臨時レポートオーストラリア、政策金利を0.25％引き下げ2.25％に依然として弱い景気の下支えを目的に1年半振りの利下げＨＳＢＣ投信株式会社 2015年2月3日  オーストラリア準備銀行（中央銀行）は、3日（火）に政策金利を0.25％引き下げ2.25％に  経済成長率が長期トレンドを引き続き下回っていること及び低インフレが背景  オーストラリア経済は今年後半から回復基調に入ると当社は予想景気下支えが利下げの目的  オーストラリア準備銀行（中央銀行）は3日（火）に開催した金融政策決定会合で、政策金利を 0.25％引き下げ2.25％にすると発表しました（実施は4日から）。中央銀行は、2013年8月に政策金利を過去最低である2.5％に引き下げ、その後1年半に亘り据え置いてきましたが、今回の引き下げで、過去最低水準を更新しました（図表1参照）。  市場関係者の間では、今回は据え置きとの見方が多く、予想外の利下げとなりました。  3日（火）の債券市場では、利下げ発表から3時間経過した日本時間午後3時半時点で、5年物国債利回りが前日比0.16％低下して1.88％に、10年物が0.16％低下して2.29％になりました（いずれも価格は上昇）。為替市場では、同時点で、オーストラリア（豪）ドルが対米ドルで前日比1.7％、対円でも 2.2％の下落となりました（図表2参照）。図表2 豪ドルの推移図表１政策金利の推移（2014年11月3日～2015年2 月3日）（2010年1月4日～2015年2月4日）（％） 5.0 （豪ドル/米ドル）（豪ドル/円） 1.10 110 対円（左軸） 4.0 1.00 100 3.0 0.90 90 2.0 対米ドル（右軸） 0.0 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 出所:ブルームバーグのデータをもとにＨＳＢＣ投信が作成 15/01 （年/月）  中央銀行は引き下げの背景として、経済成長率が長期トレンドを引き続き下回る一方、インフレ圧力が抑えられていることを挙げました。  オーストラリアの2014年7-9月期の実質国内総生産（GDP）成長率は前年同期比で＋2.7％と、市場予想を下回りました。また2014年12月の失業率は6.1％と、直近のピークである同年10月の6.3％から改善していますが、依然高水準にあります。  2014年10-12月期の消費者物価指数（CPI）は、原油価格下落と炭素税廃止の効果から、前年同期比で＋1.7％と、2年半振りに中央銀行の目標レンジ（2～3％）の下限を下回りました。賃金上昇圧力が弱いことから、通貨安の影響を勘案しても、今後1～2年のCPI上昇率は目標レンジ内に留まる可能性が高いと中央銀行は見ています。 1 0.80 80 1.0 当資料の「留意点」については、巻末をご覧ください。 70 14/11 0.70 14/12 15/01 15/02 （年/月）出所：ブルームバーグのデータをもとにＨＳＢＣ投信が作成オーストラリア経済は回復基調に入ると当社は予想  中央銀行は、今回の利下げにより国内需要が下支えされるとの見通しを示しました。  当社でも、オーストラリア経済は今年後半から回復基調に入ると予想します。主要輸出品である鉄鉱石の価格下落は、輸出量の拡大である程度相殺されています。また、これまでの緩和的金融政策の効果から、個人消費をはじめとする内需の拡大、さらに鉱業以外のセクターの成長が既に始まっています。中央銀行は今後数ヶ月以内に追加利下げを行う可能性があり、今回の緩和と合わせて、景気の回復をより確実にすると当社では見ています。留意点投資信託に係わるリスクについて投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としており、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動し損失が生じる可能性があります。従いまして、投資元本が保証されているものではありません。投資信託は、預金または保険契約ではなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入の投資信託は投資者保護基金の保護の対象ではありません。購入の申込みにあたりましては「投資信託説明書（交付目論見書）」および「契約締結前交付書面（目論見書補完書面等）」を販売会社からお受け取りの上、十分にその内容をご確認頂きご自身でご判断ください。投資信託に係わる費用について購入時に直接ご負担いただく費用購入時手数料上限3.78％（税込）換金時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額上限0.5％投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用（信託報酬）上限年2.16％（税込）その他費用上記以外に保有期間等に応じてご負担頂く費用があります。「投資信託説明書（交付目論見書）」、「契約締結前交付書面（目論見書補完書面等）」等でご確認ください。 ※上記に記載のリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。 ※費用の料率につきましては、ＨＳＢＣ投信株式会社が運用するすべての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。 ※投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、かならず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。ＨＳＢＣ投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第308号加入協会一般社団法人投資信託協会/一般社団法人日本投資顧問業協会ホームページ www.assetmanagement.hsbc.com/jp 電話番号 03-3548-5690 （受付時間は営業日の午前9時～午後5時）【当資料に関する留意点】  当資料は、ＨＳＢＣ投信株式会社（以下、当社）が投資者の皆さまへの情報提供を目的として作成したものであり、特定の金融商品の売買を推奨・勧誘するものではありません。  当資料は信頼に足ると判断した情報に基づき作成していますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、データ等は過去の実績あるいは予想を示したものであり、将来の成果を示唆するものではありません。  当資料の記載内容等は作成時点のものであり、今後変更されることがあります。  当社は、当資料に含まれている情報について更新する義務を一切負いません。 2