マンスリーレポートデータは2014年11月28日現在 1/4 ＵＳバンクローンファンド（為替ヘッジあり）2014-07 設定日： 2014年7月31日償収益分配：決算日毎運用還日： 2017年11月15日基準価額： 10,010円実決算日： 2月、5月、8月、11月の各15日（休業日の場合は翌営業日）純資産総額： 18.03億円 ※当レポートでは基準価額および分配金を１万口当たりで表示しています。 ※当レポート中の各数値は四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じることがあります。 ※当レポートのグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。績＜基準価額の推移＞純資産総額（右軸）（円）分配金込み基準価額（左軸）基準価額（左軸）（億円） 11,000 300 10,800 270 10,600 240 10,400 210 10,200 180 10,000 150 9,800 120 9,600 90 9,400 60 9,200 30 9,000 14/07/31 14/08/30 14/09/29 14/10/29 0 14/11/28 ※分配金込み基準価額の推移は、当ファンドに分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意ください。 ※基準価額は信託報酬（年率1 70802％（税抜1 5815％）程度）控除後の値です ※基準価額は、信託報酬（年率1.70802％（税抜1.5815％）程度）控除後の値です。＜資産構成比率＞＜基準価額の騰落率＞ 1ヵ月３ヵ月６ヵ月１年３年設定来 0.49% 0.05% - - - 0.10% ＰＩＭＣＯバミューダ・バンク・ローン・ファンドＡ－Ｊ（ＪＰＹ） ※基準価額の騰落率は、当ファンドに分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意ください。日本短期債券マスターファンド（適格機関投資家向け） 99.0% 1.0% ※マザーファンドの状況です。 ※対純資産総額の比率です。＜分配金実績（税引前）＞設定来合計直近12期計 14･11･17 0円 0円 0円 ※分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向などを勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行なわないこともあります。＜基準価額騰落の要因分解（月次ベース）＞前月末基準価額当月お支払いした分配金要インカムゲインキャピタルゲイン因その他当月末基準価額 9,961円 0円 44円 32円 ※要因分解は、概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。傾向を知るための参考値としてご覧下さい。 10,010円 -27円投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが当ファンドの運用状況についてお伝えすることなどを目的とし、受益者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した資料です。掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。■投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。金購資保基金象 URL　http://www.nikkoam.com マンスリーレポートデータは2014年11月28日現在 2/4 ＰＩＭＣＯバミューダ・バンク・ローン・ファンド（Ｍ）のポートフォリオの内容 ※ピムコジャパンリミテッドより提供された情報です。 ※当外国投資信託における数値です。＜資産構成比＞バンクローン＜格付別構成比＞ 90.9% 格　付債券 8.2% ＢＢＢ以上現金・その他 0.8% ＢＢＢ ※対純資産総額の比率です。比率 9.2% 45.6% 42.5% ＣＣＣ以下 2.8% 無格付 0.0% 平均格付 BB- ※組入れバンクローンおよび債券の時価総額に対する比率です。 ※平均格付とは、データ基準日時点で当外国投資信託が保有している有価証券などに係る信用格付を加重平均したものであり、当外国投資信託に係る信用格付ではありません。＜国別構成比＞国　名＜通貨別構成比（為替ヘッジ前）＞比率通　貨比率米国 83.0% 英国 4.3% 米ドルユーロオランダ 3.0% 英ポンド 0.2% カナダ 2 4% 2.4% その他 0 0% 0.0% フランス 1.4% シンガポール 1.4% ※組入れバンクローンおよび債券の時価総額に対する比率です。ルクセンブルグ 1.2% その他 3.2% 99.6% 0.2% ※組入れバンクローンおよび債券の時価総額に対する比率です。＜業種別構成比＞業　種比率メディア 9.2% 小売 7.0% ＜ご参考情報＞商業サービス 6.0% デュレーション食品 5.9% 最終利回りヘルスケア（サービス） 5.5% エンターテイメント 5.3% ※組入れバンクローンおよび債券部分についての数値です。 ※最終利回りは信託報酬、手数料および税金などを考慮しておりませんので、投資者の皆さまの実質的な投資成果を示すものでも、将来得られる期待利回りを示すものでもありません。 ※最終利回りは、バンクローンおよび債券を満期まで保有した場合の利回りです。宿泊その他 4.4% 56.7% ※組入れバンクローンおよび債券の時価総額に対する比率です。 1.11年 5.33% 投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが当ファンドの運用状況についてお伝えすることなどを目的とし、受益者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した資料です。掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。■投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。