www.raboglobalmarkets.nl
Beknopte
beschrijving
van de
obligatie en de
rente
Aegon N.V. 4,26% achtergestelde perpetuele obligatie,
NL0000120889
11 februari 2015
De rente op de Aegon N.V. 4,26% achtergestelde perpetuele obligatie ( de 'Capital Securities') is 4,26 procent (4,26%) per jaar, te
betalen over de nominale waarde van 5.000,-- NLG (2.268,90 eur) tot 4 maart 2021. Hierna wordt de rente weer voor 10 jaar
vastgezet op basis van de rente van een (bijna) 10-jaars Nederlandse staatslening verhoogd met een opslag van 0,85%. Aegon
N.V. is voornemens om ieder jaar rente uit te keren. De uitkering van de rentevergoeding is afhankelijk van een aantal factoren.
Aegon N.V. mag van de rentebetaling afzien als ze ook geen dividend heeft uitgekeerd aan de aandeelhouders. Gemiste
rentevergoedingen dienen later echter alsnog te worden voldaan (inclusief 'rente-op-rente'), bijvoorbeeld indien er weer dividend
zal worden uitgekeerd op de aandelen (cumulatief). De rente zal worden berekend over het aantal dagen tussen de coupondata op
basis van een '30/360' renteconventie. De betaling zal ook geschieden op deze dagen, maar indien het geen werkdagen zijn, zal
betaling op de eerstvolgende werkdag geschieden (zie overzicht hieronder). Voor alle informatie over de rentevergoeding
verwijzen we u graag naar het prospectus.
Indien u belegt in deze obligatie dan heeft u een achtergestelde positie ten opzichte van minder achtergestelde en nietachtergestelde ('senior') obligatiehouders. In het geval dat Aegon N.V. niet meer aan haar betalingsverplichtingen kan voldoen is
de kans groot dat uw hoofdsom (inclusief de eventuele opgelopen rente) verloren gaat.
Aegon N.V. heeft geen verplichting (maar wel de mogelijkheid) om de obligatie af te lossen, de obligatie kan dus eeuwigdurend
blijven uitstaan.
Periode
Vaststellingsdatum
percentage
Vastgesteld effectief
rendement op
Nederlandse
staatsleningen
Vastgesteld
percentage
Betaalde
vergoeding
Betaaldatum
4
4
4
4
4
4
4
4
6
5
7.125%
7.125%
7.125%
7.125%
7.125%
€
€
€
€
€
6
7
8
9
10
11
7.125%
7.125%
7.125%
€ 161.66
€ 161.66
€ 161.66
4 maart 2002
4 maart 2003
4 maart 2004
4 maart 2002
4 maart 2003
4 maart 2004
7.125%
7.125%
7.125%
€ 161.66
€ 161.66
€ 161.66
4 maart 2005
4 maart 2006
4 maart 2007
4 maart 2005
6 maart 2006
5 maart 2007
12
7.125%
7.125%
7.125%
7.125%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
4.260%
€ 161.66
€ 161.66
€ 161.66
€ 161.66
€ 96.66
€ 96.66
€ 96.66
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
etc.
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
5
4
4
4
4
6
5
4
4
4
4
6
4
4
4
4
6
5
4
4
4
4
6
5
4
4
4
4
5
4
4
4
1
2
3
4
5
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
etc.
25 februari 2011
3.410%
25 februari 2021
25 februari 2031
25 februari 2041
etc.
etc.
etc.
