www.raboglobalmarkets.nl
Beknopte
beschrijving
van de
obligatie en de
rente
Aegon N.V. 4,156% achtergestelde perpetuele obligatie,
NL0000120004
16 februari 2015
De rente op de Aegon N.V. 4,156% achtergestelde perpetuele obligatie ( de 'Capital Securities') is 4,156 procent (4,156%) per
jaar, te betalen over de nominale waarde van 5.000,-- NLG (2.268,90 eur) tot 8 juni 2015. Hierna wordt de rente weer voor 10 jaar
vastgezet op basis van de rente van een (bijna) 10-jaars Nederlandse staatslening verhoogd met een opslag van 0,85%. Aegon
N.V. is voornemens om ieder jaar rente uit te keren. De uitkering van de beoogde rentevergoeding is echter afhankelijk van een
aantal factoren. Aegon N.V. mag van de rentebetaling afzien als ze ook geen dividend heeft uitgekeerd aan de aandeelhouders.
Gemiste rentevergoedingen dienen later echter alsnog te worden voldaan (inclusief 'rente-op-rente'), bijvoorbeeld indien er weer
dividend zal worden uitgekeerd op de aandelen (cumulatief). De rentevergoeding zal worden berekend over het aantal dagen
tussen de coupondata op basis van een '30/360' renteconventie. De betaling zal ook geschieden op deze dagen, maar indien dit
geen werkdagen zijn, zal betaling op de eerstvolgende werkdag geschieden (zie overzicht hieronder). Voor alle informatie over de
rentevergoeding verwijzen we u graag naar het prospectus.
Indien u belegt in deze obligatie dan heeft u een achtergestelde positie ten opzichte van minder achtergestelde en nietachtergestelde ('senior') obligatiehouders. In het geval dat Aegon N.V. niet meer aan haar betalingsverplichtingen kan voldoen is
de kans groot dat uw hoofdsom (inclusief de eventuele opgelopen rente) verloren gaat.
Aegon N.V. heeft geen verplichting (maar wel de mogelijkheid) om de obligatie af te lossen, de obligatie kan dus eeuwigdurend
blijven uitstaan.
Periode
Vaststellingsdatum
percentage
Vastgesteld effectief
rendement op
Nederlandse
staatsleningen
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
etc.
1 juni 2005
3.306%
Vastgesteld
percentage
8.000%
8.000%
8.000%
8.000%
8.000%
€
€
€
€
€
8.000%
8.000%
8.000%
8.000%
8.000%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
4.156%
1 juni 2015
2 juni 2025
1 juni 2035
etc.
etc.
Betaalde
vergoeding
etc.
181.51
181.51
181.51
181.51
181.51
Coupondatum
8
8
8
8
8
juni
juni
juni
juni
juni
Betaaldatum
1996
1997
1998
1999
2000
10 juni 1996
9 juni 1997
8 juni 1998
8 juni 1999
8 juni 2000
€ 181.51
€ 181.51
€ 181.51
8 juni 2001
8 juni 2002
8 juni 2003
8 juni 2001
10 juni 2002
9 juni 2003
€ 181.51
€ 181.51
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 94.30
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
etc.
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8 juni 2004
8 juni 2005
8 juni 2006
8 juni 2007
9 juni 2008
8 juni 2009
8 juni 2010
8 juni 2011
8 juni 2012
10 juni 2013
9 juni 2014
8 juni 2015
8 juni 2016
8 juni 2017
8 juni 2018
10 juni 2019
8 juni 2020
8 juni 2021
8 juni 2022
8 juni 2023
10 juni 2024
9 juni 2025
8 juni 2026
8 juni 2027
8 juni 2028
8 juni 2029
10 juni 2030
9 juni 2031
8 juni 2032
8 juni 2033
8 juni 2034
8 juni 2035
9 juni 2036
8 juni 2037
8 juni 2038
8 juni 2039
8 juni 2040
10 juni 2041
9 juni 2042
etc.