ど登金購資者保基金象 URL　http://www.nikkoam.com マンスリーレポートデータは2014年11月28日現在 3/4 ＜バンクローン上位10銘柄＞（組入銘柄数：329銘柄）銘柄名業種 1 BURGER KING WW INC (1011778 BC ULC) TL B 小売比率 1.7% 2 DELTA 2 LUX SARL TL B エンターテイメント 1.7% 3 AMAYA HOLDINGS BV TL エンターテイメント 1.5% 4 ENERGY FUTURE/EFIH DIP TL 公益事業（電気） 1.4% 5 AVAGO TECHNOLOGIES LTD TL B 半導体 1.4% 6 HILTON WORLDWIDE FINANCE LLC TL B 宿泊 1.3% 1.3% 7 CHS/COMMUNITY HEALTH SYS IN TL D ヘルスケア（サービス） 8 HJ HEINZ CO TL B2 食品 1.3% 9 U.S. FOODSERVICE TL B 食品 1.1% 10 CHARTER COMMUNICATIONS OPER TL G メディア 1.0% ※組入れバンクローンおよび債券の時価総額に対する比率です。 ※個別の銘柄の取引を推奨するものではありません。 ※上記銘柄については将来の組み入れを保証するものではありません。＜債券上位10銘柄＞（組入銘柄数：91銘柄）銘柄名業種比率 1 TENET HEALTHCARE CORP ヘルスケア（サービス） 0.3% 2 SPRINT CORP SR UNSEC 通信 0.3% 3 CLEAR CHANNEL WORLDWIDE SR UNSEC メディア 0.3% 4 CALIFORNIA RESOURCES CRP SR UNSEC 144A エネルギー（原油&ガス） 0 2% 0.2% 5 T-MOBILE USA INC SR UNSEC 通信 0.2% 6 ADT CORP GLBL SR UNSEC 商業サービス 0.2% 7 ALCATEL-LUCENT USA INC SR UNSEC 144A 通信 0.2% 8 BEV PACK HLDS LU/ISSUER SR SUB 144A 包装 0.2% 9 PITTSBURGH GLASS WORKS LLC 144A 自動車部品 0.2% 10 TENET HEALTHCARE CORP SR UNSEC 144A ヘルスケア（サービス） 0.1% ※組入れバンクローンおよび債券の時価総額に対する比率です。 ※個別の銘柄の取引を推奨するものではありません。 ※上記銘柄については将来の組み入れを保証するものではありません。投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが当ファンドの運用状況についてお伝えすることなどを目的とし、受益者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した資料です。掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。■投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。ど登金購資者保基金象 URL　http://www.nikkoam.com データは2014年11月28日現在運用コメンマンスリーレポート 4/4 ト【当月の市場動向】当月は、10月の米非農業部門雇用者数が市場予想を下回る結果となったものの、10月の米ISM製造業景気指数や小売売上高が予想を上回る結果が発表されたことを背景に、米国バンクローン市場は上昇しました。 11月中旬に発表されたFOMC（連邦公開市場委員会）の議事録要旨の中で、2015年に利上げが実施されるとの見方に変わりがないことが確認されたことにより、変動金利であるバンクローンが買われる展開となりました。ただし、原油の需要が軟化し、原油価格が下落したことを背景に、米国バンクローンの一部のエネルギーセクターにマイナスとなりましたが、米国バンクローン市場全体への影響は限定的となりました。セクター別では、消費財、公益、住宅などが他を上回るパフォーマンスになりました。一方、エネルギー、鉄鋼業、金融などは相対的に冴えない結果となりました。【パフォーマンスとその要因】当月のパフォーマンスは、バンクローン市場が上昇し、プラスとなりました。当月のポートフォリオにおいては、ゲーム・宿泊や小売セクターへの積極姿勢がプラスに寄与しました。【今後の運用方針】米国では、足元発表されている経済指標が緩やかなペースで景気回復を示しており、株価・住宅価格の上昇に伴う資産効果が消費を押し上げることが期待されています。さらに、FRB（連邦準備制度理事会）は低金利を維持しながらも、景気回復ペースが強くなれば、金利見通しを引き上げると示唆していることから、米国バンクローン市場にとって魅力的な環境が続くと考えられます。その理由としては、景気回復により企業のファンダメンタルズ（基礎的条件）が改善し、米国バンクローン市場のデフォルト・リスクが低位で安定すること。さらに、低金利環境が継続した場合、相対的に高い利回りを有するバンクローンへの堅調な需要が維持されること。そして、景気回復期待が高まる局面で仮に金利が上昇しても、金利リスクが比較的低いバンクローンの魅力が高まることが挙げられます。運用については、比較的値動きが安定している格付けの高い銘柄や保守的な業種・銘柄選択を中心に投資を行う方針です。投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが当ファンドの運用状況についてお伝えすることなどを目的とし、受益者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した資料です。掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。■投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。ど登金購資者保基金象 URL　http://www.nikkoam.com