161.66
161.66
161.66
161.66
161.66
Coupondatum
maart
maart
maart
maart
maart
1997
1998
1999
2000
2001
maart 2008
maart 2009
maart 2010
maart 2011
maart 2012
maart 2013
maart 2014
maart 2015
maart 2016
maart 2017
maart 2018
maart 2019
maart 2020
maart 2021
maart 2022
maart 2023
maart 2024
maart 2025
maart 2026
maart 2027
maart 2028
maart 2029
maart 2030
maart 2031
maart 2032
maart 2033
maart 2034
maart 2035
maart 2036
maart 2037
maart 2038
maart 2039
maart 2040
maart 2041
maart 2042
maart 2043
etc.
maart
maart
maart
maart
maart
1997
1998
1999
2000
2001
maart 2008
maart 2009
maart 2010
maart 2011
maart 2012
maart 2013
maart 2014
maart 2015
maart 2016
maart 2017
maart 2018
maart 2019
maart 2020
maart 2021
maart 2022
maart 2023
maart 2024
maart 2025
maart 2026
maart 2027
maart 2028
maart 2029
maart 2030
maart 2031
maart 2032
maart 2033
maart 2034
maart 2035
maart 2036
maart 2037
maart 2038
maart 2039
maart 2040
maart 2041
maart 2042
maart 2043
etc.
Op een "rode" coupondatum bestaat de mogelijkheid tot vervroegde aflossing tegen 100%. Bekijk ook de overige
informatie verder beneden in dit document. In geval van vervroegde aflossing wordt dit tenminste 30 dagen voor de
Betaaldatum aangekondigd. Publicatie hiervan geschiedt (naar verwachting) via de website van Aegon N.V.
(www.aegon.com)
Bij een koers van
93.57%
Koers x hoofdsom
€ 2,123.01
Aantal dagen
opgelopen rente
339
Bedrag opgelopen rente
€ 91.02
Totaal
€ 2,214.03
Bij een koers van
Behaald rendement (op
jaarbasis)
6.75%
6.57%
Bruto transactiebedrag per obligatie*, dus zonder inachtneming van eventuele transactiekosten:
Het behaalde bruto rendement op jaarbasis vanaf uitgifte is:
100.00%
93.57%
De berekening is gedaan op basis van een uitgifteprijs van NLG 5.000,-- per 14 oktober 1996
Scenario analyses
Onderstaande scenario's zijn puur hypothetisch en bedoeld om u een indruk te geven van wat de te behalen rendementen zullen zijn bij de diverse
willkeurig bedachte scenario's. De scenario's zijn niet gekozen op basis van een verwachting van Rabobank, noch van de financiële markt. Bij de
scenario's wordt rekening gehouden met de renteherziening(en). Voor de jaren na de renteherziening wordt een aanname gedaan voor de
rentevergoeding op basis van de huidige rentestanden en het bij elk scenario geschetste verloop van de rente. De historische cijfers zijn overgenomen
uit het document over het verloop van de rente bij 'Statistieken en grafieken'.
Het huidige rendement op de laatste 10jaars Nederlandse staatslening plus 0,85% is vandaag:
Het verwachte bruto rendement* op jaarbasis, berekend bij een aankoopkoers van 93.57% is:
0.44% plus 0,85% =
Bij
Bij
Bij
Bij
scenario
scenario
scenario
scenario
-+/+
1.29% per jaar.
Verwacht rendement
(op jaarbasis) *
-22.96%
2.89%
5.31%
6.41%
Scenario -- geeft u het effectief rendement voor het denkbeeldige scenario dat Aegon N.V. over bijna 10 jaar in zware problemen komt. Hierbij wordt
bovendien verondersteld dat over 9 jaar al geen rente meer kan worden betaald waarna de obligatie volledig waardeloos zal worden na precies 10
jaar. Uw volledige investering gaat dus verloren, maar er wordt wel verondersteld dat u tot de renteherzieningsdatum de huidige rentevergoeding nog
ontvangt en daarna de rentevergoeding op basis van de herziene rente (conform de rente-ontwikkeling van scenario - ) nog volledig zult ontvangen.
De rente is echter niet gegarandeerd.
