2015 年春号（季刊）　Vol. 13 AB 未来総研クォータリー 21 世紀金融行動原則シンポジウムで登壇当社は持続可能な社会の形成に向けた金融行動原則（21 世紀金融行動原則）の署名機関であり、同原則の運用・証券・投資銀行ワーキンググループ（WG）の共同座長を務めています。 AB 未来総研所長の遠藤勝利は、2015 年 3 月 11 日に開催された同原則の年次総会後のシンポジウムのパネルディスカッションにおいて、慶応義塾大学教授の小林光氏、国連環境計画・金融イニシアティブ特別顧問兼グリーンファイナンス推進機構代表理事の末吉竹二郎氏、他の WG の座長と共に登壇し、担当 WG の 2015 年度の活動内容として、WG の今後の活動方針等に関するディスカッションを行ったこと、スチュワードシップ・コードや Creating Shared Value（CSV）をテーマとして取りあげたことを紹介すると共に、担当 WG の観点から他のパネラーとのディスカッションを行いました。なお、2015 年 1 月 21 日に開催した CSV をテーマとして取りあげた WG においては、一橋大学大学院教授の伊藤友則氏による基調講演後、遠藤勝利がコーディネータを務めるパネルディスカッションにて伊藤氏、キリン常務取締役 CSV 本部長の橋本誠一氏、コモンズ投信会長の渋澤健氏、日興アセットマネジメント株式運用部グループディレクターの中野次郎氏による具体事例の紹介も交えたディスカッションを行いました。今後も、金融面での持続可能な社会形成に向けた取り組みを継続して参ります。大学生にライフプラン・セミナーを実施 2 月 24 日に、小樽商科大学の猪口純路准教授、およびゼミ生約 20 名に当社オフィスを訪問いただき、AB 未来総研のエグゼクティブ・アドバイザーの矢野高文と同ディレクターの後藤順一郎が講師として登壇しました。後藤からは「どうなる？これからの年金―『自分年金』の必要性」と題して、将来、人生において必要となる 3 大資金（住宅購入資金、教育資金、老後資金）の中から、主に老後資金について必要額、そしてその効率的な形成方法についてお話ししました。矢野は、「私の職業観」と題した講演の中で、自身の職業人としての半生を振り返ることで、学生に「就社ではなく、就職」する意識を持つことの重要性を説明しました。ともすると、「就社」をゴールとして設定しがちな安定志向の今の学生に対して、社内だけでなく社外でも通用する専門性を身に着けることの重要性を説き、知識を蓄積する時代があってこそ、それを活用できる時代があるため、若い時には必死になって勉強することの大切さについても触れました。質疑応答も活発に行われ、ゼミ生の皆さまの満足度も高かったようです。今後もこのような啓蒙活動を続けてまいります。 * アライアンス・バーンスタインおよび AB はアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーとその参加の関連会社を含みます。アライアンス・バーンスタイン株式会社は AB の日本拠点です。発行元：アライアンス・バーンスタイン株式会社金融商品取引業者　関東財務局長（金商）第 303 号　【加入協会】一般社団法人投資信託協会／一般社団法人日本投資顧問業協会／一般社団法人第二種金融商品取引業協会 For Your Peace of Mind 郡山の職域セミナーで講演 2015 年 1 月 22 日に、AB 未来総研ディレクターの後藤順一郎が、東邦銀行の取引先である株式会社青木商店（本社：福島県郡山市。果汁工房果琳等の運営会社）にて、同社従業員を対象に「豊かでゆとりある人生のためのライフプランニングについて」と題したセミナーを実施いたしました。当セミナーは青木商店の女性チーム主催であったことから、多くの女性従業員の方にご参加いただきました（全体では 40 名強）。当セミナーでは最初に後藤から、公的年金の将来、老後の必要資金、資産形成をする際の 3 つのコツ（分散投資、長期投資、積立投資）、年齢に合わせて資産配分を変更することの重要性などについてお話ししました。次に、東邦銀行の方から少額投資非課税制度（以下、NISA）についての説明がありました。勤労世代への投資の裾野拡大は NISA の導入目的の一つですが、勤労世代は仕事で忙しく、資産形成について考える時間がなかなかとれません。そのような勤労世代にとって、職域セミナーは資産形成にかかわる情報収集の場として大きな意味があると思います。