Il Morning Call Daily

Morning Call
9 APRILE 2015
DAILY
Sotto i riflettori
Tasso implicito del future Euribor 3 mesi dic 2019:
andamento
I temi del giorno
Macro Area euro: vendite al
dettaglio in rialzo del 3,0% su
base
annua;
deludono
gli
ordini all’industria in Germania
Tassi: nuovi minimi per i tassi
impliciti dei future Euribor, Irs
a 5 anni sotto lo 0,25%; oggi
la BoE
Azionario: il Nikkei si avvicina
ai 20mila punti, massimi degli
ultimi 15 anni
Fonte: Bloomberg
L’analisi dei mercati
Ieri, mercati europei condizionati dal dato degli ordini all’industria tedesca, in calo di circa
un punto percentuale a febbraio dopo il -2,6% gennaio: listini azionari e rendimenti in
calo. Nuovi minimi storici per i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il
contratto in scadenza dicembre 2019 è sceso sotto lo 0,50%; l’Irs a 5 anni si è portato
sotto lo 0,25%. In serata le minute dell'ultima riunione della Federal Reserve hanno
confermato la divergenza di vedute tra chi vorrebbe un primo rialzo dei tassi a giugno (la
maggioranza) e chi preferirebbe rinviare. Sui mercati azionari stamattina il Nikkei si è
avvicinato a quota 20mila rinnovando i massimi dal 2000. Il cross Eur/Usd tratta sotto
1,08 punti.
Market movers
Europa: oggi la produzione industriale in Germania e la riunione della Banca d’Inghilterra.
Stati Uniti: oggi le vendite all’ingrosso.
Mercati Finanziari
Tassi
Sul mercato obbligazionario i rendimenti restano sui minimi sia nell’Area euro che negli
Stati Uniti nonostante le dichiarazioni di due esponenti della Fed Dudley e Powell che
hanno detto che la Fed può ancora alzare i tassi a giugno nonostante i timori di un
rallentamento emerso dai recenti dati macro. Il Treasury a 2 anni scambia intorno allo
0,50%. Lo spread Btp/Bund tratta in area 110bp mentre il Bonos/Bund si avvicina ai
105bp. Il titolo biennale tedesco tratta a -0,28%, il decennale scambia allo 0,16%; negli
Stati Uniti il biennale oscilla intorno allo 0,50%, il decennale resta sotto l’1,90%.
Sul mercato interbancario all’ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,021%
della scadenza ad un mese e lo 0,191% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti
espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2016 tratta a -0,01%, il dicembre 2016
scambia allo 0,01%, il giugno 2017 allo 0,06%.
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
1
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Azionario
Ritracciano dai massimi i listini europei con il FtseMib che chiude in calo di mezzo punto
percentuale dopo essersi avvicinato a quota 24mila punti sui livelli dell’ottobre del 2008.
Il Nikkei rinnova i massimi dal 2000 in area 20mila. L’indice EuroStoxx50 ha concluso la
seduta a 3.742 punti (-0,69%), il Dax ha terminato a 12.035 punti (-0,72%), il FtseMib
ha chiuso a 23.578 punti (-0,54%); a Wall Street l’indice Dow Jones ha concluso la
seduta a 17.902 punti (+0,15%), lo S&P500 a 2.081 punti (+0,27%) ed il Nasdaq
Composite da 4.950 punti (+0,83%). La Borsa di Tokio ha chiuso in rialzo con l’indice
Nikkei a 19.937 punti (+0,75%).
Materie prime
In calo le quotazioni delle materie prime con l’indice Crb che ha concluso la seduta in
area 216 punti. Analogo andamento per il Wti che scambia a 51,20 dollari al barile
mentre il Brent scende a 56,40 dollari al barile.
Mercati Valutari
Euro
Il dollaro resta sostenuto sui mercati valutari e tocca il massimo da una settimana dopo
le dichiarazioni di ieri di alcuni esponenti della Fed che hanno alimentato le attese per un
rialzo dei tassi entro l'anno. Il cross Eur/Usd scende sotto 1,08 a 1,0750 dai massimi di
lunedì sopra 1,10 punti; Il cross Eur/Jpy torna sotto 130 a 129,15 punti.
Macroeconomia
Area euro
Le vendite al dettaglio nell’Area euro hanno registrato a febbraio un incremento su base
annua lievemente superiore alle attese e pari al 3,0%; il dato su base mensile è in calo
dello 0,2%.
Deludono gli ordini all’industria di febbraio in Germania che registrano un altro calo dello
0,9% mensile dopo il -2,6% di gennaio.
