ご参考資料 2016年1月29日南アフリカの政策金利引き上げについてポイント① 政策金利を6.75％に引き上げ 1月28日、南アフリカ準備銀行（中央銀行）は金融政策決定会合において、政策金利であるレポレートを0.50％引き上げ、6.75％とすることを決定しました。市場の大半は今回の利上げを予想していましたが、利上げ幅は0.25％か0.50％かで、見方が分かれていました。利上げは、2会合連続となります。図1：政策金利の推移（％） 7.0 期間：2014年1月1日～2016年1月28日、日次 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 ポイント② インフレ見通しの悪化に対応同中銀は利上げの理由として、通貨ランドの下落や食料品価格の上昇などにより、インフレ見通しが大きく悪化していることを指摘しています。ランドは、中国の景気減速懸念などを背景に、前回の金融政策決定会合時から対米ドルで13.5％下落しました。また、干ばつによる食料品価格の上昇などを受け、 2015 年12月のインフレ率は、5.2％と前月から加速しました。このような状況のもと、同中銀は、2016年1-3月期にインフレ率が目標上限である6%を突破すると予想しています。また、2016年と2017年のインフレ率見通しをそれぞれ 6.8％（従来は6.0％）、7.0％（同5.8％）に上方修正しました。一方で、景気の弱さにも触れ、2016年と2017年の経済成長率見通しをそれぞれ0.9％（従来は1.5％）、 1.6％（同2.1％）に下方修正しました。同中銀は高インフレと低成長というジレンマに直面する中、難しい舵取りを迫られています。ポイント③ 南アフリカランドは上昇今回の決定を受けて、1月28日のニューヨーク外国為替市場では、対米ドルで前日比 1.5 ％程度、対円で同 1.7％程度の南アフリカランド高となりました。重要イベント 1月29日貿易収支（12月） 2月17日消費者物価指数（1月） 3月17日金融政策発表 4.0 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 （年/月）図2：消費者物価指数（前年同月比）の推移（％） 7 期間：2013年12月～2015年12月、月次 6 5 4 3 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 （年/月）図3：為替レートの推移期間：2013年12月31日～2016年1月28日、日次（円/南アフリカランド）（南アフリカランド/米ドル） 11 10 10 12 9 14 8 7 南アフリカランド高 16 対円（左軸）南アフリカランド安 6 13/12 14/6 対米ドル（右軸、逆目盛） 14/12 15/6 18 20 15/12 （年/月）（出所）ブルームバーグデータより野村アセットマネジメント作成当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を⽬的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を⽬的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を⽰唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料に⽰された意⾒等は、当資料作成⽇現在の当社の⾒解であり、事前の連絡なしに変更される事があります。なお、当資料中のいかなる内容も将来の投資収益を⽰唆ないし保証するものではありません。投資に関する決定は、お客様ご⾃⾝でご判断なさるようお願いいたします。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、ご⾃⾝でご判断ください。 1