juni 2004
juni 2005
juni 2006
juni 2007
juni 2008
juni 2009
juni 2010
juni 2011
juni 2012
juni 2013
juni 2014
juni 2015
juni 2016
juni 2017
juni 2018
juni 2019
juni 2020
juni 2021
juni 2022
juni 2023
juni 2024
juni 2025
juni 2026
juni 2027
juni 2028
juni 2029
juni 2030
juni 2031
juni 2032
juni 2033
juni 2034
juni 2035
juni 2036
juni 2037
juni 2038
juni 2039
juni 2040
juni 2041
juni 2042
etc.
Op een "rode" coupondatum bestaat de mogelijkheid tot vervroegde aflossing tegen 100%. Bekijk ook de overige
informatie verder beneden in dit document. In geval van vervroegde aflossing wordt dit tenminste 30 dagen voor de
Betaaldatum aangekondigd. Publicatie hiervan geschiedt (naar verwachting) via de website van Aegon N.V.
(www.aegon.com)
Bij een koers van
65.83%
Koers x hoofdsom
€ 1,493.62
+
Aantal dagen
opgelopen rente
250
Bedrag opgelopen rente
€ 65.48
=
Totaal
€ 1,559.10
Bij een koers van
Behaald rendement (op
jaarbasis)
6.67%
5.59%
Bruto transactiebedrag per obligatie*, dus zonder inachtneming van eventuele transactiekosten:
Het behaalde bruto rendement op jaarbasis vanaf uitgifte is:
100.00%
65.83%
De berekening is gedaan op basis van een uitgifteprijs van NLG 5.000,-- per 14 oktober 1996
Scenario analyses
Onderstaande scenario's zijn puur hypothetisch en bedoeld om u een indruk te geven van wat de te behalen rendementen zullen zijn bij de diverse
willkeurig bedachte scenario's. De scenario's zijn niet gekozen op basis van een verwachting van Rabobank, noch van de financiële markt. Bij de
scenario's wordt rekening gehouden met de renteherziening(en). Voor de jaren na de renteherziening wordt een aanname gedaan voor de
rentevergoeding op basis van de huidige rentestanden en het bij elk scenario geschetste verloop van de rente. De historische cijfers zijn overgenomen
uit het document over het verloop van de rente bij 'Statistieken en grafieken'.
Het huidige rendement op de laatste 10jaars Nederlandse staatslening plus 0,85% is vandaag:
Het verwachte bruto rendement* op jaarbasis, berekend bij een aankoopkoers van 65.83% is:
0.41% plus 0,85% =
Bij
Bij
Bij
Bij
scenario
scenario
scenario
scenario
-+/+
1.26% per jaar.
Verwacht rendement
(op jaarbasis) *
-25.87%
2.45%
5.45%
6.67%
Scenario -- geeft u het effectief rendement voor het denkbeeldige scenario dat Aegon N.V. over bijna 10 jaar in zware problemen komt. Hierbij wordt
bovendien verondersteld dat over 9 jaar al geen rente meer kan worden betaald waarna de obligatie volledig waardeloos zal worden na precies 10
jaar. Uw volledige investering gaat dus verloren, maar er wordt wel verondersteld dat u tot de renteherzieningsdatum de huidige rentevergoeding nog
ontvangt en daarna de rentevergoeding op basis van de herziene rente (conform de rente-ontwikkeling van scenario - ) nog volledig zult ontvangen.
De rente is echter niet gegarandeerd.
