ECONOMIA. HANNOUNADURATA MEDIADI5_6ANNIE SONOQUOTATE INE(rRA MOTPRO Minibond,leobbligazioni dellePmi FEDERICO BARCHERINI 1fe der icobar cher ini.w or dp ress,com/ ) Ammontanoa circa 330miliardi di euro i debiti finanziari delle azíendeitaliane in scadenzaentro la fine deLZAL4. Trattasi di una montagnadi passivitàchein passato il sistemabancarioprolvedevaa frnarziar e,serua troppi problemi md cheora,.conilcredit crunch ela riduzione del credito concedibile da parte delle banche,le imprese devono cercare da qualche altra parte.Uno strumentorelativamente recentea disposizionedelle imprese è rappresentatodai mini'bond, le obbligazioni societarie emesse dapiccoleemedieimprese, mediamente aventi durata di 5/6 aruri,immessenel mercatoprimario e quotatesul segmentoprofessionaledi borsa'denominatoExtra Mot Pro Finora le obbligazioni emessedalle Pmi hanno raccolto circa 5 miliardi di euro, ma trattasi di un mercatochepotrebbea breve sfondarequota50 mi liardi se,come stimail Cerved,dawero inltaliaci sonoalmeno35 mila aziendecon i requisiticorretti.I principali requisiti per le aziendeche accedonoa questostrumgntosono rappresentati dall'avere pubblicato il bilan- cio negli ultimi due esercizie dal fomire ai potenziali investitori un documento contenente alcune informazioniessenzialisull'azienda. La quotazione su questo rnercato dedicatogarantisceuna seriedi benefici fiscali, tra i quaLila detraibL litàdegli interessipassivie deicosti di emissione.Peril momentosul listino hanno debuttato più di 30 azrende (dalla società torinese Caar,corii suoi3 milioni di Euro di minibond, al colosso Sisal, con un'emissionedi 275 milioni), con quasi 50 emissioni complessivee un controvaloreraccolto,come ricordato,di quasi5 miliardi di Euro. Gli acquirentidi questiprodotti sono i cosiddettiinvestitori istituzionali, owero istituti di credito,fondazioni bancarie,assicurazionie fondi finarziari. Inoltre, operatori ftnanzíarícomeMps, Bnp Paribas, Azimut e Unicredit hannolanciato (o stanno lanciando) vari prodotti dedicatiaiminibond,comeil fondo chiusoda 350 milioni in fasedi preparazione da parte di Unicredit e Sace.In Friuli Venezia Giulia la prima aziendache emetteràminibondè SereniOrizzontiSpasocietà che.diretta dall'azionistadi riferimento Massimo Blasoni, costruiscee gestiscecasedi riposoper an- ziani in tulta Italia. L'operazione awàun valore fmo a 20 milioni di euro con l'obiettivo di reperiresul mercatorisorsefinanziarieper dar corpoalla costruzionedi nuovecasedi riposo.SereniOrizzonti commenîa I'operazionecon soddisfazione spiegandoche lo strumento minibond va utilizzato contestualmente a[ tradizionale credito bancario (ancheper abbassareil rapporto ffa finanziamentobancarioe mercato,in Itahaparia circall 65Yo a favoredelprimo). per giungerein tal modo a un mix ideale che dowebbe costituirela prassinei prossimi anniper sostenerelo sviluppo delleaziendein fasedi espansione.