Scenario - geeft u het effectief rendement ervan uitgaand dat altijd de rente zal worden betaald, ook bij tegenvallende resultaten van Aegon N.V. Deze
obligatie is immers cumulatief. In dit scenario wordt verondersteld dat de obligatie 25 jaar zal worden aangehouden waarna de obligatie tegen de
laagste koers van óf de huidige koers, óf 100% kan worden verkocht. Tussentijds zal de rente worden herzien. Voor de renteherzieningen wordt er van
uitgegaan dat de rente op Nederlandse staatleningen met 0,71% per jaar zal dalen vanaf de huidige rentestand, maar nooit verder dan tot 1,52% (dit
is het laagste percentage gemeten tot 1 januari 2015 plus de extra vergoeding van 0,85%). U ontvangt dus een zeer lage rente, wat tevens ertoe kan
leiden dat de koers onder druk kan komen te staan. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario +/- geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat u na (ruim) 25 jaar op de Betaaldatum de
achtergestelde obligatie tegen een koers van 100% zult kunnen verkopen. Er wordt bovendien uitgegaan van een stijgende rente op Nederlandse
staatsleningen vanaf nu. Het huidige rendement zal vanaf nu op te lopen met 0,75% per jaar tot aan een verondersteld maximum van 3,69% per jaar.
Dit is het lange termijn gemiddelde effectieve rendement van een (fictieve) 10jaars Nederlandse staatslening in het eurotijdperk tot 2015. De
achtereenvolgende renteherzieningen zullen dus op basis hiervan worden vastgesteld, tot maximaal 3,69% + 0,85% = 4,54%. De rente, de
verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario + geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat u na (ruim) 25 jaar op de Betaaldatum de
achtergestelde obligatie tegen de hoogste koers van óf 100% óf de huidige koers zult kunnen verkopen. Er wordt bovendien uitgegaan van een
stijgende rente op Nederlandse staatsleningen. Het huidige rendement wordt verondersteld om vanaf nu op te lopen met 0,75% per jaar tot aan een
maximum van 6,21% per jaar. Dit is het lange termijn gemiddelde effectieve rendement van een (fictieve) 10jaars Nederlandse staatslening sinds
1960. De achtereenvolgende renteherzieningen zullen dus steeds een hoger percentage te zien geven, tot maximaal 6,21% + 0,85% = 7,06%. Er
wordt dus uitgegaan van een flinke rentestijging. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Het rendement bij vervroegde aflossing / de obligatie in perspectief
Het verwacht bruto rendement in geval van vervroegde aflossing (tegen 100%)
op jaarbasis is:
Veronderstelde
datum
vervroegde
aflossing
Berekend bij een
aankoopkoers van:
Verwacht rendement
(op jaarbasis) *
4 maart 2021
93.57%
5.54%
Wij vinden de Aegon N.V. 4,26% achtergestelde eeuwigdurende obligatie, de Aegon 4,156% achtergestelde eeuwigdurende obligatie en de Aegon
5,186% achtergestelde eeuwigdurende obligatie goed met elkaar te vergelijken, alhoewel ze op details (waaronder datum van vervroegde aflossing en
de hoogte van de coupon) verschillend zijn.
Op www.raboglobalmarkets.nl kunt u al deze obligaties vinden.
* Het verwachte rendement (op jaarbasis) is berekend over de periode van de publicatiedatum tot het einde van de (veronderstelde) looptijd. Dit
rendement kan door toekomstige veranderingen in de rentestanden en de koers wijzigen. Bij de rendementsberekening wordt rekening gehouden met
de productvoorwaarden maar niet met eventuele (transactie)kosten, aangezien deze per belegger kunnen verschillen. Het betreft hier dan ook een
bruto-rendement. Om het effectief rendement op jaarbasis te bepalen wordt ervan uitgegaan dat herbelegging van de ontvangen rente plaatsvindt in
dezelfde obligatie.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de
toekomst. De gegeven verwachte bruto rendementen op jaarbasis bieden geen garantie voor de toekomst en
kunnen door veranderende marktomstandigheden worden beïnvloed. Aan de verstrekte informatie kunnen geen
rechten worden ontleend.
+
=
© Copyright 2024 ExpyDoc