Scenario - geeft u het effectief rendement ervan uitgaand dat altijd de rente zal worden betaald, ook bij tegenvallende resultaten van Aegon N.V. Deze
obligatie is immers cumulatief. In dit scenario wordt verondersteld dat de obligatie 25 jaar zal worden aangehouden waarna de obligatie tegen de
laagste koers van óf de huidige koers, óf 100% kan worden verkocht. Tussentijds zal de rente worden herzien. Voor de renteherzieningen wordt er van
uitgegaan dat de rente op Nederlandse staatleningen met 0,71% per jaar zal dalen vanaf de huidige rentestand, maar nooit verder dan tot 1,52% (dit
is het laagste percentage gemeten tot 1 januari 2015 plus de extra vergoeding van 0,85%). U ontvangt dus een zeer lage rente, wat tevens ertoe kan
leiden dat de koers onder druk kan komen te staan. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario +/- geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat u na (ruim) 25 jaar op de Betaaldatum de
achtergestelde obligatie tegen een koers van 100% zult kunnen verkopen. Er wordt bovendien uitgegaan van een stijgende rente op Nederlandse
staatsleningen vanaf nu. Het huidige rendement zal vanaf nu op te lopen met 0,75% per jaar tot aan een verondersteld maximum van 3,69% per jaar.
Dit is het lange termijn gemiddelde effectieve rendement van een (fictieve) 10jaars Nederlandse staatslening in het eurotijdperk tot 2015. De
achtereenvolgende renteherzieningen zullen dus op basis hiervan worden vastgesteld, tot maximaal 3,69% + 0,85% = 4,54%. De rente, de
verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario + geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat u na (ruim) 25 jaar op de Betaaldatum de
achtergestelde obligatie tegen de hoogste koers van óf 100% óf de huidige koers zult kunnen verkopen. Er wordt bovendien uitgegaan van een
stijgende rente op Nederlandse staatsleningen. Het huidige rendement wordt verondersteld om vanaf nu op te lopen met 0,75% per jaar tot aan een
maximum van 6,21% per jaar. Dit is het lange termijn gemiddelde effectieve rendement van een (fictieve) 10jaars Nederlandse staatslening sinds
1960. De achtereenvolgende renteherzieningen zullen dus steeds een hoger percentage te zien geven, tot maximaal 6,21% + 0,85% = 7,06%. Er
wordt dus uitgegaan van een flinke rentestijging. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Het rendement bij vervroegde aflossing / de obligatie in perspectief
Het verwacht bruto rendement in geval van vervroegde aflossing (tegen 100%)
op jaarbasis is:
Veronderstelde
datum vervroegde
aflossing
Berekend bij een
aankoopkoers van:
Verwacht rendement
(op jaarbasis) *
8 juni 2015
65.83%
Bij deze koers wordt
geen vervroegde
aflossing verwacht
Wij vinden de Aegon N.V. 4,26% achtergestelde eeuwigdurende obligatie, de Aegon 4,156% achtergestelde eeuwigdurende obligatie en de Aegon
5,186% achtergestelde eeuwigdurende obligatie goed met elkaar te vergelijken, alhoewel ze op details (waaronder datum van vervroegde aflossing en
de hoogte van de coupon) verschillend zijn.
Op www.raboglobalmarkets.nl kunt u al deze obligaties vinden.
* Het verwachte rendement (op jaarbasis) is berekend over de periode van de publicatiedatum tot het einde van de (veronderstelde) looptijd. Dit
rendement kan door toekomstige veranderingen in de rentestanden en de koers wijzigen. Bij de rendementsberekening wordt rekening gehouden met
de productvoorwaarden maar niet met eventuele (transactie)kosten, aangezien deze per belegger kunnen verschillen. Het betreft hier dan ook een
bruto-rendement. Om het effectief rendement op jaarbasis te bepalen wordt ervan uitgegaan dat herbelegging van de ontvangen rente plaatsvindt in
dezelfde obligatie.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de
toekomst. De gegeven verwachte bruto rendementen op jaarbasis bieden geen garantie voor de toekomst en
kunnen door veranderende marktomstandigheden worden beïnvloed. Aan de verstrekte informatie kunnen geen
rechten worden ontleend.
© Copyright 2024 ExpyDoc
