KBC Asset Management

UBS
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: kopen
Financiële sectoren
15,1 CHF
20,00 CHF
28-01-2015
Rest Europa
Zurich
CH0024899483
KBC Asset Management
10-01-2011
Analist: Johan Fastenakels
KBC Asset Management
Opinie
31-10-2014
•
UBS maakt werk van zijn herstructurering. Vooral de
investeringsbank wordt sterk ingekrimpt. UBS focust nu
nog meer dan vroeger op vermogensbeheer. Ongeveer
70% van de inkomsten komt van vermogensbeheer.
• In het derde kwartaal kwam de nettowinst lager uit dan
verwacht. Dit komt door een extra provisie voor lopende
rechtszaken en onderzoeken. Kijken we naar de
operationele resultaten dan zien we een ander beeld.
Zowel in de investeringsbank als in vermogensbeheer had
UBS een sterk kwartaal. Vooral in de divisie
vermogensbeheer was dit opvallend omdat heel wat
concurrenten zwoegen om de brutomarge op peil te
houden. UBS kon die lichtjes verbeteren ten opzichte van
het tweede kwartaal.
• UBS heeft een groot aandelenkapitaal in verhouding tot
de risicogewogen activa (Tier-1 ratio). Daarom maken we
ons weinig zorgen over de nieuwe, strengere regelgeving
voor de bank. Het kan bovendien een extra troef zijn om
vermogende klanten aan te trekken. UBS kan de strengere
eisen van de Zwitserse regelgever zonder probleem
opgevangen. De kernkapitaalratio bedraagt op het einde
van het derde kwartaal 13,7%. Daarmee is de doelstelling
van het management bereikt. Dividendverhogingen lijken
in aantocht en dat wordt gesmaakt door de beleggers.
UBS wil 50% van zijn nettowinst uitbetalen als dividdend
en stelt een speciaal dividend in het vooruitzicht.
• Als we alle elementen op een rij zetten en kijken naar de
waardering vinden we het aandeel koopwaardig.
Sterktes
•
•
Deskundigheid als vermogensbeheerder.
Goede
geografische
spreiding
met
een
aanwezigheid in Aziatische opkomende markten.
Zwaktes
•
•
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
sterke
Reputatieschade in de nasleep van de financiële crisis.
Politieke druk om het Zwitsers bankgeheim op te heffen
of te versoepelen.
1/2
UBS
Bedrijfsportret
Activiteiten
Het Zwitserse UBS is een geïntegreerde bank die wereldwijd
actief is op het vlak van private banking, vermogensbeheer,
beleggingsfondsen,
kleinhandelsbankieren
en
bedrijfsbankieren.
UBS wil profiteren van de opmars van de opkomende
markten. De bankier legt een klemtoon op Zuidoost-Azië en
mikt op een organische groei op het vlak van zowel
vermogensbeheer als investeringsbankieren.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report