfolgsabhängige Gebühr. Total Expense Ratio (TER) Die Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) umfasst alle Gebühren, mit denen ein Fonds im Laufe eines Geschäftsjah- res belastet wird. Enthalten sind: Management Fee und Depotbankgebühr, Vertriebskosten, Veröffentlichungs- und Prüfungskosten, Kosten für weitere Dienstleistungen wie Revision oder Rechtsberatung. Benchmark Der Benchmark stellt eine "Messlatte" für den Fondsmanager dar, die meist aus einem vergleichbaren Aktien- oder Obligationenindex besteht. Peergroup Die Peergroup (Vergleichsgruppe) besteht aus Fonds, die ähnlich investieren und daher miteinander verglichen werden können. Investitionsrisiko (SRRI) Der Risikoindikator SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) gibt Aufschluss über das Risiko und die Ertragschancen eines Fonds. Der Indikator hat einen Wert zwischen 1 und 7. Je höher der SRRI, umso höher das mit der Anlage verbundene Risiko und umso höher in der Regel auch die Ertragschancen. Der SRRI wird regelmässig berechnet und kann sich über die Zeit verändern. "Best in Class"-Ansatz Die St.Galler Kantonalbank wendet bei der Fondsauswahl den „Best-in-Class“-Ansatz an. Dabei werden die Fonds aufgrund quantitativer (z. B. historische Rendite und dafür eingegangene Risiken) und qualitativer Kriterien (z. B. Fondsmanagement und Anlagephilosophie) bewertet. Das Ziel besteht stets darin, Investment Manager zu identifizieren, welche in der Lage sind, mittel- bis langfristig ihre Benchmark und ihre Peergroup zu übertreffen. Sämtliche Best-in-Class Fonds werden regelmässig anhand eines disziplinierten Überwachungsprozesses überprüft. Disclaimer: Die Angaben in dieser Publikation und insbesondere die Beschreibung des einzelnen Wertpapiers stellt weder eine Offerte zum Kauf des Produktes noch eine Aufforderung zu einer anderen Transaktion dar. Sämtliche dieser Publikation zugrunde liegenden Informationen sind sorgfältig ausgewählt und stammen aus Quellen, die vom Investment Center der St. Galler Kantonalbank AG grundsätzlich als verlässlich betrachtet werden. Meinungsäusserungen oder andere Darstellungen dieser Publikation können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Es wird keine Garantie, Verantwortung oder Haftung bezüglich der Genauigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernommen. Kontakt: Robert Wenk, +41 44 214 33 05, [email protected]
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