Zuid-Afrikaanse rand (ZAR)

Update
strategie
Munten
ZUID-AFRIKAANSE RAND (ZAR) (NEUTRAAL)
9,5
De ZAR is een typische “hoge bèta”-munt: een
munt die sterk gecorreleerd is met het algemene
risicosentiment
op
de
financiële
markten.
De Zuid-Afrikaanse economische fundamenten
zijn niet sterk: een vermoedelijk begrotingstekort
van meer dan 4% van het bbp in 2014 en meer
dan 3,5% in 2015, een hoog extern tekort, een
hoge inflatie, torenhoge werkloosheid en een
verder verzwakkende competitiviteit. Ook de
export is erg afhankelijk van de dalende Chinese
grondstoffenhonger. De verslechtering van het
binnenlandse ondernemings- en investeringsklimaat
doet de bezorgdheid over de financiering van
het begrotingstekort alleen maar toenemen.
9,0
8,5
8,0
7,5
7,0
6,5
6,0
03/10
03/11
03/12
03/13
03/14
03/15
South Africa benchmark bond yield (10 years)
Ook de politieke risico’s blijven aanzienlijk: de
arbeidsonrusten in de mijnbouwsector en andere
industrieën hadden reeds een negatief effect op de
economische groei Ten gevolge van de zwakke groei,
de te trage afbouw van het begrotingstekort en het
grote externe tekort verlaagde het ratingagentschap
S&P in juni de kredietscore van Zuid-Afrika naar BBB-.
Rente (in %, Bron Datastream)
16
15
14
13
De waardering van de munt liep de voorbije 2
maanden wat op. Zuid-Afrikaanse obligaties bieden
voor dynamische beleggers echter nog een zeer
aantrekkelijk rendement in vergelijking met de
eurozone. Bovendien moet de lage olieprijs een
positieve invloed hebben op de economie van deze
olie-importeur. Maar omwille van het hogere risico
nemen we de ZAR op dit moment alleen in een sterk
gespreide portefeuille van vreemde munten op.
12
11
10
9
8
7
6
03/10
03/11
03/12
South Africa rand to 1 USD
03/13
03/14
03/15
South Africa rand to 1 EUR
Wisselkoers (Bron Datastream)
KBC Asset Management
April 2015
Update
strategie
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd en biedt geen garantie
voor de toekomst. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM.
Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.
KBC Asset Management
April 2015

Download Report