Obligaties opkomende markten in USD

Update
strategie
Obligatiethema’s
OBLIGATIES OPKOMENDE MARKTEN IN USD EMBI (NEGATIEF )
150
Een dalende Amerikaanse rente, die als basis
dient voor deze obligaties, en een serieuze
waardestijging van de Amerikaanse dollar maakten dit
obligatiethema een van de best presterende van 2014.
140
De risicopremie, het renteverschil met Amerikaanse
staatsobligaties, liep evenwel op. Het grootste deel
van die hogere risicopremie komt van Rusland en
Venezuela, landen die het zwaarst getroffen
worden door de lagere olieprijs. Ook loopt de
rentegevoeligheid van dit obligatiethema flink op met
een gemiddelde restlooptijd van meer dan 7,5 jaar.
120
Na de uitstekende prestatie van 2014 is dit het
obligatiethema bij uitstek waar de opgebouwde
winsten snel kunnen afnemen wanneer de Amerikaanse
centrale bank haar communicatie begint aan te passen
en een rentestijging sneller dan verwacht plaatsvindt.
Bovendien blijven obligaties uit opkomende markten in
USD extra gevoelig aan ontwikkelingen in landen zoals
Rusland, Argentinië en Venezuela, ... Landen waar de
onzekerheid de laatste maanden sterk is toegenomen.
130
110
100
90
03/10
03/11
03/12
03/13
03/14
03/15
JPMorgan Global Bond Indices - Emerging markets Composite
(start=100, Bron JPMorgan GBI)
De mooie behaalde rendementen, een erg hoge
rentegevoeligheid en een afnemende kwaliteit van een
aantal belangrijke debiteuren stemmen ons negatief
op dit obligatiethema. We blijven nog steeds zoeken
naar hogere rendementen binnen zowel de klassieke
ontwikkelde landen als de opkomende markten, maar
gaan onze Amerikaanse dollars elders zoeken.
KBC Asset Management
April 2015
Update
strategie
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd en biedt geen garantie
voor de toekomst. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM.
Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.
KBC Asset Management
April 2015

Download Report