実際、参加された従業員からの評価も良好でした。今後もこのような活動を続ける予定です。リサーチペーパー「キャッシュ重視の株式投資戦略」および「債券投資の地平を広げるハイイールド債」を発行 2015年2月 2015 年 2 月に「キャッシュ重視の株式投資戦略」というリサーチペーパーを発行しました。株式投資家にとって、キャッシュは強力な指標となり得ます。実態を表さない場合も多い会計上の利益とは異なり、キャッシュフローは企業の本質的な業績について明確な姿を示してくれます。個別企業や業界に関する詳細なファンダメンタル・リサーチと組み合わせれば、キャッシュフローは企業の成長性や株価の上昇余地について有効な情報をもたらしてくれると考え、高水準で持続的な投資リターンが得られる企業を見極める上で、キャッシュフローに焦点を当てた投資アプローチがいかに役立つかを示すケーススタディを提示しました。また、3 月には「債券投資の地平を広げるハイイールド債」を発行しました。ハイイールド債市場は過去 40 年で飛躍的な成長を遂げ、投資家に多様な投資機会をもたらすとともに、発行体には新たな資金調達源を提供してきました。次第に複雑さ 2015年3月債券投資の地平を広げるハイイールド債キャッシュ重視の株式投資戦略持続可能なリターンを実現するためのアクティブなアプローチ進化する市場と投資手法デビッド・ダルガスグローバル・コア株式運用責任者ケネス・グラーバセンガーション・ディステンフェルドアライアンス・バーンスタイン・エル・ピー　ハイイールド債券担当ディレクターアシッシュ・シャーグローバル・コア株式運用ポートフォリオ・マネジャー　兼　シニア・リサーチ・アナリストクラウス・インゲマングローバル・コア株式運用ポートフォリオ・マネジャー　兼　シニア・リサーチ・アナリストアライアンス・バーンスタイン・エル・ピー　グローバル・クレジット運用責任者株式投資家にとって、キャッシュは強力な指標となり得ます。実態を表さない場合も多い会計上の利益とは異なハイイールド債市場は過去40年で飛躍的な成長を遂げ、投資家に多様な投資機会をもたらすと共に、発行体にはり、キャッシュフローは企業の本質的な業績について明確な姿を示してくれます。個別企業や業界に関する詳細な新たな資金調達源を提供してきた。次第に複雑さを増し、規制が強化され、絶えず進歩を続けるこの資産クラスファンダメンタル・リサーチと組み合わせれば、キャッシュフローは企業の成長性や株価の上昇余地について有効に関し、投資家はどのようにその潜在的なメリットを活用することができるだろうか。主要なリスクと新たに浮上な情報をもたらしてくれます。本稿では、高水準で持続的な投資リターンが得られる企業を見極める上で、キャッシしつつある投資機会を知ること、そして様々な投資戦略が投資目的の実現にどう役立つのかを理解することが重ュフローに焦点を当てた投資アプローチがいかに役立つかを示すケース・スタディを提示したいと考えています。要である。デビッド・ダルガス、ケネス・グラーバセン、クラウス・インゲマンはアライアンス・バーンスタインのコペンハーゲンに在籍しています。を増し、規制が強化され、絶えず進歩を続けるハイイールド債の潜在的なメリットを投資家が活用するには、主要なリスクと新たに浮上しつつある投資機会を知ること、そして様々な投資戦略が投資目的の実現にどう役立つかを理解することが重要だと解説しています。 AB について AB は、世界各国において、機関投資家や個人投資家、個人富裕層に対して、高品質のリサーチと広い範囲にわたる資産運用サービスを提供する世界有数の資産運用会社です。運用プロフェッショナル約 470 名以上（2014 年 12 月 31 日現在）を擁し、様々な資産運用サービスを世界 22 カ国の市場で提供しています。2014 年 12 月 31 日時点の運用資産総額は約 56.8 兆円です。アライアンス・バーンスタイン・ホールディング・エル・ピーはニューヨーク証券取引所に上場しています。アライアンス・バーンスタイン株式会社についてアライアンス・バーンスタイン株式会社は、AB の日本拠点です。1986 年の拠点開設以来、個人投資家や機関投資家向けに投資信託や年金運用などの投資サービスを提供しています。2014 年 12 月 31 日時点の運用資産総額は約 6 兆 9,233 億円です。より詳しい情報は、http://www.alliancebernstein.co.jp/ でご覧ください。