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
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Grafici & Calendario
Nikkei: andamento
Irs a 5 anni: andamento
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
Calendario del 9 aprile
Paese
Germania
Germania
Germania
Germania
Germania
Germania
Regno Unito
Regno Unito
Stati Uniti
Stati Uniti
Stati Uniti
Stati Uniti
Fonte: Bloomberg
Ora
8:00
8:00
8:00
8:00
8:00
8:00
13:00
13:00
14:30
14:30
16:00
16:00
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
Dato
Bilancia commerciale
Bilancia partite correnti
Esportazioni
Importazioni
Produzione industriale
Produzione industriale
BoE annuncio tassi
BoE target acquisto attivi
Nuove richieste di disoccupazione
Richeste continue
Scorte all'ingrosso
Vendite all'ingrosso
3
Periodo
feb.
feb.
feb.
feb.
feb.
feb.
Consensus Precedente
19,0
15,9
17,5
16,8
1,0
-2,1
1,2
-0,3
0,1
0,6
0,6
0,9
0,50
0,50
mld Gbp
375,0
375,0
4 apr. 1000
…
268,0
28 mar. 1000
…
2325,0
feb.
% m/m
0,1
0,3
feb.
% m/m
0,3
-3,1
mld €
mld €
% m/m
% m/m
% m/m
% a/a
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Tabelle & Glossario
Tassi, materie prime e cambi
Euribor
Irs
Valute
1 mese
-0,021
0,000
1 anno
0,073
-0,002
EurUsd
1,0742
-0,0077
3 mesi
6 mesi
0,014
0,081
-0,002
-0,004
2 anni
3 anni
0,072
0,103
-0,001
-0,004
EurJpy
EurGbp
129,1500
0,7249
-0,6100
-0,0003
9 mesi
0,131
-0,003
4 anni
0,156
-0,002
EurChf
1,0426
0,0000
12 mesi
0,191
-0,004
5 anni
0,219
0,001
EurCad
1,3506
-0,0027
6 anni
7 anni
0,289
0,360
0,001
-0,002
EurAud
EurNok
1,3967
8,7028
-0,0069
0,0061
Commodity
Wti
Brent
Oro
Argento
51,22
0,80
8 anni
0,426
-0,003
EurPln
4,0113
0,0056
56,42
1196,10
0,87
-7,00
9 anni
10 anni
0,487
0,537
-0,001
-0,003
EurRub
EurCny
56,2867
6,6665
-1,6751
-0,0437
16,29
-0,16
15 anni
0,723
-0,005
EurInr
66,8444
-0,4968
Rame
273,15
0,00
20 anni
0,803
-0,004
EurKw d
0,3240
-0,0017
Caffè
135,70
-6,25
30 anni
0,845
-0,003
EurZar
12,7217
-0,0494
Tassi a 10 anni
Spread a 10 anni
Future Euribor
Btp
1,260
0,013
Btp/Bund
1,097
0,014
dic-16
0,005
0,000
Bund
0,163
-0,001
Btp/Bonos
0,053
0,001
dic-17
0,130
-0,005
Treasury
1,895
-0,010
Bonos/Bund
1,044
0,013
dic-18
0,305
0,000
Valori alle 9:10, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente
Euribor fixing del giorno precedente
Fonte: Bloomberg
Le parole per capire l’economia e la finanza
Interest Rate Swap (Irs)
Gli swap sono contratti a termine che prevedono lo scambio a termine di flussi di cassa,
calcolati con modalità stabilite alla stipulazione del contratto. Questo sistema può
permettere di annullare il rischio connesso per esempio alle fluttuazioni dei tassi di
interesse o di cambio. L'interest Rate Swap è il contratto swap più diffuso, con il quale
due parti si accordano per scambiarsi reciprocamente, per un periodo di tempo predefinito
al momento della stipula, pagamenti calcolati sulla base di tassi di interesse differenti e
predefiniti, applicati ad un capitale nozionale. Non c'è scambio di capitali, ma solo di flussi
corrispondenti al differenziale fra i due interessi (di solito uno fisso ed uno variabile).
Queste le caratteristiche dell’Irs: è un contratto le cui scadenze superano l'anno, è
scambiato sui mercati Over-The-Counter, ha le scadenze dei pagamenti (flussi)
determinate a 3, 6, 9 e 12 mesi, ma le parti si possono accordare anche diversamente.
Usualmente si definisce acquirente dello swap chi si obbliga a pagamenti a tasso variabile
e riceve quelli a tasso fisso; dall'altra parte, il venditore è il soggetto che in cambio del
tasso variabile paga il tasso fisso.
Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
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Contatti
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
Virgilio Iafrate
:
Alessandra Mastrota :
06 47026136
06 47026145
[email protected]
Aut. Trib. Roma n° 317/01 del 11/07/2001
Direttore responsabile: Virgilio Iafrate
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